金(jīn)融界4月(yuè)28日消息 为规(guī)范开展内(nèi)地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合(hé)作相关业务(wù)，保护境(jìng)内外投资(zī)者合法权(quán)益，维护利率互(hù)换市(shì)场秩序，中国(guó)人民银行辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲制(zhì)定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人民(mín)银行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各方面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民(mín)银行有关部门负责人就《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银行要求的境外投资(zī)者(zhě)包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外(wài)央行、国际(jì)金融(róng)组织、主权财富(fù)基(jī)金运用人民(mín)币(bì)投资银行间市(shì)场有关事宜的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于进一(yī)步(bù)做(zuò)好境外机构(gòu)投资者投资(zī)银(yín)行间债券市场有(yǒu)关(guān)事宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完(wán)成银行(xíng)间(jiān)债券市场(chǎng)准入备案的境(jìng)外投资(zī)者等，可根据(jù)《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法(fǎ)》）相(xiāng)关规(guī)定参与“北向互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境内外投资者可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易前(qián)可以与交易对手方签署经中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲(qīng)算衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生(shēng)品协议。境内投资者应当(dāng)将(jiāng)是否签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向(xiàng)中国外汇(huì)交(jiāo)易中心备(bèi)案。目(mù)前，中(zhōng)国银行间市场交易商(shāng)协会正(zhèng)在研究制定(dìng)“互换(huàn)通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发(fā)布后也可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投(tóu)资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资(zī)者现阶(jiē)段可在银行间市场开展符合集(jí)中清算(suàn)要求的人民币利(lì)率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易(yì)平台、境内电子交易(yì)平台包括(kuò)哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子(zi)交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其他受(shòu)认可的电子交易平台(tái)，受认(rèn)可(kě)的境内(nèi)电(diàn)子交易平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展人民币利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通(tōng)”参照“债券通(tōng)”相关(guān)安排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进(jìn)行交易，“互换通(tōng)”报价(jià)商名单可在中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交易在境内电子(zi)交易平台达成，交易(yì)一经达成即视为交(jiāo)易已确(què)认。境外(wài)投资者可通(tōng)过(guò)中国人民银行(xíng)认可(kě)的境外(wài)电子(zi)交易(yì)平(píng)台与境内(nèi)电(diàn)子交易平台(tái)的(de)连接，向境内电子交易平台(tái)发(fā)送交(jiāo)易(yì)指令(lìng)，与“互换通(tōng)”报(bào)价商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构和香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境(jìng)外(wài)清算机构(gòu)包括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人民银行认可的境(jìng)内清算机构为银行间市场清算所股份(fèn)有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会认可的境外清(qīng)算机构为香港交易所旗(qí)下(xià)香港场(chǎng)外结算有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算的主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投资者(zhě)需要申请获得(dé)场外结(jié)算公司清(qīng)算会员资(zī)格或作为清算客户委(wěi)托(tuō)场外结算公司综(zōng)合清算会员(yuán)代理清算(suàn)，并与场外结算公司综合清算会(huì)员签订客(kè)户(hù)清(qīng)算协议。交易达成后，境内外清算机(jī)构(gòu)对交易(yì)进行风控检查，对(duì)于符合集中清算(suàn)要求的交(jiāo)易及时(shí)纳入集中清算(suàn)。境外机构通(tōng)过场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)或其综合(hé)清算会员完成保证金及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机构如(rú)何(hé)进(jìn)行衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是(shì)指清算机构(gòu)作为中央(yāng)对手方针对已成交的交易充当买方的卖(mài)方和卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据此(cǐ)与(yǔ)买(mǎi)方和卖方(fāng)建立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务(wù)。“北向互换通(tōng)”业(yè)务中，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司的(de)集中清算审核后，上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司于当日将交易进行合(hé)约替代，进入集中清算，生成为三(sān)个(gè)独立的(de)新合约，分(fēn)别为境外参(cān)与者与场外(wài)结算公司、场外结(jié)算公司与上海清算所(suǒ)、上(shàng)海清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内参(cān)与者之间将不再存在合同关系(xì)。对于未纳入集中(zhōng)清算(suàn)的交(jiāo)易，依照成交双方(fāng)约(yuē)定的处置方式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨(kuà)境资金(jīn)流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公(gōng)司(sī)之间的(de)跨境资金结算主要通(tōng)过(guò)人民币跨(kuà)境支付系统办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结算公(gōng)司可在(zài)境内银行(xíng)开立人民币基本(běn)存(cún)款账户和人民币“互换通”结算专用(yòng)存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结(jié)算(suàn)安排。NRA账户收(shōu)支范围(wéi)包括：“互换通”交易(yì)结(jié)算资金、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结算需要在应急情况下所融(róng)入资金的本息和费用以及(jí)符合中(zhōng)国人民银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务(wù)风控方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司将针对双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排(pái)。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池(chí)独立于每一(yī)中(zhōng)央对手(shǒu)方(fāng)从各自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保(bǎo)证金(jīn)、清算基金之外，不用于任何会员(yuán)机构(gòu)的违约损失分摊(tān)。上海清算所向(xiàng)资(zī)源池缴纳的(de)资金存(cún)放在以场外结算(suàn)公司名(míng)义于(yú)境外开立(lì)的“互(hù)换通(tōng)”专(zhuān)用(yòng)账户，场外结算公司向资(zī)源池缴纳的资(zī)金存放在以上海(hǎi)清算所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外(wài)币(bì)账户，相(xiāng)关账(zhàng)户内资金(jīn)可(kě)豁免(miǎn)跨境债权债务登记及(jí)额度(dù)管(guǎn)理要求。场外结(jié)算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所每日(rì)基于双方(fāng)清算所之间(jiān)的(de)风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办(bàn)理人民币或(huò)外币资金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上(shàng)海清算所(suǒ)和境内(nèi)资源池(chí)存管银行应当向人民(mín)币跨境收付(fù)信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内(nèi)结算银行(xíng)应当进行跨境人民币收支信息(xī)报送。上(shàng)海清算所、境(jìng)内投资(zī)者(zhě)等相关(guān)主体(tǐ)应当按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报义(yì)务，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上海清算所集中(zhōng)进(jìn)行国(guó)际收支统计申报，补(bǔ)偿金等不(bù)经(jīng)由上(shàng)海清算(suàn)所清算的(de)交易(yì)或资金收付，由境内(nèi)投资(zī)者(zhě)等(děng)相关主体进(jìn)行国际(jì)收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实(shí)行额度(dù)管理？

　　答：为确(què)辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲保市场平稳运行(xíng)，“北(běi)向互换(huàn)通”充分考虑境(jìng)外投资者投(tóu)资银行间(jiān)债券(quàn)市场的(de)情况(kuàng)，初期(qī)全市场每日交易(yì)净限额为200亿元人民币(bì)（即全部境外投资(zī)者(zhě)通过(guò)“北向(xiàng)互换通”开展利率互(hù)换交易(yì)在轧差后(hòu)的名义本金(jīn)净额(é)每(měi)日不(bù)超过200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿元人民币(bì)（即上海清(qīng)算所与场外结算公司之(zhī)间(jiān)净头寸(cùn)对应的“互换通”资(zī)源池风险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿(yì)元人(rén)民币）。未来(lái)，可(kě)根(gēn)据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况(kuàng)适时调整额度，并对(duì)外公布(bù)。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业(yè)务相(xiāng)关规定具体包(bāo)括哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中(zhōng)国(guó)人民银行关于明确(què)跨境(jìng)人(rén)民币(bì)业(yè)务相关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于(yú)调(diào)整人(rén)民(mín)币购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人民币购售业(yè)务(wù)范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办(bàn)公厅关(guān)于加(jiā)强境外金融机构进入银行(xíng)间外(wài)汇市场开展人民币购售业务宏观(guān)审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银(yín)办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)完善人民币购售业务(wù)管理(lǐ)有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境外(wài)参(cān)加行和境外清(qīng)算行进入银行间外汇市场有关事(shì)项的公告(gào)》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，沿(yán)用现(xiàn)有境(jìng)外清算行(xíng)和境外参加行的业务模(mó)式、产品(pǐn)种类和信息报送等相关安(ān)排(pái)。根(gēn)据(jù)《办法》和(hé)人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确(què)保与其相关(guān)的境外投资(zī)者在(zài)本机(jī)构的资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外(wài)汇参(cān)与交易(yì)的，其交易到期或不再继续参(cān)与的，原则上应当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇(huì)的境外投资者通过“北向互(hù)换(huàn)通”投资(zī)内地银(yín)行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外(wài)投资者可在香港结算行办理外(wài)汇资金(jīn)兑换，香港结(jié)算行由此所产生(shēng)的头寸(cùn)可到(dào)境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行(xíng)办理(lǐ)业务。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核相关工作，确(què)保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互(hù)换通”交易。其交易到(dào)期(qī)所得的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换通”投(tóu)资(zī)用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融(róng)市场基础设施应当向中国人民银行认可的交(jiāo)易报告库报告“北向互换通”交易相关数据(jù)。中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心(xīn)是中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国(guó)人民银行(xíng)和相关监管部门(mén)可以根据(jù)需要(yào)向基础设施调取与境外投资者投资(zī)活动(dòng)相关(guān)的数(shù)据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布(bù)相关配(pèi)套(tào)业务(wù)细(xì)则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构(gòu)将(jiāng)制订配套的(de)业务规则等文(wén)件并(bìng)对外发布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更(gèng)加(jiā)便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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