银行(xíng)业危机再现？

　　昨夜美股开盘不久，第一共和银(yín)行(xíng)盘中跌(diē)幅一度扩大至超(chāo)过40％，经(jīng)历至少五次停牌，股价再刷(shuā)新历史(shǐ)新低，市值(zhí)一度(dù)跌破10亿(yì)美元。

　　据英国(guó)《金融(róng)时报》报道，知情人士说，几(jǐ)个星期以来，第一共和银行已(yǐ)在为其部(bù)分(fēn)业务寻找买家，但潜在(zài)的(de)收购(gòu)方(fāng)担(dān)心承担过多风险。目前可能的解决(jué)方案是，向近期曾(céng)为第一共和银行注资300亿(yì)美元的大型银(yín)行寻求帮(bāng)助，或者由美国(guó)联邦存(cún)款保险公司接管该银(yín)行(xíng)，并为(wèi)所有存款提(tí)供政府(fǔ)担(dān)保(bǎo)。

　　而据CNBC援引消息人士报道，白宫或(huò)美国财(cái)政(zhèng)部无意干预该银(yín)行的(de)状(zhuàng)况。

　　CNBC财经(jīng)记者和市场新(xīn)闻分析师David Faber说，他目前不知道这家(jiā)银(yín)行能否在(zài)未来的(de)日子继(jì)续经营下(xià)去(qù)，也不知道联邦存款保险(xiǎn)公司是否会对此(cǐ)家银行(xíng)发表“破产声明”。但他说：“解决方案（可(kě)能是联邦存款保(bǎo)险公司(sī)的接管）目(mù)前正变得越来越有可能，因(yīn)为第一共和银(yín)行找到买家(jiā)的机会‘几乎为(wèi)零’。”

　　商品(pǐn)方面，今天凌晨，美、布两(liǎng)油日(rì)内跌幅快(kuài)速扩大(dà)至3％。

　　有市场评论(lùn)称(chēng)，尽(jǐn)管此前API报告显示美国上周原油库存降(jiàng)幅大(dà)于预期(qī)，由(yóu)于(yú)市场消化(huà)了(le)疲弱的美国经(jīng)济数据，对美国经济衰退的担忧增加(jiā)，油价周三延续(xù)前一交(jiāo)易日的跌(diē)势，目前已经抹去(qù)了自欧佩克+4月初宣布进一步减产以来(lái)的全部涨幅(fú)。

　　截至今晨收盘，第一共和银行收(shōu)跌近30％再创历史新低(dī)，最新报(bào)道称，美国联邦存款保(bǎo)险公司FDIC威(wēi)胁下(xià)调该行评级，将限制第一共(gòng)和银行从美联(lián)储取(qǔ)得融资(zī)的渠道(dào)。

　　原油方面(miàn)，WTI 6月(yuè)原油期货收(shōu)跌(diē)3.59％，报(bào)74.30美元/桶(tǒng)；布伦特6月原(yuán)油期(qī)货收跌(diē)3.81％，报(bào)77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本月初因需求低(dī)迷而减(jiǎn)产(chǎn)带来的(de)价(jià)格涨幅。

　　美(měi)联储5月加息路(lù)径“扑朔迷(mí)离”

　　宏(hóng)观(guān)层面风险不断，让美联储5月的加息路(lù)径变(biàn)得“扑朔迷离”。一边是仍然高企(qǐ)的(de)通胀，一边(biān)是银行(xíng)系统危机以(yǐ)及由此扩大的经济衰退阴霾(mái)，美联储会如何选择，无疑是市场最引人瞩(zhǔ)目的焦(jiāo)点。

　　在(zài)广州金控(kòng)期货研究所副(fù)总经(jīng)理程小勇看来，对于(yú)美联储(chǔ)货币政策，大概率(lǜ)还是维持加息的大方向，只不(bù)过加息力度会维(wéi)持(chí)25个基点，不(bù)会(huì)像去年那(nà)样以50个基点(diǎn)的大力(lì)度加(jiā)息(xī)。

　　“首先，考虑到美(měi)国(guó)通胀具(jù)有很强的粘性，当前(qián)核心通胀(zhàng)增速依旧处于历史高(gāo)位，3月高达5.6％，较(jiào)此轮(lún)高点仅(jǐn)仅回落了1个百(bǎi)分点(diǎn)，‘通胀中的通胀’3月住房(fáng)租金价(jià)格(gé)指数增(zēng)速(sù)高达8.3％。其(qí)次，尽管高利率(lǜ)和美国银行业危机引发了经济减速(s买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜ù)，但是据我们测算当前美国(guó)私人(rén)部(bù)门(mén)资产负债表受冲击的(de)影响大约将在三、四季度出(chū)现，短(duǎn)期(qī)经济减速不至于引发(fā)美联储(chǔ)货币政策转向。从历(lì)史(shǐ)上美联储加息的经验来看，高通(tōng)胀下的美联储(chǔ)加息并不(bù)会因经(jīng)济减速而(ér)转向(xiàng)。此外，美国地区银行(xíng)担忧引发银行股大跌，但由于当前美国(guó)商业银行(xíng)危机主要是资产负责(zé)错配，并非如2007年次贷(dài)危机时(shí)那样的产品(pǐn)层层嵌套和加杠杆(gān)导(dǎo)致(zhì)危机爆发时过(guò)渡去(qù)杠杆，金融市场系统性风险暂难(nán)发(fā)生。”程小勇表(biǎo)示。

　　混(hùn)沌天(tiān)成期(qī)货研(yán)究院(yuàn)首席(xí)宏(hóng)观(guān)分析师赵旭初同样认为，由美国银(yín)行业“爆(bào)雷”引(yǐn)发系(xì)统性风险(xiǎn)的可(kě)能性(xìng)是较小的(de)，基于(yú)此，美联储也不会轻易改变“显著(zhù)控(kòng)制通胀”的(de)目标(biāo)。“从硅谷(gǔ)银行的事件来看(kàn)，政(zhèng)策部(bù)门应(yīng)对危(wēi)机的速度(dù)和积极性非常高(gāo)，在这种形式下，去押注(zhù)系统性风(fēng)险发生概率比较(jiào)低的。对于通胀(zhàng)率(lǜ)，当前市场主流(liú)的预测对5月(yuè)CPI是4％，即便(biàn)到了(le)市场认为有一定降息概率的7月，CPI预测也(yě)有3.5％以上，除(chú)非是出现了几乎失控的风险，如金融机构或者(zhě)非金融企业大(dà)面积(jī)的‘爆(bào)雷’，否(fǒu)则在(zài)这个通胀水(shuǐ)平预(yù)测下(xià)，美(měi)联储(chǔ)是不会在(zài)7月份就去(qù)做降息操作的(de)。”他(tā)说(shuō)。

　　据(jù)外媒报道，对(duì)于美国通(tōng)胀将从几十年来的最高水平进(jìn)一(yī)步回落多少这(zhè)一争论，全球知名机构的基金经理们也开始产生分歧。其(qí)中，一方是安联环球投资和西部信托等公司认为(wèi)，美联储和其他(tā)央行将在加息(xī)方面取得(dé)胜利，即(jí)使这意味着继续加息(xī)、控制通胀到(dào)2％的目标可能(néng)会让(ràng)经济陷(xiàn)入(rù)衰退。而另一方面(miàn)，贝莱德和(hé)DoubleLine等公司则质疑，面对粘性极强的通胀(zhàng)，美联储和其他央行的政策制定者是否(fǒu)真的愿(yuàn)意冒让数(shù)百(bǎi)万人失业的风(fēng)险，换句(jù)话说，央行们最(zuì)终(zhōng)可能不(bù)得不(bù)做出(chū)妥协(xié)，容忍(rěn)高(gāo)于目(mù)标(biāo)的通胀。

　　相关数据(jù)显示，4月美(měi)国消费者信心指数降至了(le)101.3，为去年(nián)7月以来最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平。对(duì)此，程小勇表(biǎo)示，从美(měi)国居民消(xiāo)费来看，高利(lì)率和银行业信贷收(shōu)紧导致消费者信心指数下降，消费(fèi)支出增(zēng)速(sù)放(fàng)缓是(shì)确定性事件，说明未来美国经(jīng)济继续减速也是大概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)。然而，由于美国居民(mín)消费支出(chū)增速虽然在下滑，但(dàn)在2月还是维持正增(zēng)长，使得市场避险情绪短期虽(suī)有(yǒu)升温，但(dàn)不至于出发市场系(xì)统性泡沫，通过贵金属温和反弹也可以(yǐ)验证这一点。不过，随(suí)着美国居民利息支出占可支配收入(rù)的比例越来越高，未来(lái)并(bìng)不排除由于经济严重(zhòng)减速加快(kuài)导致大规模(mó)恐慌再现(xiàn)的情况出现。

　　“消费者(zhě)信(xìn)心的下降和最近的(de)美国居(jū)民部门信用(yòng)卡违(wéi)约率(lǜ)上(shàng)升是相匹配(pèi)的，在高通胀高利(lì)率经济下行的环境下，居民部门的资产负债表和(hé)收入状况边际上会有恶化也是情(qíng)理之中；但(dàn)美(měi)国居民部(bù)门已经经(jīng)过了十年的去(qù)杠杆，本身资产负债(zhài)处(chù)于一个(gè)相对健康的状况，这也是为何即便消费信心在(zài)恶化，即便银行利率(lǜ)在飙升，美国居民部门的消费贷(dài)款仍然在继续扩张(zhāng)，这(zhè)显(xiǎn)示着美国居民部门的需求仍然十分(fēn)有韧性。”赵旭(xù)初表示。

　　在赵旭初看来，当前市场(chǎng)避险情(qíng)绪的催化有两方面的背景，一是按(àn)照历史经验看，海外加息(xī)结束到降(jiàng)息之间就是一个容易(yì)出风险的时间段；二是能(néng)够激发(fā)风险(xiǎn)偏好的中(zhōng)国这边的复(fù)苏(sū)环比高(gāo)点已经看到，同(tóng)比高点(diǎn)接近看(kàn)到，在中国没有更(gèng)多(duō)刺激政策(cè)的(de)情况下，市(shì)场(chǎng)对全球经济的预期想要进一步边际改善是比较困难的。

　　“在这样的背景下，近日A股的主线题材(cái)下跌与海外银行业(yè)危机共振成为了一个激(jī)发(fā)避险(xiǎn)情绪升级的导(dǎo)火索。”赵旭初认为，今年大的(de)宏(hóng)观周期(qī)和前(qián)几年有所不同，国内(nèi)和海外出(chū)现明显的(de)周期背(bèi)离，且海外的政策部(bù)门应对危机的速度(dù)又很快，所以不至于出现单边的持续(xù)性共振，这就(jiù)导致(zhì)各类风险资产难以出现大(dà)幅度(dù)的流畅单边行情，比(bǐ)较(jiào)合适的操作思路(lù)应该是(shì)“在下跌(diē)时不(bù)过分恐慌、在上涨时也(yě)不过分乐(lè)观”。

　　宏观环境走弱(ruò) 有色金属全线下行(xíng)

　　在宏观环(huán)境偏弱的影(yǐng)响下，昨日(rì)的有(yǒu)色(sè)金属板块全面(miàn)下行。沪铜主力合约2306大幅(fú)下挫1.09％，沪铝(lǚ)主力(lì)合(hé)约(yuē)2306微跌0.48％，沪锌主力合约2306走低(dī)0.91％，沪镍(niè)主力合约(yuē)2306收跌1.93％，沪(hù)锡主力合约(yuē)2306大跌(diē)2.14％，只(zhǐ)有沪铅主(zhǔ)力合(hé)约2306微涨0.23％。

　　光(guāng)大期货研究所有色金属(shǔ)研(yán)究总监(jiān)展大鹏表示，整体来(lái)看，有色金属的全(quán)面下行有两个利空背(bèi)景和一个触发因素，一是(shì)临近美联储5月份(fèn)议息会议，加(jiā)息(xī)25个基点的概率升至高位，市场表现出谨慎情绪(xù)；二是(shì)面临国内五一假期(qī)，资(zī)金提前流出规避不确(què)定(dìng)性风险；三是前一晚欧(ōu)美银行(xíng)季报(bào)再爆(bào)利空，引发市场对(duì)银行业危机蔓延的担(dān)忧，避险情绪骤(zhòu)然升温，美股大幅(fú)下挫，美(měi)元(yuán)指数(shù)快速回升，成为有色板块全面(miàn)下行(xíng)的直接触发因(yīn)素。

　　“可以看出，当前宏观情绪(xù)对(duì)市(shì)场的(de)扰(rǎo)动较(jiào)大。市场一直在(zài)衰退论和加(jiā买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜)息预期之间摇(yáo)摆不定。一方(fāng)面对银行业和全球经济前(qián)景感到(dào)担(dān)忧，担心陷入衰退(tuì)，衰退论升温(wēn)又会(huì)使得加息预期降(jiàng)低。加息预期降低后又不(bù)得(dé)不(bù)面对高企的(de)通胀数(shù)据，美(měi)联储喊话加(jiā)息(xī)不应停止，市场又继续(xù)预测衰退，周而(ér)复始。”国(guó)海良时(shí)期货有色金属分析师何(hé)燕艳表(biǎo)示，此外，国内(nèi)面临五(wǔ)一(yī)假期，之前看(kàn)多需(xū)求(qiú)修(xiū)复的情绪慢慢平复，也使得(dé)价格下跌。

　　具(jù)体品种来看，何燕(yàn)艳表示，以铜(tóng)和(hé)铝(lǚ)为代表(biǎo)的大部分(fēn)品种还在(zài)区间(jiān)运行(xíng)，除了锌的(de)空头势头较(jiào)为明显，而(ér)镍和锡则是辗转(zhuǎn)反弹状态。

　　展大鹏表示(shì)，二(èr)季度是有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)的传统旺(wàng)季，4月(yuè)的开局(jú)延续了需求的(de)强预期，有色一(yī)度出现触底反弹和冲高预期(qī)，但随(suí)着(zhe)4月旺季过(guò)半，市场(chǎng)却(què)出现不一样的声音。一是精炼铜及再生(shēng)铜制杆、铝材(cái)加工和镀锌板(bǎn)等行业(yè)样本(běn)企业开工率却出现接(jiē)连下降(jiàng)，社会库(kù)存虽然(rán)持续去化，但速度较(jiào)3月(yuè)份明显放缓；二是部分下游加(jiā)工企(qǐ)业订单难以为继，且产成品库存较往年出(chū)现小幅累积，这也就(jiù)意味着(zhe)之前(qián)的(de)“强预(yù)期”出(chū)现“弱(ruò)兑现(xiàn)”的情况，或者说3月份的(de)高开工透支了部分(fēn)旺(wàng)季的需求。

　　“对铜价来说，海(hǎi)外‘衰退+加息’的宏(hóng)观环境并不支持(chí)价格高走，同时国内劳动节假期即将到(dào)来，资金从(cóng)有色市场流出(chū)规(guī)避不确定性风险，价格(gé)出现回(huí)调并不意外，昨日有色价(jià)格快速回落也是近段时间(jiān)对(duì)利空因(yīn)素的集中体(tǐ)现，节(jié)前宜谨(jǐn)慎(shèn)。”展大鹏表示(shì)，不过，5月中上旬延续旺季下，需(xū)求不会(huì)大幅(fú)走弱，因(yīn)此若(ruò)价格在(zài)节前持续表现偏(piān)弱，下游企(qǐ)业(yè)可适当补(bǔ)库过节。

　　何(hé)燕艳介绍说(shuō)，从具体的行业数据来看，下游(yóu)需求无疑是在(zài)慢(màn)慢复苏的(de)。如(rú)房屋竣工面积19422万平(píng)方(fāng)米(mǐ)，增(zēng)长14.7％，较上期回升6.7％。但是反应在(zài)下(xià)游(yóu)开工率上最近几(jǐ)周出现了高位停滞，没有(yǒu)进(jìn)一步的(de)增长，可能和旺(wàng)季慢(màn)慢过去也(yě)有关系(xì)。此外，4月的总体预测(cè)值普遍也没(méi)有高(gāo)于3月，虽然下降(jiàng)数值也不大，但也没能有力提振(zhèn)需求。不过，何燕艳(yàn)表(biǎo)示，价(jià)格(gé)一旦大跌到目前的状态，现(xiàn)货上面买盘又会出现，错(cuò)综复(fù)杂(zá)之下走势(shì)也(yě)表现的偏振荡(dàng)。

　　“当前，宏观面上的市场预期(qī)过(guò)于一致，主流(liú)观点认(rèn)为加息已近尾声，最坏(huài)的时候(hòu)已经过去，但(dàn)今(jīn)年可能不会降息。我们(men)要(yào)警惕这种市(shì)场过于(yú)一致(zhì)的情(qíng)况。因为美通胀高位(wèi)持(chí)续，美联储(chǔ)的结果导向很(hěn)可能使得加息时间或者幅(fú)度超预期(qī)，这样市场(chǎng)就会有超(chāo)预期(qī)的下跌。最(zuì)主要的是(shì)，有色板块多数品种供应(yīng)增加(jiā)总体比较(jiào)确(què)定(dìng)的，需求跟不上供应的(de)增速，整个周期是向下(xià)而不是向上。因此，我对整个板块还是(shì)持(chí)中(zhōng)线偏空思(sī)路，投资者可(kě)以用(yòng)振荡的(de)策略去(qù)操作。”何燕艳(yàn)说。

　　宏观经济是对未来的预期，更(gèng)多(duō)的是反(fǎn)映市场对(duì)未来一个季度(dù)、半年度甚至更长时(shí)间(jiān)的需(xū)求预期，展大鹏(péng)认(rèn)为，其对有(yǒu)色(sè)板块(kuài)的短期或短线影响并不买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜显著(zhù)，短期(qī)可关注供(gōng)求现状与价(jià)格趋势(shì)的(de)关(guān)系以及可能突发的风险事件上。“对(duì)有色(sè)而言，投资(zī)者(zhě)更多担心的是在多空(kōng)分(fēn)歧的位置和时间(jiān)节点(diǎn)突发未知的风险(xiǎn)事(shì)件，从而放大(dà)了价格(gé)短线的(de)波(bō)动(dòng)性，带来持仓管理的(de)压力。”他说(shuō)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜