“非农(nóng)之夜(yè)”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部数据显示，美国5月(yuè)非农新增(zēng)就业33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万的(de)两倍，为2023年1月以(yǐ)来最(zuì)大增幅。5月(yuè)失业(yè)率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月(yuè)以(yǐ)来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价(jià)格盘中跳(tiào)水，收益(yì)率(lǜ)拉升，对利率(lǜ)前(qián)景更敏感的两(liǎng)年期(qī)美债(zhài)收益率(lǜ)日内升幅扩大到10个基(jī)点以上；美(měi)元指数迅速(sù)转涨，摆脱(tuō)两(liǎng)周低位(wèi)。互(hù)换(huàn)合约定价显示，投(tóu)资者预期的(de)美联储(chǔ)7月(yuè)加息几率增加，预(yù)计未(wèi)来两次会议期间将(jiāng)加(jiā)息(xī)25个基点，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯工业平均指数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综合指数(shù)涨(zhǎng)近1.2％。 最(zuì)终，三大(dà)指数连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)暗示12月放缓加息当天以(yǐ)来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去(qù)年4月以来收盘新高。

　　国际原(yuán)油盘中(zhōng)涨近3％，美油继续脱离两个月低谷(gǔ)，但未能抹平全周(zhōu)跌幅(fú)，和布油均三(sān)周(zhōu)来(lái)首次累跌(diē)，市场焦点转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元(yuán)和美(měi)债(zhài)收益率反(fǎn)弹的打击下持(chí)续下行，创两周多(duō)来最差单日表现。

　　东(dōng)证(zhèng)衍生(shēng)品研究(jiū)院(yuàn)分析师徐颖表示，就5月新(xīn)增就(jiù)业人数而言，美(měi)国劳动力市场存在韧性。可以看到(dào)，5月美国非农新(xīn)增(zēng)就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时(shí)4月非农(nóng)从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合(hé)计(jì)上(shàng)修9.3万人，2023年至今平(píng)均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业(yè)主要(yào)集中在教(jiào)育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以及(jí)政府部门(mén)（+5.6万(wàn)），信(xìn)息行业就业人数减少(shǎo)，私(sī)人服务行(xíng)业整体表现好(hǎo)于4月，生产部门就(jiù)业(yè)稳定，建筑业(yè)表现亮眼(yǎn)，与近期房地产市场的反弹(dàn)一致，建筑业新增就业(yè)2.5万人，制(zhì)造业中非耐用品生产连续(xù)三个月就(jiù)业人(rén)数(shù)减(jiǎn)少，与制造业目(mù)前(qián)持续(xù)收(shōu)缩的状(zhuàng)态吻(wěn)合。同时(shí)她指出，5月非农就业报告也显(xiǎn)示(shì)出就业(yè)市场边际降温(wēn)的更(gèng)多迹(jì)象(xiàng)，5月失业人(rén)数增加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于(yú)市场预期(qī)的3.5％。后(hòu)续随(suí)着各(gè)行业(yè)裁(cái)员人(rén)数的增加，失业率预(yù)计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来(lái)的最低水平(píng)，在(zài)失业率(lǜ)回升至(zhì)4％之前，预计还不会引发市场(chǎng)和(hé)官方的明显(xiǎn)担(dān)忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数(shù)量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需(xū)求(qiú)降温，已经(jīng)有所(suǒ)缓解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工(gōng)资增(zēng)速环(huán)比回(huí)落至(zhì)0.3％符(fú)合市场预期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场预(yù)期，工资对通胀的助(zhù)推作(zuò)用缓解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱(ruò)，美(měi)联(lián)储进一(yī)步(bù)加息的必要性降低(dī)。

　　她表示，美联(lián)储6月(yuè)利率会议(yì)“按兵(bīng)不(bù)动(dòng)”是(shì)大概(gài)率事件，还需要关注后续(xù)公布的5月(yuè)美国通胀(zhàng)数据，当(dāng)前的就业(yè)市(shì)场(chǎng)状态可以支撑在通胀压力较大时继(jì)续(xù)加息。美联储利率(lǜ)会议落地前(qián)，市场步(bù)入(rù)振荡(dàng)盘整状态，预计美(měi)元(yuán)指数在105附近偏(piān)强运行，随着美(měi)国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务上限问题(tí)落地，美债收益率风险偏向上(shàng)行(xíng)，预(yù)计国(guó)际金价在1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可能会进一步(bù)减产

　　据消息人士声称，在(zài)周日(rì)（6月(yuè)4日）的(de)部长级会议(yì)上，欧佩克+可(kě)能会宣布进一步减产，以提振(zhèn)原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克(kè)+不太可(kě)能在会议上决(jué)定进一步(bù)削减石油产能(néng)。

　　虚(xū)虚实(shí)实(shí)的(de)消(xiāo)息意(yì)味着更多的不确(què)定性，结果仍然(rán)不(bù)明朗。眼下(xià)欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不仅成员国之(zhī)间相互争吵，美国(guó)、加拿大和巴西(xī)等(děng)国家(jiā)还(hái)在蚕食该集团的(de)市场份额，这也让(ràng)分析师们左右为难。

　　随着经济(jì)前景(jǐng)的(de)恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月(yuè)份开始(shǐ)自愿减产，不过这些行动都未能止住油价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一(yī)步减(jiǎn)产，他告诫投(tóu)机者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗(luó)斯(sī)副总理诺(nuò)瓦克(kè)则与(yǔ)沙(shā)特(tè)能(néng)源大臣(chén)唱了反(fǎn)调，这位俄(é)罗斯(sī)官员表示，他认为(wèi)欧佩(pèi)克(kè)+本周末不可能减产，布伦特(tè)油价可(kě)能会在年底前自行回升至(zhì)每桶80美元。

　　数据和分析(xī)公司(sī)OANDA的高级市(shì)场分析师(shī)Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧佩克+会议之(zhī)前(qián)做空原油，交易员永远不应(yīng)该低估(gū)沙(shā)特在欧佩克+会议期间采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩(pèi)克(kè)+希望维持石油市场稳(wěn)定(dìng)，我们将毫不犹豫地(dì)做(zuò)出任何决定，以使市(shì)场更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减(jiǎn)产的可能性为40％。他(tā)们写道：“各(gè)国石油部长们决(jué)心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时(shí)全球经(jīng)济和(hé)金(jīn)融(róng)稳定突然(rán)崩溃，导致原油(yóu)价格在六个月内从逾140美元跌(diē)至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌(wū)冲突期间，乌克兰(lán)不会(huì)成(chéng)为北(běi)约成(chéng)员(yuán)！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基在与爱沙尼亚总(zǒng)统的联(lián)合新(xīn)闻发(fā)布会上表示，在俄乌冲突(tū)进行期间，乌克兰不会成为北(běi)约成员(yuán)。泽连斯基说，不(bù)是因为(wèi)不想，而(ér)是(shì)因为目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰(lán)在成为(wèi)北约成员(yuán)国之(zhī)前需(xū)要更多安(ān)全保(bǎo)障，乌克(kè)兰(lán)需要把这(zhè)些(xiē)保(bǎo)障都写在纸上(shàng)，直到乌克兰能(néng)真正获(huò)得安全保证，有资格成(chéng)为北约成员(yuán)。

　　据参考消息援(yuán)引俄(é)新社莫斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融时报》援(yuán)引知情人士的话报道称，乌克兰总统泽连(lián)斯基向北约各国领导人明(míng)确(què)表示，除非向基辅提(tí)供加入(rù)北(běi)约的路线图，否则他将不会(huì)出席7月举行的(de)维尔纽斯峰会(huì)。此外(wài)，泽连(lián)斯基6月1日在访问摩尔多(duō)瓦时表示，乌克兰(lán)已经做好了加(jiā)入北约的准备，基(jī)辅正在等待北约(yuē)接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰(lán)近期(qī)加入北约一事，法(fǎ)国(guó)、德国等北约国(guó)家持反(fǎn)对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克(kè)当地(dì)时(shí)间6月1日在奥斯(sī)陆参(cān)加北约外长会期间表示(shì)，德国不(bù)认为北约(yuē)应该(gāi)在近(jìn)期(qī)内接(jiē)纳乌(wū)克兰。此外，包括(kuò)法(fǎ)国在内的(de)其他(tā)一些北约(yuē)成员国也不希望(wàng)乌(wū)克兰迅速成(chéng)为北约成员国，而(ér)只是希望(wàng)为乌克兰(lán)提供安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏观市(shì)场情绪回暖影响下，大宗商(shāng)品市场出(chū)现普涨行情(qíng)。从(cóng)海(hǎi)外宏观(guān)层面(miàn)来看，美国债务上限危机(jī)“闹剧”落幕，美国参议院通过(guò)债务上(shàng)限法案，暂(zàn)时取消(xiāo)了政府31.4万亿美元的债务上限，避免了(le)可能出现的(de)美国(guó)有史(shǐ)以来首次(cì)违约(yuē)，使得市场避险情(qíng)绪消退。同时在美(měi)联储(chǔ)本月(yuè)会议或暂停加(jiā)息的预期推动(dòng)下，美元(yuán)指数回落至一周低点，对风险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方(fāng)，好于预期的数据改善(shàn)了市场情绪，同时市场(chǎng)也在翘首等待新一轮(lún)稳增长政策的(de)出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二(èr)关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖的带动(dòng)下(xià)，天然(rán)橡(xiàng)胶期货(huò)价格(gé)回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货(huò)主力(lì)合约站上1200微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人0元/吨的(de)整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表(biǎo)现振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场(chǎng)利好支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡格局(jú)。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，近两(liǎng)个月以来，天然橡胶市场消息比较(jiào)热闹，前有微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人云南旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑(chēng)不力，逐步归于平静。从整个5月(yuè)行情来看，生意社指出，5月天然(rán)橡(xiàng)胶行情(qíng)上半(bàn)月上行，下半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势。生意(yì)社商(shāng)品(pǐn)行情分(fēn)析系统监测显示(shì)，5月沪胶(jiāo)持续小幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维(wéi)持偏弱振荡(dàng)。综(zōng)合来看，5月天然橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短(duǎn)期受消(xiāo)息提振(zhèn)有小(xiǎo)幅上行，但(dàn)市场供(gōng)多(duō)需少(shǎo)，终究无力支撑(chēng)，上行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一(yī)假期归来，市场传言称国(guó)储今(jīn)年将收(shōu)储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声(shēng)上(shàng)涨，影响持续多日(rì)。直至5月月(yuè)中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛(fēn)围(wéi)再次提升，沪(hù)胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未(wèi)得(dé)到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传(chuán)闻(wén)发酵后，5月以收储(chǔ)为(wèi)核(hé)心展开(kāi)的新一(yī)季交割品博(bó)弈仍然激烈。中信建投期货能化分析师童长征表示，天然橡胶(jiāo)此轮的上涨与下跌，与(yǔ)收储这一传闻息息(xī)相(xiāng)关。他指出，国(guó)储收储的政治、战略意义大于经济意义(yì)，橡胶(jiāo)与石(shí)油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四(sì)大工业原(yuán)料，是关系国计(jì)民生、国防安全的(de)重要战略物(wù)资。毫无疑(yí)问的是，对于全球来说(shuō)，天然橡胶是(shì)严重过(guò)剩的。但要考虑到一(yī)个事(shì)实：中国的天(tiān)然橡胶的(de)自给(gěi)率不足(zú)20％，高度依赖进口(kǒu)。从中(zhōng)国(guó)本身的(de)天然橡胶来说，是供不应求的(de)。因此，在当前诡谲多(duō)变的国际(jì)政治(zhì)格局(jú)中(zhōng)，对天然橡胶的储备其实是(shì)有很(hěn)高的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传(chuán)闻的收储量为10万吨，收储的对象是(shì)国产全乳(rǔ)胶（即期货交割品）。10万吨的量(liàng)相对(duì)于(yú)整(zhěng)个天然橡胶的年产量(liàng)来说非常小，不(bù)过才占0.7％，即(jí)便(biàn)对(duì)中国全年的消(xiāo)费量来说(shuō)也只(zhǐ)占1.7％。从(cóng)这个角(jiǎo)度来说，对天然橡胶整体的供求几无影响(xiǎng)。但是(shì)如果收(shōu)储的对象是交割品的话，性质(zhì)就(jiù)不同了(le)。因为(wèi)目前(qián)全年国(guó)产全乳(rǔ)的最大产量不过30万(wàn)吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么收储的(de)量其实占到相当全年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比例。”在童(tóng)长征(zhēng)看来，如果国储轮(lún)储橡胶事件(jiàn)成立，根据交(jiāo)割(gē)品(pǐn)的(de)供求判(pàn)断影响，再结合历史上收储的影(yǐng)响，RU的价(jià)格有可能会(huì)更上一层楼。但是，由于整个事件的进程(chéng)会(huì)非常(cháng)缓慢，价(jià)格的反应不(bù)会即刻见效。

　　供(gōng)应旺季来(lái)袭 基本面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物候(hòu)条件的改(gǎi)变，产区全面开(kāi)割上量，橡(xiàng)胶供应旺季(jì)到来，然而天胶下游需求并未有趋势性(xìng)改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信(xìn)期货能化分析(xī)师胡华钎告(gào)诉记者，目(mù)前全球天然(rán)橡胶供(gōng)应(yīng)进入季(jì)节性的增产期(qī)，中国(guó)云南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海(hǎi)南产区(qū)已经全(quán)面开割，海(hǎi)外越南天(tiān)然橡胶产区也(yě)全(quán)面(miàn)开割，目前(qián)主要产胶国产区逐(zhú)渐进入雨(yǔ)季，物候条件已经(jīng)由差变好。但(dàn)是由于目(mù)前(qián)天然橡胶(jiāo)上游原料价(jià)格相对(duì)偏低，胶农割胶积极(jí)性不高，加工厂利(lì)润也(yě)偏低，工厂加工积极性(xìng)也不高(gāo)。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员唐逸表(biǎo)示，后(hòu)续橡胶供应端将逐步恢复正常，产量逐(zhú)渐增加。目前云南产区(qū)大(dà)面(miàn)积(jī)开割，预计后市仍(réng)有较(jiào)多降雨，干旱(hàn)情况已得到缓解(jiě)。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常。泰国东北(běi)部产区逐步(bù)上量，南(nán)部产出仍在低位，本(běn)周以及下周预(yù)计雨水(shuǐ)较(jiào)多。越南、柬埔寨产区已大面(miàn)积开割，原(yuán)料数量逐(zhú)步增(zēng)加。同时根据(jù)历(lì)史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下(xià)橡胶产(chǎn)区(qū)降雨量虽(suī)然处于历史(shǐ)均值(zhí)以下的概率较高，但由于季节性的因(yīn)素，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够保证。因(yīn)此，他预计(jì)后市(shì)“厄尔尼诺”现象不会(huì)是引发行(xíng)情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍(yǎn)生(shēng)品研究院能化(huà)高级分析师(shī)曹(cáo)璐表示，目前轮(lún)胎(tāi)厂家外贸订单量较为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原(yuán)料价(jià)格(gé)处于低位，轮胎厂家(jiā)开工(gōng)积极(jí)性尚可。而内销市场(chǎng)需求(qiú)表现依然偏弱，各层级经销商仍(réng)以消耗前期库(kù)存为主，对(duì)后(hòu)市较为(wèi)悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显(xiǎn)示，目前下(xià)游(yóu)外贸订单充足，加之内销订单缺货现象仍存，企业排产(chǎn)积极性不(bù)减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工(gōng)小降，个别企业因(yīn)内销出(chū)货压(yā)力加大，为控制成品库存压力，存适度降负现(xiàn)象，全钢胎样本企业产能利用(yòng)率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认为(wèi)，目(mù)前天然橡胶基本(běn)面处于供需两(liǎng)弱的格局中，尤其是(shì)下(xià)游需求分歧较(jiào)大。“主(zhǔ)要是不同的市(shì)场主体预(yù)期(qī)不同(tóng)，但是整体来(lái)说(shuō)此前市场对今年(nián)的预(yù)期过高。从下(xià)游轮胎行(xíng)业来看，今年(nián)以来国内(nèi)轮胎开(kāi)工、产量和出口同(tóng)比数据还是不(bù)错(cuò)的，反映国内(nèi)实际(jì)需求并不(bù)差。但(dàn)是从汽(qì)车行业来看，由于汽车刺激政策(cè)退出微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人，今年(nián)国内汽车市场相对疲软，价格(gé)战(zhàn)等负面消息(xī)较(jiào)多，市场总体上偏悲观。此(cǐ)外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现(xiàn)货库存持续攀升，有些人认为是国内需求不行，但是其实是进口过多导致的(de)。”

　　在(zài)胡华钎(qiān)看(kàn)来，目前主(zhǔ)要还是宏观面(miàn)主导(dǎo)胶(jiāo)价走势，一方(fāng)面中国经济复苏进程(chéng)、人民币(bì)汇(huì)率波动；另一方面美(měi)联储加息(xī)进程，以及美国银(yín)行危机和美债上限问题等。看(kàn)向下半(bàn)年，他认为天然橡胶(jiāo)基本面仍然(rán)缺乏指引，只有天(tiān)气(qì)和轮储仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面(miàn)预计比上(shàng)半年好，比如美联储加息步伐暂缓(huǎn)、国内(nèi)经(jīng)济回暖(nuǎn)等，因(yīn)此对天然橡胶市场不宜过(guò)度悲观。

　　“短(duǎn)期市(shì)场没有明确方向，主(zhǔ)要跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后(hòu)市胶价走势的(de)主要因素，随着各产区开割后产量逐渐增加，海外恢(huī)复速度(dù)仍然偏慢，预计干胶的数量并不(bù)会(huì)少，包括今年交割品的数量(liàng)。我(wǒ)们中(zhōng)期观点仍然偏空，后市预计存在(zài)下跌的空(kōng)间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端没有(yǒu)天气(qì)影响的情况(kuàng)下，后(hòu)续主(zhǔ)导胶(jiāo)价的因(yīn)素主要在需求(qiú)端。从(cóng)下半年来看(kàn)，外需受海(hǎi)外经济衰退和汽车(chē)半导体短缺影响(xiǎng)，预计(jì)难(nán)有起(qǐ)色。外需走弱也导致海外货源涌入国内(nèi)，对国内现货端构成压力。内需(xū)方面，春节前市(shì)场(chǎng)基(jī)于内需复(fù)苏的逻辑，已(yǐ)经(jīng)出现一波反弹行情，但节(jié)后市(shì)场(chǎng)从交易预期开始转(zhuǎn)向交(jiāo)易现(xiàn)实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因此持(chí)续承(chéng)压运行(xíng)。整体来(lái)看，她(tā)表示短期胶价基本面缺乏向(xiàng)上(shàng)驱(qū)动(dòng)，只有价格的(de)绝(jué)对(duì)低(dī)位(wèi)才(cái)能刺(cì)激有效的(de)去库和资金再次做多的(de)意(yì)愿。后续还需(xū)继续关注(zhù)天(tiān)气端是否有扰动因(yīn)素(sù)，一(yī)旦天气出(chū)现异常状况，或将带来新的阶(jiē)段性行情。（有删减）

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