5月10日，有消息(xī)称部分银行相关部门(mén)收到《关(guān)于调整(zhěng)协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限的(de)通知(zhī)》，四大国有(yǒu)银行协定存(cún)款和(hé)通知存款自律上限的(de)下调幅度(dù)为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月15日起执行。本次(cì)拟下调(diào)中协定(dìng)存款(kuǎn)更多是对公(gōng)业(yè)务，而通知存款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限拟(nǐ)下调(diào)的(de)背景、影响，后续货币政策(cè)走(zǒu)向(xiàng)等，记者采访了(le)招商基金研究(jiū)部首(shǒu)席经济(jì)学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼(jiān)现金(jīn)管理部总经(jīng)理邹德(dé)立(lì)、鹏扬(yáng)基金固定收益副(fù)总监(jiān)兼鹏扬利(lì)泽基(jī)金经理陈(chén)钟(zhōng)闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)、德(dé)邦基金等公(gōng)募基金公司及(jí)投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利率市场化(huà)改革深化大背(bèi)景(jǐng)的(de)考虑。对银行而言(yán)，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款定(dìng)价(jià)的无序竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时(shí)本次(cì)降息有(yǒu)助于促进(jìn)投(tóu)资、消费，也被看作是促(cù)进(jìn)宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句率(lǜ)的(de)紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难(nán)上行。预计下半年(nián)货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策(cè)基调(diào)。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者：四大国有银行为何下调(diào)协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们(men)认为，当前调(diào)降更多是出于推(tuī)进(jìn)利率市场化改革(gé)深化(huà)大(dà)背景的(de)考虑。2022年4月(yuè)，央行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机(jī)制建立了存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期国(guó)债收益率为代表的(de)债(zhài)券市场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年(nián)9月下调存款利率(lǜ)，中小银(yín)行陆(lù)续跟进(jìn)下调存(cún)款利率(lǜ)。今年4月市场利率定(dìng)价自律机制(zhì)发布《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款(kuǎn)定价(jià)惩罚措(cuò)施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商行存(cún)款利率下(xià)调，5月(yuè)5日(rì)浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家股份(fèn)行挂牌利率下(xià)调(diào)，均是在利率市场化改(gǎi)革(gé)推进背景下(xià)，银行出于(yú)自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年(nián)息差不断下(xià)行。在(zài)资(zī)产端定价(jià)压(yā)力较大且存款持续(xù)高增的情况下，压降存款成(chéng)本(běn)成(chéng)为(wèi)改善息差的重要手段。此外(wài)，2023年以来银(yín)行贷款向企业固(gù)定资产投资传导较弱，下调协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限有利于(yú)对公客户(hù)留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本(běn)不断下降，银行(xíng)资产端收益下(xià)降较为明(míng)显；第(dì)二，银行整体净息(xī)差持(chí)续走低，银行利(lì)润空间压缩(suō)明显；第(dì)三，企业和居民(mín)风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长比较明显，存款市(shì)场供(gōng)需关系发(fā)生(shēng)了变化，降低了银(yín)行高吸揽(lǎn)储的必要(yào)性；第四，协定存款(kuǎn)和通(tōng)知(zhī)存(cún)款介(jiè)于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自(zì)律机制对于活期(qī)存款与定期存款利率进行了几轮调整，本(běn)次将(jiāng)协(xié)定存款与通知(zhī)存款自律(lǜ)上限下(xià)调也是(shì)要将存款产(chǎn)品线的调整进行(xíng)统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律机制协调(diào)调降负债成(chéng)本，有利于(yú)提升(shēng)银行(xíng)放贷(dài)意愿，抑制资(zī)金脱(tuō)实向虚，更好的(de)落(luò)实央行宽信(xìn)用的(de)政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管(guǎn)控为上限管(guǎn)控，贷(dài)款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限(xiàn)管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存(cún)款利(lì)率下降，主要是大行(xíng)和股份行参与，今年以来(lái)的调整(zhěng)更多是延(yán)续去(qù)年9月(yuè)这一轮存款利(lì)率下调(diào)，中(zhōng)小银行(xíng)补充下调(diào)。

　　另外，考评制度(dù)由(yóu)原(yuán)来的激励为(wèi)主引入(rù)惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存款利率补降的进度。就今年的经济背景而(ér)言，疫后脉(mài)冲(chōng)式复苏(sū)后经(jīng)济边际走弱，经(jīng)济(jì)修复存(cún)在波折。目前(qián)居民超(chāo)额储蓄高(gāo)可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句增(zēng)，实体融资(zī)需求有(yǒu)限，银(yín)行存款增加，降低(dī)存款利率可以引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套利，助力经济(jì)增长。从银行的(de)角度，净(jìng)息差不断(duàn)压缩，银行经营压力增大(dà)，调整存(cún)款成本成为改善息差的(de)重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：下调协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要(yào)影响对公(gōng)客(kè)户在商业银行的活期类存(cún)款(kuǎn)收(shōu)益，延续近期银行(xíng)存款(kuǎn)利率调(diào)降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息(xī)差收窄趋势(shì)，特别是中小行高(gāo)息揽储的成本压(yā)力；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，有利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化(huà)，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制(zhì)创设以来，两轮利率调(diào)降都集中在活期和(hé)定期存款(kuǎn)，实际(jì)上忽略了这些介于(yú)活期和定期存款之(zh可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句ī)间的存款的利率调整，当下(xià)有(yǒu)必要一次性调(diào)整(zhěng)通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银(yín)行一季度(dù)净息差水平(píng)均(jūn)创(chuàng)历史新低，上(shàng)市(shì)银行(xíng)整体净息(xī)差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通过(guò)存款利率(lǜ)下调可以(yǐ)有效降(jiàng)低(dī)银(yín)行负债成(chéng)本，增厚息(xī)差(chà)，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行仍(réng)是大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基(jī)金报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企业贷款(kuǎn)也(yě)在边际转弱，但企业中长期(qī)贷款同(tóng)比多增幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对(duì)于存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或(huò)有动力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在(zài)银行领域。以地(dì)方债为例(lì)，2022年后(hòu)广东(dōng)、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等发达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍(réng)可能下降至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于资质较(jiào)好的发债主体(tǐ)，其(qí)信用(yòng)债收益率(lǜ)仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体经(jīng)济资金供(gōng)需(xū)决(jué)定的，而央(yāng)行的政策利(lì)率、基(jī)准利率在(zài)一方面要合(hé)适顺应市场环境，一方面(miàn)也代(dài)表着政策(cè)意(yì)愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏(sū)的(de)第(dì)一年，我们仍面临内生动力不强需求不足(zú)的情(qíng)况，央(yāng)行已经(jīng)通过降准以及结(jié)构性货币政策等多项举(jǔ)措(cuò)给予了实体经济所需的一定的资金投放支持(chí)，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财(cái)政政策产业政策等(děng)配套政策继续激(jī)活内(nèi)生(shēng)动力(lì)扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察(chá)跟踪经济运行情况(kuàng)，短(duǎn)期调整政(zhèng)策利(lì)率的概(gài)率(lǜ)不大，但仍会维持资金合(hé)理充裕的环(huán)境，故从银行资(zī)产端(duān)的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步(bù)下(xià)调(diào)要看(kàn)实体经济复(fù)苏的情况。银行负债端(duān)，存款基(jī)准利率下调的概率(lǜ)不(bù)大(dà)，而存款(kuǎn)利(lì)率上(shàng)限(xiàn)的(de)调(diào)整空间(jiān)仍(réng)存在，而是否进一步下调要看银(yín)行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律(lǜ)机(jī)制建立了存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年(nián)期国(guó)债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。在存(cún)款利(lì)率市场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市(shì)场化定价情(qíng)况作为合格(gé)审慎评估的(de)扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存款利(lì)率。我们认(rèn)为，通过存款利率下行(xíng)，稳定(dìng)商业银行净息差(chà)进而保持贷(dài)款利率(lǜ)维持低位(wèi)或(huò)继续下行，最(zuì)终有利于社(shè)会融(róng)资成本(běn)下行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从(cóng)日前公布的金(jīn)融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边(biān)际弱(ruò)修复(fù)趋势或仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银(yín)行(xíng)间利率下(xià)行，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融信贷低(dī)于(yú)预期，国(guó)内降(jiàng)息预期(qī)被进(jìn)一步强化(huà)。海外来(lái)看，全球经济进入衰退周期，加息(xī)周期(qī)基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有(yǒu)大型商业银行和股份制商业(yè)银行的定(dìng)期存(cún)款利率已告别“3时代(dài)”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加(jiā)权平均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监(jiān)管层面有动力去持续推(tuī)动存款利率下降，来(lái)保障(zhàng)银行合理利差范围(wéi)，增加银(yín)行信贷投(tóu)放的(de)动(dòng)力。

　　另一方面，居民(mín)避险需(xū)求仍(réng)在，存款持(chí)续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基(jī)础上，银行(xíng)自身也有动(dòng)力去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通(tōng)知存款利(lì)率自(zì)律上限调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一(yī)方面银行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政(zhèng)策调整有望带(dài)动(dòng)中小银行主(zhǔ)动跟(gēn)随下(xià)调存款利率。另一方(fāng)面，由(yóu)于此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期被(bèi)放大(dà)，大(dà)量(liàng)资金集中在(zài)银行(xíng)存款端，此次存款利率下调也有望带(dài)动(dòng)存款资(zī)金的释(shì)放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放了以下(xià)信号(hào)：①减轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引导(dǎo)银行(xíng)的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生资(zī)本补充能(néng)力；②减少企业及居民(mín)的短期存款意愿(yuàn)、促进(jìn)企(qǐ)业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的影响集中在以下两(liǎng)点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此前(qián)，部(bù)分中(zhōng)小银(yín)行的协定(dìng)存款和通知存款定价(jià)过(guò)高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低的银(yín)行产生揽储冲(chōng)击。本次(cì)上限下调后会(huì)普遍降低中小行协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款利率，减少中小银行间(jiān)揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争，而对股份(fèn)行(xíng)及国有大(dà)行影响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场(chǎng)降息(xī)预期(qī)升温，但大(dà)概率落(luò)空(kōng)。

　　光大保德信基金：下(xià)调协(xié)定存(cún)款及通知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户在商业银行的活期(qī)类存款收益，使得对公客户活期存款收益向对(duì)私客户看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银(yín)行净息差收窄趋势，另一(yī)方面有利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银(yín)行，存款利率自(zì)律上限调整降低了银行负债(zhài)成(chéng)本，目前上市(shì)银(yín)行协(xié)定存款占总存款的(de)比重在13％左右，重新规定协定(dìng)利率上限后，预(yù)计行业资(zī)金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高息(xī)揽(lǎn)储，规范行业(yè)竞(jìng)争，特(tè)别(bié)是降低银行对公活(huó)期存款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端(duān)成(chéng)本的下(xià)降使(shǐ)得银行盈利(lì)能(néng)力增(zēng)强，进一步打开(kāi)了资产端收益率(lǜ)下(xià)行的空间，或带动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否还(hái)有进(jìn)一步下降的(de)空间？对(duì)股(gǔ)债(zhài)市场有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和(hé)存(cún)款利率的非对(duì)称下行使(shǐ)得商业银(yín)行净息差已(yǐ)逼近1.8％的(de)监管下(xià)限，经营压力倒(dào)逼存款(kuǎn)利率(lǜ)有(yǒu)进一步调降的预期。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策导向(xiàng)下(xià)贷款加(jiā)权(quán)平均利(lì)率(lǜ)创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人(rén)民币贷款加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在(zài)存款市场上的竞(jìng)争类似“非(fēi)零和博(bó)弈”，“存款立行(xíng)”和(hé)存款市场份额考核压力使得(dé)各行(xíng)下调存款(kuǎn)利率动(dòng)力不足，同样2020年(nián)以(yǐ)来上市(shì)银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利(lì)多永(yǒng)续经营性质的票息资产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳定(dìng)股(gǔ)息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的(de)趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期(qī)化，活期(qī)存款占比(bǐ)明显下(xià)降，存款(kuǎn)付(fù)息率(lǜ)有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下(xià)行，大幅(fú)加剧(jù)了银行(xíng)息差(chà)压力，这(zhè)使得控制存款(kuǎn)成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角(jiǎo)度(dù)，居民超额(é)储蓄高增(zēng)、企业存款提升(shēng)、消费(fèi)复苏较(jiào)慢，监管层面(miàn)有动力去持(chí)续推动存款利率下降，促进存(cún)款流向消费和(hé)实际投资。短期看，存款利(lì)率下调带动流动性继(jì)续进入债市，中短期利率，特别(bié)是中短(duǎn)期(qī)信用债(zhài)利率仍(réng)有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也(yě)有可能(néng)进入股市(shì)，利好权益(yì)资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款利率的紧迫(pò)性不高(gāo)。但银(yín)行普遍以量补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上(shàng)行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大，中小银(yín)行或有动力(lì)主动跟进下调存款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率整(zhěng)体(tǐ)下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低全(quán)社会利率(lǜ)水平，利好债券，同时股(gǔ)票市场中，对流动性(xìng)敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是(shì)否(fǒu)意(yì)味(wèi)着货币政(zhèng)策进一步宽松？货(huò)币政(zhèng)策(cè)充裕延(yán)续(xù)，但解读为边际再(zài)宽松(sōng)为时尚(shàng)早。2022年(nián)四季度(dù)货币政策执行(xíng)报告以及2023年一季度(dù)货(huò)政例会均表明当前货(huò)币政(zhèng)策基调(diào)未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着(zhe)力支持扩大(dà)内需，为(wèi)实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味(wèi)着(zhe)当前长端(duān)利(lì)率仍有下行空间(jiān)，但这一(yī)调降(jiàng)是针(zhēn)对银行协(xié)定存款及通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限，而非(fēi)直接调(diào)降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调并不(bù)等(děng)于政策利率(lǜ)就必(bì)须进行对等下调，市场不(bù)应视为降息的确定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境(jìng)下，普(pǔ)通投资者(zhě)应该如(rú)何守住(zhù)自己的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的(de)投资工具(jù)应该兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动性(xìng)以及安全性。在(zài)存(cún)款(kuǎn)利率下降的背景(jǐng)下，短债基金(jīn)以(yǐ)及其他固(gù)收类基(jī)金在具一定(dìng)流动性的同(tóng)时，相较活(huó)期存款和(hé)相当部分的银行理财产品，具(jù)有(yǒu)一定的超额收益，是风(fēng)险偏好较低和风险偏好适中投资(zī)者的(de)合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来(lái)，债券市场利率整(zhěng)体下行(xíng)，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速(sù)，当前无论(lùn)从(cóng)绝对利率(lǜ)水平还是从(cóng)信用利差(chà)，都(dōu)回到了较低历(lì)史(shǐ)分位数水平，虽然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一(yī)致预期(qī)导致行情走(zǒu)的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政(zhèng)策，后续或(huò)进(jìn)入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易(yì)下(xià)也(yě)可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于(yú)普通(tōng)投资者来(lái)说，在这样的环境下尽量选择防守类(lèi)型的产(chǎn)品(pǐn)，规避市(shì)场波动，例如货币基金，而短债(zhài)基(jī)金中要(yào)选择(zé)久期短(duǎn)流动性好、历史回撤(chè)控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数(shù)据的弱化(huà)趋势显现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治局会(huì)议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政(zhèng)策发力(lì)预期下(xià)降，市(shì)场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股票市(shì)场也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市(shì)场(chǎng)。因此在当(dāng)前(qián)环境下(xià)，建议关(guān)注行业(yè)估值水(shuǐ)平较低，高股(gǔ)息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前(qián)面临低(dī)利率环(huán)境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产品(pǐn)。对普(pǔ)通投资者而言，如果不(bù)具备相(xiāng)关(guān)专业(yè)知识，可以选择把投资理财(cái)交给少数专业的人来做，让优(yōu)秀(xiù)的基(jī)金经理管理自己的(de)钱袋子。具备一定投资能力和风控能力(lì)的人士(shì)可通过理财和投资试(shì)图(tú)跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好风(fēng)控，选择适合(hé)自己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：随(suí)着存款利率(lǜ)下行(xíng)，普通(tōng)投资者储蓄收益下(xià)降，为保(bǎo)持(chí)资金保值增值，投资者在评(píng)估自身风险承受能(néng)力后可适当考虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现金(jīn)管(guǎn)理类(lèi)产品等风(fēng)险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产(chǎn)品。

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