个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务试(shì)点落地(dì)半年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个(gè)人养老金开始进(jìn)入为(wèi)期一年的试点，在全国选取了36个试(shì)点(diǎn)城市和地区进(jìn)行推进。据人力资源(yuán)和社(shè)会保(bǎo)障部(bù)数(shù)据显示，截至今年3月末，个人养(yǎng)老金开(kāi)户数量(liàng)达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之一(yī)，证券公司凭借其与权益(yì)产(chǎn)品的紧(jǐn)密联(lián)系和(hé)与投资者的(de)深度了解，在(zài)养(yǎng)老基(jī)金(jīn)销(xiāo)售(shòu)方面已有多(duō)方实践。时(shí)值个人养老金业务试(shì)点(diǎn)推行半年(nián)之际，中国(guó)基(jī)金报记(jì)者深入多家券商，了(le)解个(gè)人养老金代销(xiāo)中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕(gēng)个人养老金市(shì)场(chǎng)

　　中国基金报记者 闫(yán)晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务正(zhèng)在获得更多证券公(gōng)司(sī)的重视(shì)。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老金试(shì)点落地，14家(jiā)券商获得代销资格。截(jié)至今年(nián)3月31日，证监会(huì)更(gèng)新名录中个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基金数量增加至143只，券商数(shù)量扩容至18家，平安证券、安信证券(quàn)及中信证(zhèng)券(quàn)（山(shān)东）、中信证券华南新(xīn)增获(huò)批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要的代销(xiāo)方之一(yī)，证券公司在(zài)个人养老金业务试(shì)点(diǎn)的铺开和推广中(zhōng)持续(xù)发力，个人(rén)养老金(jīn)业务也(yě)成为(wèi)大型券(quàn)商(shāng)们财(cái)富管理转型的(de)重要(yào)抓手。通过精心布局产品(pǐn)及渠(qú)道，与基金(jīn)投顾服务结合，试点券(quàn)商充(chōng)分发挥财富(fù)管理(lǐ)优势(shì)，做“精(jīng)”养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精

　　投顾(gù)大有(yǒu)可为

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的产品主(zhǔ)要有四类：银行理财(cái)、储蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募基金。据人社部(bù)个人养老金产品名录(lù)显示，当前上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类(lèi)产(chǎn)品、理(lǐ)财类产品、基金(jīn)类产品、保(bǎo)险类产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下(xià)，证券(quàn)公司代销(xiāo)个人养老金(jīn)产品资格受到明显限制，仅部分具备保(bǎo)险兼(jiān)业代理(lǐ)牌照的证(zhèng)券公司(sī)可销(xiāo)售(shòu)养老保(bǎo)险，大多数试点(diǎn)券商将视线聚(jù)焦于公募基金上(shàng)进行重点(diǎn)开拓(tuò)，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通(tōng)证(zhèng)券在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养老(lǎo)金基金(jīn)销售(shòu)资格，完(wán)成全部40家基金管理(lǐ)公司共计126只个人养(yǎng)老金基(jī)金产(chǎn)品的上(shàng)线，基本(běn)实现个(gè)人养老金公募基金(jīn)产品(pǐn)全(quán)覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人养老金业务负责(zé)人向(xiàng)中国基金报(bào)记者介绍称，中信建投已引进(jìn)华夏基金等发行养老基金管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后(hòu)续将不断完善(shàn)产品池。东方证券亦(yì)表(biǎo)示(shì)，目前(qián)已基本实(shí)现(xiàn)了养老公(gōng)募基金(jīn)的全覆盖(gài)。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业(yè)务(wù)负(fù)责人指出，从客户服务办理的角(jiǎo)度(dù)看，大部分(fēn)客户更愿意在(zài)产品货架丰富(fù)的(de)机(jī)构(gòu)办理个人养老金业务(wù)。因此在(zài)服(fú)务体系的(de)基础架构上，风格多样、风(fēng)险收益多元的产品(pǐn)货架能(néng)够带给客户(hù)更(gèng)好的服务办理体(tǐ)验(yàn)，产品布(bù)局的(de)“全(quán)面”是个人养老金业务的(de)基础。

　　与此同(tóng)时，从客户投(tóu)资选择(zé)的角度讲，大部分(fēn)客户对于(yú)金融产品的特征(zhēng)和策略的认知、对(duì)自身投资能(néng)力、投(tóu)资意愿、投资目的的(de)认知(zhī)较(jiào)为模糊。帮助客户做(zuò)好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成(chéng)为(wèi)服务机构的“核心竞争力”。在(zài)全面引入个人养老(lǎo)金可投(tóu)资的产品类型的基础上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究(jiū)每(měi)类产品的特性；结合(hé)存量(liàng)客(kè)户的个性化画像和(hé)客(kè)户(hù)特点，为客户(hù)提(tí)供切实可(kě)行的产品(pǐn)评(píng)估体系和(hé)养老规划(huà)方(fāng)案(àn)。

　　实(shí)际上，对于个人(rén)投资者来说，当前阶段认可并开通(tōng)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户的理由，一是(shì)来自(zì)开户渠道的多重福(fú)利动(dòng)员，二是个人养老金带来(lái)的个税(shuì)抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户(hù)数量众多，但缴(jiǎo)存(cún)比率仍不理想。

　　由于个人养(yǎng)老(lǎo)金退休后才能取出，这每年12000元(yuán)自(zì)然是(shì)需要在账户(hù)内充(chōng)分利用长期投(tóu)资，但如何投(tóu)资也令不(bù)少投资者犯(fàn)难(nán)：买什(shén)么、买多少，在(zài)哪买、怎么买，选择(zé)越多，困难越多。现有养老产品(pǐn)的(de)选择已(yǐ)令投资者(zhě)目不(bù)暇接，如何让投资者选择到适合自己的产品，证券公(gōng)司(sī)的投顾力量大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥有(yǒu)近(jìn)万名(míng)高素质(zhì)的投资(zī)顾问，帮助客户甄选适合自(zì)身的养老产品，做好养(yǎng)老规划和资产配置，做到(dào)客户的(de)‘好医生’。”前述(shù)负责人称，中信建投(tóu)采取线上(shàng)线下相结合的方式，注重交(jiāo)流(liú)和体(tǐ)验，为客户(hù)提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养(yǎng)老金业务时曾介绍(shào)，其结合个人养老(lǎo)金基金特点，细化形(xíng)成(chéng)“甄选(xuǎn)100个人养老金基金评价标准”，综合基金公司治理水平、投研(yán)能力、业(yè)绩(jì)评(píng)价、风险(xiǎn)管理、声誉(yù)口碑量化(huà)评价，优(yōu)选值得信赖的养老金基(jī)金；选出(chū)“综(zōng)合优(yōu)选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养(yǎng)老金基金产品清单，满足养老金客户个性化(huà)养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的(de)是，虽然证券公司营业网点数量在“金融圈”内(nèi)并不算(suàn)少(shǎo)，但远难(nán)以与大型商业银行的优(yōu)势(shì)相匹(pǐ)敌。

　　此前兴(xīng)业银行(xíng)召开的2022年报发布会上，该(gāi)行高管透露，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计开立个人(rén)养老(lǎo)金账户229.16万户，位列全行业第三(sān)位(wèi)，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布(bù)投资(zī)者通过其渠道开通(tōng)个人养老金账户的情(qíng)况。

　　产品方面，国家社(shè)会保险公共服务平台上仅可查(chá)询商业(yè)银行个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务开办(bàn)情况。其中显示(shì)，23家(jiā)获准开办个人养老金(jīn)业务的银行中，有(yǒu)22家开设(shè)了资金账(zhàng)户和储蓄交(jiāo)易(yì)业务，8家同时开(kāi)展了基金(jīn)交易(yì)业务、保(bǎo)险(xiǎn)交易业务和理财(cái)交易业务(wù)。

　　与大型商业银行所拥有的(de)产品和(hé)渠道优势相(xiāng)比，证券公司个人养老金业务的规模相对有限，仍处(chù)于积极开(kāi)拓阶段。

　　不(bù)过(guò)，虽然(rán)网点数量难以比拼，但券商发(fā)力个人养老金业(yè)务，自有(yǒu)其独特(tè)“打法”。记者注(zhù)意到(dào)，多家券商在推广个人养老金(jīn)业(yè)务时，将(jiāng)“一站式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表示，其个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)从引导(dǎo)客(kè)户形成(chéng)科学养老理财观(guān)念的长远视角出发(fā)，为客户提供从产品策略、到产品优选、再到组合配置的全周(zhōu)期专业资配服务和一站式的产品选择。中(zhōng)信证券亦推出个(gè)人养(yǎng)老金投(tóu)资(zī)一(yī)站式解决方案(àn)“信养计划”，为客户提供含(hán)账户管理、资产配置、服务陪(péi)伴于一体的个人养(yǎng)老金(jīn)投资(zī)综合服务。

　　除了“引进来(lái)”并全方位服务投资者外，“走出去”也是部分券商开拓(tuò)个(gè)人养老金业务的解(jiě)决方案。东方证券副总(zǒng)裁徐(xú)海宁向记(jì)者介绍，东方证券基于(yú)对个人养老金目(mù)标客群的深入研究，将(jiāng)开(kāi)发大中(zhōng)型企(qǐ)业作为(wèi)个人养老金客(kè)户拓展的重点方向，制定(dìng)了(le)“上海深度、全国广度”的推广计划(huà)。

　　具体而言，东方(fāng)证券(quàn)协同系统(tǒng)内(nèi)成员公司开展走(zǒu)进企业推(tuī)广个人养(yǎng)老金活(huó)动，为企业单(dān)位员工提供个人养(yǎng)老金(jīn)上门服(fú)务，免去(qù)客户前往(wǎng)营业厅(tīng)办理业务路上(shàng)花(huā)费的时间，提高服务效率，节约客户(hù)时间。展业初期组织了超过100场的个人养老金(jīn)走进企业服务活(huó)动(dòng)，覆(fù)盖企业员工近(jìn)万人。

　　个(gè)人(rén)养老金制(zhì)度(dù)试点半年(nián)

　　持有(yǒu)体(tǐ)验成产品胜负手

　　中国基金报记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代(dài)销个(gè)人养老(lǎo)金业务“开闸”，多家获资质的机(jī)构正式展业，逐鹿(lù)个人养(yǎng)老金市场。如(rú)今，个人养老金制度(dù)实施已有半年，相关产品的(de)收益率和(hé)回撤情况、产品能否真正满足养老诉(sù)求等问题(tí)，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由(yóu)于资金(jīn)“只进不出”，认购的(de)产品(pǐn)又是为了满足养老需(xū)求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值(zhí)增值(zhí)同(tóng)时又让客户体验良好是(shì)个人养(yǎng)老产品(pǐn)成败的关键。

　　提供(gōng)更(gèng)匹(pǐ)配的养老产品

　　同(tóng)时服务(wù)上寻求(qiú)创新突(tū)破

　　眼下(xià)，个人(rén)养老金业务已然(rán)成为(wèi)券商财富管理转(zhuǎn)型的核(hé)心方(fāng)向之一。通(tōng)过不断完(wán)善客(kè)户服(fú)务体(tǐ)系，满足客(kè)户多层次(cì)金融需(xū)求，促(cù)进财富管理业务高质(zhì)量发展，券(quàn)商在业务内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多(duō)名券商(shāng)业内人(rén)士(shì)表示，在客(kè)户(hù)分类服务方面，会(huì)根据国(guó)家(jiā)政策(cè)选择社(shè)保(bǎo)关系在(zài)先行(xíng)城(chéng)市（地区）、能享受税优且对税(shuì)优敏感、对理财有初步认知的客户进行第一(yī)阶段的(de)重点服务，对(duì)其他客户会随着试(shì)点扩大和客(kè)户画(huà)像的覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁(níng)表(biǎo)示，证券(quàn)公(gōng)司可重点关注企(qǐ)事业单(dān)位员工，特别是大中型城市具有一(yī)定经营规模的企业员工，他(tā)们能够享(xiǎng)受(shòu)个税抵扣的优势，具备一(yī)定投资意(yì)识(shí)和财务认知；这(zhè)类人群对未来退休有一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同(tóng)时(shí)，由于个人养(yǎng)老金是一个增量市场，对证券公司而言(yán)，针(zhēn)对潜在(zài)客群(qún)可以(yǐ)全市场(chǎng)覆(fù)盖。证券公司可以通过投(tóu)研(yán)优势和专(zhuān)业投顾队(duì)伍，创造更多(duō)养(yǎng)老投资场景(jǐng)，跟(gēn)踪了(le)解客户(hù)的风(fēng)险偏好，结(jié)合稳健(jiàn)、平衡(héng)、积极等不同(tóng)风险类型的养(yǎng)老基(jī)金，帮助(zhù)客户(hù)建立个人养(yǎng)老金投资计(jì)划。此外(wài)，证券公司可(kě)以通过加强顾问(wèn)服务，帮助客户(hù)有效应(yīng)对(duì)投资组合净值(zhí)的波动，引导(dǎo)客户持续参与养(yǎng)老金投(tóu)资，提升客户养(yǎng)老投资的(de)获得感、体验感。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示(shì)，会针(zhēn)对不(bù)同风(fēng)险承受能力、不同年龄(líng)结构和不同资金体量制定个性化(huà)养(yǎng)老策略。比如对(duì)每(měi)年享(xiǎng)税优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无需开户）提供符(fú)合监管部门要求的金(jīn)融机构和(hé)金融(róng)产品清(qīng)单、通俗易(yì)懂的“养老看隔(gé)壁”理(lǐ)财(cái)案例、养老讲(jiǎng)堂等信息和交易(yì)服务；对(duì)1.2万之外的(de)资金，提供更丰富(fù)的“安(ān)养计(jì)划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养(yǎng)老(lǎo)计(jì)算器、个性化的补(bǔ)充养老解决方(fāng)案、定期的养老(lǎo)方案跟踪报告以及(jí)养老(lǎo)直播服务，做好“老百(bǎi)姓(xìng)身(shēn)边的养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新(xīn)方面，徐(xú)海(hǎi)宁(níng)认为(wèi)，证券公司需要有长(zhǎng)远眼光(guāng)，打造(zào)增量市(shì)场，承担起构建(jiàn)养老金第(dì)三支柱的(de)重要使(shǐ)命。

　　第一，在获(huò)客(kè)及投教(jiào)方面，应加大(dà)资源投入(rù)，通过教育和陪伴，提高(gāo)客户对个人养(yǎng)老金的认知。走进企事业(yè)单位，通(tōng)过上(shàng)门服(fú)务的方式触达企业和客(kè)户，举办专题讲座、在线研讨会和(hé)投资教育活动，帮助(zhù)客户了解个人养老(lǎo)金(jīn)的(de)重(zhòng)要性、投(tóu)资策略和长期规划(huà)，激发客户对个人养老金产品的(de)兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建(jiàn)立内容丰(fēng)富的一(yī)站式个(gè)人养老(lǎo)金专区，既包括产品(pǐn)购买、定投、持仓(cāng)查询等基础(chǔ)功能，提(tí)供丰富的养老资(zī)讯(xùn)和(hé)实(shí)用养老工具（如(rú)节(jié)税(shuì)计算器），加强与客户的(de)深度互动。

　　第三，在金(jīn)融科技应用方(fāng)面(miàn)，引入智能(néng)科技和人工智能技术，通(tōng)过数据分析和算(suàn)法模(mó)型，根据客户的风险承受能力、资产状(zhuàng)况和目(mù)标退休(xiū)年限，定制化推荐养老(lǎo)金产品组合(hé)，并提供(gōng)实时投资组合(hé)跟踪和风险管理工(gōng)具，帮助(zhù)客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)相关(guān)业务负责人则(zé)表示，可(kě)以通过“人(rén)+科技”，在大数据智能客户分析(xī)系统(tǒng)的基础上(shàng)，可(kě)以针对不同(tóng)养老诉求的客户达成“千人千(qiān)面”的个性化服务(wù)，人是“1”，科技（线上与线下(xià)结合）是后面的“0”，二者(zhě)有机(jī)结合，为不同生命周期(qī)和(hé)年(nián)龄阶段的(de)客户(hù)提供专业(yè)的(de)、一对一的养老配置服务(wù)。

　　运行(xíng)半年七成(chéng)收益(yì)告负

　　客户(hù)体验成(chéng)产品胜负手

　　个人(rén)养老(lǎo)金制度(dù)实施已(yǐ)有半年，产(chǎn)品(pǐn)收益和回(huí)撤率大不大？产品能不能(néng)满(mǎn)足真正的养老诉求？这些问题都是投资者的(de)重要关注(zhù)点(diǎn)。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目标基金的整(zhěng)体收益(yì)水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养(yǎng)老基金产(chǎn)品，近七成(chéng)收益告负(fù)。其(qí)中(zhōng)，业绩垫(diàn)底的一只个人养老目(mù)标基金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品收益(yì)在(zài)-3％左右。

　　而(ér)业绩表(biǎo)现(xiàn)较好(hǎo)的有平安(ān)稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安泰稳健养老一年持(chí)有Y，自成立(lì)以来回(huí)报为2％，另(lìng)有富国、万(wàn)家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方、华(huá)夏等旗(qí)下超10只养老(lǎo)目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于资金(jīn)“只进(jìn)不出”，认(rèn)购的产品又是为了满足(zú)养老需求(qiú)，投(tóu)资者更希望能实现低(dī)波动、低回(huí)撤。如何(hé)做到(dào)从中长期保(bǎo)值增值同时(shí)又让客户体(tǐ)验良好(hǎo)是(shì)个(gè)人(rén)养老产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性(xìng)的产品(pǐn)应力争(zhēng)为客户(hù)保值(zhí)增值，否则将(jiāng)违背(bèi)客户通(tōng)过投资达到(dào)‘养老目的(de)’的初衷。”银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)介绍，目前(qián)个人养老金可投资的4类(lèi)产品风险收益特点明显(xiǎn)，有的类(lèi)别更(gèng)侧重本金安全、有的类别更侧重资(zī)产增值；但同时，每个类别很难做到在保证(zhèng)其特点达到的(de)同时又规避掉该类产(chǎn)品的风险(xiǎn)或缺陷(xiàn)。“从不(bù)同客群情况来看(kàn)，低波低回撤对于离(lí)退休时(shí)点(diǎn)较近的投资者比较合适，性价比(bǐ)高的中波动中回(huí)撤(chè)、高波(bō)动高回(huí)撤(chè)特征产品对于(yú)还有20-30年才退休的投资者也是可以选择的，拉(lā)长周期看也能(néng)满足客户养老类资(zī)金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到上(shàng)述(shù)两个(gè)目的，前提是有(yǒu)一(yī)套完(wán)整、自洽、适用、有效且动态适配的产品(pǐn)评价体系，通过该体系的(de)评价，能较为清晰地区分出产品的“性(xìng)价比”（如风险收益比等）、能公(gōng)平、公正地对同类(lèi)或者同(tóng)策(cè)略产品进(jìn)行综合评判。如此(cǐ)，才能真正将好(hǎo)的产(chǎn)品、合适的(de)产品推荐给合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基(jī)金分为目标(biāo)风(fēng)险型和目标日期型两大(dà)类，投(tóu)资(zī)者可(kě)以根(gēn)据自身投(tóu)资目下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖(mù)标和(hé)风(fēng)险承受能(néng)力(lì)选择(zé)具体的产品。比(bǐ)如低风险偏好的客(kè)户可选择目(mù)标(biāo)日期型(xíng)中的稳健类产品，通过严格(gé)控(kòng)制股票资(zī)产仓位降低产品波(bō)动，带给客户相(xiāng)对(duì)稳健的收益。”徐(xú)海宁表示，目前我国城镇职工养老金替代率尚有不足，根据国际经验(yàn)，如果(guǒ)退休(xiū)后的(de)养(yǎng)老金替代率(lǜ)大于(yú)70％，即可维持退(tuì)休前的生活(huó)水平，养(yǎng)老金投资的增值功(gōng)能也(yě)是一个重要考量。由(yóu)于个人养(yǎng)老金取用需要(yào)达到年龄等条件，投(tóu)资资金具有(yǒu)长(zhǎng)期性，可(kě)以达到几十年，能够承受一定的短(duǎn)期波动(dòng)，对于追求长期投资收(shōu)益(yì)的(de)客(kè)户，可以配置(zhì)一定(dìng)高比例(lì)资金在权益(yì)型资产上，实现养老(lǎo)投资的保值(zhí)增值(zhí)目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人也认为，个人养(yǎng)老金产品具有一(yī)定的普惠(huì)金融属(shǔ)性，需要关注老百姓长期保值增值的养老需求。站在资产角(jiǎo)度，想要实现长期资金(jīn)的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过(guò)投资不(bù)同品种、不同收益特征、低相关(guān)性的金融(róng)资(zī)产，有助于(yú)实现(xiàn)风险分散、降低总体波动，从(cóng)而更好(hǎo)地(dì)满足投资者的(de)养老(lǎo)投资目标。

　　推动个人养老(lǎo)金业务(wù)高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)

　　道(dào)阻且(qiě)长

　　在(zài)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)积极(jí)发展的同时(shí)，与渠道网(wǎng)点和客户众多的银行等机构相比，券商如(rú)何突(tū)破(pò)自身(shēn)瓶颈，实现差异化的发展，可以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表示(shì)，银(yín)行(xíng)、券商(shāng)、基金独立销售机构都可参(cān)与(yǔ)到为客(kè)户提供(gōng)个人养老基金(jīn)服务(wù)，几类机构优势(shì)互补，严(yán)格意义上说是(shì)竞(jìng)合而非竞争(zhēng)更非“相(xiāng)杀”关(guān)系，每类(lèi)机构(gòu)或者每家机构可(kě)以根据自己的(de)资源禀赋，充分发挥(huī)自身优势，服务好有养老投资需(xū)求(qiú)的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还有(yǒu)以下三方面诉(sù)求(qiú)：一是增强基础设施(shī)建(jiàn)设(shè)，能在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的(de)开户、下单服务；二是增加(jiā)产品销(xiāo)售(shòu)范围(wéi)，在(zài)养老品类上(shàng)更(gèng)加丰富，除特殊产(chǎn)品(pǐn)外，增加可为客(kè)户(hù)提供的养老(lǎo)产品（如养老理(lǐ)财）；三(sān)是明确养老规划业(yè)务合规性，为不同的客户提供基于(yú)客(kè)户需求和画像的养老规划方案。”上述负(fù)责人提到。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)相关(guān)业(yè)务(wù)负责人提出，当(dāng)前的政策要求(qiú)下(xià)，客(kè)户如果想在券商端参与个(gè)人养老(lǎo)金投资，需(xū)要(yào)分别在(zài)银行端、个税(shuì)端进行(xíng)一系列(liè)前序操作(zuò)步骤，对于尚不熟悉业务流程(chéng)的投资(zī)者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于(yú)政策(cè)对代销个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的管理要求(qiú)，券商暂时无(wú)法上(shàng)线储(chǔ)蓄类(lèi)、理财(cái)类(lèi)、保险类产品，可供投资者选(xuǎn)择的产品种类较为单一，难以进(jìn)一步为投资者提供(gōng)更丰富(fù)的个人养(yǎng)老金配置方案。未来(lái)期待能够从政策端(duān)进一步(bù)简化投资(zī)者的办理流程，提(tí)升客户体验；给予券商在(zài)多(duō)样化个人养老金品种的(de)引入和研发上的政策支持(chí)，丰富客户多元化的投资选(xuǎn)择(zé)。”该负(fù)责人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商(shāng)发力个人养老第二(èr)曲线(xiàn)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者(zhě) 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得税(shuì)退税的开始，不少人发现自(zì)己的退(tuì)税比去年多(duō)了不少，仔细(xì)询(xún)问之下才发现(xiàn)，是因为去(qù)年底开通了(le)个人养老金业务，并(bìng)入了金。这一消息大大刺激了不少本来不想开户(hù)的年(nián)轻人。

　　根据人(rén)社部披露(lù)的数(shù)据，截至今年(nián)3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初的(de)2817万人相比，短短(duǎn)的一(yī)个月的(de)时间(jiān)里，增加了(le)500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个(gè)人养老金累计缴费约(yuē)200亿元，人(rén)均缴费低于(yú)1000元。此外，据中国保险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘(mì)书长曹德云透(tòu)露，在截至2023年3月开立个(gè)人养老金账户(hù)的三千多万人(rén)中，仅900多万(wàn)人完成了资(zī)金储存。

　　从记(jì)者走访(fǎng)的结果来看，个人养老金产品的收益率(lǜ)远低于(yú)预期，是大多(duō)人(rén)不愿(yuàn)意(yì)入金的(de)主要原因。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸(xī)引客户开户(hù)的优惠(huì)政策）。

　　如(rú)何(hé)解决“开户热投资冷”的问题？银河证券(quàn)相关业务负责人认为，这是(shì)一个专业活，既(jì)需要了解客户的经济状况、风(fēng)险偏(piān)好和养老规划，也(yě)需(xū)要业(yè)务人员及(jí)其所(suǒ)在机构有比较专(zhuān)业且(qiě)综合的服(fú)务能力。

　　也(yě)有(yǒu)部分投资者认为，个(gè)人(rén)养老金产品每年封顶(dǐng)12000元，难以充分满足(zú)个人或家庭养老的全面需(xū)求，还需要结合其他商业产品等综合考虑；大多数(shù)产品流动性差，难以预防到(dào)退休前的应(yīng)急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然近半年来(lái)，个(gè)人养(yǎng)老金产品正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开户(hù)热投资冷”的现(xiàn)象没有随之发生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协(xié)会执行(xíng)副会(huì)长(zhǎng)兼秘书长曹(cáo)德云在近期(qī)举办的2023清华(huá)五道口(kǒu)全球金融论坛上表示(shì)，目前个人养老(lǎo)金试点效果呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建立账户人数占基本养(yǎng)老保险参(cān)保人数(shù)比例低(dī)、已缴费人数占建立账(zhàng)户(hù)人数(shù)比(bǐ)例低(dī)；产品供应不(bù)均衡、选购(gòu)渠道(dào)不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡的问(wèn)题(tí)，国家金融监督管理总局出手，率先增加养老保险产品的(de)供给。近(jìn)日，国家金融监督管理总局已(yǐ)向(xiàng)业内就关于促进专属商业(yè)养老保(bǎo)险发展有关事(shì)项征求意见。根据征求意见稿，专属商业(yè)养老(lǎo)保险拟由试点业务(wù)转为常态(tài)化业务。

　　业内(nèi)人(rén)士表示，随着专属商业养(yǎng)老保险转为(wèi)常(cháng)态化(huà)业(yè)务，参(cān)与该项业务的险企数量(liàng)将增(zēng)加不少。此外，专属商业养老保险是对(duì)接个人养老金制度的主要保险(xiǎn)产品，这意(yì)味(wèi)着个人养老(lǎo)金保险(xiǎn)产(chǎn)品名单也将扩容。

　　据了(le)解(jiě)，专属商业养老保险采取(qǔ)“保证+浮动”的收益模式，提供稳(wěn)健(jiàn)型、进取型两(liǎng)种风格账(zhàng)户供客户(hù)选择。据(jù)各家保险公(gōng)司披露的(de)专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险产品2022年结算利率，稳健(jiàn)账(zhàng)户(hù)结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率约4.5％下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人养老保险的(de)收(shōu)益率。

　　在增加(jiā)产品供给的同时，多家金(jīn)融(róng)机(jī)构呼吁从产品设计端解(jiě)决“开户(hù)热投资冷(lěng)”的问(wèn)题。

　　在银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务(wù)负责人看来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资风险相比(bǐ)，有其更加突出的(de)特点，包(bāo)括为退休人群提供稳定安全有保障且(qiě)抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人群储(chǔ)备失能养护和医疗应急资(zī)产、为退休人群规划遗产、将养(yǎn下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖g)老(lǎo)投资与养老保障/养老(lǎo)生活无缝对(duì)接(jiē)等。

　　养老金融产(chǎn)品的(de)设计初(chū)心，必(bì)须切实(shí)从(cóng)客户需求出发；养老金融产品的设计理念，必须紧密围绕承担(dān)、减少或转移上述“老(lǎo)龄(líng)风险”主(zhǔ)旨；养(yǎng)老金(jīn)融产品的设(shè)计(jì)成果，应(yīng)该(gāi)更多的(de)让利于民、普惠百姓，运(yùn)用好专业(yè)的(de)金融工具、做艰难但长期正(zhèng)确的(de)事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利用资本市场(chǎng)具(jù)有良好增值能力资产的养老产(chǎn)品取决于发行人（或管理人）的产品(pǐn)设计能力和资产管(guǎn)理(lǐ)能力。“证券公(gōng)司作为(wèi)财富(fù)管理服务提供商，可以与产品发行(xíng)人（或管理人(rén)）合作，根据客户(hù)需求设计出在养老功能方面(miàn)更有(yǒu)竞争力的产品”，上述负责人表示。

　　中信(xìn)建投也希望(wàng)能参与到具体的产品(pǐn)设计之中。其个人养老业务负责人建议，参(cān)考(kǎo)部分发达国家的经(jīng)验(yàn)，未来除了(le)股(gǔ)、债配(pèi)置，或在未(wèi)来可(kě)以(yǐ)考虑增加底层可投(tóu)标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资(zī)者的可选标的，更好(hǎo)地分散投(tóu)资风险。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张雨萌(méng)建议，应该(gāi)避免“开空账(zhàng)”。也就是(shì)说，参与者(zhě)可以直接在开户的时候做(zuò)投资选择(zé)。这样在开(kāi)户的(de)时(shí)候(hòu)就可以形成(chéng)闭环体验。

　　针(zhēn)对参与(yǔ)个人(rén)养老金(jīn)可能(néng)面临(lín)的流动性问题，长城(chéng)人寿保(bǎo)险股份有限公司总(zǒng)经理王玉(yù)改近日表示，保险(xiǎn)公司(sī)可以通过“保单质押(yā)贷款”等多种金融(róng)工具来解决客(kè)户对短(duǎn)期资金的需(xū)求。

　　券商发力(lì)个人补充养老金融(róng)方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足个人(rén)或家庭养老的全面(miàn)需求，多(duō)家券商还发(fā)力个人养老金账(zhàng)户以外的个人补(bǔ)充(chōng)养老金融方案，例如(rú)银河证(zhèng)券的“安(ān)养(yǎng)计(jì)划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券产(chǎn)品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职群(qún)体(tǐ)养老规划的长期(qī)性(xìng)、稳健性、安(ān)全(quán)性等特(tè)点，已退休人群养老(lǎo)需求的(de)流动性、安全性、稳健性(xìng)等(děng)特点，设计出(chū)多层次、多元(yuán)化(huà)、个性(xìng)化(huà)的(de)养老(lǎo)配(pèi)置方案，积极(jí)履行(xíng)养老保障社会责任，力(lì)争为居(jū)民提供持续卓越(yuè)的养老规(guī)划(huà)与(yǔ)满足不同(tóng)养老需(xū)求的(de)资产配置服务。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)的(de)“信养(yǎng)计划”则基于(yú)个人养老场景，引入(rù)更丰富(fù)的(de)养(yǎng)老型年金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖(gài)养老收益性资产和(hé)保障性资产，满(mǎn)足客户多(duō)样化、多层级(jí)的养(yǎng)老资产配置需(xū)求。

　　针对三(sān)大支(zhī)柱养老(lǎo)金业(yè)务中(zhōng)的企业年金业务，银(yín)河证券(quàn)还上线(xiàn)了自研的年金综合评价系(xì)统。该系统可(kě)以(yǐ)通(tōng)过客(kè)户提供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持股比例(lì)等数(shù)据，结合公募基金、股市债市数(shù)据(jù)，展示客户委托年金组合的评价结果(guǒ)。此(cǐ)外，也可以利(lì)用年金机制间接(jiē)服务背后的企业员工和机构(gòu)事业单位职工。

　　截至目(mù)前，银河证(zhèng)券基金(jīn)研究中心已为部分省市提供职业年(nián)金的组合(hé)评价与管(guǎn)理咨询服(fú)务，也计(jì)划结合机(jī)构条线业务规划为(wèi)央企与国企提供企业(yè)年金组合评(píng)价等综合金融(róng)服务。

　　银(yín)河证(zhèng)券副总裁罗黎明告诉记(jì)者，公(gōng)司自主开发建设(shè)部署的年金综合评价(jià)系(xì)统及(jí)研究咨询服务，具(jù)有养(yǎng)老属性的(de)综(zōng)合金融(róng)服务体系均是(shì)公(gōng)司积极响应(yīng)国家养老(lǎo)发展战略而推出的(de)新服务(wù)，体(tǐ)现了在第二(èr)、三支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度(dù)重视(shì)三大支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务，目(mù)前(qián)公司已初步建立(lì)了个人养老金及个人养老金融服务体系，充分利用金(jīn)融产品代理销(xiāo)售(shòu)牌照和保险兼(jiān)业代理牌(pái)照，为百姓提供(gōng)更(gèng)加有温度、有态度的个人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚(hòu)

　　中国基金报(bào)记者赵(zhào)心怡

　　“现在(zài)个(gè)人养老金账户(hù)开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且(qiě)有(yǒu)不(bù)少开户(hù)人在我们介绍(shào)之前(qián)都(dōu)已有(yǒu)所了解，感觉(jué)这项制度的普及度和客户认(rèn)识程度(dù)在不断提(tí)升。”某大型(xíng)银行的客户经理林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人(rén)只是开了账户(hù)并没有存钱，或(huò)存了钱没有开始投资，主要(yào)因为不知道如何(hé)选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种(zhǒng)情(qíng)况下我们就(jiù)会(huì)再用(yòng)PPT或(huò)者是(shì)纸质资料向客户进行详细介绍和对(duì)比分析(xī)。”

　　去年11月，个(gè)人养老金制度正式落地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先行(xíng)城(chéng)市(shì)（地(dì)区(qū)）启动(dòng)实施。距(jù)离个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制度落地已经过去半年，民众接受(shòu)度(dù)和业务(wù)进展(zhǎn)情(qíng)况如何？从业(yè)人员在具体实操过(guò)程中又遇(yù)到(dào)了哪些困(kùn)难？不(bù)同年龄段(duàn)的群(qún)体(tǐ)会(huì)怎样理(lǐ)解这项制(zhì)度？

　　近(jìn)日，本报记者实(shí)地探访(fǎng)上海地(dì)区几家银行网点和券(quàn)商营业部(bù)，了解个人养老金制(zhì)度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在(zài)意(yì)退休后多一(yī)份保障

　　根据人社部(bù)和(hé)国家社会保险(xiǎn)公共服务平台数据可知，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度经(jīng)过半(bàn)年(nián)时(shí)间的发(fā)展(zhǎn)，在(zài)产品种类(lèi)、数量和参与人(rén)数方面都(dōu)有所增加。

　　某券商营业部(bù)财富管(guǎn)理相关岗位的黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很(hěn)多客(kè)户(hù)都对(duì)个人(rén)养老金(jīn)业务热(rè)情(qíng)高涨(zhǎng)，有直接到营业部(bù)咨询的，还有很多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的热情(qíng)和关注度(dù)比“90后”更高，并且除(chú)了个人咨询和(hé)开户(hù)外，还有不少企业员(yuán)工(gōng)、学(xué)校教师、退(tuì)伍军人等通过企业和单位(wèi)组织(zhī)来了解、参与个人养老金投资。

　　记(jì)者(zhě)了(le)解了(le)身边两(liǎng)位(wèi)不同年龄段、均已购买(mǎi)个人养老金产品(pǐn)的朋友后发现，两人所关注(zhù)的问(wèn)题“焦点”的(de)确有所不同。

　　一位在上海地区(qū)金融机构(gòu)工作的(de)“80后”告诉记者，自(zì)从(cóng)工作以来(lái)，她每年都将收入的一(yī)部(bù)分拿来强制储蓄，有(yǒu)了个(gè)人养老金(jīn)制度后，就(jiù)分一(yī)部(bù)分在(zài)个人养老(lǎo)金账户中，这(zhè)部分(fēn)强制储蓄的钱即(jí)使存(cún)长(zhǎng)期也(yě)不(bù)会影响(xiǎng)她未来(lái)的生活质量，并且放(fàng)进个(gè)人养老(lǎo)金账户是在基本(běn)养老保险之外多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个人养老金可以享(xiǎng)受税收优(yōu)惠，直接(jiē)考虑到退(tuì)休后(hòu)的生活(huó)质量(liàng)还有点遥远。

　　针(zhēn)对(duì)上述两种不同的(de)想法，黄(huáng)宁(níng)也向记者(zhě)坦言，他们(men)在(zài)日常(cháng)介(jiè)绍个人养老金业务的过程(chéng)中确实会考虑到(dào)不同年龄(líng)群体的(de)不同需求(qiú)和(hé)想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作不(bù)久的年轻(qīng)人着重介绍“退休后多(duō)一份(fèn)保障”推广效果就(jiù)不(bù)明(míng)显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在(zài)个人养老金(jīn)业务取得进展的同时，还有不少已经(jīng)了解个人养老金业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从(cóng)现有数(shù)据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通了(le)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户，但完(wán)成资金(jīn)存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林(lín)漪在银行端个(gè)人养老金业务的开展中感(gǎn)受到，一些客户开了户但没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担(dān)心之后如果要(yào)大(dà)笔用钱时会(huì)很“棘手”；另外(wài)一些客户(hù)则是认为(wèi)在个人(rén)养老金产品并非(fēi)专门设计且收益(yì)优(yōu)势不明显，目前(qián)个人(rén)养老金可以购买的(de)养(yǎng)老(lǎo)储蓄、银行养老理财、养老保险(xiǎn)产品(pǐn)、养老目(mù)标(biāo)基金四类产品，即使不(bù)通过个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)也可以直接买，且收(shōu)益差距不大(dà)。

　　黄宁则从券商从业人(rén)员的角度谈到了推广个人养(yǎng)老金业务过程(chéng)中的(de)“困境(jìng)”。他表示(shì)：“券商(shāng)端(duān)个人养老金只支持代销公募(mù)基金，无法代销存款、银行(xíng)理财、商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险，有些客(kè)户风险承受能力较低(dī)，想寻求更低风(fēng)险等级(jí)的(de)产品，纯公募(mù)基金难(nán)以达到(dào)资(zī)产配置的(de)需求。”

　　此(cǐ)外，还有(yǒu)一(yī)部分年轻人(rén)向记者直言，对于离退(tuì)休还较遥远的(de)群体来(lái)说，养老需求当然也需要考(kǎo)虑，但眼下的生(shēng)活和经济状况才是更重要的。

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