4月(yuè)以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场延续消(xiāo)费旺季(jì)强劲势头，下游纺企(qǐ)开工(gōng)负(fù)荷高(gāo)位，加之市场对新(xīn)年度减产担忧加重，国内棉价持续上(shàng)涨。而国外金融(róng)市场(chǎng)风险隐忧仍存(cún)，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压运行(xíng)，导致国内外棉花价(jià)差不断收缩(suō)，最(zuì)终至4月底5月初结束了内社日节是什么节日 社日节是农历几月初几外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年(nián)3月以(yǐ)来(lái)一直维(wéi)持(chí)倒挂(guà)的格局，近期(qī)随着国内棉(mián)价(jià)连续攀升，价差(chà)逐渐收(shōu)窄、由负转(zhuǎn)正。内(nèi)盘表现相对较强(qiáng)的原(yuán)因在于国(guó)内供需矛盾更(gèng)为突出，春节(jié)后国内需求持续修复，外贸(mào)订单表现也好(hǎo)于预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉(mián)花播种和出苗(miáo)，减产预期推动国内(nèi)棉价不断(duàn)走强。外(wài)盘(pán)由于(yú)2022/2023年(nián)度全(quán)球棉市供需趋于(yú)宽松，上涨空(kōng)间受限。”申银万国期(qī)货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场受消费旺季拉(lā)动效果明显，大多纺(fǎng)企(qǐ)纱线产(chǎn)品库存低(dī)位，开(kāi)工负荷(hé)保持高位运行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较上月提(tí)高(gāo)8个百分点；纺企所接订单排单时间(jiān)达到(dào)10天，较上月(yuè)增加2天，开工负(fù)荷(hé)及订(dìng)单排(pái)单时间达到近两年来最(zuì)高水平(píng)。同时由于(yú)大(dà)部(bù)分纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存低位，产销(xiāo)压(yā)力较小，促(cù)使部分企业增加原棉储备库存，为棉(mián)花(huā)市场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上(shàng)涨，但下游(yóu)纺企对高(gāo)价棉(mián)花(huā)的接受程(chéng)度(dù)并不高，仍(réng)以刚(gāng)需采(cǎi)购为主(zhǔ)。5月(yuè)进入淡季后(hòu)，下游(yóu)订单明(míng)显减少，购销也较为冷清，棉(mián)价的上涨也并(bìng)未有效传导(dǎo)到下游(yóu)，棉纱、坯(pī)布(bù)价格近期均(jūn)有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期(qī)郑(zhèng)棉(mián)在供(gōng)应端(duān)利多(duō)的推动下强势(shì)上涨(zhǎng)。中棉(mián)协调查报告(gào)显示(shì)，2023年(nián)全(quán)国植棉意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大(dà)3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月(yuè)份以来(lái)，新疆地区陆续出(chū)现低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播种以及(jí)出苗带来了不利(lì)影响，进一步加剧(jù)了市场对于新年度产量大降(jiàng)的(de)担忧(yōu)，也为减(jiǎn)产炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地(dì)区迎来强(qiáng)降雨，部分地区(qū)伴随大风和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生长产生不利影响，再度引发了市场对于天气的关(guān)注，期价再(zài)创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区(qū)棉花(huā)播种面积普遍(biàn)下(xià)降，根据(jù)我(wǒ)们的调研结果推算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆气温普遍(biàn)偏(piān)低，尤其是(shì)北疆因积(jī)温(wēn)不足，播(bō)种时(shí)间推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月初(chū)部分(fēn)地区出现大风沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰雹等极端天(tiān)气，导致(zhì)部分棉(mián)田重播，预计新(xīn)年度棉苗(miáo)生长进度较去年同(tóng)期(qī)或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克(kè)重，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂(táng)说，再者就是行(xíng)业人士对新年度(dù)供(gōng)应(yīng)收紧预期增强，普遍提高(gāo)现(xiàn)货售卖价(jià)格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内(nèi)供应(yīng)端方面，在意(yì)向种(zhǒng)植面积(jī)下降和播种(zhǒng)期低温(wēn)天气的双重作用下，新年度棉花减产概(gài)率大大增加。需(xū)求端，目前下游纺(fǎng)织企(qǐ)业的开机率维持高(gāo)位(wèi)，而成品库存(cún)仍位于历史偏低水平(píng)，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接(jiē)下来5—7月(yuè)是纺织(zhī)行业淡季(jì)，下游需求存在(zài)走(zǒu)弱的预期(qī)，短(duǎn)期对国内(nèi)棉价形成一定(dìng)的压(yā)力。但中长期内需持续(xù)复(fù)苏的逻辑并未改变，中国(guó)已经成(chéng)为支撑全(quán)球棉花消费复苏(sū)的主力(lì)军。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的(de)是，4月(yuè)份欧美高通胀(zhàng)问(wèn)题持续，使业者担忧(yōu)持(chí)续加息的紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，中国棉花消(xiāo)费为(wèi)794.7万吨，环比(bǐ)3月增(zēng)加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美(měi)棉(mián)周度净签约量环比下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶段(duàn)性需求下滑(huá)，外棉价(jià)格也(yě)随之出现下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布(bù)了(le)对于2023/2024年度棉市的(de)供需预测，将全球(qiú)棉花(huā)产量小幅下调(diào)15万(wàn)吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉花(huā)消费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使(shǐ)得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年(nián)度全球棉花消(xiāo)费将显著复苏，全(quán)球棉市供需(xū)有望转强，支撑国际棉(mián)价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事(shì)实上(shàng)，在国(guó)内经济向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增长(zhǎng)明(míng)显(xiǎn)，叠加极端(duān)天气(qì)对棉花正常出(chū)苗生长带来(lái)袭扰(rǎo)，供应预期(qī)收(shōu)缩，促使棉企挺价(jià)出货(huò)意愿增强，国(guó)内(nèi)棉花价(jià)格随(suí)之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期背景(jǐng)下，消(xiāo)费(fèi)下滑(huá)，与(yǔ)国内形(xíng)成明显反差。

　　据监测(cè)，4月(yuè)初(chū)国内外棉花价(jià)差（国内棉(mián)价-国外棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首次(cì)转(zhuǎn)正。截(jié)至5月16日(rì)，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成(chéng)本增加，后续与外棉市(shì)场的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨(xīn)认为(wèi)，下(xià)游步入淡(dàn)季后(hòu)需求支撑减弱(ruò)，社日节是什么节日 社日节是农历几月初几当前基本面缺(quē)乏实质(zhì)性利好，天气对(duì)产量的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预(yù)计(jì)宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看，国(guó)内(nèi)棉花(huā)产(chǎn)量下滑是大概率事件，今年已有许多轧(yà)花厂(chǎng)在升级改造加工设备，对于产能(néng)持续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果(guǒ)棉(mián)花产量面临减(jiǎn)少，新(xīn)棉(mián)抢收大(dà)概率会在今年(nián)重演，中长期(qī)棉价重心有望继续抬升(shēng)。

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