财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处于风口浪(làng)尖(jiān)的(de)葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季(jì)度(dù)，是人工(gōng)智能的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是(shì)不为(wèi)所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基(jī)金经理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也(yě)证明了这(zhè)一(yī)点，公募基(jī)金一季度大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直(zhí)深耕医(yī)疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国(guó)际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的人工(gōng)智能(néng)投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是公募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从各(gè)位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓(cāng)动(dòng)向可以看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出(chū)世(shì)，海外(wài)大模型以及相关(guān)人工智能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩(kuò)散(三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹sàn)到国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传(chuán)输(shū)和下(xià)游运(yùn)用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新(xīn)入他所(suǒ)管理的(de)中欧新趋势(shì)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持(chí)有则(zé)加仓了立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器(qì)、光(guāng)模块等(děng)子板块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类(lèi)行业配置比(bǐ)例一个很重(zhòng)要(yào)的临(lín)界(jiè)值，往往预示(shì)着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安(ān)全距(jù)离。从这(zhè)点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不(bù)三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹上“抱团”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新能源，也(yě)有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状元(yuán)刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎(qíng)升级，从其十大重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能(néng)源概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天合(hé)光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报(bào)表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本(běn)产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混合前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时代、三安(ān)光(guāng)电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金(jīn)增持(chí)了(le)宁(níng)德时(shí)代(dài)、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是光伏(fú)龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心(xīn)怡混合也(yě)加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的(de)一些风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在(zài)经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)的(de)风险因素(sù)已经充分释放，目(mù)前(qián)这个时(shí)间段，新能源非常具(jù)有吸引力(lì)。在一季度(dù)我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风(fēng)的一(yī)些标的，都(dōu)增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联社(shè)记(jì)者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝(jué)对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的(de)行业，你重仓押进去(qù)，不确(què)定性来的时候，无论是基(jī)金经理个人(rén)还是(shì)投资者，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一个行(xíng)业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施罗(luó)德(dé)基金的王(wáng)崇一季报(bào)表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股(gǔ)票(piào)的估(gū)值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不(bù)少基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的(de)未(wèi)来走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基(jī)本面的确认，中微观层面上尚(shàng)有(yǒu)空间(jiān)，估值(zhí)修复(fù)尚未结(jié)束(shù)，个(gè)股上是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企(qǐ)，上一(yī)轮行情催(cuī)化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其(qí)中办公(gōng)场景(jǐng)进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场人士也(yě)指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季(jì)度(dù)投资策(cè)略(lüè)会上(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏(piān)成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几(jǐ)年(nián)其(qí)实没有太多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)很长时(shí)间没(méi)有太多表现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期(qī)要见(jiàn)底，本(běn)身今年科技股的机会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完(wán)，但二季度(dù)可能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太适合(hé)大多(duō)数的投资者(zhě)，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一(yī)轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自(zì)身产业(yè)周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下的(de)业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的(de)领域(yù)，比如，电子、计(jì)算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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