金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回的白(bái)糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻(kè)。五(wǔ)一假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州(zhōu)商品交易(yì)所交易的白糖(táng)主(zhǔ)力期货(huò)合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(j什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级iàn)的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖周期

　　而(ér)上一(yī)次(cì)白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约(yuē)正在上演(yǎn)最后的(de)末日疯狂，一天之(zhī)内，白(bái)糖(táng)主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元(什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级yuán)/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力(lì)合约价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次(cì)的白(bái)糖(táng)周期(qī)十(shí)分准时，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的原因与白糖(táng)期货(huò)的(de)种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的每(měi)三年一个种植(zhí)周期，这(zhè)从(cóng)根(gēn)本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减(jiǎn)产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖产销(xiāo)数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至(zhì)今年(nián)4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全(quán)部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除(chú)云南地区(qū)外(wài)，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不(bù)利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅(fú)高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖来(lái)说(shuō)并不(bù)现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料作物(wù)产(chǎn)量(liàng)也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平(píng)稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年(nián)在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容(róng)乐观(guān)。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联(lián)合(hé)国粮食及农业(yè)组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价(jià)格指数(shù)出现1年以来(lái)的首(shǒu)次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖(táng)价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生(shēng)产(chǎn)国和(hé)地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的(de)76%；前四大出口国分(fēn)别(bié)是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机(jī)，加上政府实施的(de)出(chū)口限制，世界(jiè)各地的糖(táng)价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场将(jiāng)会给(gěi)出答案。

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