本(běn)周，56只首发基(jī)金中（份(fèn)额(é)分开(kāi)计(jì)算(suàn)），博时北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北证50指数(shù)基金产品已有3只成立，分别为(wèi)鹏(péng)扬北(běi)证50成份指数基金、工银(yín)瑞信北证50成份指数基金(jīn)和万家北(běi)证50成份指数(shù)基金(jīn)。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动(dòng)性(xìng)问(wèn)题是制约北交(jiāo)所(suǒ)发展的首要因素，不过随着公募基金加速布局，增量资(zī)金(jīn)不(bù)断(duàn)涌入下，流动性(xìng)问题有(yǒu)望(wàng)持续改善；同时，当前(qián)北交(jiāo)所优(yōu)质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估(gū)，正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二(èr)批北证50指数(shù)基金成立过(guò)半

　　本周，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份额(é)分开计算(suàn)），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要跟(gēn)踪北证50成份指数，由于(yú)是发起式(shì)基金(jīn)，认购金额满1000万元(yuán)即可(kě)成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基金、万(wàn)家(jiā)基金、鹏(péng)扬基金、博时基金四家公募(mù)基金公(gōng)司拿到批文(wén)。除博时基(jī)金外，万家基金的(de)北证(zhèng)50指数(shù)产品也是以发起式的形式(shì)设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金(jīn)旗下产品(pǐn)正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均(jūn)已(yǐ)成立。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份指数基金(jīn)于(yú)4月27日正式成立，获1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日(rì)正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数的投资(zī)价值，万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显著低于其他上市板块中业务相关(guān)度较高的同(tóng)类股(gǔ)票(piào)，具有较(jiào)大估值(zhí)提升空间(jiān)。随着(zhe)市场流动(dòng)性(xìng)的增强和创新型(xíng)中小企业的(de)高速成长，有望(wàng)实现业绩和估值双(shuāng)升(shēng)，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北(běi)证50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批(pī)8只北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内回报、成立(lì)以来回报(bào)悉数为负，其中(zhōng)年内(nèi)平均(jūn)收(shōu)益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均(jūn)获正(zhèng)收益(yì)，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方(fāng)面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指数(shù)经历小幅下滑后，今年一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽(suī)有震荡下跌(diē)，但5月以来又开始持续上涨，且(qiě)市场表现居前。截至(zhì)5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数(shù)表现，除红利指数(shù)月内涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等(děng)在内的30只(zhǐ)核心指(zhǐ)数月内均(jūn)下跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数推出后，多个(gè)指数(shù)基(jī)金(jīn)相继成立，这使i得北交(jiāo)所整体流动(dòng)性有所改善。从中观维度来看，北(běi)交所(suǒ)很多优质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预(yù)计随着流(liú)动性(xìng)逐步改善，以及公(gōng)司业绩(jì)持续释(shì)放(fàng)，北交(jiāo)所(suǒ)板(bǎn)块整体走势有望持续向好。”北(běi)京一大型(xíng)公募基(jī)金人士表示。

　　北交所官(guān)网显示，截(jié)至5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市(shì)值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司业绩表现(xiàn)来(lái)看，2021年北交(jiāo)所上市公(gōng)司(sī)盈利面达(dá)99％，净利润总(zǒng)额增(zēng)长23.8％，超四成(chéng)的公司净(jìng)利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上市公司(sī)全年共(gòng)实(shí)现净利润138.11亿(yì)元，平(píng)均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比(bǐ)增长12.17％，盈(yíng)利(lì)面(miàn)达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公(gōng)司(sī)增(zēng)幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利润正增长。北(běi)交所上市公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北交所(suǒ)主题权益基金年(nián)内表现上，Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月12日，除大成北交所两年定(dìng)开年内(nèi)收益为负外，其(qí)余9只北交所(suǒ)主题权益基金(jīn)年内均斩获正收(shōu)益。其中，华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开年内(nèi)回报(bào)最高，达18.46％，万家北(běi)交所(suǒi)慧选两年定开、嘉实(shí)北交所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二(èr)三(sān)位。

　　当前估值(zhí)偏(piān)低

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位(wèi)业内人士认为，当前北交所优质公司被(bèi)显著低(dī)估，不过正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基金经理叶勇直言，北交(jiāo)所(suǒ)市场上，制约其发展的依然是(shì)市场本身较差的流动(dòng)性问(wèn)题，市场制(zhì)度性(xìng)差异导致其与沪深(shēn)市(shì)场相比，可比公司估值表(biǎo)现(xiàn)差异较(jiào)大(dà)。除了继续(xù)降低(dī)投资者门槛、扩大优质(zhì)上市企业数量(liàng)外，后续北交所(suǒ)市场有必要完善转板制度，畅通(tōng)转板通道，从而(ér)活跃市场交易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外一(yī)个角度上讲(jiǎng)，目前的(de)北交所(suǒ)优质公司被显著低估，也是长线资(zī)金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中(zhōng)小企业精选两年定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对于(yú)北交所的(de)后续(xù)表现充满信心(xīn)，信心来源于四个方面。

　　一(yī)是北交所(suǒ)公司目前估值已经非常(cháng)便宜(yí)，他们测(cè)算前几(jǐ)大重(zhòng)仓股(gǔ)的平均估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估值水平对(duì)于具备(bèi)专精特(tè)新特(tè)性(xìng)的中小成长型企业而言是非常具有吸引力(lì)的。

　　二(èr)是从业绩表现来看(kàn)，他(tā)们发(fā)现很多北交所公(gōng)司今年(nián)以来依(yī)然延续了较快的增长速度，发展整体是符(fú)合预期的，业绩的持续增(zēng)长进一(yī)步消化了估值。

　　三(sān)是从政(zhèng)策来看，去年(nián)四季(jì)度以来北交(jiāo)所出了(le)不少政策(cè)利好，包括发布《北京证券(quàn)交易所(suǒ)股票做市(shì)交易(yì)业(yè)务细则》和《北京证券交易所股票做(zuò)市交(jiāo)易业务指引(yǐn)》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股票将纳入(rù)中证、国(guó)证跨(kuà)市场指数体系，北证50指(zhǐ)数(shù)11月份(fèn)正(zhèng)式上线(xiàn)等政策的(de)密集(jí)发布，可以(yǐ)说对这个市场是加大了呵护(hù)的力度(dù)，政策的暖风(fēng)对(duì)整个市场构(gòu)成(chéng)中长期(qī)利好。

　　四(sì)是北交所目前新(xīn)挂牌的公司(sī)较多，其中(zhōng)不乏(fá)优质的个(gè)股(gǔ)，供给上来了，给(gěi)他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期(qī)可能由于供给(gěi)增加(jiā)对(duì)整(zhěng)个(gè)市场(chǎng)的流动性造成一定的扰动，但(dàn)增加优质供给是市(shì)场长期(qī)发展的基(jī)石(shí)，这使得他(tā)们选择优质中小(xiǎo)专精特(tè)新企业的难度是相(xiāng)对降低的(de)。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两年定开(kāi)基金(jīn)经理(lǐ)张(zhāng)靖表示，北交所作为(wèi)新兴(xīng)的股票交易(yì)市场，目前仍(réng)处于初(chū)创期，上市(shì)股票数量还不够多，市场关注度还不高，整体(tǐ)估值水平相较(jiào)于(yú)沪深交易所明显低估。随(suí)着宏(hóng)观经济触底回升，和北交所快速(sù)发展(zhǎn)，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开源(yuán)证券(quàn)研报表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交所作为A股“中特估(gū)”组成部分(fēn)之(zhī)一(yī)，或(huò)有(yǒu)望随着(zhe)北交所改革的不(bù)断推进(jìn)和投资(zī)者关注(zhù)度提升逐渐得到估值体(tǐ)系修复。从(cóng)2023年一季度(dù)的公募基金持仓变化(huà)来(lái)看，这一(yī)趋势已经初露(lù)端倪，部(bù)分专精特新次新股及北证(zhèng)50中(zhōng)高权重、低估值公(gōng)司获增持(chí)较多。此外(wài)，北(běi)证(zhèng)50成分股中尚拥有多(duō)个被低(dī)估标的，未来随着北交(jiāo)所(suǒ)改(gǎi)革的不断推(tuī)进(jìn)和投(tóu)资(zī)者关注度提升(shēng)，北交所流动性随之改善，这些(xiē)大市值(zhí)、高(gāo)权重、低估值(zhí)的公司获(huò)得重(zhòng)估可能性较大。

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