近期市场风向变动，北向资金调仓(cāng)换(huàn)股，外资基金也纷纷行(xíng)动。记(jì)者梳(shū)理(lǐ)发现，欧洲(zhōu)巨(jù)头施罗德旗(qí)下三只旗舰基金同(tóng)时大手笔加仓“宁王”。3月底以(yǐ)来，宁(níng)王股价震荡(dàng)上(shàng)行(xíng)，虽较高点仍有距(jù)离，但(dàn)部分资(zī)金开始行动(dòng)。透露什么(me)信号？我们一起来看看。

　　欧洲巨头(tóu)旗下三大基金同时行动

　　施罗德旗下“施罗德国际精(jīng)选基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规(guī)模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)为中(zhōng)国平(píng)安(ān)、招(zhāo)商银行、紫金矿(kuàng)业、宁德(dé)时代、贵州茅(máo)台、万华(huá)化学(xué)、鼎龙股(gǔ)份、芒果超媒、海尔生物(wù)。4月，基金加仓宁(níng)德时(shí)代80％。

　　无(wú)独(dú)有偶(ǒu)，施罗德(dé)旗舰基金(jīn)“施(shī)罗(luó)德国际精选基金(jīn)大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，台积电(diàn)、腾讯控股、阿(ā)里巴巴、AIA、美团(tuán)、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、港交所、银河娱乐(lè)、宁德时代、隆基绿能(néng)。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持(chí)紫金(jīn)矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施(shī)罗德旗下另一只旗(qí)舰基金也加仓(cāng)宁(níng)德(dé)时代80％。“施罗(luó)德国(guó)际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规模14.23亿美(měi)元。

　　截至4月(yuè)底，基金前十(shí)大重(zhòng)仓股为(wèi)腾讯控股、阿(ā)里巴巴(bā)、美团、宁德(dé)时(shí)代、隆基(jī)绿能、蒙牛乳(rǔ)业、银河娱乐、紫金矿业(yè)、贵(guì)州茅(máo)台、深圳国际。4月，基(jī)金(jīn)减持腾(téng)讯控(kòng)股2％、减持阿(ā)里巴巴3.89％，减持(chí)紫金矿(kuàng)业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新能源车产(chǎn)业链(liàn)

　　同一(yī)家(jiā)机构(gòu)旗下(xià)三大旗舰基金同(tóng)时加仓80％，究(jiū)竟怎(zěn)么(me)回事？

　　资(zī)料显示，这三只基(jī)金中(zhōng)，施罗(luó)德国际精选基金(jīn)中国A由Jack Lee管理；施(shī)罗德国际精选基金大中华和施罗德(dé)国(guó)际精选中国机(jī)遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最新的基(jī)金(jīn)材料(liào)中并未解释(shì)为何基金在4月大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)加仓宁(níng)德时(shí)代。不过，记者梳理(lǐ)发现，施罗德对中国新能源车(chē)产业链的(de)看重是一以贯之的。

　　例如，基金(jīn)经理Jack Lee在(zài)一份研究日(rì)志中解释道：长期来看，关注三(sān)大主题。一是电(diàn)动车供应链；二是技术自主(zhǔ)可(kě)控；三是医疗(liáo)健(jiàn)康基础设施(shī)。

　　为何(hé)看好电动车产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着(zhe)气候变化的影(yǐng)响日(rì)益显现，全(quán)球各国的(de)脱(tuō)碳行动变得越来越(yuè)重要(yào)。转(zhuǎn)向电动汽车（EV）是“脱碳(tàn)”行动的一(yī)个(gè)方面。中(zhōng)国在这方面为投(tóu)资者提供了(le)重要(yào)的(de)机会。中国(guó)在电动汽车价(jià)值链(liàn)的供应方(fāng)面是全(quán)球的领导者(zhě)，同时中国对成(chéng)品车(chē)辆的需求方(fāng)面也占据重要(yào)地(dì)位。可能很(hěn)多人不知道的是(shì)，全球(qiú)2022年销售(shòu)的所有电(diàn)动汽车中，57％是在中(zhōng)国销售(shòu)的。

　　整车(chē)制造之外，中国也是全球电(diàn)动车(chē)基础(chǔ)设施最完(wán)善的(de)国家(jiā)之一。以充电桩为例，中国(guó)平均一个公共充(chōng)电桩(zhuāng)对应7辆(liàng)车，欧洲是16、美国是16、印(yìn)度是25、巴西是28。来源(yuán)：施(shī)罗德官网。

　　在(zài)电动汽车供应链中(zhōng)，有许多(duō)公司正在在各自的领域中建立主(zhǔ)导地位，以某智能组件为例，它(tā)是电动汽(qì)车中用于电池和电机温控的关键组件的生产商。该(gāi)公司在空调(diào)阀行业全球(qiú)市场占有约60％的份(fèn)额，并在(zài)电动汽车(chē)阀(fá)门(mén)行业拥(yōng)有超过90％的市场份(fèn)额。客户包括(kuò)特斯拉等(děng)全(quán)球电(diàn)动汽(qì)车专(zhuān)家以及福特、宝马(mǎ)等原(yuán)始设备(bèi)制造商（OEMs）。随着电动汽车在全(quán)球范围内继续占据市场份(fèn)额(é)——在法规的支持下(xià)，该公司的增长(zhǎng)潜(qián)力是(shì)可预见(jiàn)的。

　　事实上，施罗德也并(bìng)非(fēi)孤例。

　　另(lìng)一欧洲巨头(tóu)安联投资旗舰(jiàn)基金安联神州(zhōu)A股基金(jīn)也在3月大(dà)手笔加(jiā)仓宁德时(shí)代(dài)。

　　这只基金最新规(guī)模(mó)47亿美(měi)元(yuán)，截至3月(yuè)底(dǐ)，基(jī)金前十大重仓(cāng)股为贵州(zhōu)茅台、中信证券、宁(níng)德时代、中国中免、东方(fāng)财富、美的(de)集团、迈(mài)瑞医疗、安井食品、锦江集团、中国平安。

　　3月，基金对前十大重仓股逐一(yī)加仓，其中加仓幅度最(zuì)大的就是宁德(dé)时代，加仓幅度高(gāo)达22.17％。此(cǐ)外，基金对中国中免加(jiā)仓21.10％，基(jī)金加仓贵州茅台15.05％。对前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)其余公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁(níng)王”市(shì)场份额超(chāo)40％

　　中汽协（中国汽车工(gōng)业协会(huì)）近日发布的数据显示，2023年4月，我国动(dòng)力电(diàn)池产(chǎn)量47.0GWh，同比增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充(chōng)电桩，同比增长52.0％，桩车(chē)增量比为(wèi)1：2.5。

　　动力(lì)电(diàn)池行业(yè)集中(zhōng)度方面，今年(nián)4月，尽管我国新能(néng)源(yuán)汽车市场共计36家动力电池企业实现装车配(pèi)套，较去(qù)年(nián)同(tóng)期增加2家。但是(shì)排名前3家、前5家、前10家动力电池企业(yè)动力电池装车量分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依(yī)旧(jiù)较(jiào)高(gāo)。

　　企业排名来看，根据中国(guó)汽车动力电(diàn)池产业创新联盟数据显示(shì)，今年(nián)4月，宁德时代(dài)以(yǐ)40.83％的占比(bǐ)持续领(lǐng)跑(pǎo)，比亚迪、中创新航、亿(yì)纬锂(lǐ)能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名(míng)则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能(néng)源(yuán)、孚能(néng)科技、瑞(ruì)浦兰钧(jūn)。

　　作为(wèi)动力(lì)电池行业的龙头企业，宁德时(shí)代(dài)于2023年(nián)一季度实现(xiàn)营业(yè)收入890.38亿元，同(tóng)比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增长(zhǎng)557.97％夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物，单季(jì)利(lì)润增速创历史新高(gāo)。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受青(qīng)睐

　　或(huò)许是基(jī)于优(yōu)异的业绩，来自Wind的数据显示，截至(zhì)5月14日，最近7天北(běi)向(xiàng)资(zī)金净(jìng)流入宁德(dé)时代15.75亿(yì)元，位居北向净流入(rù)榜(bǎng)首。北向(xiàng)资金净流入较多的其它个股(gǔ)还包括宁德时代(dài)、工业富(fù)联(lián)、贵(guì)州茅台、工商银行、北方华创(chuàng)、兴业银行、紫(zǐ)金(jīn)矿业、建设银行、比亚迪、中国石(shí)化。北向(xiàng)资金(jīn)净流出较多(duō)的(de)个股包括格力电器、中(zhōng)国(guó)建(jiàn)筑、东方(fāng)财富(fù)、中国中免、阳光电源、中兴(xīng)通讯(xùn)、科大(dà)讯(xùn)飞、隆基绿能(néng)、长江电力(lì)、恒瑞(ruì)医药。

　　看好的“宁王”的外资还包括“柏基”。超长线投资(zī)者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓(cāng)宁德时(shí)代。

　　柏基在谈及(jí)为(wèi)何(hé)持有宁德时代时(shí)，写(xiě)道(dào)：宁德时代所(suǒ)处的位(wèi)置是令人羡慕的。它背后有两大增长机(jī)遇一是电动车二是储(chǔ)能(néng)；CATL聪明(míng)地(dì)选(xuǎn)择聚焦磷(lín)酸铁锂电池(chí)，这方面它的(de)市场份(fèn)额是领先的。此外，磷酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)因为安全性、生命周期和不含钴等特征而受到欢(huān)迎；动力电池(chí)的企业(yè)发展与政府的脱碳计划是(shì)一(yī)致的。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏基(jī)同时也解(jiě)释了(le)：他们(men)如何通过(guò) “柏基十(shí)问”来考察宁德(dé)时(shí)代的。

　　不过，柏基也表示，如同所有的投(tóu)资者，他们的判断也可能(néng)是错的(de)。例如(rú)，若(ruò)未来新(xīn)的电池技术出现(xiàn)，宁(níng)德时代的竞争优势(shì)不复。随着电(diàn)池(chí)成本下降，宁德时(shí)代若不能保持利润率。宁(níng)德时代(dài)和电动车厂商的(de)关系若不(bù)能维(wéi)系。这些(xiē)因素都会影响柏基(jī)对于宁德时代的判(pàn)断(duàn)。

　　但并非所有的(de)外资(zī)都在(zài)加仓宁(níng)德时代。4月(yuè)另(lìng)一(yī)欧洲(zhōu)巨头(tóu)安本投(tóu)资旗(qí)舰中国(guó)基金(jīn)“安本标准(zhǔn)SICAV I-中国A股可(kě)持续(xù)股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Su夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物stainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微(wēi)减仓宁德时代(dài)0.04％。基(jī)金最(zuì)新规模35.62亿美元。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底，基金持有(yǒu)的前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股为(wèi)贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)、宁德时代、中国(guó)中免(miǎn)、迈(mài)瑞医疗(liáo)、爱尔眼科、华测检测、招商银行(xíng)、美的(de)集团、广联达、宁波银行(xíng)。

　　摩根大通加(jiā)仓(cāng)泸州老窖

　　宁德时(shí)代(dài)之外，互联网或(huò)者食品饮料也颇(pǒ)受关注。

　　例如，摩(mó)根大通旗舰基金“摩根基金-中国A股机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新(xīn)规(guī)模395 亿元人民币，截至2023年一季度末，基金前十大重仓股为贵州茅台、金山软件、中国平安(ān)、招商银(yín)行、万华化(huà)学、恒生金融、泸(lú)州老窖(jiào)、迈瑞医(yī)疗、京东(dōng)方。3月(yuè)基金加仓幅度最大的为(wèi)泸州老窖，加(jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中(zhōng)国机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至(zhì)2023年 3月底，基金前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股为腾讯控股、贵州(zhōu)茅台、网易(yì)、阿里巴巴、中(zhōng)国平安(ān)、招(zhāo)商银行、石药集团、AIA、平(píng)安银行、美团。3月，基金加仓阿(ā)里(lǐ)巴巴(bā)11.66％。

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