今年A股市场最(zuì)为火热的(de)“中特估”板(bǎn)块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记(jì)者获悉，4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期(qī)已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公(gōng)司(sī)旗下的中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多(duō)位(wèi)业内人士用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他(tā)们看来(lái)，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分(fēn)券商(shāng)近(jìn)期对于(yú)基金(jīn)的发(fā)行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不(bù)会过(guò)份(fèn)冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业(yè)内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，中证国新央(yāng)企主题系列指数有助于资本市场(chǎng)从(cóng)科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助(zhù)投资者走进央(yāng)企、认识央企，支持央企利用资(zī)本市场做(zuò)强做优做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切(qiè)实促(cù)进央(yāng)企上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF“官(g热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物uān)宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF同时对(duì)外发布基金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下(xià)现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在(zài)50万份至(zhì)100万份之间的(de)，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大于100万份的(de)，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方面，广(guǎng)发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)建设银行托(tuō)管，招商中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的(de)托管(guǎn)方则是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发(fā)现央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资价(jià)值促进央企估值回归”业务交流(liú)会暨国(guó)新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索建立中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系，引导央企(qǐ)投资价值(zhí)发现，推动央企估值(zhí)回(huí)归合(hé)理(lǐ)水平(píng)。上交(jiāo)所、中(zhōng)国(guó)国新、指数公司(sī)、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人(rén)士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行预(yù)热(rè)。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估(gū)’是(shì)近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较重视，基(jī)金公(gōng)司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在(zài)不少央企主题基金，因此预计(jì)此次央企股东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券商会(huì)参(cān)与其中一只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市(shì)场的行情主线，产(chǎn)品本身(shēn)就比(bǐ)较好卖；其(qí)次(cì)，我们近期已将(jiāng)考核侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首发的(de)考核权重(zhòng)。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司人士(shì)也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF上上(shàng)演。“近期(qī)多家(jiā)基金(jīn)公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批(pī)陆续推向(xiàng)市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是(shì)为了避免发(fā)行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不(bù)会过(guò)度拼基金(jīn)首发，不过，目前市(shì)场(chǎng)上非常关(guān)注‘中特估’板块，预计(jì)发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本(běn)市场的热门(mén)，基金公司也积(jī)极布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来(lái)全(quán)市场已有18家基金公司陆(lù)续申(shēn)报了21只央(yāng)国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积(jī)极填补这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行，意味着，个人和机构投资者拥有配(pèi)置央企特(tè)色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席(xí)易会(huì)满提(tí)出“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，促进市(shì)场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现以及资(zī)源(yuán)配置功能(néng)的(de)发挥有重(zhòng)要作(zuò)用，也是资本市场支持实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体(tǐ)系”背景之(zhī)下，央国企估值重(zhòng)塑(sù)的机(jī)遇，行业对这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就(jiù)是(shì)看准这(zhè)类企业的投资(zī)价(jià)值(zhí)。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中国特色的(de)估(gū)值体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注度(dù)，对(duì)企业(yè)估值层面(miàn)的各类因(yīn)素做进一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看(kàn)，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企(qǐ)是(shì)实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断(duàn)受到政(zhèng)策的支持与引导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央(yāng)企引(yǐn)领科技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来(lái)在不断完善(shàn)中国特色现代资本市(shì)场下，预计(jì)国资央企有望迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国(guó)企的估值(zhí)重塑提供(gōng)了(le)市场认可的基(jī)础。从(cóng)盈利能力(lì)方面来看(kàn)，近年来(lái)央国(guó)企ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回升，目(mù)前已超过其他类型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国(guó)企的(de)发展韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国企上(shàng)市公司(sī)质量的(de)提(tí)升(shēng)或将成为(wèi)央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从(cóng)公司(sī)经(jīng)营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过往长期领先(xiān)，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养老金等配置性的(de)需(xū)求。在中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具备较好的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指数，指数由国(guó)新(xīn)投资有限公司定制，主要选取国务(wù)院国资委(wěi)下属现 金(jīn)分红(hóng)或回(huí)购总额(é)占(zhàn)总市值比(bǐ)率较高的50只上(shàng)市公(gōng)司证(zhèng)券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市公司(sī)证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事(shì)业、石油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报(bào)指数前十大成(chéng)份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红(hóng)：央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数(shù)近(jìn)12个月股(gǔ)息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报(bà热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物o)指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更低(dī)的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网上(shàng)现金认购、网下(xià)现金(jīn)认(rèn)购(gòu)和网下股(gǔ)票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购(gòu)费用来看，在(zài)认购金(jīn)额低于50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家(jiā)公司(sī)后续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金(jīn)经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三(sān)家基金(jīn)公司都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富(fù)央(yāng)企回报(bào)ETF采取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物)央企指数的(de)投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备(bèi)较高(gāo)的(de)长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国(guó)家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估(gū)值较(jiào)低，重塑中国特(tè)色估值(zhí)体系背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高质(zhì)量发展成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估(gū)值仍处于较(jiào)低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估(gū)值水平与其(qí)经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券(quàn)商机(jī)构的对外观点来看(kàn)，多家券(quàn)商明确表示(shì)今年的投资主线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部分券商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值重估这一投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一轮国企(qǐ)改(gǎi)革和中国特色(sè)估值体系推动下，当前国企价值(zhí)重估行(xíng)情有望持(chí)续并形成主线行情。

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