衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度GDP增速超(chāo)预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美(měi)国(guó)商务部经济(jì)分(fēn)析局公布数(shù)据(jù)显示，美国一季度实际(jì)GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为(wèi)连续两个季度放(fàng)缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以(yǐ)及(jí)非住宅固定(dìng)投(tóu)资(zī)，拖累项(xiàng)主要(yào)包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固(gù)定(dìng)投(tóu)资。经济分(fēn)析(xī)局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度放缓的主要(yào)原因是私人库(kù)存投(tóu)资(zī)回落以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于(yú)前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四个季度(dù)拖(tuō)累GDP，另外，住宅(zhái)投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程(chéng)度较小。最(zuì)大的拖(tuō)累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大纪录(lù)。

　　一季度，经(jīng)济增速(sù)大幅放(fàng)缓(huǎn)的同(tóng)时，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关注(zhù)的通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一季(jì)度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价(jià)指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊(yī)朗(lǎng)船只在印(yìn)度洋(yáng)北部发生事故(gù)，导致(zhì)伊朗(lǎng)船(chuán)只上的2人(rén)死亡，数人受(shòu)伤，不明船只(zhǐ)的行(xíng)为违反(fǎn)了国际法。在(zài)伊朗船(chuán)只向海上(shàng)监视和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立(lì)即开(kāi)始拦截(jié)并(bìng)识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦(lán)截行(xíng)动中，不明船(chuán)只的自动全球定位(wèi)发送系(xì)统(tǒng)被关闭并频(pín)繁改变(biàn)航(háng)线。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直(zhí)升机扣押了该船(chuán)只，并将其(qí)运至伊朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述(shù)的(de)不明(míng)船只(zhǐ)属于(yú)美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称(chēng)，美国海(hǎi)军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美(měi)国(guó)海军驻巴林的(de)第五(wǔ)舰队(duì)在一份声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾(wān)过(guò)境国际(jì)水域(yù)时(shí)被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄(é)媒(méi)曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美(měi)联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家(jiā)电视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人(rén)通了电(diàn)话。鲍(bào)威尔(ěr)误(wù)认为对方是泽连斯(sī)基，回答了从通胀前景到俄(é)罗斯央(yāng)行等主题(tí)的一(yī)系(xì)列问(wèn)题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发(fā)生在今(jīn)年1月，否认(rèn)存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月参加(jiā)了(le)一次谈(tán)话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友(yǒu)好的谈(tán)话，是我们(men)在这个(gè)充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人(rén)民的背(bèi)景(jǐng)下进行。没有谈到(dào)敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊为，曝光的视频似(shì)乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上述发言人还(hái)说，通话事件已报交(jiāo)有关(guān)执法(fǎ)部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言(yán)论看(kàn)似(shì)四平八稳、无(wú)伤(shāng)大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可(kě)能会导致美联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主(zhǔ)要是(shì)基(jī)于美联储(chǔ)作为(wèi)主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论通常受到投资者和商界人(rén)士的密(mì)切(qiè)关注(zhù)，有时会引(yǐn)发股市波动(dòng)。而且，美联(lián)储官(guān)员同他人的私下会(huì)面时常引(yǐn)发争议，因为(wèi)外(wài)界认为，联储官员(yuán)的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人这些(xiē)年(nián)不止(zhǐ)一次成(chéng)功骗取国(guó)外政客和他们通(tōng)话，而且(qiě)通常(cháng)将将通话(huà)视(shì)频公之(zhī)于众，就(jiù)是为了恶搞西方国(guó)家的决(jué)策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公布的(de)视(shì)频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和德国前总(zǒng)理(lǐ)默(mò)克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对(duì)话中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今年(nián)早些(xiē)时候，他们(men)还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行(xíng)长拉加德(dé)通话(huà)。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观层(céng)面不确定性(xìng)

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内(nèi)外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出(chū)现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨天(tiān)白(bái)天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本(běn)跟随(suí)昨晚外(wài)盘出现(xiàn)大幅下(xià)挫，但外盘原油有所企稳，或(huò)为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外(wài)盘(pán)，海(hǎi)通期货能(néng)源化工研究中心负责人杨安表示，一郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊(yī)方面是由于(yú)近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一(yī)方(fāng)面是当前国内即将迎(yíng)来五一(yī)假(jiǎ)期，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具有很大不确定性，恰逢(féng)油(yóu)价大幅回调之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美(měi)国(guó)银行业危机风波再起，叠加美国债务压力及经济(jì)衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资(zī)产面临(lín)较(jiào)大(dà)压力(lì)，从而推动本周(zhōu)油价(jià)油(yóu)价(jià)下跌。而原(yuán)油(yóu)作为金融属性最强(qiáng)的(de)大宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行业危机(jī)出(chū)现暴跌，此(cǐ)次美(měi)国银行业风险再(zài)次(cì)升温继续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化(huà)特征。

　　光大期(qī)货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪(xù)导致油价(jià)再度承(chéng)压。随着美联储加息会(huì)议的临近(jìn)，美(měi)国第一共和银行的财报(bào)和股价表现或显示(shì)银行业危(wēi)机仍(réng)未结束，叠(dié)加欧美经济(jì)数据表现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月(yuè)降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于美联储加(jiā)息和海外经济衰退的担忧持(chí)续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场走势的宏观(guān)风险何(hé)时会消散？在(zài)杨安(ān)看来，目前(qián)来(lái)看，美国银行(xíng)业(yè)危机(jī)风险在未来(lái)一段时间内仍将不(bù)时困(kùn)扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此投资者也高度关注美联储利率政策的(de)变(biàn)化，宏观(guān)层(céng)面的(de)不(bù)确定性(xìng)成为(wèi)影响整个(gè)金融(róng)市场(chǎng)的(de)主要因素，这是投资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即将(jiāng)公布加息(xī)决议，市(shì)场(chǎng)对(duì)美联储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于近期美联储官(guān)员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对于(yú)后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平(píng)，预计(jì)欧洲央行和英(yīng)国央行也将维持加息政策，因此市(shì)场对于(yú)海外经济衰退带来(lái)需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场(chǎng)基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供需(xū)局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的(de)五一长(zhǎng)假和美国夏季出行(xíng)旺季预计对于需求会有一定(dìng)支撑，预计(jì)近期(qī)国际(jì)油价仍将面临宏观情(qíng)绪(xù)和(hé)基本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻(luó)辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会(huì)对(duì)油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续(xù)半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来(lái)越难以持续，后续(xù)的减产将很快到(dào)来(lái)；此外在5月美联(lián)储加(jiā)息(xī)后(hòu)，宏(hóng)观面(miàn)的悲(bēi)观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)将转入对供(gōng)应面的减产(chǎn)逻(luó)辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策(cè)难以改动的情况(kuàng)下，底部支(zhī)撑力度(dù)变弱(ruò)。但(dàn)从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下(xià)滑将有助(zhù)于(yú)油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体即将维(wéi)持区(qū)间(jiān)振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观(guān)及基本面风(fēng)险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三公布的EIA报告(gào)显示原(yuán)油超预期降库，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预(yù)计今年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油市(shì)场主基调，当(dāng)然(rán)全球经济(jì)面临衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度(dù)上抵消供应(yīng)紧张给(gěi)市场带来(lái)的(de)担(dān)忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏观利空与(yǔ)供(gōng)应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回落，中长期(qī)来看油价或(huò)继续(xù)大区间振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，成(chéng)本下降(jiàng)导(dǎo)致相关(guān)性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油、沥青等(děng)品(pǐn)种也(yě)出现较大跌(diē)幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近(jìn)期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受到油(yóu)价影响，自身(shēn)基本(běn)面表现尚可(kě)，其(qí)中(zhōng)高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高(gāo)硫燃料油(yóu)市(shì)场整体供(gōng)应持续偏紧。供给(gěi)端方(fāng)面，随着发电(diàn)旺季的临近，本月(yuè)从中东进(jìn)口(kǒu)到新(xīn)加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比下(xià)降三分之二，但同时本月俄(é)罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分(fēn)中东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南(nán)亚公用(yòng)事业(yè)发电需求的增(zēng)长以(yǐ)及稳定的(de)船燃加注活动都将对(duì)亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料(liào)油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修导致部分船货延期(qī)，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进程较(jiào)慢，预计(jì)原定本(běn)月底(dǐ)恢复的时间(jiān)会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场供应的收紧也(yě)将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑下(xià)，预计后市走(zǒu)势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹(dàn)，燃料油(yóu)整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原油系(xì)品(pǐn)种波(bō)动将主要受到原(yuán)油价格的影响，不过基本面差异(yì)还是会让各(gè)品种表现有强(qiáng)弱(ruò)之(zhī)分(fēn)，具体来(lái)看，需求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整体(tǐ)表现将强于低硫燃料(liào)油。

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