5月以来，港股市场仍在持续下跌，最近(jìn)一个交(jiāo)易日即5月25日主(zhǔ)要指(zhǐ)数(shù)更是创出年内收(shōu)市(shì)新低。不过，虽然多只投资港股(gǔ)的ETF产品年内收益告负，但资金越跌越买，多只(zhǐ)港股ETF产(chǎn)品年内(nèi)份额增幅明显(xiǎn)，纷纷创下历史(shǐ)新高。如广发基金两只港(gǎng)股ETF年内份额分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏恒生互(hù)联网(wǎng)ETF份额也持续(xù)增长，最新(xīn)份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港股作为离(lí)岸市(shì)场，基本(běn)面主要(yào)跟随国内市场，而(ér)流动(dòng)性与海外(wài)流(liú)动性相(xiāng)关度较(jiào)高，在基本面及流动性(xìng)双重(zhòng)压力下，5月(yuè)市场(chǎng)走势较弱。不过，当(dāng)前港股市场估值水平已处(chù)于(yú)历史偏低水平，具备(bèi)一定的投(tóu)资性价比，看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)、互联网科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产(chǎn)品年内份额合计达(dá)2284.37亿份，相(xiāng)较于年初增幅超37％，年内(nèi)资金(jīn)合计净流入达(dá)244.42亿(yì)元。

　　具体来(lái)看(kàn)，有多只ETF产品份额增幅明显，且(qiě)再创历(lì)史新高。其中，广发(fā)恒生科技ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内份(fèn)额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领(lǐng)涨港股ETF产品，白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗亦在跨境(jìng)ETF产品(pǐn)中位列(liè)前二。而易方(fāng)达、富(fù)国基金等旗下5只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)份额也(yě)实现倍数增(zēng)幅。

　　此(cǐ)外(wài)，华夏(xià)恒生互联(lián)网ETF份额也持续增长，年内(白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗nèi)份额增幅超31％，最新份额已站(zhàn)上699.71亿(yì)份(fèn)的高(gāo)位，再创历(lì)史新高，并继续蝉(chán)联(lián)市场规模(mó)最大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从(cóng)产品业绩来看，截至5月26日(rì)，仍有超(chāo)九(jiǔ)成港(gǎng)股ETF产品年内收益为负(fù)，产(chǎn)品平(píng)均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以来港(gǎng)股(gǔ)市场持(chí)续震荡下跌，3月(yuè)下旬虽有小幅回调，但4月(yuè)下旬之白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再度(dù)缩量下跌，恒生指数、恒生科技(jì)指数在同日创(chuàng)下(xià)年内收市(shì)新低；而整(zhěng)体看，5月(yuè)港股(gǔ)市场跌多涨少，波动中枢朝下移(yí)动。

　　对于(yú)近期(qī)港股市(shì)场波动(dòng)下跌(diē)，广发恒生科技ETF基金经(jīng)理刘杰分析系受多个(gè)因素影响。一方(fāng)面，国(guó)内经济复苏斜(xié)率放(fàng)缓，市场处于弱预期(qī)和弱复苏叠(dié)加(jiā)的阶段；另一方面(miàn)，海外核心通胀仍(réng)存韧性，美国债务上(shàng)限到期带(dài)来的债务违约(yuē)风险也对市场风险偏好形成扰动。

　　同时(shí)，港股囊括了大部分(fēn)内(nèi)地互(hù)联网以及新经济(jì)领(lǐng)域(yù)上(shàng)市公司，5月份(fèn)日本正式出台了制造(zào)设备(bèi)管(guǎn)制措施，加大了市场对于国内科技领域的担忧(yōu)，同期A股市场(chǎng)情绪偏弱，均(jūn)影响(xiǎng)了5月(yuè)份(fèn)港股市场的表(biǎo)现。

　　诺德基金基金经理张(zhāng)昳(dié)泓认为，港股近(jìn)期波动较(jiào)大主要有基本面以(yǐ)及资金面两方面的(de)原因。

　　首先，从基(jī)本面角度来看，去年防(fáng)疫政策转向后市场对于国内疫后复苏有较(jiào)高的(de)预期(qī)，“从春(chūn)节前(qián)后的复苏情况，我们确(què)实看到(dào)由于线(xiàn)下(xià)场景的修复，消(xiāo)费需求出(chū)现了比(bǐ)较(jiào)好的(de)恢复。而进(jìn)入4、5月份，国内(nèi)经济整体相(xiāng)较一季度环比有所减弱，这(zhè)也(yě)使得市场对(duì)于国内(nèi)经济(jì)复苏预期开始(shǐ)修正，整体盈利端预期有所下修(xiū)。”

　　其次，从(cóng)资(zī)金(jīn)流动(dòng)性的角度来(lái)看，张(zhāng)昳泓表示，海外对于暂停加息的节奏出(chū)现反(fǎn)复(fù)，人民币汇率也在(zài)持续走弱，近(jìn)期跌(diē)破7的关口。港股作(zuò)为离岸市场，基本(běn)面(miàn)主要(yào)跟随国内(nèi)市场，而流动性与海外(wài)流动性相关度较高，在基本(běn)面及流动性双重(zhòng)压力(lì)下，5月市(shì)场走势较弱。

　　中(zhōng)融基(jī)金直言，港股从Beta的角度是中美经(jīng)济相(xiāng)对强弱关系的直(zhí)接(jiē)反馈，“放开国门之后我们预期中国经(jīng)济向上，美国经济进入衰退，所以港股(gǔ)表(biǎo)现很(hěn)亢奋(fèn)，但实际(jì)结果中美两(liǎng)边(biān)的状态(tài)变化还(hái)是需(xū)要更长时间，但大概率还是会发生的，在(zài)这(zhè)个过程(chéng)中的波折(zhé)就对应着人民(mín)币汇率和港(gǎng)股的(de)大幅(fú)波(bō)动。”

　　看好AI、创新药等细分领(lǐng)域投资机(jī)会

　　尽管年内持续下跌，但多(duō)位业内人士(shì)认为，当(dāng)前港股市场估值(zhí)水平已处于历(lì)史(shǐ)偏低水平(píng)，具备(bèi)一定的投资(zī)性价比，并(bìng)看好人工智能、互联网科技、创(chuàng)新药等细分(fēn)领域的(de)投资机会。

　　广发(fā)基金刘杰表示，受(shòu)欧(ōu)美(měi)银(yín)行业危机(jī)影响和主(zhǔ)要经济体政(zhèng)策变化扰动，今年以来港股持(chí)续回调，整体表(biǎo)现不如(rú)A股。但随着国内(nèi)外流动性压力持续缓解(jiě)，未来港股(gǔ)资金面或有机会得(dé)到改善，结(jié)合当前(qián)的低(dī)估值水平(píng)，港(gǎng)股吸引力或许逐步凸显。“某些(xiē)波动较大且回调较多的(de)细分板(bǎn)块或(huò)许(xǔ)是值得关注(zhù)的(de)方向，例如恒生科技以(yǐ)及(jí)港(gǎng)股创新药等，若未来市场进一步回暖，科技领域(yù)、港股创新药以及消费复苏或者更能调动(dòng)市(shì)场的(de)关注度(dù)。”

　　投(tóu)资建(jiàn)议上(shàng)，广发基(jī)金刘(liú)杰认(rèn)为港(gǎng)股波动(dòng)性较大(dà)，建议投资者通过定投(tóu)分散参与，较好平衡风险和机会。同时，选择更有价值的细分赛道，或(huò)许更符合未来市场的表现(xiàn)。

　　具(jù)体来看，首(shǒu)先，人工智(zhì)能(néng)有(yǒu)望成(chéng)为全球(qiú)投资的主线，推动了中美股(gǔ)市的表现，未来人工(gōng)智能应用(yòng)或利好科(kē)技相(xiāng)关(guān)细分领(lǐng)域(yù)。其次，港股创(chuàng)新药是(shì)国内医(yī)药领域长期(qī)具备相对优势的(de)细分(fēn)赛道(dào)，对比美国创新药占比医(yī)药市场80％的占比(bǐ)，国内占比(bǐ)仅为10％左右，未来肿瘤(liú)等方向(xiàng)需(xū)要更多更先进的疗(liáo)法和创新药，长期(qī)投资价值(zhí)值得关注。此外，港股消费行业也有望上行。因(yīn)为目前我国(guó)经济总量数据回(huí)暖(nuǎn)，国内(nèi)经济长远发展的(de)确定(dìng)性增强，居民可支(zhī)配收入增加，消费信(xìn)心正逐(zhú)步恢复。

　　中融基金(jīn)表示，港股市场(chǎng)是以机构和外资(zī)为主导的(de)市场，因此(cǐ)海(hǎi)外经济数据(jù)对港(gǎng)股资金面会产生较大影响。在当(dāng)前流动性持续承压和较(jiào)弱的国际宏观环(huán)境背(bèi)景下，短期(qī)港股(gǔ)或是(shì)震荡(dàng)行情，投资者(zhě)可(kě)以关注高稳定(dìng)性且具备(bèi)估值性价比的标的。

　　“当中国(guó)经济(jì)恢复比(bǐ)预期(qī)更强或者美国(guó)经济下滑比预期更快这二者中任一(yī)情景(jǐng)发生甚至同时发生(shēng)时，我们(men)可能就会看(kàn)到人民币汇(huì)率的走强，同(tóng)时港股整体表(biǎo)现也会走强。”中融基金(jīn)进一步指出，可(kě)以先重(zhòng)点关注运营(yíng)商等高股息资产，而(ér)随着(zhe)市场预期更进一(yī)步强化，可以更多关注互联网(wǎng)、创新药(yào)等高弹性板块。因为消费品的业绩差异(yì)很(hěn)大，建(jiàn)议更多(duō)关注个股的性价比与成长的确定(dìng)性。

　　诺德基金(jīn)张(zhāng)昳泓直言，从长期维度来看，当下(xià)港股市场具备一定的投资性价比，当前估值(zhí)水平仍(réng)然位于历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平。从基本面角度来(lái)说(shuō)，他们认为国(guó)内(nèi)经济(jì)的复苏节奏可能大概率是一波(bō)三折趋势(shì)向(xiàng)上的(de)弱复苏态势，当下港(gǎng)股市场已经(jīng)price in经济复苏(sū)较弱的相对悲观的预(yù)期，往后看随着经济的(de)缓慢复苏，预计盈利预期也会逐步上修。而(ér)从流动性角度来(lái)看(kàn)，美联储暂停(tíng)加(jiā)息(xī)虽在(zài)节奏上(shàng)较难判断，但往未来(lái)看是大概率事件(jiàn)，预计人民币(bì)汇率(lǜ)的压力也会逐步(bù)缓解。

　　“细(xì)分板块上，我们认为顺周期受益于(yú)国内经(jīng)济复(fù)苏的消费、互联网(wǎng)、医药(yào)等板(bǎn)块仍然(rán)值得重点关注(zhù)。”张昳(dié)泓表示，港股(gǔ)市场由于(yú)其离(lí)岸市(shì)场特性，海外投资人占(zhàn)比(bǐ)较高(gāo)，受国内及海外多重因素影响，市场整体波动性较大，建议投资人(rén)可以逢低布(bù)局，更(gèng)多可以采取基金定投(tóu)的方式投资于港股市场。

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