编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调(diào)仓路(lù)线(xiàn)被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散(sàn)到(dào)中特估、人工智能、机械(xiè)制(zhì)造(zào)等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑(bēi)式突破带火(huǒ)了(le)科技一众(zhòng)赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在国内的(de)公募基金(jīn)中，科(kē)技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽(suī)然开(kāi)年迄(qì)今(jīn)业(yè)绩(jì)较为一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度(dù)的调仓来看(kàn)，在他的(de)成名(míng)作信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时(shí)用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了(le)比亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换(huàn)了两处(chù)标的，用金域(yù)医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是(shì)合成树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保持了(le)对(duì)喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持(chí)续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量(liàng)与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也(yě)一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依(yī)次(cì)是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和新能源在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件(jiàn)、机(jī)械制(zhì)造成(chéng)进攻热点，公(gōng)募在经(jīng)历去年的(de)整体业(yè)绩低(dī)谷后，今年(nián)竭力(lì)寻(xún)求组合的(de)α。值得关(guān)注的是，公募(mù)名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板块后续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段也(yě)总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管(guǎn)两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了(le)其最新(xīn)公布(bù)的(de)两只A股基金一季报，在管理时间更(gèng)长的易方达(dá)蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部(bù)为白(bái)酒，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管(guǎn)理的易方达优质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大的(de)重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯(xùn)和(hé)茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持了(le)另外(wài)三(sān)大白酒(jiǔ)标的(de)。再看另(lìng)外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海洋石油(yóu)替换了上(shàng)一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在季(jì)报(bào)中也对调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度(dù)股票仓(cāng)位基本(běn)稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等(děng)行业的配(pèi)置(zhì)。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模(mó)式出色、行业格局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季度仅有三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井贡酒来(lái)看(kàn)，这一季其新进重仓了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和(hé)舍(shě)得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路(lù)可能是想(xiǎng)利用次高端(duān)和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大(dà)集团，而这三(sān)者在(zài)上一季度就是(shì)前(qián)十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在(zài)季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会(huì)加大。方向上，最(zuì)看好餐(cān)饮相关链条，白(bái)酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不(bù)过他对(duì)于(yú)另一(yī)重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药(yào)方(fāng)面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍(shě)：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股升至十(shí)大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此外，他(tā)用金(jīn)域医学替换了CXO龙(lóng)头的(de)药(yào)明康德，而新(xīn)进重仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核(hé)酸检测机(jī)构，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回归本源(yuán)后依(yī)然(rán)亮点众(zhòng)多(duō)，作为第三方医学(xué)检验及病(bìng)理诊断服务商(shāng)，金(jīn)域医学近(jìn)日率(lǜ)先推出国内首(shǒu)个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌(ái)基因(yīn)甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链(liàn)上(shàng)游的施成(chéng)外(wài)，本周一(yī)众(zhòng)新(xīn)能源高手中(zhōng)的顶流冯(féng)明远所管产品一季报全部(bù)披露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目(mù)前(qián)他所(suǒ)管(guǎn)理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持(chí)年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在(zài)管基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新能源产业股票(piào)。从被调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯(sī)莱克(kè)的主营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的(de)三只标的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新能源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这(zhè)家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极(jí)体研发(fā)的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体(tǐ)和四(sì)氧(yǎng)化三钴，从近期发布的(de)年度(dù)业绩快报来看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研(yán)究(jiū)优选中还出现(xiàn)了一(yī)只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是(shì)一家高科技(jì)公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)营业(yè)务中有分布(bù)式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的整体走势(shì)与(yǔ)市(shì)场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经济(jì)等(děng)热门概念的(de)创新，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导体和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新(xīn)能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时(shí)的(de)冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基(jī)状元(yuán)陆(lù)彬则是在(zài)新能源大(dà)潮中快速走红的类(lèi)型(xíng)。天天基金(jīn)网显示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只基金(jīn)今年同时(shí)段几乎全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红(hóng)，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新(xīn)的(de)基金一季(jì)报显示，其重(zhòng)仓的新能源(yuán)产(chǎn)业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上(shàng)述标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前(qián)曾公开表示，看(kàn)到了新能源类(lèi)似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具(jù)备较长的生命周(zhōu)期(qī)，不少细分板块还能维持较(jiào)长时间的高速增长，而经过市场的调(diào)整(zhěng)，我们(men)看到行业中(zhōng)的优质公(gōng)司对(duì)应2025年的盈(yíng)利(lì)中枢在当前市值的投资(zī)价值。或(huò)许，新能源行业的终局如大部分制造(zào)业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极(jí)度压缩的市场，但(dàn)在(zài)发展(zhǎn)过程(chéng)中不少公司一(yī)定有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目前在(zài)管(guǎn)产品年内回(huí)撤(chè)全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依(yī)然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能(néng)源(yuán)的(de)地位似乎(hū)进一(yī)步(bù)稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极(jí)为罕(hǎn)见的(de)情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与(yǔ)上(shàng)一季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格(gé)菘(sōng)在基金季报中表(biǎo)示(shì)：“报(bào)告(gào)期(qī)内，基金的持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依(yī)然(rán)围(wéi)绕(rào)已经建立全球比较优势(shì)的高端制(zhì)造(zào)产业(yè)链布局(jú)。我们对(duì)重3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米点(diǎn)持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车(chē)方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基(jī)本面优(yōu)秀和增量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰资管的(de)姜诚是近几(jǐ)年(nián)出镜相对较(jiào)多(duō)的基金经理，而他(tā)的业绩特别从去(qù)年(nián)迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚满两(liǎng)个月的(de)中泰元(yuán)和价值(zhí)精选(xuǎn)不(bù)纳入统计外，其余7只基金(jīn)均(jūn)实(shí)现了正收(shōu)益(yì)，特(tè)别是兴诚价(jià)值一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四(sì)季报和今年一季度(dù)可以看出(chū)，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中字(zì)头中的典型代(dài)表公(gōng)司(sī)，该股(gǔ)从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司(sī)达(dá)到了四(sì)家(jiā)。而从相关标(biāo)的的年内涨跌(diē)幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最(zuì)新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值(zhí)投资，同(tóng)时也谈到了(le)今年大(dà)热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关(guān)注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是(shì)我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其(qí)投(tóu)资(zī)风格同为公(gōng)募(mù)中少数的深(shēn)度价值(zhí)。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全(quán)部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回报最高(gāo)的(de)景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估息和低(dī)估(gū)值类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可(kě)当季加(jiā)仓中国移(yí)动大约15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一(yī)季的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过(guò)中国(guó)电(diàn)信却退出了前一季的(de)前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这(zhè)一类资源(yuán)股格外垂青。此(cǐ)外，他对于(yú)小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本(běn)稳(wěn)定(dìng)，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落后位置，无(wú)论是AI核(hé)心模型的研发(fā)、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希(xī)望国内企业能在不远的(de)将来(lái)迎头(tóu)赶上。近期而(ér)言(yán)尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当(dāng)前A股市场基本上是基于(yú)美股映射(shè)在炒作相(xiāng)关题(tí)材，对于这样的行情(qíng)，需要对其(qí)可(kě)持(chí)续性保持(chí)审(shěn)慎态度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在(zài)管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合(hé)、核心中景(jǐng)一年(nián)、核心优选一年，从今年的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也(yě)整齐(qí)划一地实现了(le)正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例(lì)，第一季度他在前(qián)十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头(tóu)，它们就是中国(guó)海油和中国移动(dòng)，与它们携手进(jìn)入的还有安徽合(hé)力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的(de)涨幅(fú)也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估”基本(běn)吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核心(xīn)竞(jìng)争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或(huò)偏低的估值水(shuǐ)平(píng)买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期(qī)下(xià)，我们(men)较为看好(hǎo)今(jīn)年的权(quán)益市(shì)场，特别是前期调(diào)整较为充分，估值较为低估的多(duō)行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年(nián)业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接(jiē)手(shǒu)的银(yín)河智联(lián)主题净值(zhí)快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超过了他的成名作银河创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管基金的(de)当季重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看，除去银河(hé)和美生活(huó)还有较强的新(xīn)能源属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最(zuì)新的十大重仓股除去用友网络和海康威视外，年(nián)内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了(le)30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻(fān)番，而(ér)这(zhè)四只(zhǐ)标的(de)均是(shì)第一(yī)季度新(xīn)近重仓的(de)公司(sī)。同时，郑巍山所保留的(de)上(shàng)一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比来(lái)看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本(běn)基金(jīn)严格执行基金合(hé)同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信(xìn)息技(jì)术等的概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继续增加了软件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济和新(xīn)的信息(xī)技术应用展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技(jì)术、数字经济(jì)的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议人物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司(sī)力(lì)捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者(zhě)，他可谓(wèi)是(shì)少年得(dé)志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷土重来。天(tiān)天基(jī)金网数据显示，年(nián)内(nèi)他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好的还是他的成名(míng)作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基金(jīn)，我们发现他(tā)所保留的上一个季度(dù)重仓股只有王府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而将(jiāng)剩(shèng)余的(de)八个席位全部更换(huàn)。从最(zuì)新的(de)标的来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓(cāng)标的年内表现来看，其中中(zhōng)文在(zài)线(xiàn)的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过了(le)180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标(biāo)的(de)年(nián)内涨幅也是超(chāo)过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国(guó)平安等(děng)公司，目前(qián)年内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调(diào)仓原因(yīn)，他(tā)表示：“当下我国(guó)仍处经济(jì)结构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成为(wèi)经济(jì)总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料(liào)、新能源(yuán)、新消费等领域仍(réng)将诞生大量(liàng)投(tóu)资机(jī)会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基(jī)金合同主(zhǔ)题范围(wéi)内的科(kē)技(jì)创新和(hé)受益(yì)于国民经济(jì)持续(xù)增长(zhǎng)的(de)消费(fèi)及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名(míng)的万(wàn)家基(jī)金(jīn)名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目(mù)前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用(yòng)中微公司(sī)替(tì)代了四(sì)季度末的兆易创新(xīn)。但(dàn)就是这(zhè)只新进(jìn)标(biāo)的，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年(nián)内涨幅超过70％的金(jīn)山(shān)办公交相辉映。对于当(dāng)季(jì)度的调(diào)仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持(chí)了机器(qì)视觉(jué)和(hé)医疗器(qì)械行(xíng)业的部(bù)分个(gè)股(gǔ)，相应地略(lüè)微降(jiàng)低了(le)半导体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和(hé)半导体行业(yè)为主，总体风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局(jú)消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开始越发受到明星基金(jīn)经理们的(de)追(zhuī)捧，比如融(róng)通(tōng)基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼(bī)近(jìn)15年半的(de)老将(jiāng)善战周期，目前在(zài)公司仍然(rán)管理6只基(jī)金产品，其(qí)代表作是(shì)2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄(qì)今任职(zhí)回报超过(guò)180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来(lái)看，在上一季度没(méi)有单(dān)一标(biāo)的持仓比例(lì)超(chāo)限后，这一季度头三(sān)大重(zhòng)仓股竟然全(quán)部超(chāo)过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技术和(hé)安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来(lái)重仓(cāng)中就没有了三一重(zhòng)工(gōng)，但实际上在当(dāng)季的重仓行业(yè)中，机(jī)械制造是仅次于(yú)房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本(běn)季度增加了工(gōng)程机械、家居(jū)、顺(3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米shùn)周期(qī)装备、医药(yào)等行业(yè)的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消费板块的(de)适(shì)度(dù)配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在(zài)优(yōu)质房地产股、地(dì)产产业链，以及(jí)顺周期(qī)装备等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重(z3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米hòng)仓股前十(shí)，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也(yě)越来越浓(nóng)，例如兰(lán)石重装年报(bào)的十大(dà)流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)的明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块(kuài)闻(wén)名，目前他(tā)在公司所管(guǎn)理的产品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自管理时间(jiān)最长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到一(yī)季度与众(zhòng)不(bù)同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道股票在其(qí)中占据明显的数量(liàng)优势。具(jù)体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精(jīng)密，但大(dà)体包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大(dà)讯(xùn)飞都能被划入到(dào)消费(fèi)电子的大范(fàn)畴中，也(yě)就(jiù)是说(shuō)其占(zhàn)据了十(shí)大重仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回(huí)升的(de)过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子的复苏可能(néng)只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库存可能(néng)也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹(píng)果新(xīn)品推出(chū)或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军工(gōng)装备(bèi)。同时作为成长股三(sān)大(dà)主阵营“新半军(jūn)”中的(de)重要一级，军(jūn)工虽然(rán)很(hěn)难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时间最长(zhǎng)的军工安全(quán)混合为例，实际上(shàng)一(yī)季度他仅在十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)做出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用昊华科技替代了上一(yī)季的(de)新雷能。从整体10只标(biāo)的(de)所属细分来看，明显中航(háng)系(xì)乃至(zhì)航空航天赛道占(zhàn)据(jù)优势。而这一思路在他管(guǎn)理(lǐ)的高端装备(bèi)龙头乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八(bā)家(jiā)，惟二的区别是(shì)高端(duān)装备(bèi)龙头中用(yòng)复(fù)旦(dàn)微电(diàn)和西(xī)部(bù)超导替代了前者中(zhōng)的钢(gāng)研高纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的(de)阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的(de)细分(fēn)赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确(què)定(dìng)性的航空发动(dòng)机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空装备(bèi)平台型(xíng)企业以及(jí)技(jì)术(shù)禀(bǐng)赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的新材(cái)料领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不(bù)做买卖推荐(jiàn)。）

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