金融界4月28日消息 为规范心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思开展内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作相(xiāng)关业(yè)务，保护境内外投(tóu)资者(zhě)合(hé)法权益，维护利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)秩序，中国人民银行(xíng)制(zhì)定(dìng)了《内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》，现予以公布(bù)，自2023年(nián)4月28日起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行有关部门(mén)负(fù)责人表示，未来中国人民银(yín)行(xíng)将根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额(é)度，优化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投资者提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等(děng)互利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部(bù)门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要(yào)求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于境外央行、国际(jì)金(jīn)融(róng)组织、主权财富基金运用人民币投资银行(xíng)间(jiān)市(shì)场有关(guān)事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好境(jìng)外机构投资者投资(zī)银行间债券市(shì)场有(yǒu)关事宜的公告》（中国(guó)人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备(bèi)案的境(jìng)外投资者等，可(kě)根据《内地(dì)与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下(xià)简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”境(jìng)内外(wài)投资(zī)者(zhě)可以签署(shǔ)的协议范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内外投资(zī)者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以与交(jiāo)易对手方(fāng)签署经中国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的衍生品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清(qīng)算(suàn)衍生品(pǐn)执行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应(yīng)当将是否签署(shǔ)协议、签署协议类型等事项向中(zhōng)国外(wài)汇交易中心备案(àn)。目前，中国银行(xíng)间市场(chǎng)交易商协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发布(bù)后也可供境内外投资(zī)者(zhě)选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外(wài)投资者的投资(zī)范围是什么(me)？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开展符合集中(zhōng)清算要求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境(jìng)外(wài)电子(zi)交易平台、境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台包(bāo)括哪些？境外投(tóu)资者的(de)对手(shǒu)方、交易(yì)模(mó)式有哪些要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”下受认可(kě)的境外电(diàn)子交易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思来可应(yīng)市场需求加(jiā)入(rù)其(qí)他受(shòu)认可的电子交易(yì)平(píng)台，受认(rèn)可的境内电子交易(yì)平台为中国外汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展人民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易，“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”参照“债(zhài)券(quàn)通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商(shāng)）与境外投资(zī)者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名(míng)单可在中国外汇交易(yì)中心网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子交易平台达成，交易一(yī)经达成(chéng)即视为交易已确认(rèn)。境(jìng)外投资者可通过中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台与境内电(diàn)子交易(yì)平台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价(jià)商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国(guó)人民(mín)银行认可的(de)境内清(qīng)算(suàn)机构和香港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外(wài)清算机(jī)构包括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民(mín)银行认可的(de)境内清算机构为银行间市场清算所股份有限公(gōng)司(sī)（以下简称上海清算所），香港证监(jiān)会认可的境外清算(suàn)机构为香港交易所旗下香(xiāng)港(gǎng)场外结算有限公(gōng)司（以下简称场(chǎng)外结(jié)算公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者开(kāi)展(zhǎn)集(jí)中清算(suàn)的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外(wài)投资者(zhě)需要申请获得(dé)场外结(jié)算公司清算(suàn)会员资格(gé)或(huò)作(zuò)为清算客户委托场外(wài)结(jié)算公司综合清(qīng)算会(huì)员代理(lǐ)清算(suàn)，并与场外结算(suàn)公(gōng)司综(zōng)合清算会员签订客户清算协议。交易达成后(hòu)，境内(nèi)外清算(suàn)机(jī)构对交易进(jìn)行风控检查，对于(yú)符合(hé)集中清(qīng)算要求的(de)交易及时纳(nà)入集(jí)中清(qīng)算。境(jìng)外机构通(tōng)过场外结算公司(sī)或(huò)其综(zōng)合清算(suàn)会员完成(chéng)保(bǎo)证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算(suàn)机(jī)构(gòu)如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清(qīng)算机构(gòu)作(zuò)为中央对手(shǒu)方针对已成(chéng)交的(de)交易充当买(mǎi)方(fāng)的卖方和(hé)卖方的买方的一(yī)种法律(lǜ)安排，并据此与(yǔ)买(mǎi)方和卖(mài)方建(jiàn)立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双(shuāng)方(fāng)之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成的交易(yì)在(zài)经过上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)的集(jí)中(zhōng)清(qīng)算审核后，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司于(yú)当日将交易进行合约替(tì)代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别(bié)为境外(wài)参与者与(yǔ)场外结(jié)算公司(sī)、场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司与(yǔ)上海(hǎi)清算所(suǒ)、上海(hǎi)清(qīng)算所与境内参与者之(zhī)间的(de)合约。境(jìng)外(wài)与境内参(cān)与者之(zhī)间(jiān)将(jiāng)不再存在合同关系。对于未纳(nà)入集中(zhōng)清(qīng)算的交易(yì)，依照成交双方约(yuē)定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的(de)跨境资金流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间的跨境(jìng)资(zī)金结算主要通(tōng)过人民币跨境支付系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场外结算公司(sī)可在境(jìng)内银行开立人民(mín)币基(jī)本(běn)存(cún)款账户(hù)和人民币“互(hù)换通”结(jié)算专用存款账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极端情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应急(jí)情况下所(suǒ)融入资金的本息(xī)和(hé)费(fèi)用以及符(fú)合中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)规定(dìng)的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司将针(zhēn)对双方清算所之间的(de)风险敞口建立“互换(huàn)通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品(pǐn)，该资(zī)源池独立(lì)于每一中央对手方从各自清算参与者(zhě)收取和追缴的保(bǎo)证金、清算(suàn)基金之外，不(心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思bù)用于任(rèn)何会员机(jī)构的违约损失分摊。上海清(qīng)算所向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以场(chǎng)外(wài)结算公司名义于境(jìng)外开立的“互(hù)换通”专用账户，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放在以上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所名义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户，相关(guān)账户内(nèi)资(zī)金(jīn)可豁免跨境债权(quán)债(zhài)务登记(jì)及额度管理要求。场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清算(suàn)所(suǒ)每日基于双方清算所之间(jiān)的风(fēng)险敞口计算“互(hù)换通”资(zī)源池要求，并通过境内外存(cún)管银行(xíng)办理人民币或(huò)外币资金的跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当(dāng)及(jí)时(shí)履行报送义(yì)务。上海(hǎi)清算(suàn)所和(hé)境内(nèi)资源(yuán)池存(cún)管银(yín)行(xíng)应当向人(rén)民(mín)币跨境收付信息(xī)管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人(rén)民币收支信(xìn)息；被撤(chè)销的(de)交易如涉及双边结(jié)算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上(shàng)海清算(suàn)所、境内投资(zī)者等相关主体应当按照规定(dìng)履行国(guó)际收支统计申报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源(yuán)池业务由上海清算所集中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿(cháng)金(jīn)等不经由上(shàng)海清算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由(yóu)境(jìng)内(nèi)投资者等相关主体进行国际收(shōu)支统计申(shēn)报(bào)。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行额(é)度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资(zī)银(yín)行间债券市(shì)场的情(qíng)况(kuàng)，初期全市场每日交易净限额(é)为200亿(yì)元人民币(bì)（即全部境外投资者通过“北向互换通(tōng)”开(kāi)展利率(lǜ)互换交易在轧(yà)差后的(de)名义本金净额每(měi)日不(bù)超过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)之(zhī)间净头寸对应的“互(hù)换通(tōng)”资源池风险敞(chǎng)口上限(xiàn)为40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来，可根据市(shì)场发展情况适时(shí)调(diào)整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的人民币(bì)购售业(yè)务相关规(guī)定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业(yè)务的相关文(wén)件主要包括：《中国人民(mín)银行关于明确(què)跨境人民币(bì)业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民币购售业(yè)务范围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于(yú)加强境外金(jīn)融机构进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)开展人民(mín)币购售业务(wù)宏观审慎管理有关(guān)事项的通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民币购售业务管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善人民币购售业务境(jìng)外(wài)参加行和境外清算行进入银行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿(yán)用现有(yǒu)境外清算行(xíng)和境外参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息(xī)报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人(rén)民币购售业务(wù)管理规定，香港结算行(xíng)在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，应当(dāng)确(què)保与其相关的境外投资者(zhě)在(zài)本机(jī)构的资(zī)金(jīn)兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真(zhēn)实(shí)合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何(hé)理(lǐ)解“使(shǐ)用外(wài)汇参与交易(yì)的，其交易到期或不再(zài)继续参与的，原则上应当(dāng)通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有外(wài)汇的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)通过“北向互(hù)换通”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使(shǐ)用(yòng)外(wài)汇(huì)的境外(wài)投资(zī)者可(kě)在香港结算行(xíng)办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结(jié)算(suàn)行由此所产生的头(tóu)寸可到境内银行间外汇市场平盘(pán)。初(chū)期(qī)，境外投资(zī)者可选择一家香港结算(suàn)行办理业(yè)务。香港(gǎng)结算行为境外(wài)投(tóu)资者办(bàn)理外(wài)汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性审核相关工作，确保所(suǒ)兑(duì)换的(de)资金用于“北向(xiàng)互换通”交易(yì)。其交易到期所得的人(rén)民币资(zī)金，可(kě)继续投资，如(rú)用于非“北向互换(huàn)通”投资用(yòng)途，应当(dāng)通(tōng)过(guò)香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)兑(duì)换(huàn)为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基(jī)础设施(shī)应(yīng)当向(xiàng)中国人民银行认可的交易报告库报告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇交易中心(xīn)是中(zhōng)国人(rén)民银行认可的“北向互换通”数(shù)据的交易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外(wài)投资(zī)者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关(guān)监(jiān)管部门可以(yǐ)根(gēn)据需要向基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资活(huó)动相(xiāng)关(guān)的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套业务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发布(bù)，境内电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内外清(qīng)算(suàn)机构将制订配套的业(yè)务规(guī)则等文(wén)件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时(shí)增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投(tóu)资(zī)者提供(gōng)更加便(biàn)利(lì)高效(xiào)的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南(nán)向(xiàng)互换通”。

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