近日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大(dà)家(jiā)广泛知(zhī)晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑(xiào)果文化，注册(cè)资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的(de)发展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化(huà)得到游族网络天使轮投(tóu)资(zī)。同(tóng)年9月，得到(dào)游族网络、普思(sī)资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未(wèi)披(pī)露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南(nán)山(shān)资(zī)本、天图(tú)投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的(de)战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族(zú)网络(luò)对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资(zī)中一共投(tóu)了4次(cì)，游族网络更是(shì)笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺(yì)空(kōng)间(jiān)。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资(zī)的企业(yè)共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存(cún)续的(de)企业(yè)有：笑果挺棒文(wén)化传(为什么风流女人看指甲chuán)媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有限公司(sī)、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化此前控股(gǔ)的笑(xiào)果(guǒ)演艺(yì)股(gǔ)权也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型(xíng)变更为有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快(kuài)速发展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在(zài)年轻人圈(quān)子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的(de)感觉。对(duì)本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人认为，出(chū)于节(jié)目效果(guǒ)可能(néng)需要张狂和(hé)外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑果文化(huà)的业务(wù)和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资(zī)有(yǒu)限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目(mù)让担(dān)任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化为什么风流女人看指甲联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关(guān)人(rén)士去年称，受众面最广的是线(xiàn)上(shàng)长视频(pín)业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾(téng)讯合作的长视频节目(mù)，可以占(zhàn)到(dào)公司(sī)百(bǎi)分之四十的(de)业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也(yě)快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门(mén)综艺频频占据(jù)收视榜与(yǔ)网络热议话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资(zī)本也(yě)闻风而至。财(cái)联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下(xià)的思维造物，乐游资(zī)本(běn)投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明(míng)显(xiǎn)呈现出(chū)“一(yī)家独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲不(bù)足(zú)，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市(shì)场的反(fǎn)应与高速增长的(de)市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋势分析(xī)与未来投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年(nián)均(jūn)复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽(suī)然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不(bù)吃(chī)香。其核心原(yuán)因(yīn)在于，资(zī)本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的(de)不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观(guān)众审美的不确(què)定(dìng)性，以及(jí)踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规(guī)的底线之上(shàng)，不断(duàn)运(yùn)营爆(bào)款，激活(huó)创作，带动整个(gè)行业的(de)上线，这才是这(zhè)个行业(yè)可持续、良性发(fā)展的(de)可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等(děng)等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身(shēn)是靠故(gù)事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备受资本(běn)市(shì)场冷遇的原(yuán)因。

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