中(zhōng)国金融行业加速对(duì)外开放(fàng)，外资券商们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的(de)摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当(dāng)年(nián)净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，与摩根大(dà)通证券同期(qī)获(huò)批的(de)野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控(kòng)股券商(shāng)面(miàn)临(lín)的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各(gè)家证券(quàn)公司来说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间(jiān)不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资(zī)控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规(guī)模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游(yóu)水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资证券公司(sī)。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东所持(chí)股(gǔ)权(quán)，成(chéng)为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发(fā)，实(shí)现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的(de)平(píng)台优(yōu)势(shì)，整(zhěng)合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合(hé)格境外机构投资者(zhě)，目标(biāo)客群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时(shí)间(jiān)最(zuì)早的一批合(hé)资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国(guó)内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股(gǔ)东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通全(quán)球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层(céng)面的合并对(duì)两家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计(jì)所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的无保留(liú)意(yì)见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合(hé)并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股份有限公司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和(hé)财务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可(kě)能导致对公司持(chí)续(xù)经营(yíng)能(néng)力(lì)产生重大疑虑的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获(huò)批的合(hé)资(zī)证券公司(s山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗ī)。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银(yín)合(hé)并(bìng)，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规(guī)定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券(quàn)公司(sī)的数量不(bù)得(dé)超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋(fù)深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际证券(quàn)表示(shì)，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持服(fú)务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联(lián)动等多种业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综(zōng)合性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于(yú)“中国高端财富人(rén)群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面(miàn)入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续(xù)为(wèi)中国(guó)投资者提供具(jù)有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营(yíng)及代(dài)销金融产品(pǐn)业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续(xù)以(yǐ)资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发(fā)工(gōng)作，进一步(bù)赋(fù)能部门为在岸(àn)客户提(tí)供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富(fù)管理(lǐ)平台(tái)未来战(zhàn)略(lüè)规划(huà)，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品的研(yán)发，为客户(hù)提(tí)供直接对接境外资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行(xíng)股东背景(jǐng)的(de)券商中较(jiào)为多(duō)见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高(gāo)净(jìng)值个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及(jí)其家族(zú)提供专业、多元及(jí)定(dìng)制化的(de)资产配(pèi)置(zhì)服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公司(sī)达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富(fù)管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其财(cái)富(fù)管理部秉持着(zhe)为客(kè)户(hù)进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步完善(shàn)投资解决方案和(hé)财(cái)富规(guī)划方面的业(yè)务，一方面积(jī)极扩充现有架(jià)上策略(lüè)，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同(tóng)一策(cè)略下提供差异(yì)化选择及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构加速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)获批准设(shè)立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资(zī)控股券商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券商已成为市(shì)场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立(lì)申请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意(yì)才(cái)证券等多家外资券商的(de)设立申(shēn)请仍处(chù)于(yú)证(zhèng)监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)已获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意(yì)大(dà)利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机(jī)构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受(shòu)到中国(guó)经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对(duì)外开放(fàng)稳(wěn)步推进(jìn)，为国(guó)际金融(róng)机构(gòu)和全球投资(zī)者带来了实实在在的(de)机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来(lái)华展业(yè)便利度不断(duàn)提升，经营范围和监(jiān)管要求(qiú)实现国民(mín)待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对(duì)本土证券公司(sī)既带来(lái)了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本(běn)市场竞争所形(xíng)成的冲击，也(yě)带来了(le)通过与国际金融机构直接合(hé)作促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券行业集(jí)中度稳中有(yǒu)山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更(gèng)趋(qū)明显，业(yè)务多(duō)元化(huà)发展趋(qū)势初(chū)步(bù)形成，金融科技(jì)对(duì)行(xíng)业发展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不(bù)断深化，外(wài)资券商(shāng)市(shì)场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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