中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同(tóng)期(qī)获(huò)批(pī)的野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续(xù)两家外资(zī)控股券商面临的(de)“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是(shì)业内关(guān)注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各(gè)家券(quàn)商(shāng)2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于(yú)市(shì)场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)则(zé)延续自(zì)成立以来的(de)亏损(sǔn)状态(tài)：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的(de)汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券(quàn)均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会(huì)批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控股券商(shāng)也(yě)难以(yǐ)幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其(qí)当年投行(xíng)业(yè)务手续(xù)费(fèi)及佣(yōng)金净收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等5家内资(zī)股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发，实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作(zuò)取得(dé)进一步进展，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全(quán)球(qiú)化的平(píng)台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群(qún)机构投资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)也取得了(le)较好的业(yè)绩(jì)表现(xiàn)：当期实(shí)现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进(jìn)入中国时间(jiān)最早的一批合资券(quàn)商之(zhī)一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让两家内资(zī)股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务(wù)进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其(qí)在(zài)2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞(jìng)争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时表示，对(duì)瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外(wài)资控股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况，也将(jiāng)造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出(chū)具了带强(qiáng)调事项段的无(wú)保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)之间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告(gào)日(rì)，上(shàng)述协(xié)议和合并(bìng)计(jì)划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公(gōng)司下(xià)属控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公(gōng)司(sī)设(shè)立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际(jì)控(kòng)制人参股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司的(de)数量不(bù)得超过(guò)2家，其中控制(zhì)证券公司的(de)数(shù)量不(bù)得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模(mó)式，通过服务手段的增加及优(yōu)化(huà)，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从产(chǎn)品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四(sì)个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的业(yè)务核心(xīn)竞争力(lì)，持(chí)续(xù)为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全(quán)资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底与北(běi)京(jīng)高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和(hé)服务(wù)的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在(zài)岸客户提(tí)供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华(huá)将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对(duì)接(jiē)境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理业(yè)务，这(zhè)在具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正(zhèng)式(shì)成(chéng)立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值(zhí)个(gè)人客户综(zōng)合财富(fù)管理业务的(de)运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为(wèi)高净值(zhí)和超高净值客户(hù)及其(qí)家(jiā)族提供专业(yè)、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部(bù)信托公司达成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国(guó)家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展财(cái)富(fù)管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉持(chí)着为客户进行全方位(wèi)资产(chǎn)配置(zhì)和(hé)满(mǎn)足客(kè)户全生命(mìng)周期财富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步(bù)完善投资解决(jué)方案和财(cái)富规(guī)划方面的(de)业务(wù)，一方面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速(sù)了在境内设立(lì)控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公司注册地为北(běi)京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设(shè)的外商(shāng)独资证券公司。就监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限(xiàn)公司全(quán)资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的外资控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)均为(wèi)外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设(shè)立(lì)申请(qǐng)仍处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会(huì)主席易(yì)会满等先(xiān)后在京会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日(rì)本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等(děng)国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机(jī)构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年(nián)来(lái)中国资本(běn)市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融(róng)机构和(hé)全球投资(zī不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思)者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资(zī)机(jī)构来华展业便(biàn)利度不(bù)断(du不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思àn)提升，经营范(fàn)围(wéi)和(hé)监管(guǎn)要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场，对本(běn)土证券(quàn)公司既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带(dài)来了通过与国际金融机构直接(jiē)合作促进业务发(fā)展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集(jí)中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发(fā)展趋势初(chū)步形(xíng)成，金(jīn)融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断(duàn)深化(huà)，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局(jú)正(zhèng)加(jiā)速演(yǎn)变。

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