“一带一(yī)路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最(zuì)大的看点。即使考虑(lǜ)去(qù)年的低(dī)基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩(hán)国、越南等邻(lín)国形成(chéng)鲜明对比；拉动衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢方面，“一带(dài)一(yī)路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国(guó)家在中国出口的份(fèn)额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果(guǒ)今年“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美(měi)欧日出(chū)口的下(xià)滑，使(shǐ)得全年2023年全年的(de)出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的(de)数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和(hé)韩国(guó)、越南出口通胀作为传统观察(chá)中国出口增速(sù)的重要指标(biāo)，但随着(zhe)中国出(chū)口结(jié)构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出口的(de)指示作(zuò)用逐渐下(xià衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢)降(jiàng)。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输(shū)占比和增速快速上升，导致港口数据与实际出口增(zēng)速(sù)持续偏离(lí)，另一方(fāng)面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持(chí)统一趋(qū)势(shì)，但(dàn)由于产品(pǐn)结构差异，2023年以(yǐ)来(lái)两者产生较大(dà)背(bèi)离。出口结(jié)构(gòu)性(xìng)变化(huà)背景下，传统观(guān)察框(kuāng)架(jià)适用性减弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落(luò)，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速(sù)，日韩份(fèn)额(é)保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出(chū)口结构继续延续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机(jī)电(diàn)出口金额维(wéi)持强势，增速较(jiào)3月进一步加快部(bù)分源(yuán)于(yú)去年低基数原(yuán)因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于(yú)韩(hán)国，半导体出口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车市较高景气度与产业链韧性(xìng)仍可在一(yī)段时间内支撑出口，而受全球半(bàn)导体周期影(yǐng)响，集(jí)成电路4月出(chū)口(kǒu)量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出口最大的(de)变数：“一(yī)带(dài)一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了(le)越来越(yuè)重要的作用(yòng)，那么(me)如何去评估这(zhè)一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量(liàng)博弈。在全球经济和(hé)贸(mào)易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性(xìng)可能主要(yào)来自于存量的竞(jìng)争(zhēng)——我们认为(wèi)很(hěn)有可能(néng)是(shì)抢占欧美(měi)日韩在(zài)这(zhè)些国家(jiā)的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国(guó)的(de)进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保(bǎo)守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们(men)选取(qǔ)“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带(dài)一(yī)路”沿线国(guó)家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对(duì)标(biāo)2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐(lè)观三种情形下的(de)进口增(zēng)速情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额(é)，假设2023年10国(guó)对美欧(ōu)日韩(hán)减少的进(jìn)口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大(dà)致估算“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的(de)背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全年出口(kǒu)增速可能略(lüè)高(gāo)于0％。对(duì)欧(ōu)美日等发达(dá)经(jīng)济体出口增速预测(cè)，思(sī)路(lù)为在中国加入世界(jiè)贸易组织后、历(lì)次(cì)全球(qiú)经济陷入衰退或是经(jīng)济增(zēng)速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出具有参考意义的三年，分别(bié)作为中性、乐(lè)观和悲观(guān)情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的(de)基准假设(shè)为美欧有可能(néng)在(zài)下(xià)半(bàn)年(nián)陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全(quán)球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破(pò)裂，全球经济(jì)温和(hé)放(fàng)缓）分别(bié)作(zuò)为悲观、中(zhōng)性(xìng)和(hé)乐观情(qíng)景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　假设(shè)对其余(yú)国家(jiā)（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世(shì)界(jiè)商品贸易数量增速预(yù)测(cè)即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑(lǜ)价格(gé)因(yīn)素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国出口增速(sù)约(yuē)0.64个百分点。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设下(xià)2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来自(zì)于两(liǎng)个方面(miàn)：数(shù)据口径(jìng)差异和(hé)欧美经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面(miàn)，各国自中国进口的数据(jù)和中国向各国出(chū)口(kǒu)的数据存在差(chà)异（无论是绝(jué)对量还(hái)是增(zēng)速），有时这一差异还较大，一般而言(yán)中国出口端的增速会(huì)更(gèng)高，这意(yì)味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测(cè)算是低(dī)估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存(cún)在较大的不确定性(xìng)，可能(néng)在今年下(xià)半年(nián)、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那么(me)2023年发达经(jīng)济体对于中国(guó)出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其(qí)他新(xīn)兴经济体(tǐ)经(jīng)济增长(zhǎng)不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美(měi)经(jīng)济韧性超(chāo)预(yù)期，对于中国(guó)出口的拖(tuō)累不足。

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