全球(qiú)头号对冲基金桥水的(de)最(zuì)新调仓情况曝光了！

　　根据其(qí)向美国(guó)证(zhèng)交会(huì)提交(jiāo)的13F文件显示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持(chí)仓市值(zhí)达(dá)到163.88亿美元（约(yuē)合人民币1140亿元），较(jiào)一季度末有所缩(suō)水。

　　安硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得(dé)桥(qiáo)水大幅加仓，晋(jìn)升为(wèi)其(qí)第一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还(hái)减持了宝洁、百(bǎi)事可乐、可口可乐(lè)、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加仓了谷(gǔ)歌(gē)母公司(sī)Alphabet、脸(liǎn)书等，但(dàn)是减持了拼多(duō)多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥水最新观点表示，其非(fēi)常看(kàn)好黄金(jīn)，认为黄(huáng)金可能正处于持(chí)续增(zēng)长期的开端(duān)。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市值近164亿美元

　　美国(guó)证券交易(yì)委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基(jī)金今年一季度(dù)末(mò)的(de)持(chí)仓(cāng)曝(pù)光。据了解，到今年(nián)4月末，桥(qiáo)水管理(lǐ)的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看桥水(shuǐ)在(zài)今(jīn)年一(yī)季度的(de)美股持仓(cāng)变动(dòng)情况，数据显示，截(jié)止2023年3月末，桥水在美(měi)股的持仓总市值达到163.88亿(yì)美元(yuán)，较(jiào)去年底的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为(wèi)全球宏观(guān)策略基金(jīn)，桥水的美(měi)股组合仅占总资产(chǎn)很小的(de)一部分。

　　在这个季度，桥水在不(bù)断卖卖卖，清仓了228只证券(quàn)，减(jiǎn)持了360只(zhǐ)证券；同时也积极买进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号(hào)重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一季度末，桥水的前十大(dà)重(zhòng)仓标的的(de)集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末晋(jìn)升为(wèi)桥水(shuǐ)的(de)第一(yī)大重仓，加仓了331万股左右(yòu)，持(chí)仓增(zēng)至(zhì)1786.26万(wàn)股，期末(mò)持仓(cāng)市值为8.72亿美元，占投(tóu)资(zī)组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七大持(chí)仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一季度都有所减持(chí)，期末持仓(cāng)市值分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)持有多(duō)只消(xiāo)费(fèi)品个股，但(dàn)是今年一季度都(dōu)进行了减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉(diào)了5万股左(zuǒ)右，期末持有(yǒu)494.49万股(gǔ)，持股市(shì)值(zhí)为7.35亿(yì)美(měi)元；还(hái)有桥水也减持了百事可(kě)乐、可口可乐，持股数(shù)量(liàng)分别(bié)降(jiàng)至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持(chí)股市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分别位(wèi)列第五、第六大重(zhòng)仓股；另外，桥水(特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比shuǐ)还减持了麦当(dāng)劳、开市客、沃(wò)尔(ěr)玛，其中沃尔(ěr)玛(mǎ)的减持幅度相(xiāng)对较大。

　　但(dàn)是，桥水在(zài)一季度小(xiǎo)幅加仓了医(yī)疗领域的强生(shēng)，持(chí)股增至358.75万(wàn)股(gǔ)，期末(mò)持股(gǔ)市值为5.56亿美元，位(wèi)列(liè)第四大重仓股(gǔ)。

　　桥(qiáo)水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理(lǐ)了桥(qiáo)水(shuǐ)基金美股(gǔ)前30大重仓，其中(zhōng)增持的标的(de)还包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增(zēng)持了156.46万(wàn)股，持股(gǔ)数(shù)量增至230.83万股，持有(yǒu)市值为2.39亿美(měi)元；还增持了(le)脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿美(měi)元；此外，增持了(le)VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发现，桥水(shuǐ)在(zài)一季度减(jiǎn)持(chí)的(de)标的相(xiāng)对较多，除(chú)去前十(shí)大重仓(cāng)，桥水还减持了先(xiān)锋领(lǐng)航富时(shí)新兴市(shì)场ETF，减(jiǎn)少(shǎo)535.74万股，持股数量降至847.11万股(gǔ)，减持幅度达38％，持(chí)有市值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水减持幅(fú)度较大的还有拼多多(duō)，减少了150.34万股，持股数(sh特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比ù)量降至214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有市(shì)值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持(chí)股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美(měi)元(yuán)；减持了塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值得注意(yì)的是(shì)，桥水(shuǐ)在一季(jì)度还减持了其特别看好(hǎo)的黄金资产(chǎn)，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持仓降至88.68万股，持有市值(zhí)为1.62亿美元。该基金从去年年(nián)底以来出现(xiàn)较大涨(zhǎng)势，表现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水还是非常看好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥水基金联席首(shǒu)席投(tóu)资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔(ěr)表示，黄(huáng)金可能正处于持(chí)续增长期的开端，因(yīn)为全(quán)球(qiú)对美元去(qù)杠杆(gān)化的推动仍是(shì)金价(jià)的(de)长期支撑。她表示，黄(huáng)金被低(dī)估(gū)了(le)，还有很长(zhǎng)的路要走(zǒu)。

　　她还说(shuō)，黄(huáng)金在全球货币(bì)市场中日益重要(yào)，这使(shǐ)得它(tā)不仅仅是(shì)对抗(kàng)债券市场和利率的(de)工(gōng)具。另外，地缘政治(zhì)动(dòng)荡不(bù)会消失(shī)，这(zhè)是对黄金的长期(qī)支(zhī)撑(chēng)。不仅如(rú)此(cǐ)，由(yóu)于全球通胀水平仍相对较高(gāo)，黄(huáng)金(jīn)将(jiāng)继(jì)续吸(xī)引投资(zī)者，以对冲购买力下降(jiàng)的(de)风(fēng)险。

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水联合首(shǒu)席投(tóu)资官鲍勃·普林(lín)斯(sī)分享了他在2023年一季度的最新观察。

　　他指(zhǐ)出(chū)，名义支(zhī)出(chū)水平高于(yú)经济体的生(shēng)产能力(lì)，导致(zhì)通胀率远高于目(mù)标水平，美国(guó)和其他西方(fāng)经济体(tǐ)处于看跌失衡中(zhōng)。为(wèi)了纠正这种失衡，缓(huǎn)解需求压力(lì)，欧(ōu)美各国(guó)央行一(yī)直在实施(shī)紧(jǐn)缩政(zhèng)策——目(mù)前紧缩(suō)政策造成的负面(miàn)影响初现苗(miáo)头。但一切(qiè)才刚(gāng)刚开始(shǐ)，恢复均衡将会给经(jīng)济和市场带来(lái)一(yī)定的负面影响。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，亚洲经济体的经济更加接近于(yú)均衡——支(zhī)出与劳动力产(chǎn)出(chū)水平(píng)一(yī)致，通胀可(kě)控，政策(cè)制定者有(yǒu)足够的空间提振经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称(chēng)，在(zài)大部分(fēn)西方国家，货币(bì)政(zhèng)策紧缩扭转了流(liú)动性方向，促使人(rén)们(men)抛售资(zī)产持有现金。紧缩政策推(tuī)高了折现(xiàn)率（即现金(jīn)未来实际收(shōu)益率的预期），但(dàn)迄(qì)今为止(zhǐ)尚未严重影(yǐng)响风险溢价和经济增长(zhǎng)，上述情况极(jí)有可(kě)能在周期的下(xià)一阶段出现。与西方(fāng)国(guó)家(jiā)相比，中国、日本和许多(duō)亚洲国家和地区处于(yú)周期的不同位(wèi)置，这些国家(jiā)和地区的(de)政策制(zhì)定(dìng)者(zhě)支(zhī)持货币和信用(yòng)流动(dòng)，这降(jiàng)低了折现率和(hé)风险溢价，促进了经济(jì)增长。

　　5月份，对于近期(qī)美联储加息，桥(qiáo)水基金在其官微发文称，“上周美(měi)联(lián)储加(jiā)息25个基点。虽然没有明确声明加息(xī)将会暂停，但政策指引的取消(xiāo)和鲍威尔(ěr)讲话清楚(chǔ)表明，美联储希望持观望态(tài)度。这符(fú)合(hé)我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应(yīng)对疫(yì)情带来的影响，许(xǔ)多发达(dá)经(jīng)济体都推(tuī)出(chū)了(le)大规(guī)模(mó)财政刺激政(zhèng)策，引发了通胀问(wèn)题。为了应(yīng)对高通胀，央行不得(dé)不收紧政(zhèng)策。其中美(měi)国采取了最激进的应对通胀的举措，在不到(dào)18个(gè)月(yuè)的时间里(lǐ)，美联储(chǔ)加息(xī)500个(gè)基点，并迅速减持(chí)债券。目前，虽然美国(guó)经(jīng)济尚未出现严重问题，但名义支出已经放缓。如果美(měi)联储(chǔ)进一步收(shōu)紧政策，银行业就会(huì)继续(xù)承(chéng)压，从而(ér)影响信贷供(gōng)应。上周，美(měi)国第(dì)一共(gòng)和银行被接管，再次凸显美国金融(róng)体(tǐ)系(xì)面临压力，股市和债券收益率出现下跌。美国可能(néng)需要(yào)（也可能(néng)不需要(yào)）进一(yī)步收(shōu)紧政策。鉴于迄今为(wèi)止的(de)紧(jǐn)缩举措，美联储(chǔ)可以(yǐ)评(píng)估形势再做(zuò)出决策(cè)。

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