芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青年失(shī)业率的(de)因素拆解为三(sān)方面：①青(qīng)年(nián)失业人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率(lǜ)，失业率=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动(dòng)参与率）。通过三因素框架，我们(men)发现(xiàn)16-24岁(suì)失业人口的增加不(bù)能完全解释青(qīng)年失业率的上(shàng)升，更重(zhòng)要却(què)被忽视的(de)因(yīn)素是青(qīng)年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端(duān)大幅(fú)推高青年失业(yè)率。假如今年3月分(fēn)母端(duān)的(de)青年(nián)劳动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年(nián)失业人口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业(yè)人口会随着经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)的三因素框架：（1）失业(yè)率(lǜ)=失业人口/劳动(dòng)力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此(cǐ)可将青年失业率拆解为青年(nián)失业人口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳动参与率三个(gè)因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增(zēng)加，不要(yào)忽略分(fēn)母，劳(láo)动力的下降(jiàng)，也(yě)是抬高失业率的重(zhòng)要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加(jiā)4万，青年(nián)劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青(qīng)年失业(yè)人(rén)口：（1）从(cóng)总量来看(kàn)，当前(qián)城镇青(qīng)年就业(yè)人(rén)数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因(yīn)方面(miàn)，近7成青(qīng)年失业(yè)者是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三(sān)分(fēn)之二的青年(nián)失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业(yè)的(de)结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到高两个特(tè)点(diǎn)。2010年农业(yè)和(hé)工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流(liú)出的青年就(jiù)业主(zhǔ)要转(zhuǎn)向(xiàng)服务业。以(yǐ)受(shòu)教育年限作为维度(dù)，青年就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业流向较(jiào)高(gāo)行业，但(dàn)是知识密集(jí)型行业的青年(nián)失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复苏分化或是一(yī)季(jì)度青年失业人口仍增加的原因。经济复苏的主力(lì)是(shì)知识密集程(chéng)度较低(dī)的餐(cān)饮、零售等服务业，而知识(shí)密集程(chéng)度较高(gāo)的生(shēng)产(chǎn)性服务业复苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构的分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁(suì)就业的分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端(duān)的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生(shēng)人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速，新(xīn)增(zēng)城镇人(rén)口(kǒu)从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参(cān)与率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率的下降(jiàng)主要(yào)有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增加(jiā)493万；二是部分(fēn)群体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市场；三是(shì)就(jiù)业观念的(de)变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不(bù)能完(wán)全(quán)解(jiě)释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人的情况下(xià)，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解(jiě)释当(dāng)前青年失业率的一部(bù)分(fēn)，另一部分则来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失(shī)业率的(de)变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下三(sān)种(zhǒng)情况(kuàng)：①青年(nián)失业人(rén)口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少(shǎo)，但失业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳动力(lì)降幅(fú)，青年失(shī)业率上升(shēng)；③青年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降(jiàng)幅(fú)大于劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随着疫情后经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业(yè)率的分(fēn)母端(duān)越(yuè)来越重(zhòng)要。

　　·风险提(tí)示：服(fú)务业分化未收(shōu)窄；青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；外需(xū)、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业(yè)率的(de)三因素(sù)框(kuāng)架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人(rén)员(yuán)缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分之二接受(shòu)过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低(dī)到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年(nián)失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数(shù)据以来(lái)最高值。在疫(yì)情影响退(tuì)散、经济逐(zhú)步复苏的(de)情(qíng)况下，城镇(zhèn)调查失业率(lǜ)较去年同期(qī)大幅下降0.9个(gè)点，但(dàn)青年失业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点研究(jiū)疫情后(hòu)留下(xià)的(de)“疤痕效应(yīng)”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影响青年失业(yè)率的主要是三(sān)个因(yīn)素：①青(qīng)年失(shī)业(yè)人口；②青(qīng)年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着(zhe)青年劳动力的变化。这三(sān)个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个(gè)因素的变化都不能忽视。当我(wǒ)们讨(tǎo)论(lùn)失业(yè)率时，经(jīng)常(cháng)认为(wèi)失(shī)业(yè)率上升一定(dìng)是失业增加的结果(guǒ)，这个判(pàn)断对(duì)于全年龄段失业率来(lái)说并(bìng)没有(yǒu)问(wèn)题(tí)，因(yīn)为(wèi)我国(guó)的劳(láo)动力总(zǒng)量（也称经济(jì)活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视(shì)分母的变动，因为青年劳(láo)动(dòng)力波(bō)动幅(fú)度(dù)更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失(shī)业人(rén)口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加(jiā)了(le)4万左右，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高(gāo)到(dào)七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因(yīn)就是失业率(lǜ)的分母(mǔ)在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万(wàn)人(rén)，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄(líng)段劳动(dòng)力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分母基本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变动的是(shì)失业人口数量（分(fēn)子），但(dàn)决定青年失业率变动的却是(shì)青年(nián)劳动力(lì)总(zǒng)量（分(fēn)母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端(duān)：新增(zēng)青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　从总量(liàng)来(lái)看，当前(qián)城镇青年就(jiù)业(yè)人数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统(tǒng)计(jì)局(jú)在(zài)3月就业数(shù)据解读时(shí)，披露了当(dāng)前青年就业(yè)和失(shī)业人数的基本情况：“初步测(cè)算(suàn)3月份(fèn)城镇青年9637万人，没(méi)有参(cān)与劳(láo)动力市场的青年(nián)6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参(cān)与劳动(dòng)力市场的(de)青年3219万(wàn)人，其中就(jiù)业(yè)人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力(lì)人数(shù)与(yǔ)去年(nián)基本(běn)持平，今年(nián)4月(yuè)青年失业(yè)率比去年同期高(gāo)2.2个点，青(qīng)年失业(yè)人员(yuán)比(bǐ)去年同期多70万人左右(yòu)，比2020年七普(pǔ)多132万人(rén)。

　　从增量(liàng)看，今(jīn)年前四个月青年失业形势(shì)好(hǎo)于去年同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青年失业(yè)率每提高1个点，带来32万左右的(de)新增失业人(rén)口。尽(jǐn)管今年4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个点，但从新增青(qīng)年失业人(rén)口来看，今年1-4月约(yuē)为119万(wàn)，去(qù)年(nián)同期为125.5万。从增量来看，今年前四(sì)个月青年失业形(xíng)势(shì)要好(hǎo)于去年，这与当前经(jīng)济逐渐(jiàn)恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏(xià)季毕业影响(xiǎng)，我国(guó)青(qīng)年失(shī)业率一般在上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步(bù)回落，预(yù)计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业(yè)原因方(fāng)面，近(jìn)7成青年失业者是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群(qún)体。一(yī)种(zhǒng)观点(diǎn)认为，青年(nián)群体由于工作(zuò)经验(yàn)和技能相对(duì)不熟练，往往在(zài)企业裁员时(shí)首当其冲。但根(gēn)据月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查数据，青年失业主要原因是主动辞(cí)职，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以上(shàng)群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未工作过的失(shī)业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄(líng)群(qún)体中这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔(tī)除这部(bù)分失业人群后，剩下的(de)青年失业人口中(zhōng)，第一大失业原(yuán)因是(shì)主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破(pò)产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高到低依次(cì)是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的(de)青(qīng)年(nián)失(shī)业人员接受过(guò)大学教育。各年(nián)龄(líng)段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平(píng)均受教育程(chéng)度越(yuè)高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例(lì)在其他三(sān)个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业(yè)人口(kǒu)的受教育(yù)程(chéng)度也(yě)大致类似，青年人由于年龄限制，接受大(dà)学(xué)教育比例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整体来看35岁(suì)以下(xià)就(jiù)业(yè)人员(yuán)的受教育程度大幅(fú)高于(yú)35岁以上。按(àn)照接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服务，知识密(mì)度从低(dī)到高

　　青年(nián)失业(yè)人口的行(xíng)业(yè)与(yǔ)青年就业分布基本一(yī)致。青年(nián)失业人口(kǒu)呈现出行业(yè)聚集的特点(diǎn)，主要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年(nián)占(zhàn)比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修理(lǐ)和其(qí)他服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个行业占(zhàn)全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是青年就业集(jí)中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来看(kàn)，青年(nián)失业人口的行业分布(bù)是(shì)由就业分布决定的(de)，吸(xī)纳就业占比较大的行业，往(wǎng)往也贡献(xiàn)了较(jiào)大规(guī)模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人口(kǒu)来自(zì)何处之(zhī)前(qián)，需要(yào)研(yán)究青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化(huà)较大，呈(chéng)现出从制造(zào)到服务、知识密集程度(dù)由低到高(gāo)两个(gè)特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大(dà)量流入(rù)服务业(yè)。农(nóng)林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电(diàn)热燃水的生(shēng)产供应业，这四个行(xíng)业是国(guó)民经济分类的农业和工业(yè)。2010年这(zhè)四(sì)个行业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业人口(kǒu)，到(dào)2020年该(gāi)比例大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业(yè)比例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业(yè)冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其他6个服务行业(yè)吸(xī)纳青年就业的比例均增超1个(gè)百分点。

　　以(yǐ)受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密集(jí)程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较高(gāo)行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计算各行(xíng)业(yè)的知识密集程度。有5个(gè)行业的平均受教育年限在14年以上，依次是(shì)：科学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信(xìn)息(xī)技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四(sì)个(gè)行(xíng)业是过(guò)去十(shí)年青年(nián)就业流(liú)入的主要行业，吸(xī)纳青(qīng)年就业比例的增幅(fú)均居前列(liè)。如图10，各行业(yè)所吸纳(nà)的(de)青年就(jiù)业比例变动与行业平均受教育年限基本一致，即(jí)青(qīng)年就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较(jiào)高行(xíng)业。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业更严(yán)峻。我们(men)用《2021年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行业(yè)的(de)青年失业比例(lì)（该行业(yè)的(de)青年(nián)失业人数/青年失业总人数(shù)），除(chú)以(yǐ)各(gè)行业的青年就业(yè)比例(lì)（该行业的青年(nián)就业人数(shù)/青年就业总人数），来作(zuò)为各行业失业(yè)率的近似替代指标。以这个指标来看，知识密集型行业的青年失业(yè)率大多(duō)高于全年龄(líng)段(duàn)失业率，如信息(xī)技术、教育、科(kē)研服务、公(gōng)共(gòng)管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季(jì)度(dù)服务(wù)业(yè)复(fù)苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的增速(sù)缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿(sù)餐饮业增(zēng)速均(jūn)高(gāo)于(yú)疫情(qíng)前三年均(jūn)值(zhí)，这三(sān)个行(xíng)业(yè)一季度复苏情况较好(hǎo)；知识密集程度更高的房地产(chǎn)业、租赁和商(shāng)务服务业(yè)、信(xìn)息技术服务业的缺(quē)口分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度(dù)复(fù)苏相对较慢(màn)。

　　因(yīn)此从失业率的分子端来看，当前青年失业人员增(zēng)长的(de)症结在于(yú)服务(wù)业就业复(fù)苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随着受教(jiào)育水(shuǐ)平的整体(tǐ)提高，青年就业大量流向知(zhī)识密集(jí)型服(fú)务业，如教育、信息(xī)技术(shù)等行业。另(lìng)一(yī)方面，年初(chū)疫(yì)情影(yǐng)响减(jiǎn)弱(ruò)后(hòu)，经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知(zhī)识密集(jí)程度较低的(de)生活性服务业，而(ér)知识密集程度较高(gāo)的生产性服务(wù)业复苏较慢。所以(yǐ)服务业(yè)就(jiù)业复苏(sū)结构(gòu)分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业(yè)人口的分化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等(děng)行(xíng)业的(de)一季度(dù)就业尚(shàng)未出现明显改善，应(yīng)届生就业(yè)压力大；而住(zhù)宿餐饮等(děng)行业就业已经出现回暖，但对于三分之二接(jiē)受过大学教育的青年失业人口而(ér)言，这些行业(yè)的就业吸(xī)纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来(lái)劳(láo)动力减少

　　青年失业率的分母端(duān)是城镇青(qīng)年劳动力，主要由(yóu)青年人口(kǒu)和(hé)劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开始步入(rù)人口负增长时代，城镇青年劳(láo)动力(lì)可能将(jiāng)步入长期下降通道，这将从分母(mǔ)端推(tuī)升青(qīng)年失(shī)业(yè)率，或成(chéng)为疫情(qíng)后就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取(qǔ)决于城镇青年(nián)人口数量，而后者来自于(yú)两部分，一是16-24年前的(de)出(chū)生人口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁(qiān)移人口，这两(liǎng)部(bù)分(fēn)增量(liàng)未来都(dōu)趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的(de)出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人(rén)口，而前者正(zhèng)好是(shì)建国以来的(de)一轮“小(xiǎo)婴(yīng)儿潮(cháo)”时期，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出(chū)生(shēng)人口最(zuì)高超过2500万(wàn)，到90年代开(kāi)始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释出(chū)生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口(kǒu)，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇的人(rén)口转移(yí)也(yě)在减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年(nián)减少，十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年(nián)只(zhǐ)有650万人(rén)。预计今年随着(zhe)疫(yì)情影响减弱，人员流动恢复，新增城(chéng)镇人(rén)口数量会较(jiào)去年有明显增长，但可能仍然较难回到十三五期间超(chāo)2000万的规模(mó)。当前我国城镇化率已(yǐ)经(jīng)达到(dào)65％以上，继(jì)续高(gāo)速(sù)增长空间有限，从乡村到城(chéng)镇的迁移人(rén)口数(shù)量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是(shì)低于其他(tā)年龄段(duàn)群体，大(dà)部分(fēn)青年在(zài)校(xiào)，并未进(jìn)入劳动市(shì)场。二是近年来呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参(cān)与率出现超预期下降(jiàng)。根据今(jīn)年(nián)3月统计局披露的(de)青年就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场(chǎng)。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年(nián)劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来仅仅三(sān)年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降(jiàng)主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)三方面(miàn)原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增(zēng)加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的时(shí)间(jiān)里，该(gāi)年龄(líng)段(duàn)的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群(qún)体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市场，在未来经济和(hé)就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发(fā)布会指出(chū)当月(yuè)“就业人员规(guī)模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明(míng)就(jiù)业(yè)形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三是就业(yè)观念的变化导致初次进入劳(láo)动市场时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风(fēng)气来(lái)看，对学历的推崇导致本科毕业即进(jìn)入就业市场的年轻人(rén)减(jiǎn)少，加(jiā)上(shàng)考(kǎo)研、考公(gōng)竞(jìng)争激(jī)烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客观上(shàng)会将部分青年人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而(ér)导致(zhì)16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率(lǜ)的分母端可(kě)能会越来(lái)越重要

　　失业人口的增加不(bù)能完(wán)全解释青年失业率的(de)上(shàng)升(shēng)。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人口增加(jiā)132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失(shī)业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一部分(fēn)则(zé)来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来青年失(shī)业率的变(biàn)动可能出(chū)现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青(qīng)年(nián)失业(yè)人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失(shī)业(yè)率上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不(bù)及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业(yè)率上升；

　　③青(qīng)年失(shī)业人(rén)口与劳(láo)动(dòng)力均在(zài)减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失业率下(xià)降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人(rén)口会随着(zhe)经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但经(jīng)济复苏难以(yǐ)改变失(shī)业率的分母(mǔ)下降趋势(shì)。青年劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要，这也(yě)是人口长(zhǎng)周期变(biàn)化的影(yǐng)响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附录：概念和(hé)数(shù)据(jù)说明

　　青年失(shī)业率的两个前(qián)置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有必(bì)要明晰这一(yī)概(gài)念的两个要(yào)点：一是调(diào)查(chá)失业率是城(chéng)镇就业范围，并非针对全部就业人口，不(bù)包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国(guó)城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就(jiù)业人口并(bìng)未包(bāo)含在内。因此(cǐ)，许多针对青年(nián)失业(yè)率的讨论以全国青年人口数量为出发点，未区分人口总量(liàng)与城乡结构的问题，有失(shī)偏颇。本篇(piān)报告如(rú)无(wú)特别说明，各概(gài)念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳(láo)动年龄人口。按(àn)照统计(jì)局的(de)定(dìng)义，“劳(láo)动力(lì)指年满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要求参加社会经济活动的人(rén)员。包括(kuò)就业人员(yuán)和失业人员”，因此没有就业意(yì)愿的劳动年龄人口(kǒu)不计(jì)入劳动力。根(gēn)据《2022年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有68％属于(yú)劳动(dòng)力，约(yuē)为7.8亿，而(ér)就业(yè)人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自全(quán)国月度劳动力调查(chá)。该(gāi)项调查制度于(yú)2005年正式(shì)实施，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆(lù)的城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更及(jí)时准确反映劳动(dòng)力市场变化情况，建(jiàn)立了31个大城市月(yuè)度劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调查范围(wéi)扩(kuò)大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查正式在全(quán)国范围内(nèi)开展，调查(chá)范围覆盖全(quán)国所有(yǒu)地级市。

　　月(yuè)度(dù)劳动力(lì)调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年(nián)度人口调(diào)查(chá)样本比例为1‰，五年(nián)一次的人口抽样调查样(yàng)本(běn)比(bǐ)例(lì)为1％。而每10年一(yī)次的人口普(pǔ)查则在长表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普(pǔ)查数据进(jìn)行修正，但结构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年的(de)《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人员约为7.75亿人；而(ér)七普后次(cì)年的年鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿人左右(yòu)，误差(chà)约2100万人。但结(jié)构(gòu)数(shù)据的差异(yì)仍(réng)然(rán)存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城(chéng)镇制造业就业(yè)人员占(zhàn)比为(wèi)18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出(chū)现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预(yù)期，经济和就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因素(sù)框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布(bù)时(shí)间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机(jī)构(gòu)：德(dé)邦证券股(gǔ)份有限公司

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