金(jīn)融界5月22日消息 日本股市(shì)走出(chū)了泡沫经济崩溃以(yǐ)来的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘，日本(běn)股市主要(yào)股指日经(jīng)225指(zhǐ)数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来(lái)近33年的(de)新高，同时也是自日本(běn)泡沫经济(jì)崩(bēng)溃以来(lái)的最高收盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛(shèng)表示日本可能正接近十(shí)年一遇的(de)牛市。

　　海外资金(jīn)是不(bù)可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海(hǎi)外资金是不可或缺的力(lì)量。数据显(xiǎn)示，海外投资者对日本股票需求(qiú)稳健。根(gēn)据日本交易所集团，4月海外(wài)投资者净空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗买入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿(yì)美元）的日本股(gǔ)票(piào)，为2017年10月以来最(zuì)大规模的外国人净购(gòu)买量(liàng)。

　　不过，日(rì)本企业部门仍然(rán)是日本股票的最大(dà)净买家，年初至今的(de)买入量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日本股(gǔ)市爆(bào)发导火索

　　尤其是股神巴(bā)菲特(tè)的出(chū)手(shǒu)，成为日本股(gǔ)市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯克(kè)希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披(pī)露，其(qí)收购了日本前五(wǔ)大贸易公司每家略高于5%的(de)股份。这五(wǔ)大贸易(yì)公(gōng)司分(fēn)别(bié)是伊(yī)藤忠商(shāng)事(shì)、三菱商事、三井(jǐng)物产(chǎn)、住(zhù)友(yǒu)商事和丸(wán)红。自首次披露之后，巴菲(fēi)特已(yǐ)3次(cì)购买并扩(kuò)大了对日本五大(dà)商社的股(gǔ)份(fèn)持(chí)有量。

　　从近期数(shù)据披(pī)露可以看出，伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦目前在(zài)日本持有的股票比在美国(guó)以外任何其(qí)他国家都多。今年(nián)早些时候，巴菲特增持了(le)日(rì)本(běn)五大(dà)商社，并暗示将进一步投资日本股票(piào)。现年92岁的他还在上(shàng)个月罕见地访问(wèn)日本。

　　在(zài)5月初巴菲特股(gǔ)东大会上，巴(bā)菲特就这样说到：

　　投资日本(běn)商社的决定其实非常简单，也非(fēi)常容易理解，我们可能和这(zhè)五家公司都有过业务来(lái)往。从整体来(lái)看，这些公(gōng)司能(néng)够支付不错的分(fēn)红(hóng)，在某些情(qíng)况下也会(huì)回购(gòu)股(gǔ)票，我们也能(néng)很好地理解(jiě)他们所拥有的一(yī)大堆业(yè)务，同时(shí)我们还能(néng)通(tōng)过融资解(jiě)决(jué)汇(huì)率风险问题。所以(yǐ)我(wǒ)们就开(kāi)始购买了，甚至这件(jiàn)事情一(yī)开始我都没(méi)有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日本之行的部分原(yuán)因是为了向这些公(gōng)司介绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔非(fēi)保险业务副董(dǒng)事空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视(shì)为巴菲(fēi)特的接班人），因为接下来双方(fāng)可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提(tí)前三(sān)年布局的巴菲特已经赚麻了(le)，巴菲特再次用行动告诉大家姜还(hái)是老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有(yǒu)其他大(dà)佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行动中。4月初造访日本东(dōng)京的(de)还有美国对冲基(jī)金Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩；对冲基金Citade空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗l在(zài)今年早些时候(hòu)决定重新(xīn)在(zài)东京开(kāi)设(shè)办事处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申请(qǐng)在(zài)日本市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看好日本股(gǔ)市的什(shén)么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经中文网，日本综合商社的(de)2022财年（截至2023年3月）合(hé)并财报（国际会计准则）于5月9日全(quán)部出炉。日本5大商(shāng)社的(de)合(hé)计(jì)净利润(rùn)超(chāo)过约4.2万亿日元，增至(zhì)美国著名投资家沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年(nián)3月）的(de)4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的合计净利润在(zài)短短(duǎn)2年(nián)时间里(lǐ)增(zēng)加到了(le)4.3倍。股价也(yě)上涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远(yuǎn)超过(guò)巴(bā)菲特重仓的美国苹果和美国可口可(kě)乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的(de)变(biàn)化

　　国泰(tài)君安国际宏观在研报(bào)中指出在(zài)过(guò)去的三十年中，日本(běn)经(jīng)历了漫长而痛苦的通缩，也被认为将会撤离世界舞台(tái)的中心。但其并没有完(wán)全失去竞争优势(shì)，与此同时，在国际格局大变化的(de)背景下，日本经济(jì)的(de)边际(jì)变化值得研究并重视。

　　国泰君安表示在新(xīn)的地(dì)缘(yuán)政治格局下，日本在亚太格(gé)局中扮演了更加重(zhòng)要的角色，同(tóng)时日(rì)本在(zài)芯片等(děng)产(chǎn)业发展中野心勃勃，这(zhè)都(dōu)成(chéng)为了边(biān)际(jì)上的重要变量。仔细观察日本(běn)的经济脉络，我们(men)也会发现日本(běn)的设备投资(zī)开始进入加速期(qī)，这(zhè)背后有产业自身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得(dé)一提(tí)的是，日本相(xiāng)对稳定甚至略显僵化(huà)的政治格局(jú)，在全(quán)球(qiú)动荡的大(dà)背景(jǐng)下反而成为了“避(bì)风港”。与此同(tóng)时，劳动(dòng)力的下滑(huá)趋势固然不可避免，但良(liáng)好的医疗体系以及人工智(zhì)能(néng)的发展，也意味着劳动力萎缩的风险在一定程度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动

　　近年来，日本监管(guǎn)层持续推动企(qǐ)业经营能力的改善和价(jià)值的(de)修(xiū)复，其中(zhōng)敦(dūn)促(cù)企(qǐ)业(yè)对投(tóu)资者提高回(huí)报、鼓励(lì)企业公开(kāi)回购成为改革重(zhòng)要抓手。尤其是在今(jīn)年(nián)3月底，东(dōng)京(jīng)证(zhèng)券交(jiāo)易所为了(le)改变大量个(gè)股股价跌(diē)破净值的情况，发布《关于实现关注(zhù)资金成本和(hé)股价(jià)经营要求》要求上市公司(sī)提高企(qǐ)业价值和资本效率从(cóng)而提升股价(jià)后，日(rì)本股(gǔ)市开(kāi)始掀起一波(bō)回购热潮。

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