自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌(diē)越买”的操作(zuò)，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票(piào)ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体(tǐ)相关(guān)ETF也持续吸引场内(nèi)资(zī)金的(de)目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资(zī)金净流入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近(jìn)一个月全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)，体现出市(shì)场(chǎng)对上述板(bǎn)块投资价值的认(rèn)可。经过前期(qī)调整，这两大板块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一(yī)个(gè)月(yuè)“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的回(huí)调，相关ETF也成(chéng)为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪科(kē)创板及其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之(zhī)外，易(yì)方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞(ruì)信科(kē)创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也(yě)均在(zài)10亿元之上。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股(gǔ)票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看(kàn)来，电子(zi)、计算机等科创板的核心权重行业持(chí)续获得资金青睐(lài)，一方面源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面(miàn)随(suí)着半(bàn)导体下行周期(qī)拐点(diǎn)临近，业(yè)绩边际改善的预期吸引资金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的核心板(bǎn)块(kuài)业绩变(biàn)化(huà)来看，电子、计算机和通信板块的2023年(nián)盈利和收入(rù)预期增速保持(chí)在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出(chū)科(kē)创板整体较高的盈利(lì)质(zhì)量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽(kuān)基，今(jīn)年(nián)一季(jì)度的利润(rùn)增(zēng)速相对较(jiào)高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利(lì)润增速来(lái)看，科创50相比其他(tā)宽基指(zhǐ)数仍有优势(shì)，配(pèi)置性价比较高，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来(lái)看，科创50仍处于历(lì)史较低水平(píng)，同(tóng)时盈利估(gū)值匹配度依然较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看好今年以(yǐ)来科(kē)创(chuàng)板走势。“从板块整体估(gū)值性价比以及(jí)对未来产业的反应(yīng)程(chéng)度，都(dōu)是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经(jīng)过(guò)了三(sān)年(nián)的估值回归，很多(duō)公司的(de)估(gū)值与成长匹配，买入并持有可以享受行(xíng)业(yè)和公司的长期成长。”华(huá)南一(yī)位基金(jīn)经(jīng)理更(gèng)是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流(liú)入前三名

　　最近(jìn)一段时间(jiān)，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外汇法法(fǎ)令修(xiū)正案，将先进(jìn)芯片(piàn)制(zhì)造设备等23个品类追加列入出口管理的管制(zhì)对象，上述修正案(àn)在经过(guò)2个月的公(gōng)告期后，并将(jiāng)于7月开(kāi)始实施。受(shòu)益于(yú)国产替(tì)代加速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市(shì)场少(shǎo)数逆势飘(piāo)红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导(dǎo)体板块回调，资金也在(zài)加速抄底(dǐ)这(zhè)一板块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统计显示(shì)，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰芯片fe2o3是什么化学元素ETF资金(jīn)净(jìng)流入也分(fēn)别达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一(yī)个月行业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名。

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　　展望(wàng)未来半导体行(xíng)业走势，国(guó)泰(tài)基金认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年(nián)一季度价格持续下(xià)探(tàn)之后，当前(qián)阶段或已接近行(xíng)业底部(bù)。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周期相较于其他半(bàn)导体产(chǎn)业链(liàn)环节，具备较强(qiáng)的(de)大宗商品属性，国际龙头会在(zài)下游新兴需求诞生时(shí)，提升自(zì)身产能(néng)。而当(dāng)扩(kuò)产(chǎn)落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价进行库(kù)存去化。供给与(yǔ)需求(qiú)的错配使得存储行业具有较强的(de)周期性。

　　国(guó)泰基(jī)金称，回顾历史(shǐ)上存储芯(xīn)片的周期(qī)走势，结合(hé)2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前处(chù)于筑底(dǐ)阶段，下(xià)半(bàn)年有望迎来(lái)存储芯(xīn)片行(xíng)业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模(mó)型为代表(biǎo)的人工(gōng)智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以(yǐ)及存储(chǔ)的(de)爆(bào)发性需求由产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量(liàng)价持续下(xià)探(tàn)的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年(nián)下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要(yào)警(jǐng)惕国际局势以及通胀带(dài)来(lái)的(de)负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业(yè)基金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的投(tóu)资机会需要(yào)看到真(zhēn)正的业绩(jì)触(chù)底、拐点出(chū)现，以(yǐ)及一些真正的创新(xīn)落(luò)地。预计半导体和(hé)消费电子大概率在二季度及二季度以后触(chù)底，当行(xíng)业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能(néng)才(cái)能真正(zhèng)地释放(fàng)出来(lái)，下(xià)半年硬(yìng)科技(jì)的投(tóu)资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体产业链正处(chù)于(yú)供(gōng)给(gěi)侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链(liàn)库存的(de)时期，价(jià)格下(xià)行压力(lì)逐步减(jiǎn)轻，行业(yè)有望迎(yíng)来库存(cún)加速出(chū)清，营收和(hé)利润迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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