美国银行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可能出(chū)售(shòu)所(suǒ)有业务或部分业(yè)务。该行已(yǐ)经(jīng)为(wèi)此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区银行(xíng)传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出(chū)售的消息。本周(zhōu)三(sān)美(měi)股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内的(de)战(zhàn)略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的(de)该(gāi)行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合众银(yín)行发布(bù)声(shēng)明确(què)认了周(zhōu)三的媒体消息，称(chēng)在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核(hé)心(xīn)存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经增长，在(zài)第一共和银行被出售(shòu)后(hòu)，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战(zhàn)略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国(guó)参议院银行(xíng)委员会就(jiù)近(jìn)期(qī)大(dà)型银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会(huì)。会上(shàng)，银行监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席(xí)托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行(xíng)和第一共和银(yín)行有非常独特的(de)商业模式(shì)，硅谷银(yín)行专注于(yú)资(zī)本密集型的科技(jì)以及生(shēng)物医(yī)学初创企业(yè)；第一共(gòng)和银行集(jí)中于财(cái)富管理；而签(qiān)名银(yín)行则有大量的(de)数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们明确将最近(jìn)银行(xíng)倒闭(bì)潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理不善，同时(shí)他(tā)们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家(jiā)和(hé)议员们(men)也表示，美联(lián)储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报(bào)道，美国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府(fǔ)官(guān)员正在评估近几天(tiān)银行股大幅(fú)波动(dòng)背后(hòu)存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可(kě)能性(xìng)，白(bái)宫方面(miàn)也表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康银行面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区(qū)银行股(gǔ)本周大幅下(xià)跌(diē)，西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周(zhōu)四(sì)就通过做空某些(xiē)地区银(yín)行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士称，鉴于地(dì)区银行基(jī)本面(miàn)强劲且资本充足，近(jìn)几日，做(zuò)空活动增加(jiā)和(hé)股市波动(dòng)已引起官员及监管(guǎn)机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国银行体系动荡之际(jì)，近(jìn)一(yī)半的美国(guó)人担心他们在银行或其(qí)他金融机构账(zhàng)户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年(nián)人(rén)表示他们担心自(zì)己(jǐ)的(de)钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示，他们(men)非常(cháng)或中度担(dān)心(xīn)自己资金的(de)安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛(luò)普(pǔ)并未在(zài)银行业较为平静的(de)时(shí)期测(cè)量(liàng)过这(zhè)一(yī)数(shù)据(jù)，但(dàn)2008年12月的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，在危机得到解(jiě)决(jué)后(hòu)，人们对存(cún)款安(ān)全(quán)的担(dān)忧(yōu)略(lüè)有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并(bìng)非美国人的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油化(huà)工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到(dào)一架无(wú)人机袭(xí)击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后(hòu)发(fā)生爆(bào)炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报道称，另一处位(wèi)于俄(é)罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机(jī)袭击，导致一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　美女脱了个精光露出奶囗和尿囗>欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货(huò)币(bì)政策会议，决定将欧元区三大关(guān)键利率(lǜ)均(jūn)上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷(dài)利(lì)率和存款机制利率从本月10日(rì)起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调(diào)关(guān)键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前(qián)的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期(qī)原(yuán)油(yóu)暴跌(diē)主要受到宏观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原(yuán)油市场自身基本面变(biàn)化不(bù)大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的(de)走势更多体(tǐ)现(xiàn)的(de)是金(jīn)融属(shǔ)性。一方(fāng)面(miàn)，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对(duì)连(lián)续加息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再(zài)度出现破产(chǎn)银行，造(zào)成(chéng)美(měi)国股市下滑，原油作为大(dà)宗商(shāng)品代表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银行危机(jī)事(shì)件有(yǒu)关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍(réng)未解决(jué)，市场担心(xīn)该问题是另(lìng)一个“雷”。美(měi)国白宫对此发(fā)布的一份评估文件警告(gào)称(chēng)，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在(zài)三种预期情(qíng)形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进入(rù)集中避险状态，对(duì)股市和(hé)商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析称，目前美国银(yín)行问题再次出现，叠加债(zhài)务(wù)上(shàng)限临(lín)期风(fēng)险，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在于当前的宏观避(bì)险情绪是否(fǒu)有可能演(yǎn)化成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否会由(yóu)日度级(jí)别演变成周度级别的拉(lā)升行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和(hé)2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重(zhòng)点观(guān)察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美(měi)国经济难(nán)以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济(jì)面(miàn)临的风(fēng)险正在(zài)上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美(měi)联储致(zhì)力于实(shí)现(xiàn)2％的通(tōng)胀(zhàng)目标(biāo)，是否停(tíng)止加息取决(jué)于(yú)数据(jù)。美联储将从(cóng)通胀、就业(yè)、市(shì)场(chǎng)风险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如(rú)果6月初之前(qián)高(gāo)利率带来的风险事(shì)件进一步扩(kuò)大，美联储或(huò)将终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注(zhù)点在于(yú)美联储是(shì)否会在(zài)接下来(lái)的议息会议(yì)中(zhōng)暂停(tíng)加息(xī)，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较(jiào)高(gāo)的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危(wēi)机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是(shì)此次宏观避险还(hái)有一部(bù)分债务(wù)上限的(de)加成；二是当前原(yuán)油基本面(miàn)状态要好于(yú)3月。综合(hé)来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原(yuán)油(yóu)大跌(diē)有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌(diē)回(huí)升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘面上的(de)表现(xiàn)是(shì)连(lián)续收出长下影线。因此，近期(qī)原油(yóu)盘面(miàn)也(yě)要(yào)重(zhòng)点(diǎn)留(liú)意是否会重现以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从基(jī)本(běn)面看(kàn)，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定(dìng)油价(jià)进(jìn)行着各种努力，虽(suī)然实际落(luò)地情况仍需观(guān)察(chá)，但整体上市场再度(dù)进(jìn)入供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着超卖情绪的(de)逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为(wèi)主，价格(gé)的(de)突(tū)破上(shàng)行仍需(xū)其(qí)他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观(guān)察前低的支(zhī)撑力(lì)度。未来(lái)能否驱(qū)动原油(yóu)破位向下，主要看避险情绪的(de)持续蔓(màn)延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的(de)行情。除此之外(wài)，原油暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃(péng)森看来，美联储年内(nèi)加息(xī)基本全部(bù)落地，后期将不再存在(zài)加息对大(dà)宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有一(yī)定缓和(hé)。但美联储(chǔ)连续大(dà)幅加息后(hòu)对(duì)市场的(de)影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部可能(néng)已经出现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经济(jì)衰退的(de)担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求(qiú)会下降多(duō)少也尚(shàng)未有(yǒu)明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部(bù)或(huò)已(yǐ)出现，将进入一段(duàn)时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青(qīng)大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油(yóu)而言(yán)，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲(zhōu)和美国的问(wèn)题依然(rán)存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥美女脱了个精光露出奶囗和尿囗青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情(qíng)况对(duì)沥青(qīng)生产供应造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分无(wú)配额(é)炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波(bō)科(kē)元和广西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生产，华北部(bù)分地(dì)炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青(qīng)生产利润较(jiào)好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润(rùn)压(yā)缩限制(zhì)生产积极(jí)性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍处(chù)于季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求(qiú)回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的(de)回(huí)升(shēng)，道路(lù)施工项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计(jì)需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端(duān)原(yuán)油，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的压(yā)力(lì)，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当下沥青估值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青(qīng)综合(hé)加工利润或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外(wài)，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持(chí)续累积，但仍(réng)处(chù)历史偏(piān)低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关注沥青原(yuán)料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及(jí)预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上(shàng)升以及聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的(de)负(fù)反(fǎn)馈造(zào)成(chéng)的(de)。而(ér)假期期间宏观(guān)事件的(de)扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物(wù)产(chǎn)中(zhōng)大期(qī)货研究(jiū)院能化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需求负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢发生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差进入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套(tào)共(gòng)计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚(yà)东石化和英力士重启(qǐ)提负(fù)，桐(tóng)昆(kūn)新产能(néng)释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预(yù)计5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱(qū)动稍显不足，美国(guó)汽油(yóu)库(kù)存进(jìn)入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于(yú)带动部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于(yú)亚洲多套PX装置(zhì)检修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于(yú)上(shàng)升(shēng)状态，5月(yuè)PX货(huò)源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一(yī)步扩大(dà)，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格走势偏(piān)弱。后续(xù)需关注(zhù)原油价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)情况及调(diào)油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质发生(shēng)。若(ruò)原油价格企稳(wěn)、调(diào)油(yóu)需求(qiú)再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善(shàn)预期(qī)的前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能会(huì)慢慢发(fā)生(shēng)改变，例(lì)如5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的态势。最(zuì)大的利空因素在(zài)于(yú)PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势(shì)减缓的走势。

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