今年A股市场最为火热的“中特(tè)估(gū)”板块(kuài)又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士用“乐(lè)观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资(zī)本(běn)市场的行情主线，预计(jì)发行情况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发行上限(xiàn)，加(jiā)上部分券商(shāng)近期(qī)对(duì)于基金的发行导向转为保有量考核(hé)，也不会过份冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央企主题(tí)系(xì)列指数有(yǒu)助于资本市场(chǎng)从科技(jì)领域、能(néng)源(yuán)产业等(děng)多维度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持(chí)央企(qǐ)利用资本市场(chǎng)做强做优(yōu)做大，提升市(shì)场影响(xiǎng)力、号(hào)召(zhào)力(lì)，切实(shí)促进(jìn)央企上(shàng)市公(gōng)司实现高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的(de)3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设置(zhì)20亿(yì)元(yuán)的首发(fā)募(mù)集(jí)上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异(yì)，招商及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由(yóu)建设(shè)银行托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了(le)解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促(cù)进(jìn)央企估值回(huí)归(guī)”业务交流会(huì)暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进(jìn)一步探(tàn)索(suǒ)建立中(zhōng)国特色(sè)估值体系，引(yǐn)导央企投(tóu)资价值发现，推(tuī)动央(yāng)企估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国(guó)国新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市(shì)，上交所此(cǐ)次会议或为(wèi)产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市(shì)场的行情(qíng)主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此也比(bǐ)较(jiào)重视(shì)，基(jī)金(jīn)公司肯定会重点(diǎn)发行，但目(mù)前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发(fā)行也(yě)会(huì)相(xiāng)对理性。”一(yī)位基金公(gōng)司(sī)人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券(quàn)商会参与(yǔ)其中一(yī)只央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首(shǒu)发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本(běn)市(shì)场的行情主线，产(chǎn)品(pǐn)本身就(jiù)比(bǐ)较好卖(mài)；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点放在(zài)产(chǎn)品保有量上，同时(shí)降低(dī)基金(jīn)首发的考核权(quán)重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预(yù)计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上报(bào)的中(zhōng)证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推(tuī)向市场，而不是(shì)九只(zhǐ)同(tóng)时(shí)获批发售，就(jiù)是为了避(bì)免发行大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机(jī)构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况(kuàng)也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资(zī)者(zhě)带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今(jīn)年以来(lái)资本市场的热门(mén)，基金公司也积(jī)极布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多(duō)家(jiā)机构(gòu)，还(hái)各申报了(le)主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极(jí)填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉实(shí)则(zé)上报了中证(zhèng)国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆(lù)续进入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人和机构投(tóu)资(zī)者拥有配置(zhì)央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内人士(shì)表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探索(suǒ)建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系，促进(jìn)市场资(zī)源(yuán)配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展和改革指明(míng)了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资本(běn)市场的价值(zhí)发现以及资源配(pèi)置功能的发挥(huī)有重要作用(yòng)，也是资本(běn)市(shì)场支持实体经济(jì)发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值(zhí)体系”背(bèi)景之下，央(yāng)国企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行业对(duì)这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金(jīn)公司人士表示，建立具有中国特色(sè)的估(gū)值体系(xì)，有(yǒu)助(zhù)于提升(shēng)市场对国(guó)有上市企业的关注度(dù)，对企业估(gū)值(zhí)层面的(de)各(gè)类因素(sù)做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领域在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发(fā)基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央企是实现国家战略发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到(dào)政(zhèng)策(cè)的支持与引导(dǎo)；二是央企作(zuò)为资(zī)本(běn)市(shì)场“压舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央企引(yǐn)领科(kē)技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼(wā)地。未来(lái)在(zài)不断完善(shàn)中国特(tè)色现代资(zī)本市场下，预计(jì)国(guó)资央(yāng)企(qǐ)有望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值重塑提供(gōng)了市场(chǎng)认(rèn)可的基(jī)础。从(cóng)盈利能(néng)力方面(miàn)来看，近年来(lái)央(yāng)国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企稳回升，目(mù)前已(yǐ)超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强的(de)“价值创造”能力。从(cóng)成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市(shì)央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的发展韧劲(jìn)。展望(wàng)未来，央国企上市(shì)公司质量的提升或(huò)将成为央国企估值重塑的(de)核(hé)心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市(shì)央、国企的(de)盈利(lì)能力相比A股市场整(zhěng)体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长(zhǎng)期领(lǐng)先(xiān)，具备较高的长期投资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在(zài)中(zhōng)国特色估值体系的推进过程中，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)具备较好(hǎo)的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)是什(shén)么(me)？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数(shù)，指数由国新投资有限(xiàn)公司定(dìng)制(zhì)，主要选取国务院国资(zī)委下属现 金(jīn)分(fēn)红或回购总额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公司证(zhèng)券作为(wèi)指数样本， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报主题上市公司证券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用(yòng)事业、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房地(dì)产、机械设(shè)备等，前(qián)十(shí)大成份股权(quán)重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　一个男人出轨了还爱自己的老婆吗2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高回(huí)购央企，指数近(一个男人出轨了还爱自己的老婆吗jìn)12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报(bào)指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在(zài)8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF一个男人出轨了还爱自己的老婆吗发行时间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集(jí)日基本是5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投资(zī)者可选(xuǎn)择网上现金(jīn)认购、网下(xià)现金(jīn)认(rèn)购和网(wǎng)下股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前(qián)这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集(jí)规(guī)模上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果募集规(guī)模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所(suǒ)上市(shì)。多(duō)家公司后续(xù)将(jiāng)安排(pái)做市(shì)商，保障充分的流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基(jī)金公司(sī)都由(yóu)“实力(lì)派(pài)”来(lái)担纲基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。其中广发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显示(shì)，截(jié)至3月31日(rì)，央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)过(guò)去三年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过去(qù)三(sān)年历(lì)史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深300和(hé)上证(zhèng)红利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出(chū)：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈(yíng)利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景：估值(zhí)较低(dī)，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色(sè)估值体(tǐ)系背景下估(gū)值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持(chí)续性(xìng)如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前估值(zhí)仍(réng)处于较(jiào)低分(fēn)位水平。截(jié)至2023年4月底，中(zhōng)证(zhèng)央(yāng)企(qǐ)指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估值(zhí)水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是贯穿全(quán)年的主线。从券商(shāng)机构的对外观点来看(kàn)，多(duō)家券商(shāng)明(míng)确表示今年(nián)的(de)投资主线(xiàn)之(zhī)一就(jiù)是央国企价(jià)值重估。部分(fēn)券商的观点如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数字经济(jì)+国企改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一(yī)轮(lún)国企改革和中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系推动下，当前国企价值(zhí)重估行情有(yǒu)望持续并(bìng)形成主线(xiàn)行情。

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