财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据(jù)显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日后价格(gé)连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一(yī)度涨停(tíng)，雅化(huà)集团和永兴(xīng)材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海(hǎi)车展有望带动购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大(dà)幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太(tài)可能进行(xíng)降价。但(dàn)未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电(diàn)池厂(chǎng)商清库(kù)存工作(zuò)或(huò)到5月完结，届时电(diàn)池厂商库(kù)存(cún)水平有望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的(de)情况看(kàn)，一些电池龙头企(qǐ)业(yè)5月(yuè)份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业由于(yú)前期基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会(huì)有明(míng)显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方(fāng)面(miàn)需要观察下游(yóu)库(kù)存状况，另一方面(miàn)还需(xū)要看终(zhōng)端(duān)需求是(shì)否真正回(huí)暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电(diàn)池56是什么意思 56是什么尺码厂商实际上(shàng)从去年(nián)四季(jì)度(dù)开始(shǐ)便(biàn)启动大(dà)规模(mó)去库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一季度实际(jì)上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库(kù)存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存(cún)，有业内(nèi)人士直言，相关(guān)库存基(jī)本出清(qīng)，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的(de)风(fēng)向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退(tuì)回(huí)到2022年(nián)第一季度的(de)水平。材料价格和(hé)库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电(diàn)产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最(zuì)乐观(guān)者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超(chāo)过(guò)2/3，也引(yǐn)起了(le)市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车(chē)动力电池产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度大会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国(guó)内动力电池(chí)行业仍(réng)然存(cún)在(zài)一些问(wèn)题(tí)，包括(kuò)电池(chí)产(chǎn)业链分(fēn)工，价值链分配问题(tí)。“原材料(liào)短期大(dà)幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正(zhèng)常现象，行业(yè)要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价(jià)为教(jiào)训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大(dà)起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来(lái)走势进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具(jù)体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需求表现上提(tí)前透支碳酸(suān)锂的(de)未(wèi)来增(zēng)长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变(biàn)化(huà)来看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉等系(xì)列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢(huī)复(fù)至健康水平。据高(gāo)工锂电(diàn)了(le)解，目前(qián)中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的(de)生产线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车(chē)企(qǐ)已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端(duān)新能源汽(qì)车市场(chǎng)表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季(jì)度新能(néng)源汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐步(bù)攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步(bù)带动锂(lǐ)电产业(yè)中上(shàng)游的订单需(xū)求(qiú)。加(jiā)上5月(yuè)份临(lín)近(jìn)，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎来需(xū)求订(dìng)单的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格(gé)可能会有回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的供给情(qíng)况更(gèng)加清晰，市场预(yù)期回调下(xià)，电池厂商在价格谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂商一体(tǐ)化(huà)带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回(huí)收布局，来自终(zhōng)端(duān)材料回(huí)收的产能(néng)也(yě)在稳步(bù)爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完(wán)善在(zài)锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁德时代的(de)宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过复杂的(de)产业调整过程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产业(yè)的运作模式正从“大(dà)开(kāi)大合”的波浪(làng)式变得更为平滑(huá)。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个(gè)环节(jié)的(de)价(jià)格以及供(gōng)需变化也将变得更加平(píng)衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则(zé)认(rèn)为(wèi)，当前上游(yóu)库存水平依旧处(chù)于(yú)高位(wèi)，虽(suī)然需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并不是(shì)一(yī)个下游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元不(bù)到，价格跌去(qù)近7成，最直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压(yā)低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已经(jīng)出(chū)现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营(yíng)业(yè)收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中获得更(gèng)多市(shì)场(chǎng)份额(é)，行业(yè)将(jiāng)变得(dé)更(gèng)集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下(xià)降中发生过(guò)的事。而同环节(jié)的(de)大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最(zuì)近(jìn)两年追高入局(jú)的新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东(dōng)风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格(gé)下(xià)降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们(men)去年的净利(lì)润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增(zē56是什么意思 56是什么尺码ng)长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的未(wèi)来(lái)亏(kuī)损。这两家公司也有行业(yè)里最优的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入(rù)股的海(hǎi)外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家(jiā)公司能(néng)以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开(kāi)采权，交易价格也(yě)需要通过(guò)长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低成本(běn)的资源，让这两家(jiā)大企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并(bìng)能在上游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿(yì)新(xīn)能(néng)源车市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游(yóu)获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但(dàn)锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂价格(gé)绑定一些车(chē)企的(de)三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一(yī)开采就亏损。

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