财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅(fú)调(diào)仓换股(gǔ)的动向和投资方向(xiàng)也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美(měi)的集(jí)团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶晨(chén)股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛(gé)兰(lán)，也开(kāi)始布局(jú)人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾(céng)经(jīng)的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见(jiàn)越(yuè)来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数据也证(zhèng)明了这一(yī)点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛(gé)兰(lán)在(zài)内，众(zhòng)多知(zhī)名基金(jīn)经理布局AI。具(jù)体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另(lìng)一只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也(yě)能看(kàn)出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募(mù)基(jī)金(jīn)经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一(yī)季报中也(yě)提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海外(wài)大模型以及相(xiāng)关人(rén)工智能的(de)产业趋势(shì)受到(dào)市场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传(chuán)输(shū)和(hé)下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业(yè)受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持(chí)有则(zé)加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再(zài)如(rú)谢(xiè)治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合(hé)润(rùn)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是(shì)主动偏(piān)股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金大类行业配置比例(lì)一个很重要(yào)的临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另(lìng)一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一(yī)季(jì)报(bào)中也证实了他们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十(shí)大(dà)重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对(duì)新能源保持(chí)信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新(xīn)能(néng)源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行(xíng)业(yè)估(gū)值(zhí)水平已(yǐ)在(zài)历(lì)史低位，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中美国管得了比尔盖茨吗未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别(bié)为中国(guó)移(yí)动(dòng)、宁(níng)德时代、三安(ān)光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底(dǐ)该基(jī)金增(zēng)持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华(huá)心怡混合也加仓(cāng)了(le)新能(néng)源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪(làng)科(kē)技、东方(fāng美国管得了比尔盖茨吗)电缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们(men)曾(céng)经提到了(le)新能源板(bǎn)块的(de)一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位(wèi)置下(xià)，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经(jīng)充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，新(xīn)能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风的一些标(biāo)的，都增(zēng)加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在(zài)接受财联社记者采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐风口，他选择会(huì)在(zài)全市(shì)场做(zuò)行(xíng)业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝对不(bù)是去捕捉每个时(shí)期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无(wú)法承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季报(bào)表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到(dào)明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也认(rèn)为这(zhè)些股票的估(gū)值体(tǐ)系(xì)还在(zài)合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年(nián)一季度(dù)仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的(de)未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个股上是(shì)找机会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融(róng)合应(yīng)用产(chǎn)品的研发和发布，其(qí)中办(bàn)公场景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先关(guān)注应用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年(nián)大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没(méi)有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多(duō)表现(xiàn)。今年要推动数(shù)字经济(jì)，今年半导(dǎo)体周期要见底，本(běn)身今年科技股(gǔ)的机会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完(wán)，但(dàn)二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在(zài)还是主题(tí)投资(zī)阶(jiē)段(duàn)不太适合大(dà)多数(shù)的投资者，不适(shì)合在这个位置(zhì)上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中(zhōng)判(pàn)断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实现业绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下(xià)的(de)业(yè)绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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