AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸(xī)引人全市(shì)场(chǎng)的(de)目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对(duì)AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其(qí)中(zhōng)长期投资(zī)价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人(rén)关注(zhù)的是，季报中部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明(míng)确写道(dào)，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境保护和可(kě)持续发展，以及新(xīn)能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领(lǐng)域的快速发(fā)展为全(quán)球带来无(wú)数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的生活(huó)方(fāng)式和社(shè)会发展，为确保AI技术(shù)的(de)健康(kāng)、可持(chí)续(xù)发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全并防(fáng)止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也(yě)应(yīng)抓(zhuā)住人工(gōng)智(zhì)能带(dài)来的机遇(yù)，共同推动这一领域(yù)的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明(míng)确表(biǎo)示，产业方向上，我们(men)坚定(dìng)的看好人工智能对各个行业的(de)改变。他还专门谈及，一季度(dù)进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人工智能的(de)计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说(shuō)到(dào)数字化时(shí)，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大(dà)规模(mó)的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越(yuè)来越(yuè)意识到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深(shēn)度(dù)融合，也(yě)会给中国公司带(dài)来(lái)发(fā)展的(de)机会。目前整个(gè)板块的估值都到了历史(shǐ)最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用(yòng)人工智能完成(chéng)季报，也显示出人工智能(néng)确实开始方方(fāng)面面开(kāi)始影响我们的生活(huó)、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也(yě)有基(jī)金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地(dì)宣(xuān)布(bù)成为(wèi)百度文心一言首批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地也将通(tōng)过(guò)百度智能云接入文心一言能(néng)力，致力于(yú)创新投资者(zhě)关系管理新模式，提(tí)升客户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季(jì)度市(shì)场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参与布局(jú)，其(qí)中，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏(fá)价值投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该(gāi)基(jī)金一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神(shén)州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个(gè)行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数字化、新能(n其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义éng)源、互(hù)联网平台、创新药(yào)。我们(men)认为，各(gè)个细分行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成为(wèi)最重要(yào)的增长要(yào)素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好港股的机会，特别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基(jī)金经(jīng)理陈涛在去(qù)年下(xià)半年(nián)开始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史底部的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气周(zhōu)期(qī)，也是为数(shù)不多处于(yú)成(chéng)长前期、对标国际也还有(yǒu)巨(jù)大成长空间的(de)板块，长期坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮(lún)科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维(wéi)度的(de)产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度(dù)的复(fù)苏(sū)和(hé)业绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无(wú)疑问人工智能(néng)和可再(zài)生(shēng)能(néng)源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产(chǎn)业机会将进入新一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的(de)基金维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司(sī)进行(xíng)精选和(hé)布局(jú)。海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入兴全合(hé)润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了(le)对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生(shēng)活在一季度也进(jìn)行了(le)调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退(tuì)出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要(yào)是(shì)基于(yú)对未(wèi)来2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随着人口老龄(líng)化与经济发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服(fú)务(wù)端(duān)全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖底(dǐ)层的通信网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程(chéng)，产业(yè)空间较(jiào)大、持续时间较长，是(shì)未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重(zhòng)点布局了TMT或人(rén)工(gōng)智能相关(guān)板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调(diào)整了行业配置，降低(dī)了制(zhì)造业、大金融地产行业的(de)配置，增(zēng)加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能(néng)技术创新带(dài)来的(de)相关产业趋(qū)势机会。

　其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义　保留一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在(zài)一季报中表达了(le)对(duì)人工智能的(de)重视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)人工智(zhì)能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模(mó)型(xíng)路线的成(chéng)功，这一成功比之(zhī)前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得到(dào)了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科(kē)技(jì)史上的一次(cì)重(zhòng)大创新(xīn)，未来多个(gè)行业(yè)将极大受(shòu)益于这(zhè)一技术(shù)的应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值投资理念的(de)丘栋荣在一季报中也提(tí)到了(le)对AI的看好，但他(tā)的基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对(duì)相(xiāng)关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家安全自(zì)主可控(kòng)和产业(yè)趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新(xīn)一轮的科技创新周期，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分(fēn)成长股(gǔ)是(shì)未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季(jì)度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金经理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意(yì)到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃(qì)了(le)新能源(yuán)板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季(jì)度半(bàn)导(dǎo)体及医(yī)药(yào)板块的抛售(shòu)，反而造(zào)就(jiù)了难得(dé)的机会(huì)。“我们这时(shí)反(fǎn)而(ér)应该加大对能源(yuán)板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级(jí)别(bié)的技术要素(sù)革命，或许(xǔ)我们已经站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪(làng)潮带来的(de)全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会(huì)积极学(xué)习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能(néng)看到AGI通(tōng)用人工智能的(de)雏形(xíng)。但她(tā)同时(shí)表(biǎo)示，也会(huì)努力在火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。正因为此，他(tā)在去年三(sān)四季(jì)度布局了不少人(rén)工智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的(de)配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已(yǐ)经超(chāo)过了(le)40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不少(shǎo)声(shēng)音说这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表了(le)主线行(xíng)情的(de)确(què)立，但我们(men)还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再次佐(zuǒ)证了一(yī)个(gè)道理，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块(kuài)，这在今(jīn)年初(chū)是想象(xiàng)不(bù)到(dào)的。就好(hǎo)比去年初我们(men)想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲突，和(hé)后来的(de)疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同(tóng)环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的(de)受益环(huán)节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度(dù)，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资目标。

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