北(běi)京时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个半(bàn)小时的提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资者。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基金首席(xí)基金学家杨德(dé)龙如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东(dōng)大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的国家，美(měi)国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多(duō)次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对(duì)象均为(wèi)中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会(huì)上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公(gōng)司，而这即(jí)便(biàn)有一些(xiē)不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股(gǔ)票可能会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益(yì)率不(bù)低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增(zēng)长”的最低标准，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代(dài)财(cái)经首先考(kǎo)虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医(yī)药生物行业(yè)公(gōng)司(sī)。

　　其(qí)次，时代财(cái)经参考了上(shàng)市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与(yǔ)其所(suǒ)属行业算(suàn)术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对行业平均(jūn)值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特多(duō)次减仓银(yín)行(xíng)股，包括2006年入手的合(hé)众银行和(hé)2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别(bié)减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季(jì)度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银行剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么。但巴菲特(tè)对金融领域(yù)的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经(jīng)又进行(xíng)了行(xíng)业筛选，还(hái)对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的(de)公(gōng)司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中饮料行(xíng)业约有5家(jiā)，占比近(jìn)三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企(qǐ)业的(de)TTM高于其所属行业滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的(de)18家公司中，家用电器(qì)行业公司(sī)上榜不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫(wèi)电器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家(jiā)企业的5年净利润复合(hé)年增长率表现略显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设(shè)计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业股价均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅前三名(míng)仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么　2019年，时(shí)代财(cái)经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及(jí)沪(hù)深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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