5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关部门收到《关(guān)于(yú)调整协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子限的(de)下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月(yuè)15日起执(zhí)行(xíng)。本(běn)次拟(nǐ)下(xià)调中协定存款更多是对公业务(wù)，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限拟下调(diào)的(de)背(bèi)景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记者采(cǎi)访了招商基金研究部首(shǒu)席经济(jì)学(xué)家李(lǐ)湛(zhàn)、长城基(jī)金总经理助理兼现(xiàn)金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光(guāng)大保德信(xìn)基金、德邦基金等(děng)公募基(jī)金公司及(jí)投研人士(shì)。

　　在(zài)业内看来(lái)，本轮调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利(lì)率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的(de)考虑。对银行而言(yán)，存(cún)款利率下(xià)调有(yǒu)助(zhù)于减少存(cún)款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争，降低银行负(fù)债成本(běn)；同时本次降息(xī)有助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是(shì)促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利(lì)率很难上行。预计(jì)下半年货币政策不会出(chū)现急转(zhuǎn)弯，延续(xù)稳(wěn)健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调(diào)降的(de)趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国(guó)有银行为何下调(diào)协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我们(men)认(rèn)为，当前调降更多是(shì)出于推(tuī)进利率市场化改革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成员银行参考以(yǐ)10年期国(guó)债(zhài)收益(yì)率(lǜ)为代表的债(zhài)券市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存(cún)款(kuǎn)利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去(qù)年9月下调存(cún)款利率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆续跟进(jìn)下调(diào)存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定(dìng)价自律机制发布《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关(guān)指标(biāo)中引(yǐn)入了(le)存款定价(jià)惩罚(fá)措(cuò)施。而(ér)此前4月部分中小银行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三家(jiā)股份行挂牌利率下(xià)调，均是在利率市(shì)场化改革(gé)推进背景下，银(yín)行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下(xià)行(xíng)。在资产端定价压力(lì)较大且存(cún)款持续高增的情(qíng)况(kuàng)下，压降(jiàng)存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行(xíng)贷款向企业固定资产投资传导较(jiào)弱，下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限有利于对公(gōng)客户留存的活期资(zī)金投(tóu)向实体(tǐ)经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整(zhěng)体(tǐ)下行(xíng)，实体经济综合融资成(chéng)本不断下降，银行资产(chǎn)端收益下降较为明显；第(dì)二，银行整体净息差持续走(zǒu)低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降导致存(cún)款增长比较明(míng)显，存(cún)款市(shì)场供需关系发生了(le)变化，降低了银行高(gāo)吸揽储的必(bì)要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款介(jiè)于活期与定期存款之间，自2022年(nián)存款自律(lǜ)机制对(duì)于活(huó)期存款(kuǎn)与定期(qī)存款利率进行了几轮调整，本次将协(xié)定存款与通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限下调也是要将存(cún)款产品线的(de)调整进行(xíng)统(tǒng)一，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自(zì)身经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律(lǜ)机制协调调降负债成本，有(yǒu)利于(yú)提(tí)升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上(shàng)限管控，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限管(guǎn)控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方(fāng)式的改变(biàn)也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自(zì)律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存款利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，主(zhǔ)要是大行和股(gǔ)份行(xíng)参与，今年以(yǐ)来的调整更(gèng)多是(shì)延续去(qù)年(nián)9月(yuè)这一(yī)轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励为(wèi)主引入惩罚措(cuò)施，加速了中小银(yín)行存(cún)款利率补降的进度(dù)。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走(zǒu)弱，经(jīng)济修复(fù)存在波折。目(mù)前居民(mín)超(chāo)额(é)储蓄高增，实体(tǐ)融资需(xū)求有限，银行存款(kuǎn)增(zēng)加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利(lì)率可以引导减少信贷套利(lì)，助(zhù)力经济增长(zhǎng)。从银行的(de)角度，净息(xī)差不断压缩(suō)，银行(xíng)经营压力增大，调整存款成本(běn)成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调(diào)协定(dìng)存(cún)款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)，主(zhǔ)要(yào)影(yǐng)响对公客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，延(yán)续近期银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商(shāng)业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行(xíng)高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设(shè)以来，两(现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子liǎng)轮利率调降都集中在活(huó)期和定期存款，实际上忽略了这些介于活(huó)期和定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次性调(diào)整通知存款和协定存款利率(lǜ)上限，保证存款利率下调的有效性。银(yín)行一季度(dù)净息差水平均创(chuàng)历(lì)史新低(dī)，上市银(yín)行整体(tǐ)净息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款利率下调(diào)可以(yǐ)有(yǒu)效降低银行负(fù)债成本(běn)，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营(yíng)压(yā)力。

　　存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)

　　中国(guó)基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月(yuè)份社融(róng)数据，居(jū)民贷款偏(piān)弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期贷款同(tóng)比多增幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下(xià)调，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差压力增大，控制存款成本成(chéng)为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银行或有(yǒu)动(dòng)力持续(xù)主动下调存款利率。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋。因(yīn)此银行(xíng)降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的降息潮(cháo)不仅仅集(jí)中在银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东(dōng)、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债(zhài)发(fā)行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质较(jiào)好的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)趋势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由实体经(jīng)济(jì)资(zī)金供需决定的，而央行的(de)政策利(lì)率、基准利率在(zài)一方面要合适(shì)顺应(yīng)市场环境(jìng)，一方面也代表着政策意(yì)愿强调信号意义的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的(de)第一(yī)年，我们仍面临内(nèi)生动(dòng)力(lì)不强需求不足的(de)情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构(gòu)性货币政策等多项举措给(gěi)予了实体经济所需的一(yī)定的资(zī)金(jīn)投放支持，有效降低了(le)实体综合融资(zī)成(chéng)本(běn)，后续需要(yào)财政政策产(chǎn)业政策等配套政(zhèng)策继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央(yāng)行(xíng)需要观察跟踪经济(jì)运(yùn)行情况，短期调(diào)整(zhěng)政策利率的概(gài)率不大(dà)，但(dàn)仍会维持资金合(hé)理充(chōng)裕的(de)环境，故从银行资产端(duān)的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后续是否进一(yī)步下(xià)调要看实体经济复苏的(de)情况。银行负(fù)债(zhài)端，存款(kuǎn)基(jī)准(zhǔn)利率下调(diào)的(de)概率不大，而存款利(lì)率上限(xiàn)的调(diào)整空间仍存在(zài)，而是否进一步下调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率自律(lǜ)机制(zhì)建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年(nián)期(qī)国(guó)债收益率为代表的(de)债(zhài)券市场(chǎng)利(lì)率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。在存款利(lì)率市(shì)场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别下(xià)调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认(rèn)为(wèi)，通过存款(kuǎn)利(lì)率下行，稳(wěn)定商业银(yín)行净息差进而保持贷(dài)款利率维持低位或继(jì)续(xù)下行，最终有利(lì)于(yú)社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前(qián)公布的金融(róng)数据看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱(ruò)修复趋势或仍在(zài)。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠(dié)加银(yín)行存(cún)款(kuǎn)定价下调(diào)，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降(jiàng)息预期被进一步强化。海(hǎi)外(wài)来看，全球(qiú)经济(jì)进入衰退周期，加息(xī)周期(qī)基本结(jié)束，后(hòu)续(xù)有望逐(zhú)步迎来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平(píng)安基(jī)金：目前，我国国有大型(xíng)商业银行和股份制商业银行(xíng)的(de)定期存款(kuǎn)利率已告别“3时(shí)代”。压(yā)降(jiàng)存(cún)款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压(yā)力(lì)加剧(jù)明(míng)显，监(jiān)管层面有动力去持续推(tuī)动(dòng)存款利率下(xià)降(jiàng)，来保障(zhàng)银行(xíng)合理(lǐ)利(lì)差范围，增加银(yín)行信贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在(zài)，存(cún)款持续高增，在揽储压力(lì)不大的基础(chǔ)上(shàng)，银行自身也有动力(lì)去下(xià)调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银(yín)行负(fù)债(zhài)及经营压(yā)力

　　中国基金(jīn)报：协定(dìng)存款、通知存款利率自律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压力大是普遍现(xiàn)象(xiàng)，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银行主动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下(xià)行影响，投资者(zhě)悲(bēi)观预期被放大，大量资金(jīn)集中在银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)端(duān)，此次存款利率(lǜ)下(xià)调也有望(wàng)带(dài)动存(cún)款资金的释放，盘(pán)活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本次下调(diào)将引导银(yín)行的对公活期(qī)成本下降，存款(kuǎn)降价叠加(jiā)资产(chǎn)端(duān)让(ràng)利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复，有利(lì)于增(zēng)强银(yín)行(xíng)内(nèi)生资(zī)本补充能力(lì)；②减少企业及居民的(de)短期(qī)存(cún)款意愿、促进(jìn)企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下(xià)调对市场的影(yǐng)响(xiǎng)集中在(zài)以下两点：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少(shǎo)存(cún)款定价的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行的协(xié)定存款和通知(zhī)存款定价过高(gāo)，会(huì)对遵守(shǒu)自(zì)律机制、定价(jià)较低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍降低(dī)中(zhōng)小行协定(dìng)存款及通(tōng)知存款利率，减少中小银(yín)行(xíng)间揽储恶(è)意竞(jìng)争(zhēng)，而对(duì)股份行及国(guó)有大行影(yǐng)响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市(shì)场降(jiàng)息预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类存(cún)款(kuǎn)收益，使得对公客(kè)户(hù)活期存款(kuǎn)收(shōu)益向对私客户看齐，一(yī)方面有助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率(lǜ)自律上(shàng)限(xiàn)调整降低了(le)银行负(fù)债成(chéng)本，目前上(shàng)市银行协定存款占总存款的(de)比重在13％左右，重新规定(dìng)协(xié)定(dìng)利率上限后，预计(jì)行业(yè)资(zī)金成本可(kě)以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高息(xī)揽储(chǔ)，规范行业竞(jìng)争，特别是降低(dī)银行对(duì)公活期(qī)存款成本(běn)压力(lì)，减(jiǎn)轻银(yín)行负债及(jí)经营压力。此(cǐ)外，银行负债(zhài)端成本的(de)下降使得银行(xíng)盈利能力增(zēng)强，进一(yī)步(bù)打开了资产端(duān)收益率下行(xíng)的空间，或带动(dòng)债(zhài)券收益率(lǜ)不(bù)断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利(lì)率是否还有进一步下降的空间？对股债市场有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金：近年(nián)来，贷(dài)款(kuǎn)和存(cún)款利率(lǜ)的非对称下行使得商业(yè)银行净(jìng)息差(chà)已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一(yī)步调降的预期(qī)。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策导向下贷款加权平均利率创有(yǒu)统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款(kuǎn)加(jiā)权平均利率(lǜ)较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似(shì)“非零(líng)和博(bó)弈”，“存(cún)款立行”和存(cún)款市(shì)场份(fèn)额考核(hé)压(yā)力使得各(gè)行下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来(lái)上市银行存量存款平(píng)均(jūn)成本(běn)率基本持平。贷(dài)款和存款利率的非(fēi)对(duì)称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎(shèn)评估(gū)实(shí)施办法（2023年(nián)修(xiū)订版(bǎn)）》规(guī)定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降(jiàng)低全社(shè)会无(wú)风险收益率，利(lì)多永续经营(yíng)性质的票息(xī)资产，比如利率(lǜ)债、稳(wěn)定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和空间(jiān)。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由于存款定期化，活期存款占比明(míng)显下(xià)降，存款(kuǎn)付息率(lǜ)有所抬(tái)升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这(zhè)使得控制(zhì)存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复苏(sū)较慢(màn)，监管层(céng)面有动力(lì)去(qù)持续推动存款利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续(xù)进入债(zhài)市，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权(quán)益资(zī)产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进一(yī)步降低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高(gāo)。但(dàn)银行普(pǔ)遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。考虑到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银行或有动力主动跟进(jìn)下调存款利率。长期来看，有望带动(dòng)存款利(lì)率整体下行(xíng)。现实(shí)中，存款利(lì)率降低有(yǒu)助于压低全社(shè)会利率水平(píng)，利好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因(yīn)此受(shòu)益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放(fàng)的信号来(lái)看，是否(fǒu)意味(wèi)着(zhe)货币政策进一步宽(kuān)松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读(dú)为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四(sì)季(jì)度(dù)货币政策(cè)执行报(bào)告以及2023年一季度货政例会均表明当前货(huò)币政策基(jī)调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第(dì)一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需，为实(shí)体经济(jì)提供(gōng)更有力(lì)支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下(xià)行空间，但这一调降是针(zhēn)对银行协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款利率自律上(shàng)限，而非直接(jiē)调降挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存款利率(lǜ)下(xià)调并不等于政(zhèng)策利率就(jiù)必须(xū)进行对等下调，市场(chǎng)不(bù)应(yīng)视为降息(xī)的(de)确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报(bào)：当前(qián)利率(lǜ)环境下，普(pǔ)通投资(zī)者应该如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资(zī)者的(de)投(tóu)资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性。在存款利率下降的背景下，短债基(jī)金以及其(qí)他(tā)固收(shōu)类(lèi)基金(jīn)在具一(yī)定流动性(xìng)的同时，相较活期(qī)存款和相当(dāng)部分的银行(xíng)理(lǐ)财(cái)产品，具有一定的(de)超额收益，是风(fēng)险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投(tóu)资者(zhě)的(de)合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来(lái)，债(zhài)券(quàn)市场利率整体(tǐ)下行，4月(yuè)以来下行加速，当前(qián)无(wú)论从绝对利率(lǜ)水平还是(shì)从信用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多(duō)头(tóu)环(huán)境仍未改变，但一致预期导致行情走的比较(jiào)迅速，市场进一步(bù)盈利(lì)空间被压缩，若看不到央行(xíng)货币政策(cè)增(zēng)量政策，后续或进(jìn)入(rù)震荡(dàng)环(huán)境，而(ér)存量博弈交(jiāo)易(yì)下也可能会放大(dà)市场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这(zhè)样的环境下尽量(liàng)选择(zé)防守类(lèi)型的(de)产(chǎn)品(pǐn)，规避市场波动，例如(rú)货币基金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制(zhì)好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金：随(suí)着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中长期调(diào)结构(gòu)，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经济的(de)“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因此股票市场也(yě)进(jìn)入到“休整期”。在(zài)市场震荡休整期，高(gāo)股息策略往(wǎng)往跑(pǎo)赢(yíng)市场。因(yīn)此在当前环境下(xià)，建议(yì)关(guān)注行(xíng)业估(gū)值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目(mù)前面临低利(lì)率(lǜ)环境，需(xū)要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的(de)诱(yòu)惑，比(bǐ)如面(miàn)对(duì)收(shōu)益率高达20％且(qiě)能保本的所谓(wèi)理财(cái)产品。对普通投资(zī)者而言，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选择把投资理财交给少数专业的人来(lái)做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱(qián)袋(dài)子。具备(bèi)一定投资能(néng)力和风控能力的人士可通过(guò)理财和投资试(shì)图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但前(qián)提条件是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大(dà)保德信基金：随(suí)着(zhe)存款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收益(yì)下降，为保持资金保(bǎo)值增值(zhí)，投(tóu)资(zī)者在评估自(zì)身风险承受能(néng)力后(hòu)可适当考(kǎo)虑(lǜ)公(gōng)募(mù)货币基(jī)金、公募中短债(zhài)基金、商业银(yín)行现(xiàn)金管理类产品等风险(xiǎn)等级较低(dī)、支(zhī)取相对灵活的产品。

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