在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个(gè)跌停板才和净值一样”“这(zhè)基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基(jī)在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉金两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折(zhé)溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前，热门(mén)板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，两家(jiā)公(gōng)募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二(èr)级市场交易价格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投资(zī)，可能遭受(shòu)重(zhòng)大(dà)损失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热(rè)情在风险提示(shì)后有所降温(wēn)，正在回归(guī)理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流(liú)向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪(zōng)日经指数(shù)的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的产品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指数都是(shì)日经(jīng)225指数(shù)收(shōu)益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看(kàn)，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近(jìn)期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情(qíng)况，就会推高(gāo)二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基(jī)金产(chǎn)品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格(gé)超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走势和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格(gé)的(de)下跌，因此，建议投(tóu)资者(zhě)不要盲(máng)目(mù)买入高溢价品种，避(bì)免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股(gǔ)市表现看，今年年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关(guān)，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券认为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一(yī)是随着美(měi)联储加息预期下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国(guó)际资本(běn)回流日本市场(chǎng)；二是随(suí)着疫后(hòu)经济活动复苏和去年日(rì)元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多表现良好；三(sān)是今年(nián)东京(jīng)交易所提出将改革(gé)公(gōng)司治理监督机制。在这(zhè)一改(gǎi)革下(xià)，预计(jì)部(bù)分(fēn)低估值企业可能(néng)采取股(gǔ)票(piào)回购(gòu)等方式提振(zhèn)股(gǔ)价(jià)，截至本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特(tè)赴日(rì)考察(chá)并表示大举投(tóu)资日本股市等，推(tuī)动(dòng)市场对日本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快上涨带来的投资风险，并提示投(tóu)资(zī)者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建议(yì)投资者在自己能力圈(quān)内投资，避(bì)免盲(máng)目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年(nián)末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周(zhōu)震荡市场在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉中，昨日(rì)净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净(jìng)流入方向来看，资金净(jìng)流(liú)入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流(liú)入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居行业前(qián)列。另外，易(yì)方(fāng)达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半(bàn)导体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净(jìng)流入资金(jīn)相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入资金最多的(de)是(shì)易方达(dá)创业板ETF，今年(nián)净流(liú)入资金165亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也(yě)都受到(dào)资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业(yè)板(bǎn)相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华(huá)安基金(jīn)指数与量化(huà)投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示(shì)成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持(chí)续(xù)关注板块趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会议提(tí)出“要(yào)夯(hāng)实科技自立自强根基(jī)，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配套(tào)电网改造(zào)。要重视通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态，重视防(fáng)范(fàn)风(fēng)险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要(yào)加快转变(biàn)，新(xīn)能(néng)源及人(rén)工智能(néng)将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型的(de)两(liǎng)大动能，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该机构(gòu)建(jiàn)议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资金净流出方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基(jī)金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金(jīn)净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金净流出。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金出现流出，但部分(fēn)机(jī)构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块的(de)投(tóu)资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国(guó)经(jīng)济(jì)中(zhōng)长期的趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构(gòu)性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧(ōu)基金建(jiàn)议(yì)继(jì)续关注资(zī)金合(hé)力(lì)最强的(de)人工智能(néng)与央企相关品种，中期在(zài)市场炒作热度回落(luò)、且(qiě)经济复苏趋(qū)势确立(lì)后关(guān)注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体机会(huì)，尤其是大众消费等领域(yù)；而(ér)长期(qī)来看(kàn)，可(kě)以积极关注(zhù)数字化(huà)对生产力的提(tí)升，重(zhòng)点关(guān)注计算机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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