中国金融行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公(gōng)司来(lái)说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数(shù)据，9家外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌照资(zī)质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外(wài)资股东(dōng)增持(chí)而成为(wèi)外资控股券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出现明(míng)显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得(dé)证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商登记，正式(shì)展业时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同(tóng)期有所(suǒ)收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场影响，证券(quàn)行业营业收入(rù)普(pǔ)遍(biàn)下降(jiàng)，外资(zī)控股券商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成(chéng)本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当年(nián)投行业务手续(xù)费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业内排(pái)名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这只是摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实(shí)现手续费净(jìng)收入5knknow过去分词是什么写，know过去分词是什么词ow过去分词是什么写，know过去分词是什么词.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得(dé)进一(yī)步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用(yòng)全球化的(de)平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外(wài)机构投(tóu)资(zī)者(zhě)，目标客(kè)群机(jī)构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较好的业(yè)绩表现：当期(qī)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一(yī)，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步(bù)明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报(bào)时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预(yù)计(jì)在(zài)6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻(yù)的是，集团层(céng)面(miàn)的合并对(duì)两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带强调(diào)事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议(yì)和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作(zuò)为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控(kòng)股子公司，未(wèi)来的(de)运营和(hé)财务(wù)业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的(de)重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外(wài)商(shāng)参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的(de)合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外(wài)资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于(yú)各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合(hé)性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定(dìng)位于“中国(guó)高端财富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集(jí)团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为中国投(tóu)资者提(tí)供具有野村(cūn)集团特色(sè)的高质(zhì)量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团(tuán)全资(zī)持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华(huá)签(qiān)订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华(huá)表示(shì)，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产品和服务(wù)的研(yán)发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理(lǐ)平台(tái)未来战略规(guī)划，并进一步(bù)拓(tuò)展境(jìng)内产(chǎn)品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续(xù)推进(jìn)私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续(xù)代(dài)销第三方金融产品并(bìng)推进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发，为客(kè)户提(tí)供直接对(duì)接境外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私(sī)人(rén)财富管理业务，这在(zài)具备(bèi)外资银行(xíng)股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券表(biǎo)示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人(rén)银(yín)行，致力为高净(jìng)值(zhí)和(hé)超高净值客户(hù)及(jí)其(qí)家族提(tí)供专业、多元及(jí)定制化的资产配置(zhì)服务(wù)，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族(zú)信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发(fā)展财富(fù)管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的理念，进一(yī)步(bù)完善(shàn)投(tóu)资解决方(fāng)案和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多(duō)支产品为(wèi)客(kè)户在同一(yī)策略下提(tí)供差(chà)异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速(sù)了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括(kuò)证(zhèng)券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关(guān)注的(de)是(shì)，渣打证券(quàn)是首家新(xīn)设的外商独(dú)资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目(mù)前国内的外资控股券(quàn)商数量(liàng)已(yǐ)达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数(shù)家(jiā)外(wài)资券商的设立(lì)申请静(jìng)待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设(shè)立申请仍(réng)处(chù)于证监会(huì)审(shěn)批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国(guó)际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次(cì)来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资(zī)本市场发展前景。近年(nián)来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际(jì)金融机构和(hé)全球(qiú)投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度(dù)重视(shì)中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受到了(le)挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机(jī)构(gòu)来华展业便利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本(běn)土证券公司既(jì)带来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接(jiē)合作(zuò)促进业务(wù)发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部(bù)券商(shāng)竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革(gé)和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争新格(gé)局正加速演变。

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