北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会(huì)在奥马哈如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特和他的(de)老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的(de)提问环(huán)节(jié)中，回(huí)答(dá)了投资(zī)人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的(de)投资者。“来(lái)自中国的(de)投资者是(shì)最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学家杨德(dé)龙如(rú)此分享(xiǎng)自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到中(zhōng)国(guó)经济(jì)，今(jīn)年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会(huì)成(chéng)为更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道。此一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者(cǐ)前，他(tā)也曾多(duō)次(cì)公开表(biǎo)示十分(fēn)看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司(sī)进行(xíng)过投(tóu)资部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根(gēn)据(jù)公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股(gǔ)东(dōng)大会上，作(zuò)为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有问题(tí)的。相较(jiào)于投资美国(guó)而言(yán)，投资中国可(kě)以让你用便宜(yí)的价(jià)格买(mǎi)到(dào)一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产(chǎn)收益率不低(dī)于20％而(ér)且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色；而(ér)从近(jìn)3年的(de)净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先(xiān)考虑(lǜ)净(jìng)资产收益(yì)率指标，且出(chū)于对公司(sī)的价值判断而不是价格(gé)判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净(jìng)资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，排名(míng)第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其所属行(xíng)业算术平(píng)均值进行对(duì)比，又从(cóng)100家公司中(zhōng)挑选出了估值相(xiāng)对行(xíng)业平均值偏(piān)低的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过巴菲特(tè)的(de)持(chí)仓变动(dòng)发现，巴菲特一如(rú)既往偏(piān)爱(ài)快消领域，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富(fù)国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又(yòu)进行了行业(yè)筛选，还对海(hǎi)天味业(yè)等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特标准的(de)公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用(yòng)多个(gè)领域(yù)，其(qí)中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一(yī)。而在(zài)近五年内(nèi)，酒企表现出色，净(jìng)利(lì)润复合年(nián)增长率均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股(gǔ)市一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者场(chǎng)上(shàng)，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公(gōng)司(sī)中(zhōng)，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年(nián)净利润复(fù)合年增长率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈率(lǜ)之差(chà)来看，差距最(zuì)大的(de)是主营集(jí)成电(diàn)路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业(yè)股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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