自2022年底以(yǐ)来，A股(gǔ)市场一(yī)改(gǎi)颓(tuí)势，展现出积极回暖的(de)画风，半导体(tǐ)、AI、中(zhōng)特估等主题(tí)层(céng)出不穷，基金经理也随之调仓换股，成为市场关注焦点(diǎn)。而公募基金2023年一季报的(de)披露，将明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)们(men)近期(qī)投资动向(xiàng)逐一曝光。

　　4月21日，易方达(dá)、广发、富国、景顺长城等基金披露(lù)旗下基金的2023年(nián)一季(jì)报，张坤、刘(liú)格菘、陈(chén)皓、朱少醒、刘彦春等一季度投资情况出炉。

　　仓位往(wǎng)往代表了基金经理对后市的基本看法(fǎ)。多数(shù)明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)在一季度(dù)仍(réng)保(bǎo)持90％家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内以上的高仓(cāng)位(wèi)运作，仍(réng)坚持了(le)自(zì)己的投资风格和思路。

　　不少人士(shì)看好后市(shì)，如(rú)刘彦春(chūn)表示对(duì)全年股票(piào)市场有信心，未来将(jiāng)继续(xù)保持较高仓位运作，更多(duō)在顺周期行业(yè)中寻找投(tóu)资机会。刘格(gé)菘也对市(shì)场(chǎng)2023年二季度(dù)的表现持乐(lè)观的态(tài)度，随着公司(sī)季度(dù)业绩(jì)逐渐披(pī)露(lù)，市场权重倾向也会逐渐从逻辑演绎(yì)展望转向扎实基本(běn)面验证(zhèng)，预计更注(zhù)重基本(běn)面和估值的匹配度。

　　值得一提的(de)是，陈皓(hào)在一季(jì)报(bào)也(yě)用相当大的篇(piān)幅谈了他(tā)对一(yī)季度热门的AI板块的看法。他(tā)认可AI（人工智能(néng)）很可能是一次(cì)全新的技术(shù)革命，但(dàn)直言(yán)客观上当(dāng)下的(de)研究(jiū)认知还不具备(bèi)对(duì)相(xiāng)关标(biāo)的的定价能力，尤其当这些(xiē)个股快速上涨后(hòu)，选(xuǎn)择暂时“以静制动”，等待胜率(lǜ)和赔率(lǜ)更(gèng)高(gāo)的投资时(shí)机出(chū)现。

　　张坤(kūn)继续维持高(gāo)仓(cāng)位(wèi)运作

　　被称为“坤坤”的张(zhāng)坤(kūn)是最(zuì)受基民关注的基金经理(lǐ)，他是国内首位(wèi)千(qiān)亿级主动权益基金(jīn)经理，手握巨资让他(tā)分量十足。

　　从基金君(jūn)整理表(biǎo)格来看，相较去年(nián)底，张坤所管理的4只基金在今(jīn)年一(yī)季度仓位基本都维持高仓位运作，多只基(jī)金一季度末仓位均(jūn)处于94％以上。

　　具体来看，张坤管理的四只基金中规模(mó)最(zuì)大的一只(zhǐ)——易方达蓝筹精(jīng)选，由(yóu)去年末的股票市值占基金净值比例的(de)94.7％微(wēi)调至(zhì)一季度(dù)末(mò)的94.26％。张坤在季报(bào)中也写道(dào)，易方达(dá)蓝(lán)筹精(jīng)选基金在(zài)一季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳定，对结(jié)构(gòu)进(jìn)行了调整。

　　同样，张坤管理的易方达优质精选、易方(fāng)达亚(yà)洲(zhōu)精(jīng)选(xuǎn)在一(yī)季度末的仓(cāng)位在(zài)94％以上。不(bù)过，易方达(dá)优(yōu)质企业(yè)三年持有一(yī)季度仓(cāng)位为92.82％，相较去年底的94.77％，略有下滑。

　　张坤一(yī)直保(bǎo)持了一定水平的港股仓位，一季度末所(suǒ)管理(lǐ)的4只(zhǐ)基金基(jī)本维持和去年底的差不(bù)多(duō)的港(gǎng)股仓位，基本(běn)都是30~50％之(zhī)间(jiān)。相对来说(shuō)，调整幅度(dù)较大(dà)的是易方达(dá)亚(yà)洲精选，一季度末(mò)该基金持有港股和美股(gǔ)的(de)比例(lì)为56.39％、38.4％，而(ér)去年四季度配置港股 和美股的比例为65.64％、28.68％，进(jìn)行(xíng)了明显的调整。

　　而张坤在易方达亚洲精选中也写(xiě)道，在一季(jì)度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了(le)科技(jì)等行业的(de)配置，降低(dī)了金融等行(xíng)业(yè)的配置，另外，在区域分布上(shàng)配置的更(gèng)加(jiā)均衡。个股方面，仍然(rán)持(chí)有商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。

　　一季度增(zēng)配(pèi)消费(fèi)、降低金融

　　加仓(cāng)贵州(zhōu)茅台减持腾讯控(kòng)股

　　张(zhāng)坤在投资上颇有(yǒu)定力，经常在季报中谈及，投资者需(xū)要时刻(kè)保(bǎo)持(chí)一种克制(zhì)而理性的心理状态(tài)，不需(xū)要大量的(de)行动，而(ér)是(shì)极(jí)大(dà)的耐心，坚持投资原则，等到机会时全力出击。他一直保持着偏低换手率，一季报的重仓股(gǔ)也基(jī)本保持稳定(dìng)，只是在结构(gòu)上进行(xíng)调整。

　　从易方达(dá)蓝筹精(jīng)选一季度末(mò)持仓上看，前十大重仓股变化不(bù)大，贵州(zhōu)茅台(tái)再次成为该基金的第一大重仓股，泸州老窖(jiào)、腾讯控股成为其第二、第三大重(zhòng)仓股，而在去年(nián)末(mò)，该基金前三大重(zhòng)仓股依次是(shì)腾讯控股、五粮液(yè)、洋(yáng)河股(gǔ)份。

　　张坤也在季报中写道，一季度股票仓(cāng)位基(jī)本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的(de)配置，降低(dī)了金(jīn)融等行业的配置。、

　　去(qù)年11月(yuè)以(yǐ)来港股市场(chǎng)的大反弹，张坤明显(xiǎn)进行了调整，减持了跟(gēn)腾讯(xùn)控股和(hé)香(xiāng)港交易所，而增加(jiā)了美团-W、中国海洋(yáng)石油(yóu)。其(qí)中，相较(jiào)去年底(dǐ)，中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)新进前十大重仓股之列，而药明生物退出前十大重仓股之列(liè)。

　　目前(qián)看，易方达蓝筹精选和易方达优质企业三年(nián)持(chí)有的头号重仓(cāng)股为(wèi)贵(guì)州茅台，但是易方达亚(yà)洲(zhōu)精选和易方达优(yōu)质精选的头(tóu)号重(zhòng)仓股(gǔ)仍为腾(téng)讯控股。去年底(dǐ)这四(sì)只(zhǐ)基(jī)金的(de)头号重仓股(gǔ)均为腾讯控股。

　　而虽(suī)然(rán)一季度末腾讯控股仍是易方达优(yōu)质(zhì)精选的第一大重(zhòng)仓股，但相较去年底(dǐ)已经进行了(le)减持，同样减持的(de)还有港交所，这只(zhǐ)个股已经推出了前十大(dà)重仓股(gǔ)之(zhī)列。而美团(tuán)新进其前(qián)十大重(zhòng)仓股之列。

　　一季度规模(mó)小(xiǎo)幅提升

　　总规模逼近900亿

　　张坤曾是行业内(nèi)首位主动权益基金管(guǎn)理规模超过(guò)千亿的基金(jīn)经理，但近两(liǎng)年A股市场震荡，所管(guǎn)理规模所(suǒ)缩(suō)水(shuǐ)。一(yī)季度末他所管(guǎn)理规模基本和去年底持平，整(zhěng)体(tǐ)规模逼近900亿。

　　截至2023年一季度末，易方达张坤管(guǎn)理的4只基金合计总(zǒng)规模达到889.42亿元，相比(bǐ)三季(jì)度末减少(shǎo)了(le)4.92亿元。

　　具体来看(kàn)，一季(jì)度(dù)末，易方达蓝(lán)筹(chóu)精选、易方(fāng)达优质(zhì)精(jīng)选、易方达优(yōu)势企业(yè)三年、易(yì)方达(dá)亚洲精选股(gǔ)票的规模分(fēn)别为(wèi)562.09亿元(yuán)、189.71亿元、53.23亿(yì)元、83.39亿元。

　　值得一提的是，易(yì)方达蓝筹精(jīng)选在(zài)今(jīn)年一(yī)季度(dù)规(guī)模缩水8.66亿元(yuán)，目前仍以562.09亿元的规模，位居基金(jīn)行业“巨无(wú)霸”的主动权益(yì)基金。

　　选择(zé)一(yī)条(tiáo)可积累的(de) “很长的坡”

　　并在坡上“滚雪球”是很重要(yào)的

　　张(zhāng)坤每(měi)次在季报中都会清(qīng)晰写(xiě)道自己(jǐ)的投资思(sī)路(lù)，这一次(cì)也不例外，值得投(tóu)资者看一看(kàn)。

　　张坤在季报中写到，基本面价值(zhí)投资很吸(xī)引人的一点是，投资者(zhě)可以用很长一(yī)段时间来充(chōng)分观察公司的发(fā)展，等到它们(men)用事实证明自己的成(chéng)功和巨大的成(chéng)长潜力之后(hòu)，再买入也不(bù)迟。

　　基本面价值投资的优势(shì)之一在于(yú)可(kě)积累性(xìng)。具体来说，积累体(tǐ)现在对基本(běn)面分析方法的理解和对(duì)具体(tǐ)行业和(hé)企(qǐ)业(yè)的洞(dòng)察，所(suǒ)有这些都使投资(zī)者未来更可(kě)能做(zuò)出(chū)对具(jù)体投资标的(de)内在价(jià)值的准(zhǔn)确(què)判(pàn)断(duàn)。

　　如果(guǒ)只(zhǐ)是(shì)针对某一次投资，积累的(de)重要(yào)性可能并不显著。但如果(guǒ)将投资(zī)贯穿一生，并(bìng)将长期复合回(huí)报作为终级(jí)目标，可(kě)积(jī)累性就是这(zhè)一目标(biāo)的最重(zhòng)要保障，选择(zé)一条可(kě)积(jī)累的 “很(hěn)长的(de)坡”并在(zài)坡上“滚雪(xuě)球”是很重(zhòng)要的。我(wǒ)们会参考全球(qiú)产业升级(jí)的经验，持续(xù)做深入的研究积累，争取构建(jiàn)一(yī)个全面而尽量准(zhǔn)确的坐标系(xì)，希望能正确评估企(qǐ)业(yè)的竞争力并跨行业选出好(hǎo)的公司。识别出好公司是(shì)如此重要，因(yīn)为(wèi)好(hǎo)公司不是好股票(piào)的(de)唯一情(qíng)形(xíng)就是(shì)估值过高，在(zài)其他情形(xíng)下，好(hǎo)公司(sī)都会给投资(zī)者带来长期可观的回(huí)报(bào)。

　　研究方面，阅读企业的定期报告并(bìng)对(duì)财(cái)务数据进行系统整理和(hé)分析，是(shì)理解企业(yè)基本面的核心(xīn)手段之一(yī)。在(zài)定(dìng)期报告中，企(qǐ)业的(de)所有经(jīng)营活动(dòng)都会反(fǎn)映在财务数据中(zhōng)，定量的数据可(kě)以用来检(jiǎn)验(yàn)并(bìng)修(xiū)正调(diào)研中对企业形成的定性感知(zhī)。如果能对一家公司过(guò)去和当(dāng)前的财务状况(kuàng)了如指掌(zhǎng)，就(jiù)更有(yǒu)可能正确评判这家公司的未来价(jià)值(zhí)。罗杰斯曾说过，你要(yào)阅读一切。如(rú)果你对一(yī)家(jiā)公司(sī)感兴趣，那就看看它的年(nián)报，你(nǐ)就会超过华尔(ěr)街98％的人。如果你阅读(dú)了(le)年报中的附注，你就会超过华尔(ěr)街的所有人。

　　几乎(hū)任何(hé)成功的公司都经历过短期的(de)经营业绩和股价的震(zhèn)荡，经历过市场(chǎng)先(xiān)生态度的冷(lěng)暖(nuǎn)，但它们成(chéng)功的模式往(wǎng)往没有变化(huà)，通过深(shēn)入的(de)研究(jiū)并抓住这(zhè)些关键的因素(sù)，是(shì)能够一(yī)路坚持下来(lái)的重要因素，也(yě)通(tōng)常意(yì)味(wèi)着长期(qī)可观的(de)收益。

　　刘格菘：重点持仓(cāng)光(guāng)伏、储能、新能源车

　　曾经作为一人包(bāo)揽前三的基金经理(lǐ)刘格(gé)菘，其一举一动颇(pǒ)受关注(zhù)。

　　以刘格菘管理的广(guǎng)发双擎升级为(wèi)例，一季度末(mò)该基金(jīn)保持较高(gāo)仓位(wèi)运作，该基(jī)金股票仓位(wèi)为92.15％，较(jiào)2022年四季度末的94.14％略(lüè)有(yǒu)下滑，但(dàn)基本是高(gāo)仓位应对(duì)市场。

　　刘格菘在一季度持仓结构(gòu)并没(méi)有进行大(dà)幅度调整。数据显(xiǎn)示，广(guǎng)发双擎升级一季度末前五大重仓(cāng)股分别为晶澳科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)、圣(shèng)邦股份，这些重仓股均出现(xiàn)在该基(jī)金去年四(sì)季度末的(de)前十大重仓股之(zhī)列。

　　刘格(gé)菘在季报中写道，2023年(nián)一季度(dù)，表现(xiàn)较好的行业为新科(kē)技技术演绎预测中的(de)相关行(xíng)业，例如计算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。以(yǐ)光伏、新能源、汽(qì)车等为代表的高(gāo)端制造业(yè)资产经历了下(xià)跌。在海(hǎi)外金融风险担忧、经济衰退的初(chū)始预期、国(guó)际(jì)关系不确定的情况下，叠加AIGC带来(lái)的较热(rè)烈的(de)应用展望，资金分流可(kě)能是高端制造业(yè)相对表现(xiàn)不理想的原因之(zhī)一。

　　广发双擎升(shēng)级(jí)基金(jīn)的(de)持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进行大幅度的(de)调整，依然(rán)围绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高(gāo)端制造(zào)产(chǎn)业链(liàn)布局。从重仓持(chí)股来看，该基(jī)金重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向(xiàng)。

　　和2022年(nián)四季度相比，刘格菘一季度的(de)重仓股(gǔ)变化不大，仅晶科能源新进前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股之列，而(ér)比亚迪退(tuì)出了前十大重仓行(xíng)列。

　　谈(tán)及后市，刘格菘(sōng)对市场2023年(nián)二季度的表现持(chí)乐观的态度(dù)，随着公司(sī)季(jì)度(dù)业(yè)绩逐渐披露，市场(chǎng)权重倾向也会(huì)逐渐从逻辑演(yǎn)绎展(zhǎn)望转向扎实基本(běn)面验证，预计更注重基本面和估值的匹配度。对(duì)本基金重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定价中未被(bèi)充分认知和(hé)体(tǐ)现。

　　就A股市场一季(jì)度的阶段特点来(lái)说，当前市场的(de)参与(yǔ)资金方呈现复杂多样的(de)趋势，收益预期的时间(jiān)维度预期也呈现分化，因此(cǐ)短期内市场在(zài)主题(tí)逻辑的(de)演绎幅度、转换速度都会可预见地加(jiā)大。这对于投资人而言(yán)，在新(xīn)信息的处理上提高了(le)难度，短期内基本面(miàn)估值匹配(pèi)的压力也会比较大。

　　陈皓：投(tóu)资和人生一样(yàng)，

　　一生最(zuì)重要的选择(zé)也就是三、五次(cì)

　　作为市场上(shàng)较为知名的均衡性(xìng)投(tóu)资选手，陈皓一季度(dù)如何调整(zhěng)投资(zī)组合(hé)，如何展望未来市场投(tóu)资(zī)机会，也非常受到市场(chǎng)关注。

　　陈皓在其管理的易方达新经济(jì)基金中回顾一季度市场(chǎng)行情时表(biǎo)示，一季度中国(guó)经济(jì)整体温和(hé)复苏，由于刚刚经(jīng)历(lì)疫(yì)情，居民消费和企(qǐ)业投资的信心恢复会有一个过(guò)程，因此短期(qī)持续加杠杆的动(dòng)力(lì)不强，复(fù)苏力度相比(bǐ)市场乐(lè)观预期仍有一定差距。海外则维持滞涨格局，尽管(guǎn)3月以(yǐ)硅谷银行为代表的欧(ōu)美(měi) 金(jīn)融(róng)风波暂时平息，但也让投资者(zhě)担心这是否只是当下复杂(zá)环(huán)境下各(gè)种(zhǒng)危机的(de)冰山(shān)一角。尤(yóu)其(qí)4月初(chū)欧(ōu)佩克(kè)+的减(jiǎn)产(chǎn)行为进一步增强(qiáng)了未来通胀的韧(rèn)性(xìng)，也让美联(lián)储在货币政策(cè)调整决策时愈加(jiā)进退两难。家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内

　　亮点不多的经济基(jī)本面遇到无处安(ān)放的流(liú)动性，“AIGC（人工智能(néng)自动(dòng)内容生成）”和部(bù)分(fēn)国企相关板块获得了边(biān)际(jì)资金(jīn)的巨(jù)量涌(yǒng)入，机构短时间剧(jù)烈、集中的调(diào)仓行(xíng)为，则(zé)进(jìn)一步加剧了市(shì)场结构的分化。受益两大(dà)主题(tí)的TMT和建筑、石油(yóu)石化等板(bǎn)块表现突(tū)出，而新能源、金融地产等行(xíng)业则录得负收益(yì)。

　　谈(tán)及一季度投资操作时，陈皓称，由于(yú)尚未发掘到基本(běn)面驱动的投资主线，本基金一季度操作不(bù)多(duō)，主要包括行业上(shàng)用(yòng)医药替代了部分白(bái)酒仓位，个(gè)股(gǔ)上则逆向(xiàng)增持(chí)了(le)一些由(yóu)于短期基本面(miàn)一般或者机构调(diào)仓导(dǎo)致股价(jià)下(xià)跌，但(dàn)长期市值空间较大的(de)中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)个股。

　　从前(qián)十大重(zhòng)仓股变化上看(kàn)，此(cǐ)前连续3个季度位列(liè)前五大重(zhòng)仓股之一的(de)五粮液(yè)，在今年一季度退出该基(jī)金前十大重仓股，宝(bǎo)信软件取代五粮液，新进前(qián)五大重(zhòng)仓股。

　　作为一季度唯一(yī)一只仍保留在前十大重(zhòng)仓(cāng)股的贵州茅台也遭(zāo)到陈皓减持，对比上一个季(jì)度，陈(chén)皓在一季度减持了6.8万股贵州茅台，环(huán)比减持(chí)幅度(dù)接近30％，贵州(zhōu)茅台也从上一季度的第二大重仓股退居第四大重仓股(gǔ)。

　　其他前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，主要(yào)供应北斗(dòu)关键器件(jiàn)的振芯科技、氟(fú)化工龙头(tóu)中(zhōng)的巨(jù)化(huà)股份、特钢(gāng)龙头中的(de)抚顺特钢(gāng)，三只个股一季度新进前十大重仓(cāng)股。

　　除了五粮(liáng)液之外，紫(zǐ)光国微(wēi)、宁德时代也退出前(qián)十大重仓股。

　　陈皓在一季(jì)报也用相(xiāng)当大的篇幅(fú)谈了他对一季(jì)度热门的AI板块的看法。

　　他称，对于火热(rè)的(de)AI（人工智(zhì)能）主题我们(men)也进行了积极的研(yán)究，方向上非(fēi)常认(rèn)同其很可能是一(yī)次全新的技术革命(mìng)，将极大提升(shēng)全社会的生产(chǎn)效(xiào)率，但客观上我(wǒ)们当下的研究认知还(hái)不具备对相关标(biāo)的的定价能(néng)力，尤其当这(zhè)些个(gè)股快速(sù)上(shàng)涨后(hòu)，也(yě)不太符合我们“以相对合理的价(jià)格买入预期(qī)收益率更高的资产”这一投资理念，因此(cǐ)会选择暂(zàn)时“以静制(zhì)动(dòng)”，继续对产(chǎn)业和公(gōng)司进行跟踪、研究以及再(zài)定价，等待胜率和(hé)赔率更(gèng)高的投(tóu)资时机出现。

　　陈皓在(zài)一(yī)季报中还(hái)分享了自(zì)己最新的投资感(gǎn)悟，他(tā)表(biǎo)示，相比资本市场即期(qī)涨跌带来(lái)的多巴胺，我们更(gèng)倾向(xiàng)于通(tōng)过深(shēn)入(rù)研究获得(dé)超额认知(zhī)、并最终映射(shè)到投资上来(lái)获(huò)得内啡肽。投资和人生一(yī)样(yàng)，每天都可以做选择，但终其(qí)一生最重要的(de)其实也就是那三、五(wǔ)次，我(wǒ)们平时的(de)不断(duàn)学习、反思、进化，努力追寻(xún)的(de)正(zhèng)是在每一次关键(jiàn)选择时将(jiāng)胜率再(zài)提升一(yī)点点。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，陈皓(hào)认为，“一些积极因(yīn)素正在酝酿或发酵，我们重启(qǐ)了与世(shì)界的链接(jiē)，中国在中东(dōng)、南美等新兴市场获得(dé)了更多实质(zhì)性认同(tóng)的声音和举(jǔ)动；国内主要城市的一二手房销(xiāo)售持续恢(huī)复，部(bù)分行业已经进入库存周期的尾段(duàn)，我们可(kě)能真的只(zhǐ)需要(yào)一点点(diǎn)信心，就能扭转困局，将经济(jì)带入正(zhèng)循(xún)环。一(yī)如(rú)当下的(de)证(zhèng)券市场(chǎng)，我(wǒ)们也衷(zhōng)心的希望其能(néng)够早(zǎo)日(rì)摆脱(tuō)存量博(bó)弈的(de)困难模式，迎(yíng)来(lái)投资人久违的甜(tián)蜜期。”

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)：致力于在(zài)优质股票里寻找价(jià)值(zhí)

　　去翻更多(duō)的“石头”

　　富(fù)国基(jī)金副(fù)总经理朱少醒(xǐng)一季度持仓(cāng)基(jī)本保(bǎo)持稳定，持(chí)仓依旧以消(xiāo)费、医疗、银(yín)行、券商、新能源(yuán)等(děng)板块龙头(tóu)为主。

　　从(cóng)一季度前十大重仓股(gǔ)上看(kàn)，贵州茅台、五粮液依(yī)旧位居富国天惠(huì)基金前三大重仓股(gǔ)，金(jīn)域医学新进前三(sān)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)，这也是自2021年以来，金域(yù)医学首次进入富(fù)国天惠前(qián)十大(dà)重仓股。

　　公开资料显示，金域医学是一(yī)家以第三(sān)方(fāng)医学检验及病理诊断业务为核心的高科技服务(wù)企(qǐ)业，通过不断积累的(de)“大平(píng)台、大网络、大服务、大样本和大数据”等资源(yuán)优(yōu)势(shì)，为全国各级医疗机构提供领先的医学诊(zhěn)断(duàn)信(xìn)息整合服(fú)务。

　　除了金域医学之外，基(jī)础(chǔ)化工板块中的蓝晓科技也在(zài)一季度新进(jìn)富国天惠(huì)前十(shí)大重(zhòng)仓股，受益于(yú)生命科学业务增长迅速(sù)，截止(zhǐ)4月20日，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，蓝晓科(kē)技股价(jià)上(shàng)涨33.05％。

　　相比(bǐ)之下，药明(míng)康德、瑞(ruì)丰新材(cái)两只个股(gǔ)则在一季(jì)度退出富国天惠前(qián)十大重仓股。

　　朱(zhū)少醒在一季报中回顾，一季度沪深300指数上涨 4.63％，创(chuàng)业(yè)板指上(shàng)涨2.25％。在度过了充满各种艰难挑战的2022年后，一(yī)季度实体经济进入了(le)复(fù)苏的(de)阶段(duàn)。各项(xiàng)宏观经济指标在3月(yuè)份有了(le)明显(xiǎn)改善(shàn)。货币政策保持宽(kuān)松，前几年实(shí)施(shī)的一些收缩性行(xíng)业监(jiān)管(guǎn)政策放松管制的迹象确认(rèn)。投资者的风险(xiǎn)偏好有微弱的回(huí)升。

　　尽管目前数(shù)据上呈现的复(fù)苏力度还不是很强，但我们应该看到是(shì)积极的因(yīn)素(sù)正在(zài)发挥作用(yòng)持续(xù)的进程中。更要重视(shì)的是市场的整(zhěng)体估值依然处于长周(zhōu)期中很有吸引力的位置，当(dāng)下权(quán)益(yì)市场处在较好(hǎo)的风险(xiǎn)收益区(qū)间(jiān)。

　　他表示，放在更长(zhǎng)的时(shí)间维度，我(wǒ)们相信(xìn)现(xiàn)在所面临的(de)重重困(kùn)难终(zhōng)将(jiāng)找(zhǎo)到解决的出(chū)路。投资者当前(qián)选择(zé)承受市(shì)场波动对应的预(yù)期回报水平的是(shì)相当合(hé)适的(de)。未来我们依(yī)然会致力于(yú)在优质股票里寻找价值(zhí)，去翻更多(duō)的“石头”。

　　他在多次季报披露(lù)时反复强调(diào)，我们并不具备精确预测市场(chǎng)短期(qī)趋势的(de)可(kě)靠(kào)能(néng)力，而把精力集中在耐心收集(jí)具有远(yuǎn)大前景(jǐng)的优秀公司，等待公(gōng)司自身创造(zào)价值的(de)实现和市场情绪(xù)在未(wèi)来某(mǒu)个时点的周期性回归。个股选择层面，本(běn)基金偏(piān)好(hǎo)投资(zī)于(yú)具有良好“企业(yè)基因”，公(gōng)司治理结构完善、管理(lǐ)层优秀的企业(yè)。我们认为此类企业(yè)，有更大的概率能(néng)在未来为(wèi)投资者创造价值(zhí)。分享企(qǐ)业自身增长带来的资(zī)本市场收益是成(chéng)长型基金获取回报的最(zuì)佳途径。

　　刘(liú)彦春：继续坚守(shǒu)大(dà)消费

　　作为业内知名的主(zhǔ)投大消费板块的(de)基金经(jīng)理(lǐ)，手握700多亿“重(zhòng)金”的刘彦(yàn)春一季度(dù)如何调仓换股，他又是(shì)如何(hé)看(kàn)待未来市场，也(yě)值得投资者(zhě)关注。

　　最新(xīn)披露的2023年一(yī)季报显示(shì)，刘彦春整体持仓(cāng)的(de)仓位(wèi)和(hé)行业(yè)板块变(biàn)化(huà)不(bù)大。他在景顺长(zhǎng)城(chéng)鼎益基金季报写道，一季度组合仓位和行业(yè)配置没有大的变化，仍然坚持自下(xià)而上精选个股而非择时(shí)的投资风格，保持合(hé)同(tóng)约定较高仓(cāng)位运作。

　　从景顺长城鼎(dǐng)益季(jì)报(bào)来(lái)看，前三大(dà)重仓股仍(réng)为白酒龙(lóng)头股，贵州茅(máo)台、泸州老窖、五粮液。此(cǐ)外，古井(jǐng)贡酒、山西汾酒也(yě)继(jì)续在其前十大(dà)重(zhòng)仓股之中。

　　从增持力度上看(kàn)，刘彦春对(duì)中国中免加仓力度最大，一季度环比？增持9.57％。此外，相比去年底持(chí)仓，美的集团新进前十(shí)大重仓股之列，而晨(chén)光股份退出前十大重(zhòng)仓股。

　　谈(tán)及后市表示，刘(liú)彦春表示(shì)，一季度，我(wǒ)国经济(jì)温和复(fù)苏。海外(wài)通胀预期(qī)变化对国内资本市(shì)场造成较大扰动。美国失业率水平再(zài)创(chuàng)新低，意味着(zhe)高利率环境(jìng)大概(gài)率持(chí)续更长时间(jiān)。气球事件导致中美关系再度紧张。国内强刺激预期落空(kōng)，叠加海(hǎi)外风(fēng)险事件，股票市场开始(shǐ)偏离复(fù)苏主线(xiàn)，博弈气(qì)氛渐浓(nóng)。

　　我国经济复苏、美(měi)国紧(jǐn)缩后通胀下行(xíng)仍将是今年主要宏(hóng)观背景。经济运(yùn)行正常化需要一个过程，特(tè)别是居民(mín)和中小企业，需要时间修复资产负债表(biǎo)、修复信心(xīn)。随着经济(jì)逐步正常化，居民(mín)消费信心回升、超额(é)储(chǔ)蓄下(xià)降是必(bì)然(rán)事件(jiàn)，消(xiāo)费今(jīn)年大概率超预期回升。就近(jìn)期公布(bù)的(de)社(shè)融和地产数据分析，二季度A股盈(yíng)利增速有望(wàng)进入上行周(zhōu)期。

　　海(hǎi)外(wài)银行暴雷(léi)反映(yìng)出(chū)加息(xī)过快带来的金融风险(xiǎn)，本身会加大紧缩效应(yīng)，联储(chǔ)紧缩(suō)速度和(hé)幅度向下修正。紧缩带(dài)来的金融风险更多是流动(dòng)性(xìng)问题(tí)，底(dǐ)层资产问(wèn)题(tí)不大，海外央(yāng)行(xíng)及时救助(zhù)可以避免风险(xiǎn)蔓(màn)延(yán)。至少现阶段我们认为(wèi)出现金融危机的风(fēng)险不大。欧美等发达国家通(tōng)胀和金融(róng)风险并(bìng)存，处(chù)理难度(dù)较大(dà)，这也(yě)意味着全球(qiú)无(wú)风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益率在相对(duì)顶(dǐng)部位置，国家(jiā)之家沟(gōu)通对话、加强合作(zuò)的可能性也在加大。

　　全球经(jīng)济正在重回正轨的路(lù)上。除(chú)了继续关注整个经(jīng)济体发展状况(kuàng)之外，我们可以将目光更(gèng)多放(fàng)在微观企(qǐ)业(yè)层面。可以看(kàn)到很多公司在(zài)过去几年始终做正(zhèng)确(què)的事，经营效率提(tí)升，逆(nì)境中变得更加优秀(xiù)、更加强大。不必总是关注宏观数据，多看看微(wēi)观企业变化可以让(ràng)内心更加平静。我们对(duì)全年股票市(shì)场(chǎng)有信心(xīn)，未来将继续保持合同约定(dìng)较高仓位运(yùn)作，更多(duō)在顺(shùn)周期行业(yè)中寻找投(tóu)资(zī)机会。期(qī)待为持有人创造良好收益。

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