一度被称为(wèi)“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重(zhòng)大变(biàn)局，个人投资者不仅(jǐn)在(zài)新(xīn)发基金中占据主流，存(cún)量产(chǎn)品也超过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示(shì)，在基金行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行(xíng)业ETF跟踪(zōng)效率较高等(děn寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思g)背(bèi)景下(xià)，国内资(zī)本市场正在经历股民转基民(mín)，由(yóu)“投个(gè)股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的(de)转寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分散风险，提高(gāo)市场交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提(tí)高A股市场(chǎng)稳定(dìng)性(xìng)。

　　新(xīn)发权益ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的(de)个人投资(zī)者平均(jūn)占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年个(gè)人投(tóu)资者比(bǐ)例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构(gòu)资金。

　　针对(duì)个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指(zhǐ)数投(tóu)资部总监助理、基(jī)金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资(zī)者做(zuò)配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行(xíng)业(yè)ETF如(rú)雨后春笋般出(chū)现，叠加(jiā)全行业指数相(xiāng)关业务同(tóng)仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越来(lái)越(yuè)被普(pǔ)通个人投资(zī)者(zhě)认知，从而使个人股票占比的(de)大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较高的(de)现象，国泰基(jī)金也(yě)分析，今年(nián)以来A股市场持续回暖，投资者(zhě)情(qíng)绪比较积极，新发产品募资环境比(bǐ)较好，也越来(lái)越(yuè)受到个(gè)人(rén)投(tóu)资(zī)者的青睐(lài)。此外，ETF投资(zī)者(zhě)大(dà)部分由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来(lái)，这些个人投资者(zhě)也认(rèn)识(shí)到ETF持(chí)有一篮(lán)子股票，胜(shèng)率(lǜ)大概率(lǜ)更高，相对于个股来说，也能更好(hǎo)地分散(sàn)风险。

　　基(jī)煜研究(jiū)也(yě)补(bǔ)充道(dào)，个人(rén)投(tóu)资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于时(shí)间成本的(de)把控较严格，在看准投(tóu)资机会后，更倾向于去申购(gòu)老产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年个人占比(bǐ)呈攀升势(shì)头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据(jù)看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产(chǎn)品中平均占比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均(jūn)分别(bié)为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达(dá)到(dào)54.52％的(de)高点(diǎn)，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作(zuò)为“机构投(tóu)资者风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分结构(gòu)来看，在(zài)宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人(rén)投寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思资(zī)者占比较高的(de)行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内(nèi)ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个人投资者(zhě)在行业或(huò)主题ETF产品中(zhōng)占(zhàn)比下(xià)降，但绝(jué)对份(fèn)额也是(shì)在增长(zhǎng)的，这一数据更代表(biǎo)了(le)机构投资(zī)者对行(xíng)业(yè)或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工(gōng)作在发(fā)挥作用(yòng)。”李沐阳表(biǎo)示(shì)，在下沉(chén)调研的过程(chéng)中(zhōng)，我(wǒ)们(men)发(fā)现大(dà)部(bù)分投资者(zhě)都会将(jiāng)较为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了(le)资产组合(hé)配置(zhì)中的一个重要(yào)的台阶。

　　国(guó)泰(tài)基金也补充道，由于近年(nián)来(lái)行(xíng)业轮动加快，而(ér)宽(kuān)基ETF可以(yǐ)帮(bāng)助投(tóu)资者把握(wò)比(bǐ)较(jiào)均衡的投资机会，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投(tóu)资者的(de)风险偏好有(yǒu)所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场上行时，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨(zhǎng)空间(jiān)又大(dà)，风险(xiǎn)偏(piān)好也随之上升，所以行业(yè)和主题(tí)ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究也(yě)表(biǎo)示(shì)，近五年市场成交热情的提(tí)升带来了A股市场(chǎng)的大(dà)幅发展，个(gè)人(rén)投(tóu)资者入(rù)市(shì)规模激增，而在(zài)经历了多种行情(qíng)风格的锤炼(liàn)后，尤其是(shì)操(cāo)作难度较高的(de)2022年之后，投资者们(men)对于跑赢(yíng)基准的难度有了(le)更(gèng)清晰(xī)的认知，而ETF能(néng)够(gòu)有(yǒu)效(xiào)的跟上基(jī)准的(de)步伐；另一方面，近几年(nián)投资热点(diǎn)轮动较快，新的投资领域带来(lái)了(le)大量的(de)学(xué)习成(chéng)本，而ETF的(de)投资门槛(kǎn)较低，运(yùn)作透明度较(jiào)高，因而逐步(bù)获得(dé)个人投资(zī)者的认可。

　　具体来(lái)看(kàn)，基煜研究分析，一是随(suí)着A股市场愈发(fā)成熟、有(yǒu)效性提升，个(gè)人(rén)投资者对(duì)于β收(shōu)益的认知将越来越深(shēn)入，近几年可以看到更多投资者会基于大(dà)势选择(zé)宽基投(tóu)资工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资(zī)主线较为清晰，如消费、新能源(yuán)、医药等(děng)，因此行业主题基(jī)金ETF更容(róng)易受到追捧(pěng)。

　　提升交(jiāo)易活跃(yuè)度

　　长远可(kě)提高A股市场的(de)稳定性

　　随着(zhe)个人占比的(de)抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现(xiàn)明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年(nián)平均换(huàn)手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长期来(lái)看，股票ETF市场个人(rén)占比超过机构，有利于(yú)股民转(zhuǎn)为基(jī)民，为投资者分(fēn)散风险，提升交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资者大(dà)都(dōu)由股(gǔ)民转化而来，个人投资(zī)者(zhě)发(fā)现ETF快(kuài)捷、透明、成本低(dī)廉且(qiě)相比(bǐ)个股可以(yǐ)更好地平滑风(fēng)险，也能够(gòu)获得交易(yì)的(de)参与感，于是更多选(xuǎn)择通(tōng)过ETF来(lái)参与市场。相比个股来说，ETF的(de)风险更分散(sàn)波(bō)动也更小(xiǎo)，因此个人(rén)投(tóu)资(zī)者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提高(gāo)A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上(shàng)可能交易频率更高，也更容易受到市场(chǎng)消息的(de)影响，这对于我(wǒ)们基金管理人的持续运营和投(tóu)资者陪伴都提出了(le)更高的要求。”国泰基金(jīn)相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会带来更活(huó)跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引(yǐn)力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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