金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作相关业务(wù)，保护境内外投资者合(hé)法权益(yì)，维护(hù)利率互换(huàn)市场秩序，中国人民(mín)银行制定了(le)《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关(guān)部门(mén)负责人表示，未来中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行将根(gēn)据市(shì)场发展情况，适(shì)时增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)。另外(wài)，两地(dì)监管(guǎn)当局将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利的(de)原(yuán)则下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责人(rén)就《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符(fú)合《中国人民银行关(guān)于(yú)境(jìng)外(wài)央行(xíng)、国(guó)际金融(róng)组织、主权(quán)财富基金运(yùn)用人民(mín)币投资银行间(jiān)市(shì)场有关事(shì)宜(yí)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于进一(yī)步做好(hǎo)境(jìng)外(wài)机(jī)构投(tóu)资(zī)者投资银行间债券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要求(qiú)、完(wán)成银行间债券市场(chǎng)准入(rù)备(bèi)案的境外投(tóu)资者(zhě)等，可根据《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下(xià)简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者可以签(qiān)署的协议(yì)范(fàn)围是什么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投(tóu)资者(zhě)开展“北向互换通”交易(yì)前(qián)可(kě)以(yǐ)与(yǔ)交易对(duì)手方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品(pǐn)协议。境(jìng)内(nèi)投资者应当将是否签署协议、签署协议(yì)类型(xíng)等事项向中国外汇交易(yì)中心备案。目(mù)前，中国银(yín)行间(jiān)市(shì)场交易商(shāng)协会(huì)正在(zài)研究制定“互换(huàn)通”衍生品协(xié)议(yì)，待其正式(shì)发布后也可(kě)供境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶(jiē)段可在银行间市场开展符合集中清算要求(qiú)的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台、境(jìng)内电子交易平台包括哪(nǎ)些(xiē)？境外投资(zī)者的对(duì)手方(fāng)、交易(yì)模式有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换通(tōng)”下(xià)受认可(kě)的境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入(rù)其(qí)他受认(rèn)可的(de)电子交易(yì)平(píng)台，受(shòu)认可的(de)境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易(yì)平台(tái)为中国外(wài)汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投(tóu)资者开展人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易，“北向互换通”参(cān)照“债(zhài)券通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与(yǔ)境外投资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通(tōng)”报价商(shāng)名(míng)单(dān)可在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子(zi)交易平台达成，交易一经达成即(jí)视(shì)为交易(yì)已确认。境外投资者(zhě)可通过中国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可的(de)境外电子交(jiāo)易平台与境(jìng)内电子交易平台的连接，向境(jìng)内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的境内清算(suàn)机构和香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境(jìng)外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构为(wèi)银(yín)行间(jiān)市场清算(suàn)所股份(fèn)有限公司（以下简称上海清(qīng)算(suàn)所），香(xiāng)港证监会认可(kě)的境(jìng)外清算机构为(wèi)香港交易(yì)所旗下香港novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗场外(wài)结(jié)算有限公司（以下简称场外(wài)结(jié)算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需(xū)要申请获得(dé)场外结(jié)算公司清算会员资格或作为清算客户委托(tuō)场(chǎng)外结(jié)算公司综合清算会员代(dài)理清算，并与场外结算公(gōng)司综合(hé)清算会员签订(dìng)客(kè)户清算协议。交易达成后，境内外(wài)清算机构对交易进行(xíng)风控检查(chá)，对于符(fú)合集中清算要求的交易及(jí)时(shí)纳入(rù)集(jí)中(zhōng)清算。境(jìng)外机构通过场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司或其综合清算会(huì)员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机构如(rú)何进(jìn)行衍(yǎn)生(shēng)品交(jiāo)易的合(hé)约替(tì)代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清(qīng)算机构作为(wèi)中央对手方针对已成交的(de)交易充当买方的卖方(fāng)和卖方的买方的(de)一种(zhǒng)法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建立两个新合(hé)约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债(zhài)务。“北(běi)向互换(huàn)通”业(yè)务中(zhōng)，境外与境(jìng)内参(cān)与者(zhě)达成的交易在(zài)经过上海清算所与场外结算公司(sī)的(de)集中清算审核后(hòu)，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公(gōng)司于当日(rì)将交(jiāo)易进行(xíng)合约替代，进入(rù)集(jí)中(zhōng)清算，生成为三(sān)个独立的新合(hé)约(yuē)，分别(bié)为境(jìng)外参与者与场外结算公(gōng)司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)、上海清算所与(yǔ)境内参与者之间的(de)合(hé)约。境外与境内参(cān)与者(zhě)之间将不再存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照成交双(shuāng)方(fāng)约定的处(chù)置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下(xià)，上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间(jiān)的跨(kuà)境资金结算主要通过人民币(bì)跨境支付系统(tǒng)办(bàn)理。同时(shí)，场外结算公(gōng)司可在境内银行开立人(rén)民币(bì)基本存款账户(hù)和人民币“互换通(tōng)”结(jié)算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易结(jié)算需要在应急情况(kuàng)下所融入资金的本息和费用以及符(fú)合(hé)中国人民银行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控(kòng)方案的一部分，上(shàng)海清算所与场外(wài)结(jié)算公司(sī)将针(zhēn)对双方清算所之间的风(fēng)险敞口建(jiàn)立(lì)“互换通”资源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池独(dú)立于每一(yī)中央对(duì)手方(fāng)从各自清算参与者(zhě)收(shōu)取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任何会员(yuán)机构的违约损失分(fēn)摊。上海清算所向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)名义(yì)于境外开(kāi)立的(de)“互(hù)换通”专用账户，场外结算(suàn)公(gōng)司向资源池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以上(shàng)海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币账户(hù)，相关(guān)账户内资金可(kě)豁免跨境(jìng)债权债务(wù)登记及(jí)额度管理要求(qiú)。场外结(jié)算公司与上海清(qīng)算所每日基于双方清算所之间的风险敞口(kǒu)计算(suàn)“互换通(tōng)”资源(yuán)池要求，并通(tōng)过境内外存管银行办(bàn)理人民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇(huì)报(bào)责任(rèn)的机(jī)构应当及时履行报送义务(wù)。上海清算所和境(jìng)内资源池(chí)存管银行(xíng)应当向人(rén)民(mín)币(bì)跨境(jìng)收付信息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿(cháng)金(jīn)的，相关境(jìng)内(nèi)结算(suàn)银行应当进行跨境人民(mín)币(bì)收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当按照规定履(lǚ)行国(guó)际收(shōu)支(zhī)统计申报义务(wù)，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业(yè)务由(yóu)上海清算所集(jí)中(zhōng)进行(xíng)国际收支统计申报，补偿金(jīn)等(děng)不经由上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)清算的交(jiāo)易(yì)或资金收付(fù)，由境内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体进(jìn)行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场(chǎng)平稳运(yùn)行，“北向novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗互(hù)换通(tōng)”充分考虑境外投资(zī)者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场的情况(kuàng)，初期全市场每日(rì)交易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部(bù)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者通过“北向互换通”开展利率互(hù)换交易在轧差后的名义本(běn)金净额每日(rì)不(bù)超过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元人(rén)民(mín)币（即上(shàng)海清算所与场外结算公司之间(jiān)净头寸对(duì)应的“互(hù)换通”资源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未(wèi)来(lái)，可根据市场发展情况适(shì)时(shí)调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行(xíng)应当遵守的(de)人(rén)民币购售业务相关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的(de)相关文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业务相关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于调(diào)整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关于拓(tuò)宽人民(mín)币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银(yín)行办(bàn)公厅(tīng)关(guān)于加强(qiáng)境(jìng)外金融机构(gòu)进入银(yín)行间外汇市(shì)场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审(shěn)慎管理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民币购售业务管理有关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境外参(cān)加(jiā)行和境外清算行进(jìn)入(rù)银行间外(wài)汇市场有(yǒu)关事项的公(gōng)告》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算(suàn)行和境外参加行的业务(wù)模式(shì)、产品种(zhǒng)类(lèi)和信息报送等相关(guān)安排。根据(jù)《办(bàn)法(fǎ)》和人(rén)民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，应当确保(bǎo)与其相关的境外投资者在本机构的资金兑换(huàn)是基于“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用(yòng)外汇(huì)参(cān)与交易(yì)的(de)，其交易(yì)到期(qī)或不(bù)再继(jì)续参与(yǔ)的，原则(zé)上应(yīng)当通过香港结算(suàn)行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资者通过“北向互换通(tōng)”投(tóu)资内地(dì)银行(xíng)间金融衍生品市场，使用外(wài)汇的(de)境外投资者可在(zài)香港结算行(xíng)办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由(yóu)此所产生(shēng)的头寸可到境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者(zhě)可选择一家香港结(jié)算行办理业务。香港结算行为境外投(tóu)资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应(yīng)当做好真(zhēn)实性审(shěn)核相关工作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北向互换(huàn)通(tōng)”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资(zī)，如用于非(fēi)“北(běi)向互换通”投资用(yòng)途(tú)，应当通过(guò)香港结(jié)算(suàn)行兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相(xiāng)关(guān)金融市场(chǎng)基础设施应当(dāng)向(xiàng)中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的交(jiāo)易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相(xiāng)关(guān)数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中(zhōng)国人民银行认可(kě)的“北向互换通(tōng)”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心达成的(de)“北(běi)向互换通”交易(yì)，境内(nèi)外投资者(zhě)无需(xū)另行报告。此外(wài)，中国(guó)人民银行和(hé)相关监管部门可以根据需(xū)要(yào)向基础设施调取与境外投资者投资活动相关的(de)数据。

　　十(shí)三(sān)、《办(bàn)法》发(fā)布后(hòu)，还会发(fā)布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易(yì)平台(tái)、境内(nèi)外清算(suàn)机构将制订配(pèi)套的业务(wù)规则等文(wén)件并对外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算(suàn)安(ān)排，为境(jìng)外(wài)投资者(zhě)提供更加(jiā)便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外(wài)，两地监(jiān)管当局(jú)将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换通”。

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