个人养老金业务(wù)试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老金开始进(jìn)入为期一年的试点，在全国选取(qǔ)了36个试点(diǎn)城市和地区进(jìn)行推进。据人力资(zī)源和(hé)社会(huì)保障(zhàng)部数据显示，截至今(jīn)年3月(yuè)末，个人养老金开户数(shù)量达到3324万，市场空(kōng)间初步(bù)打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业务(wù)的(de)代销(xiāo)主渠道之(zhī)一，证券公司凭借其与(yǔ)权益(yì)产品(pǐn)的紧密(mì)联(lián)系和(hé)与投资者的深度了解，在养(yǎng)老基金销售方面已有多方实践。时(shí)值个人养老金(jīn)业务(wù)试点推行半年之际，中(zhōng)国基金报记者深入(rù)多家券(quàn)商(shāng)，了解个(gè)人养老金(jīn)代(dài)销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理(lǐ)优势(shì)

　　券(quàn)商深(shēn)耕个人养老金市场

　　中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人(rén)养老金业务(wù)正在获得更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月个人养老金试(shì)点落地，14家券商(shāng)获得代销资格。截(jié)至今年(nián)3月31日，证监会更(gèng)新(xīn)名录中个(gè)人养老金(jīn)基金(jīn)数量增加至(zhì)143只，券(quàn)商数量扩(kuò)容至18家，平安证券、安(ān)信证券及中(zhōng)信证券（山东）、中信证(zhèng)券华南(nán)新增获批。

　　作为公募(mù)基(jī)金最(zuì)主要的代销方之(zhī)一，证券公司在个人养老(lǎo)金业务试(shì)点的(de)铺(pù)开和推广中(zhōng)持续发力，个(gè)人(rén)养老金业(yè)务也成为大型券商们财富(fù)管理转型的重(zhòng)要抓手。通过(guò)精(jīng)心布局产品(pǐn)及(jí)渠道(dào)，与基(jī)金投顾服务结合，试点(diǎn)券商充分(fēn)发挥财富管理优势(shì)，做“精”养老(lǎo)基(jī)金(jīn)销售。

　　产品(pǐn)布(bù)局(jú)：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可投(tóu)资的(de)产品主要(yào)有(yǒu)四类：银行(xíng)理(lǐ)财、储蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人养(yǎng)老金产品名录显示，当前(qián)上线个人养老(lǎo)金(jīn)产品共有652只，其(qí)中储(chǔ)蓄(xù)类产品、理财类产品、基(jī)金类产品(pǐn)、保险类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金产品资格受到明显限制，仅部分具备保(bǎo)险兼(jiān)业代(dài)理(lǐ)牌照(zhào)的证券公司(sī)可销售养老(lǎo)保险(xiǎn)，大多数试点券商将视线聚焦于公募基(jī)金上进行重(zhòng)点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示(shì)，其顺利获(huò)得首批个人养老金基金销售资格，完成全部40家基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)公(gōng)司共计126只个人养老金基金产品的(de)上线，基(jī)本实现个(gè)人(rén)养(yǎng)老金公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老金业务负责人向中国基金报记者(zhě)介绍称，中(zhōng)信(xìn)建投已引进华(huá)夏(xià)基金等(děng)发行养(yǎng)老(lǎo)基金管理人的137只Y份额产品，后(hòu)续将不断完善产(chǎn)品池。东(dōng)方证(zhèng)券亦(yì)表(biǎo)示，目前(qián)已基(jī)本实(shí)现(xiàn)了养老公募基金的全覆盖(gài)。

　　银河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人指出，从客户服(fú)务办理的(de)角度(dù)看(kàn)，大部分(fēn)客(kè)户(hù)更愿意在产(chǎn)品货架丰富(fù)的机构(gòu)办理个(gè)人养老金业务。因此在服务体系(xì)的基础架构上，风格多样、风险收益多元的产品货架(jià)能(néng)够带(dài)给客户(hù)更(gèng)好的服务办理体验，产品(pǐn)布局的“全面”是(shì)个人养(yǎng)老金业务的基础。

　　与此同(tóng)时(shí)，从客户投资(zī)选择(zé)的角度讲，大部分(fēn)客户对(duì)于金融产(chǎn)品的特(tè)征和策略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的(de)认知较为(wèi)模(mó)糊。帮(bāng)助客户做好(hǎo)“养老规划”、协助客户筛选“合适(shì)的产品”，就成(chéng)为服务(wù)机构的“核心(xīn)竞争力”。在全面引入个人养(yǎng)老金可投资(zī)的产品类型的基(jī)础上，各家(jiā)机构需要(yào)深入、充分、严谨(jǐn)地(dì)研究每类产品(pǐn)的特性；结合存(cún)量客户的个性化画像(xiàng)和(hé)客户(hù)特点，为客(kè)户提供切实可(kě)行的产(chǎn)品评估体(tǐ)系(xì)和养(yǎng)老规划(huà)方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当(dāng)前阶段认可并开通个人养老金账(zhàng)户(hù)的理由，一(yī)是来自开户(hù)渠道的多重(zhòng)福利(lì)动员，二是个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)带来的个税(shuì)抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数量众多，但缴存比(bǐ)率(lǜ)仍不理想。

　　由于个人养老金退(tuì)休后才能取出，这每年12000元自然是需要在账户内充分利用长期投资(zī)，但如何投资也令不少投资者犯难：买什么(me)、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择(zé)越多，困难越多。现有养老(lǎo)产品的(de)选择已令投资者目不暇(xiá)接，如何让投资(zī)者选择到适合自己的产品(pǐn)，证券(quàn)公司的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万名高素质的投资(zī)顾问，帮助客户甄(zhēn)选适合自(zì)身的养老产品(pǐn)，做好(hǎo)养老规划(huà)和资产配置(zhì)，做到客户的‘好医(yī)生’。”前述(shù)负(fù)责人称，中信(xìn)建投采取线(xiàn)上线下(xià)相结合的方(fāng)式，注(zhù)重交(jiāo)流(liú)和体验，为客户提供(gōng)有温(wēn)度(dù)的专业服(fú)务。

　　国泰君(jūn)安在(zài)推(tuī)广个人养(yǎng)老(lǎo)金业务时(shí)曾介(jiè)绍(shào)，其(qí)结合(hé)个人养老金基金特(tè)点，细(xì)化形(xíng)成“甄选100个人(rén)养(yǎng)老金基金评(píng)价(jià)标准”，综合基金公司治理水平(píng)、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老金基金；选(xuǎn)出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老(lǎo)金(jīn)基金产品清单，满足养老金客户个性化(huà)养老需求。

　　渠(qú)道(dào)：打造(zào)“一站式(shì)”养老

　　拓(tuò)展“上门服(fú)务(wù)”企业员工

　　不得(dé)不承(chéng)认的是，虽(suī)然(rán)证券(quàn)公司营业网点(diǎn)数量(liàng)在(zài)“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前兴业银行召(zhào)开的2022年报(bào)发(fā)布会上，该行高(gāo)管(guǎn)透露，截至(zhì)2022年末，该行已经累计开立个人养老金账(zhàng)户229.16万(wàn)户，位列(liè)全行(xíng)业第三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次(cì)于建(jiàn)设银(yín)行(xíng)和工(gōng)商(shāng)银行。相比之下(xià)，鲜(xiān)有券商愿意公(gōng)布投(tóu)资(zī)者通过其(qí)渠(qú)道开通个人养老(lǎo)金账户的(de)情况。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险公(gōng)共服(fú)务平台上(shàng)仅可查询(xún)商(shāng)业银行个人养老(lǎo)金业务(wù)开(kāi)办(bàn)情况。其中(zhōng)显示(shì)，23家获准开(kāi)办个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的银(yín)行中，有(yǒu)22家开设了资(zī)金账户和储蓄(xù)交易业务，8家同时开展了基金(jīn)交(jiāo)易业(yè)务、保险交易业(yè)务和理(lǐ)财交易业务。

　　与大(dà)型商业银行所(suǒ)拥有的产(chǎn)品(pǐn)和(hé)渠道(dào)优势(shì)相比，证券公司个人养老金业务的(de)规模相对有限，仍处于(yú)积(jī)极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数量难(nán)以(yǐ)比拼，但券(quàn)商发力(lì)个人养(yǎng)老金业务(wù)，自有其独特“打法”。记(jì)者(zhě)注意(yì)到，多(duō)家券(quàn)商在推广个人养(yǎng)老金业务(wù)时，将“一(yī)站式”服(fú)务作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表示(shì)，其个人(rén)养老金业务从引导(dǎo)客户形成(chéng)科学(xué)养老(lǎo)理(lǐ)财观念的长(zhǎng)远(yuǎn)视角出(chū)发，为(wèi)客户(hù)提供从产品策(cè)略(lüè)、到产品优选、再到组合配置的(de)全周期专业资配服务和一站式的(de)产品选择。中(zhōng)信证券亦推(tuī)出个人养老(lǎo)金投资一站式解决方案(àn)“信养计(jì)划”，为客户提(tí)供含账户(hù)管理、资(zī)产配置、服务陪伴于(yú)一(yī)体的个人(rén)养老金(jīn)投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方位服务投资(zī)者(zhě)外，“走出去”也是(shì)部分券商开拓个人(rén)养老金业(yè)务的解(jiě)决方案。东方证券副(fù)总裁徐海宁向记者介绍(shào)，东方证券(quàn)基于对个(gè)人养老金(jīn)目标客群的深(shēn)入研(yán)究，将开发大(dà)中型企业(yè)作为个人养老金客户拓展的重点(diǎn)方向，制定了“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而(ér)言，东方(fāng)证券协同系统内成员(yuán)公司开展走(zǒu)进(jìn)企(qǐ)业推广个人养老金(jīn)活动，为企(qǐ)业单位(wèi)员工提(tí)供个人养老金(jīn)上门服务(wù)，免去(qù)客(kè)户前(qián)往营业(yè)厅办理(lǐ)业务路上花费的时(shí)间，提高服务效率，节约客户时(shí)间。展业初期组织了(le)超过(guò)100场的(de)个人养(yǎng)老金走进企业服务活动，覆盖企业员(yuán)工近万人。

　　个人养老金制度试点半(bàn)年

　　持有体验(yàn)成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代销个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务“开闸(zhá)”，多家获资质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿(lù)个人养老金市场。如今，个人养老(lǎo)金(jīn)制度实(shí)施(shī)已有(yǒu)半年(nián)，相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)的收(shōu)益率和(hé)回撤(chè)情况、产品能否真正满足养老诉(sù)求等(děng)问题，持(chí)续成为市场关注(zhù)焦点(diǎn)。

　　多(duō)位券商业内人(rén)士表示(shì)，由于资(zī)金“只进不出”，认(rèn)购的产品(pǐn)又是为了满足养(yǎng)老(lǎo)需求，投(tóu)资者更(gèng)希望(wàng)能实现低波(bō)动、低回撤(chè)。如何(hé)做到从中长期(qī)保值增值同(tóng)时又让客户体验良好(hǎo)是个人养老产品成(chéng)败的关键。

　　提供更匹配的养老产(chǎn)品

　　同(tóng)时(shí)服务上寻求创新(xīn)突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商(shāng)财富管理转型的核心(xīn)方(fāng)向之(zhī)一(yī)。通过不断完善客户(hù)服务体系，满足(zú)客(kè)户多(duō)申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思层次金融需求，促进财富(fù)管理(lǐ)业务高质量发展，券商在业务内涵(hán)上正不断(duàn)挖(wā)潜(qián)。

　　多名(míng)券商业内人士表示，在客户分类服务方面，会(huì)根据国家政策(cè)选(xuǎn)择(zé)社保(bǎo)关(guān)系(xì)在先行(xíng)城市(shì)（地区）、能享受(shòu)税(shuì)优(yōu)且对税优敏感(gǎn)、对理(lǐ)财有初步认知的(de)客户进(jìn)行第一(yī)阶段的重点服务(wù)，对其他客户会(huì)随着试(shì)点扩大和客户画像的覆盖进行(xíng)后(hòu)续服务。

　　东方(fāng)证券副(fù)总裁徐海宁(níng)表示，证券(quàn)公司可重点关注企事(shì)业单位员工，特别是大中型城市具有一定经营规模的企业(yè)员工，他们(men)能够(gòu)享(xiǎng)受个税抵扣的(de)优(yōu)势，具备一定投资意识和财(cái)务认知(zhī)；这(zhè)类人群(qún)对未来退休有(yǒu)一(yī)定的(de)规划和想法。

　　同时，由(yóu)于个(gè)人养老金是(shì)一个增(zēng)量(liàng)市场，对(duì)证券公司而言，针对潜在客(kè)群(qún)可以(yǐ)全市(shì)场覆盖。证券(quàn)公司可(kě)以通过投研优势和专(zhuān)业投顾队伍，创造更(gèng)多养老投(tóu)资(zī)场景，跟踪了解客户的(de)风险(xiǎn)偏好，结(jié)合稳(wěn)健(jiàn)、平衡(héng)、积(jī)极(jí)等不(bù)同风险类型的养老基(jī)金，帮助客(kè)户(hù)建立个人养老(lǎo)金投资计(jì)划。此(cǐ)外，证券(quàn)公司可以通过(guò)加强顾问服务，帮助客户有效应对(duì)投(tóu)资组(zǔ)合净值的波动，引导客户持续参与养老金投(tóu)资，提升客(kè)户养(yǎng)老投资(zī)的获得感、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人表示，会针(zhēn)对(duì)不同风险承受能力、不同年龄(líng)结构和不(bù)同资金体量制定(dìng)个(gè)性化养老(lǎo)策略。比(bǐ)如对每(měi)年享税优的(de)1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提(tí)供符合监管部门要求的金融机构和金融产品(pǐn)清(qīng)单(dān)、通俗易懂的“养老看(kàn)隔壁”理财(cái)案例(lì)、养(yǎng)老讲堂等信息(xī)和交易服务(wù)；对(duì)1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老计(jì)算器、个性化的补充养老解决方(fāng)案、定(dìng)期的养老方案跟踪报告以(yǐ)及养老直(zhí)播服务，做(zuò)好(hǎo)“老百姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公(gōng)司需要有长远眼光，打造增量市场，承担(dān)起构建养老金第三支柱(zhù)的重(zhòng)要使(shǐ)命。

　　第(dì)一，在(zài)获客(kè)及(jí)投教方面(miàn)，应(yīng)加(jiā)大资源(yuán)投入，通过教育和陪伴(bàn)，提高(gāo)客户对个人养老金(jīn)的认知。走进企(qǐ)事业单位，通(tōng)过上门服务的方式触达企业和客户，举办专(zhuān)题讲(jiǎng)座、在(zài)线研讨会和投资教育活动，帮助客(kè)户了解个人养老(lǎo)金的重(zhòng)要性、投(tóu)资策(cè)略和长期规划，激发客(kè)户对个人养老金产品的兴(xīng)趣和参(cān)与(yǔ)度。

　　第二，在(zài)App服务(wù)功(gōng)能优化方面，建立内容(róng)丰富的一站式个(gè)人养老金专区(qū)，既包括产(chǎn)品购买、定投、持仓(cāng)查询等基础(chǔ)功(gōng)能，提供(gōng)丰富的(de)养(yǎng)老资讯和实用(yòng)养老工具（如节(jié)税计算器），加强与(yǔ)客户的深(shēn)度互动。

　　第三，在金融(róng)科技应用方面，引入智能科技和人工智能技术，通过(guò)数据分析和算法模(mó)型，根据客户的(de)风险承受能力、资(zī)产状况和目标(biāo)退(tuì)休年限，定制化(huà)推荐养老金产品组合(hé)，并提供实时投资组合跟踪(zōng)和(hé)风险管理工具，帮助客户更好地(dì)实现养老投资保值增值(zhí)。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老金相关业务负责人则表(biǎo)示，可以(yǐ)通过“人+科(kē)技”，在(zài)大(dà)数据智能客户分析系(xì)统的(de)基础上，可以(yǐ)针(zhēn)对不同养老诉求的客户达成“千人千面”的个性(xìng)化服(fú)务(wù)，人是“1”，科技（线上与线下(xià)结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机(jī)结合(hé)，为不同(tóng)生命周期和年龄(líng)阶段的客户(hù)提(tí)供(gōng)专业的、一(yī)对一的(de)养老配置(zhì)服务。

　　运行半年(nián)七成收益告(gào)负

　　客户体验成产品胜负手

　　个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度实(shí)施已(yǐ)有半年，产品(pǐn)收(shōu)益(yì)和回(huí)撤率大(dà)不(bù)大？产品(pǐn)能不(bù)能满足真正的养老诉求？这些(xiē)问题(tí)都是(shì)投资者的(de)重要关注点。

　　记者注(zhù)意到，目前(qián)养老目标基金的整(zhěng)体(tǐ)收益申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思(yì)水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产品，近七成收益告负。其中，业绩(jì)垫底的一(yī)只(zhǐ)个人(rén)养老目标基(jī)金自成立以来回报(bào)为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收益(yì)在(zài)-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现(xiàn)较好的有平安稳(wěn)健养老一(yī)年Y、中(zhōng)欧(ōu)预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去(qù)年11月(yuè)成立以来回(huí)报均为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其后的是兴全安泰(tài)稳健养(yǎng)老一年(nián)持有Y，自成(chéng)立以来(lái)回报为2％，另(lìng)有富国(guó)、万(wàn)家、华宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏等(děng)旗下(xià)超10只养老(lǎo)目标基金收益在(zài)1％以上。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由(yóu)于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又(yòu)是为了(le)满足养老需求，投资者更希望能实(shí)现(xiàn)低波动、低回(huí)撤。如何(hé)做到从中长期保值增值同时又让客(kè)户体验良好是个人(rén)养老(lǎo)产品成(chéng)败的(de)核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力争为客户保(bǎo)值增值，否则将违背客户通过投资达到‘养老(lǎo)目(mù)的’的(de)初衷。”银河证券(quàn)相关业务负责人介绍，目前个(gè)人养老金可投资的4类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)风险(xiǎn)收益特点明显，有(yǒu)的类别更(gèng)侧重本(běn)金安(ān)全、有的类别更(gèng)侧重资产增值；但同时，每个类别很难做到在保证其(qí)特点(diǎn)达到的同时又规避(bì)掉该类产(chǎn)品的(de)风险或缺陷。“从不同客(kè)群(qún)情况来看，低波低回撤对于离(lí)退(tuì)休时点较近的投资者比较合适(shì)，性价比高的中波动(dòng)中(zhōng)回撤、高波动高回(huí)撤特征产品对(duì)于(yú)还有20-30年才(cái)退休的投资者也是可以选择的(de)，拉长周期看也能(néng)满足客户养(yǎng)老类资金的保值增(zēng)值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的，前提是有一套(tào)完(wán)整(zhěng)、自洽、适用、有(yǒu)效(xiào)且动态适(shì)配(pèi)的(de)产品(pǐn)评价体系(xì)，通(tōng)过(guò)该体系(xì)的评价(jià)，能较(jiào)为清晰地(dì)区(qū)分出产(chǎn)品的(de)“性价比”（如(rú)风险收益比(bǐ)等）、能公平、公正(zhèng)地对同(tóng)类或(huò)者(zhě)同策(cè)略产品进行综合评判。如此，才能(néng)真正将好的产(chǎn)品、合(hé)适(shì)的产品推荐给合(hé)适的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合(hé)基金分为目(mù)标风险(xiǎn)型和目标日期型两大(dà)类，投资者可以根据自身投资(zī)目标和风险承(chéng)受能力选(xuǎn)择(zé)具体的(de)产品(pǐn)。比如低(dī)风险偏好的客户可选择目标(biāo)日(rì)期型(xíng)中的稳健类(lèi)产品，通过严格控制股票(piào)资产仓(cāng)位降(jiàng)低(dī)产品波动，带(dài)给客户相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表示，目前我国(guó)城镇(zhèn)职工养(yǎng)老金(jīn)替代率尚有不足，根据(jù)国际经验，如(rú)果退(tuì)休(xiū)后的养(yǎng)老(lǎo)金替代率(lǜ)大于70％，即(jí)可维持退休前(qián)的生(shēng)活水平，养(yǎng)老金投资的(de)增值功能也(yě)是一个重要考量。由(yóu)于个人养老金取用需要达(dá)到年龄等条件，投资资金具有长期性，可以达到几十年，能够承受(shòu)一(yī)定的(de)短期(qī)波动，对于追求长(zhǎng)期投(tóu)资收益的客户，可以配置(zhì)一定高比例(lì)资(zī)金在权益(yì)型资产上，实现(xiàn)养老投资的保值(zhí)增值目(mù)标(biāo)。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负(fù)责人(rén)也(yě)认为，个(gè)人养老金产品具有(yǒu)一定的普(pǔ)惠(huì)金融属性，需要关(guān)注老(lǎo)百姓长期保值增值的(de)养老需求。站在资(zī)产(chǎn)角度，想要实现(xiàn)长期资(zī)金的稳健投资(zī)回报，资产(chǎn)配(pèi)置不可或缺。通(tōng)过投(tóu)资不(bù)同品种、不同收(shōu)益特征、低相关(guān)性的金融资产，有助于实现风险分散、降低(dī)总体波(bō)动，从而(ér)更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动(dòng)个人养老金业务(wù)高(gāo)质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在(zài)个人养老金业务积极发展的同时，与渠道(dào)网(wǎng)点和(hé)客户众多的银行等机构相比，券商如(rú)何(hé)突破自(zì)身瓶颈，实(shí)现差异化的发展(zhǎn)，可以说是“道(dào)阻且(qiě)长(zhǎng)”。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人(rén)表示，银行、券商、基金(jīn)独立(lì)销售机构都可参与到为客户提供个人(rén)养老基金服务(wù)，几(jǐ)类机构优势互补，严格意义上说是竞(jìng)合(hé)而非竞(jìng)争更(gèng)非“相杀”关(guān)系，每类机构或者每家(jiā)机构可以根据自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养(yǎng)老投资需求(qiú)的投资者(zhě)。

　　“在政策(cè)上(shàng)，未来(lái)还有以下三方(fāng)面(miàn)诉求：一(yī)是增强基础设施建设，能在(zài)服务时效(xiào)性(xìng)上与银行拉平(píng)，提供7×24小时的开户、下单服务；二(èr)是增加产品销售范围，在养老品类上更加丰富(fù)，除特殊产品外，增加(jiā)可为客户提供的养老产(chǎn)品（如养老理财(cái)）；三是明(míng)确(què)养老规划业务合(hé)规性，为不(bù)同(tóng)的客户提供基于(yú)客户需求和画像的养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)方案。”上述负责人提到。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相(xiāng)关业务负责人提出，当前的政策要求下，客户如果(guǒ)想(xiǎng)在券商端(duān)参与个人养老(lǎo)金投(tóu)资，需要分别在银行端(duān)、个税端进行一(yī)系(xì)列前序操(cāo)作步骤，对(duì)于尚(shàng)不(bù)熟悉业务流(liú)程的投资者来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代(dài)销个人养(yǎng)老金产品的管理要求，券商暂(zàn)时无法上线储(chǔ)蓄(xù)类、理财(cái)类、保险类产品，可供投资(zī)者选择的产品种类较为单一，难以进一(yī)步(bù)为投(tóu)资者(zhě)提(tí)供更(gèng)丰富的个人养(yǎng)老金(jīn)配(pèi)置方案。未来期待(dài)能(néng)够(gòu)从政策端进(jìn)一步(bù)简化投资者的(de)办理流程，提升客户体验；给予券商在多样化个(gè)人养老金品种的引入和研(yán)发上(shàng)的政策支持，丰富客(kè)户多元化的投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热(rè)投资冷

　　券商(shāng)发力个人养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳(lín)

　　随着个人所(suǒ)得税退税的开始(shǐ)，不少人发现自己的退(tuì)税(shuì)比(bǐ)去年多了(le)不少，仔细询问之下才(cái)发现，是因为去年(nián)底开通了个人养老金业务，并(bìng)入了(le)金。这一消息大大(dà)刺激了(le)不少本(běn)来不想开户的(de)年轻人。

　　根(gēn)据人社部披露(lù)的数据，截至(zhì)今年(nián)3月底，个人(rén)养老金参加人数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相比，短(duǎn)短的一(yī)个月(yuè)的(de)时间里，增加了500万(wàn)户，开(kāi)户速度明显提升(shēng)。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养(yǎng)老金(jīn)累计缴费约200亿元，人(rén)均缴费低于1000元。此外，据(jù)中国(guó)保(bǎo)险(xiǎn)资管业(yè)协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月开立个人(rén)养老金账户的(de)三千多万人中，仅900多万人完成了资(zī)金(jīn)储(chǔ)存(cún)。

　　从记者走访的结果来看，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)的收益率远低于预(yù)期，是大多(duō)人不愿意入金的主要原因。而选择开户的原(yuán)因主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机(jī)构出台了不(bù)少(shǎo)吸引客户开(kāi)户(hù)的优惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户(hù)热投资(zī)冷”的(de)问题？银(yín)河(hé)证券(quàn)相关(guān)业务负责人认为，这(zhè)是(shì)一个专(zhuān)业活，既需要了解客户的经济(jì)状况、风险偏好(hǎo)和养老规划(huà)，也需要业务人员及其所(suǒ)在机构有(yǒu)比较专(zhuān)业且综合的服务能(néng)力。

　　也有(yǒu)部分投资者认为，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)每年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭(tíng)养老的(de)全面需求，还需要结合其(qí)他商业产(chǎn)品等综合考(kǎo)虑；大多数产品流动(dòng)性差(chà)，难(nán)以预防到退(tuì)休前(qián)的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产(chǎn)品正在逐渐丰(fēng)富，但是“开户热投资冷”的现象(xiàng)没有随之发生改变。

　　中国保(bǎo)险资(zī)管业(yè)协会(huì)执(zhí)行副会长兼秘书长曹德(dé)云在近期举办的2023清华五(wǔ)道口全球金融(róng)论(lùn)坛上表示，目前个人养老金试点效(xiào)果呈(chéng)“两低三不”漏(lòu)斗状，即建立账户(hù)人(rén)数占基本(běn)养老(lǎo)保险参(cān)保人(rén)数比例低、已缴费人(rén)数占建立账户(hù)人数比例低(dī)；产(chǎn)品供(gōng)应不均衡(héng)、选购(gòu)渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供(gōng)应不均(jūn)衡的问题(tí)，国家金融(róng)监督管理总局出(chū)手，率先增加养老(lǎo)保险产品的供给。近日，国(guó)家金(jīn)融监督管理总(zǒng)局已(yǐ)向(xiàng)业内就(jiù)关(guān)于促进专属商业养老保险(xiǎn)发(fā)展(zhǎn)有(yǒu)关事(shì)项征求意(yì)见。根(gēn)据征求意见(jiàn)稿(gǎo)，专属商业养老保险(xiǎn)拟由试点业务转为常态化业务。

　　业内人士(shì)表示，随着(zhe)专(zhuān)属商(shāng)业养老保险转为常态化业务，参与该项(xiàng)业务(wù)的险企(qǐ)数量将增加(jiā)不少。此外(wài)，专属商业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)是对接个人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)的主要保险产品，这意味着个人(rén)养老金保险产品名单(dān)也(yě)将扩容。

　　据(jù)了解，专属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老保险(xiǎn)采取“保证+浮动”的(de)收益模式，提供稳健型、进取(qǔ)型两种风格账户供客户(hù)选择(zé)。据各(gè)家保险公司(sī)披露的专属商(shāng)业养(yǎng)老保险产品2022年结(jié)算利率，稳健账户结算利(lì)率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个人(rén)养(yǎng)老保险的收益率。

　　在增(zēng)加产品(pǐn)供给的同时，多(duō)家金融(róng)机构呼吁(xū)从产品设计端解(jiě)决(jué)“开户(hù)热投资冷(lěng)”的问题(tí)。

　　在银河证券相关业(yè)务负(fù)责人(rén)看(kàn)来，“老龄风险”与其他投(tóu)资风险(xiǎn)相比，有其更(gèng)加突出的特点，包括为退休人群提供稳定安(ān)全有保障且抗通胀(zhàng)的收入补充来(lái)源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储备失能养护和(hé)医疗应急(jí)资(zī)产、为(wèi)退休人群(qún)规(guī)划遗产、将养老投(tóu)资与(yǔ)养老保障(zhàng)/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养(yǎng)老金融(róng)产品的(de)设计(jì)初心，必须切实从(cóng)客户需求(qiú)出发；养老金融产(chǎn)品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转(zhuǎn)移上述(shù)“老龄风险”主(zhǔ)旨；养(yǎng)老金(jīn)融(róng)产(chǎn)品的设(shè)计(jì)成果，应该更多的让利于(yú)民(mín)、普(pǔ)惠(huì)百姓(xìng)，运用好专业的(de)金融工(gōng)具、做(zuò)艰难但(dàn)长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能(néng)否设计(jì)出(chū)充分利用资本市场具(jù)有良(liáng)好增值能(néng)力资产的(de)养(yǎng)老产品取决于发行人（或管理人(rén)）的(de)产(chǎn)品设计能力和(hé)资产管理能力。“证券公司作为财(cái)富管理服(fú)务(wù)提供商，可以(yǐ)与(yǔ)产品发行人（或管理人）合作，根据客(kè)户需(xū)求设计出在养老(lǎo)功能方(fāng)面更有竞争力的(de)产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能参(cān)与到(dào)具体的(de)产品设计之中。其个人养老业务负责人建议，参考(kǎo)部(bù)分(fēn)发(fā)达(dá)国家的经验，未来除了(le)股(gǔ)、债配置，或在未来可以(yǐ)考虑增(zēng)加底层(céng)可投标的(de)类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产，丰富投资者的可(kě)选(xuǎn)标的，更好(hǎo)地分散投资风险。

　　励正(zhèng)集团中(zhōng)国区(qū)总(zǒng)裁张雨萌建议，应该避免“开(kāi)空账”。也(yě)就是说，参与者可(kě)以直接(jiē)在(zài)开户的时(shí)候做投资选择(zé)。这样在开(kāi)户(hù)的(de)时候就可以形成闭环(huán)体(tǐ)验(yàn)。

　　针对参与个人养老金(jīn)可能面(miàn)临(lín)的流动性问(wèn)题，长城人寿保险(xiǎn)股份有限公司总经(jīng)理王玉改近(jìn)日表示(shì)，保险公(gōng)司可以通过“保单(dān)质押贷款”等多种金融工具(jù)来解决(jué)客(kè)户(hù)对(duì)短期(qī)资金的需求。

　　券商(shāng)发力(lì)个人补充(chōng)养(yǎng)老(lǎo)金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万难以满(mǎn)足个(gè)人(rén)或家庭养老的(de)全面需求，多(duō)家券商还发(fā)力个人养(yǎng)老金账户以(yǐ)外的个人补(bǔ)充(chōng)养老金融方案，例如(rú)银河证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划(huà)”等。

　　银河证(zhèng)券(quàn)产品(pǐn)中(zhōng)心副总经理鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河(hé)证券(quàn)已根(gēn)据在职群体(tǐ)养老规划(huà)的长(zhǎng)期性、稳健(jiàn)性、安全性等特点，已退休人(rén)群(qún)养老需求的(de)流动性、安全性(xìng)、稳健性(xìng)等(děng)特点(diǎn)，设计出多层(céng)次、多元化、个性化的养老配置方案(àn)，积极履行(xíng)养老保障(zhàng)社会责任，力争为居民提供持续卓(zhuó)越的养老规划与满足(zú)不同养老需求的资(zī)产配置服务。

　　中信证券的(de)“信养计划”则基于(yú)个(gè)人养(yǎng)老场景，引入(rù)更丰富的养(yǎng)老型年金、增(zēng)额终身寿等(děng)不(bù)同(tóng)品类产品，覆(fù)盖养(yǎng)老收益性资产和保障性资产，满足(zú)客户(hù)多样化(huà)、多层级的养老(lǎo)资产配置需求。

　　针(zhēn)对三大支柱养老金业(yè)务中的企业年金业务(wù)，银河证券还(hái)上线了自(zì)研的年金综合评价系统(tǒng)。该(gāi)系统可以通(tōng)过客(kè)户提供的“脱(tuō)敏”后年金组合净(jìng)值(zhí)与持股比例(lì)等数(shù)据，结(jié)合公募基金、股市债市(shì)数据(jù)，展示客户委托年(nián)金组合(hé)的评价结(jié)果(guǒ)。此外，也(yě)可以(yǐ)利(lì)用年(nián)金机制间接服务背后(hòu)的(de)企业员工和机构(gòu)事业单位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证(zhèng)券(quàn)基(jī)金研究中心(xīn)已为(wèi)部分省市提供职业年金的(de)组合(hé)评价与(yǔ)管理咨询服务，也计划结(jié)合机(jī)构(gòu)条线业务规划为央企(qǐ)与国企提供企业年金组合评(píng)价等综合金融服(fú)务。

　　银河证券副(fù)总(zǒng)裁罗黎明(míng)告诉记者，公司自主开发(fā)建设部署的年金(jīn)综合评价(jià)系统(tǒng)及研究咨(zī)询服务，具(jù)有养老属性的综合金融服务体系均(jūn)是公司积极响(xiǎng)应国家养老发(fā)展(zhǎn)战略而推(tuī)出的新服务，体现了在第二、三支柱上的积极(jí)筹划(huà)。

　　“我们(men)高度(dù)重(zhòng)视三大支(zhī)柱养老金业务，目前公司已初(chū)步建立了个(gè)人养老金及个人养老金融服(fú)务体系，充分利用金融(róng)产品代理(lǐ)销售牌(pái)照和保险兼(jiān)业代理牌(pái)照，为百姓提供更(gèng)加有温度(dù)、有态度的个人(rén)养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后(hòu)”观望(wàng)情绪浓(nóng)厚

　　中国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金账户开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不少开(kāi)户人在我们介(jiè)绍之前都(dōu)已有所了解，感觉这(zhè)项制度的(de)普(pǔ)及度(dù)和(hé)客(kè)户(hù)认识程度在不断提升。”某大型银行的客(kè)户(hù)经(jīng)理(lǐ)林漪(yī)（化(huà)名）向记(jì)者(zhě)表示。

　　“但也有很多人(rén)只是开了账户并没有存(cún)钱(qián)，或存了钱没有开始投资，主要因为不知(zhī)道如何选择(zé)产品或(huò)者(zhě)有其(qí)他顾虑。”林漪还告(gào)诉(sù)记者，“这种(zhǒng)情况下我们(men)就会再用PPT或者是纸质资料(liào)向客户进行详细介绍和对(duì)比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制度正式落地，在北京、上海、青岛(dǎo)等36个先行城市(shì)（地区）启(qǐ)动实施(shī)。距离(lí)个人养(yǎng)老金(jīn)制度落地已经过去(qù)半年，民众接(jiē)受度和业务进展情况如何？从业人员在具(jù)体实操过程(chéng)中(zhōng)又遇(yù)到(dào)了哪些困难？不同年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报(bào)记者实(shí)地探访上(shàng)海地(dì)区(qū)几家银行(xíng)网点(diǎn)和券商营业(yè)部(bù)，了解个人养老金制度(dù)近半(bàn)年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老(lǎo)年(nián)人更在(zài)意退休后多一份保障

　　根据人社部和国(guó)家(jiā)社会(huì)保(bǎo)险公(gōng)共服务平台数据可知，个人养(yǎng)老金制度经过半年时间的发展，在产品(pǐn)种(zhǒng)类、数(shù)量和参与人(rén)数方(fāng)面都(dōu)有所(suǒ)增加(jiā)。

　　某券商营业部财富管理相关(guān)岗(gǎng)位的黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很多客户都(dōu)对个人养老金业务热(rè)情高涨，有直接到营业部咨(zī)询的，还有(yǒu)很(hěn)多是打电话(huà)过来问。”

　　黄(huáng)宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务(wù)的热情和(hé)关注度比(bǐ)“90后”更高(gāo)，并且除了(le)个人咨询和开户(hù)外，还(hái)有不少企(qǐ)业(yè)员(yuán)工(gōng)、学校教(jiào)师、退伍军人等通(tōng)过企业和单位组织来了解(jiě)、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身(shēn)边两位不同(tóng)年(nián)龄段、均(jūn)已购买个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品的朋(péng)友后发现，两(liǎng)人所关(guān)注的问题(tí)“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上(shàng)海地区金(jīn)融机构工作的“80后(hòu)”告诉记者，自(zì)从(cóng)工(gōng)作以来，她每年都(dōu)将收入的一部分拿来强制(zhì)储蓄，有了(le)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度后，就分一部(bù)分在个人养(yǎng)老金(jīn)账户中，这(zhè)部(bù)分强制(zhì)储蓄(xù)的钱即使存(cún)长期也不会影响她未来的生活质(zhì)量(liàng)，并且放进个人养老金账户是(shì)在基本养老保险之(zhī)外多一份(fèn)积(jī)累。

　　而(ér)另(lìng)一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买(mǎi)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金可以(yǐ)享受税收优惠(huì)，直接考虑到(dào)退休后的生活质量还(hái)有点遥远(yuǎn)。

　　针(zhēn)对上述两种(zhǒng)不同(tóng)的想(xiǎng)法(fǎ)，黄宁也向记者坦言，他(tā)们在(zài)日常介绍个(gè)人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的过程中确实会考虑到不(bù)同年龄群体的(de)不同需求和想法，进(jìn)而更好地“对症下药(yào)”，比如(rú)给(gěi)刚(gāng)工作不(bù)久的年轻人着重介绍“退休后多一份(fèn)保障”推(tuī)广(guǎng)效果(guǒ)就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业务取得进展的同时，还有不少已经了(le)解个(gè)人养老金业务的民(mín)众仍在(zài)“观望”。从(cóng)现(xiàn)有(yǒu)数据(jù)可知，截至2023年(nián)3月(yuè)底，虽然有(yǒu)3000多万人开通了个人养老(lǎo)金账(zhàng)户，但完成资金(jīn)存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金业(yè)务的开展中感(gǎn)受到(dào)，一些客户开了户但没(méi)存储的主要(yào)顾虑是(shì)锁(suǒ)定时间太长，担(dān)心之后如果要大笔用钱时会很“棘(jí)手”；另外(wài)一些客户则是认为在个人养老金产品并非专(zhuān)门设计且收益(yì)优(yōu)势不(bù)明(míng)显(xiǎn)，目前个(gè)人(rén)养老金可(kě)以购买的养老储蓄、银(yín)行养老理财、养老保(bǎo)险产(chǎn)品、养老目(mù)标(biāo)基金四类产品，即使(shǐ)不通过个人养(yǎng)老(lǎo)金账户也可以直接(jiē)买，且收益(yì)差距(jù)不大。

　　黄宁则从券(quàn)商从(cóng)业人员的角度谈到(dào)了推广个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务过程中的(de)“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人养(yǎng)老金只支持代销(xiāo)公募基(jī)金，无法代销存(cún)款、银行理财、商业养老(lǎo)保(bǎo)险，有些客(kè)户(hù)风险(xiǎn)承受能力较(jiào)低，想寻(xún)求(qiú)更低风险等级的产品(pǐn)，纯公(gōng)募基金难以达到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外(wài)，还有(yǒu)一部分(fēn)年轻人向记者直言(yán)，对(duì)于(yú)离退休(xiū)还较遥远的群体来说，养(yǎng)老需(xū)求(qiú)当然也需要(yào)考虑(lǜ)，但眼下的生(shēng)活和经济状况才是(shì)更重(zhòng)要的(de)。

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