华(huá)尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度首(shǒu)富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国新兴做空机(jī)构兴(xīng)登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁(wēng)投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下(xià)控股公(gōng)司伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最(zuì)大(dà)单日(rì)跌(diē)幅，市(shì)值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示(shì)，截(jié)至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊(yī)坎企业(yè)经济结(jié)构 “类似庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴登堡研(yán)究(jiū)在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)表示，IEP利用(yòng)来自新(xīn)投资者的(de)资(zī)金向老投资者支付股息。报告指出，简而言(yán)之，伊坎一直(zhí)在使用从新(xīn)投资者那(nà)里获得的资金(jīn)向老投资者(zhě)支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济(jì)结构(gòu)只有在新资金(jīn)愿意冒(mào)着成为最(zuì)后一批'持有资金的风险的情况下才是可持续的”，报告(gào)说道(dào)。

　　兴登堡研究还在(zài)报告(gào)中(zhōng)称，IEP的56亿美元年(nián)终(zhōng)净(jìng)资产价值被夸(kuā)大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在(zài)报告中表示(shì)，IEP的股(gǔ)票被高估了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交易(yì)价格比上次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于(yú)所有可比公司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出，另一方(fāng)面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其交易价格(gé)均低于各(gè)自的(de)资产净值(zhí)。资(zī)产(chǎn)净值是衡(héng)量基金(jīn)业(yè)绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证(zhèng)券的市场(chǎng)价(jià)值(zhí)。

　　兴(xīng)登堡认为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票(piào)泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄(qì)今为止美国(guó)大型股公司(sī)中最高的。兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)指责伊坎以股票而(ér)不是现金的形(xíng)式发放股(gǔ)息，并(bìng)让伊坎企业出售新(xīn)股(gǔ)，以满足股东的(de)支出，从(cóng)而(ér)抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的(de)报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该(gāi)部(bù)门的一(yī)家重(zhòng)要(yào)子公司申请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关(guān)系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其(qí)研究中假(jiǎ)设(shè)，即使在最坏的(de)情况下，伊坎的(de)股(gǔ)息也(yě)将永久支付，同(tóng)时还(hái)从安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　伊(yī)坎在一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为是(shì)”的报告旨在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期(qī)股东的利益为代价(jià)获取利润(rùn)。伊(yī)坎表示：“我们坚持公(gōng)开(kāi)披露(lù)的信息，我们相信(xìn)，从长期来看(kàn)，IEP的(de)业绩将会像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义(yì)是最(zuì)好的投(tóu)资范例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义(yì)投资已经很好地证(zhèng)明(míng)了(le)这一(yī)点。我们定期将我们的(de)维权(quán)原则(zé)付(fù)诸于我们的(de)多数(shù)控股(gǔ)公司以及(jí)我们(men)投资(zī)部(bù)门持(chí)有(yǒu)的(de)少数股权，目(mù)前在14个上市公司(sī)董事会中(zhōng)都有代表(biǎo)。此外，我们坚信通过(guò)对(duì)冲(chōng)头(tóu)寸(cùn)来降低风险，尤其是在我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源(yuán)、汽车、食品包装、房(fáng)地(dì)产和其他(tā)行业的各种投资(zī)。他是(shì)IEP的控股股东(dōng)，持(chí)有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法 “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履行其(qí)对(duì)IEP的单(dān)位持有人(rén)和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构(gòu)也坐(zuò)不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者(zhě)就兴登(dēng)堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度(dù)首富(fù)

　　兴(xīng)登堡研(yán)究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实(shí)例，最(zuì)出名(míng)的莫过于今年2月做空印(yìn)度首富的阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的做(zuò)空(kōng)报(bào)告使得前(qián)“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了(le)外资纷纷从印度股市撤离，更让(ràng)印度总理莫迪受到反对(duì)派质(zhì)疑。

　　根据(jù)当时美国(guó)全国公共广(guǎng)播(bō)电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短(duǎn)短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债(zhài)券价格跌(diē)至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)公司成立于2017年，总部位于(yú)纽约市(shì)。据(jù)兴登堡(bǎo)研(yán)究官网介(jiè)绍(shào)，公司的主要业务(wù)包括披露企业(yè)的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司共对30家公司发过难。他(tā)们雇佣金融(róng)分析师(shī)、会计师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自中产(chǎn)家庭，曾(céng)在康(kāng)涅狄(dí)格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入了(le)以色列的救(jiù)护车急(jí)救部门，是(shì)拥有以色列证(zhèng)书的救护(hù)人员。

　　公司官网显(xiǎn)示(shì)，“兴登堡研(yán)究”这个名字(zì)源(yuán)于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完(wán)全(quán)可以避免的人为灾难的(de)缩(suō)影(yǐng)，”该公司(sī)的网站(zhàn)上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做空(kōng)报告，让市值一(yī)度达(dá)到340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫(pò)辞(cí)职，美(měi)国司(sī)法(fǎ)部和(hé)证券监管机构随后跟(gēn)进(jìn)调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判(pàn)欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力(lì)方面误导投资(zī)者。该公(gōng)司(sī)的(de)市值一度超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿美元(yuán)，其股(gǔ)票在兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)做空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空推特(tè)后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月中(zhōng)旬，当推特的股价(jià)位于低(dī)点(diǎn)附(fù)近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推(tuī)特(tè)股价(jià)随即大涨约(yuē)8％。

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