“一(yī)带(dài)一路(lù)”对冲欧(ōu)美拖累无(wú)疑是2023年出口最大的(de)看点。即(jí)使考虑去(qù)年的(de)低基(jī)数(shù)，4月的出(chū)口(kǒu)增速也不(bù)赖，与韩国(guó)、越(yuè)南等邻(lín)国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一路(lù)”国家成为主角(jiǎo)，欧(ōu)美发达(dá)经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家(jiā)在中(zhōng)国(guó)出口的(de)份(fèn)额约为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路”出口增速保(bǎo)持(chí)在6％以上(shàng)，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全(quán)年(nián)的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据(jù)再次验证，当前观(guān)察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩(hán)国、越(yuè)南出口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增速的重要指标，但(dàn)随着(zhe)中国出口结(jié)构(gòu)向“一(yī)带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国出口的(de)指示(shì)作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆(lù)路(lù)运输占(zhàn)比和增速快速(sù)上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与实际出口增速持续(xù)偏离，另(lìng)一(yī)方面(miàn)，以(yǐ)往韩(hán)国、越南出口增速与中国出口基(jī)本保持(chí)统一(yī)趋势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以来(lái)两者产生较(jiào)大背(bèi)离。出口结构性(xìng)变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的(de)噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基(jī)数影响之(zhī)外(wài)，4月对俄出口的(de)高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍(réng)是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增(zēng)速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结(jié)构继续延续“扬(yáng)长避短”的属(shǔ)性(xìng)。中国4月汽(qì)车及机电出(chū)口金额维持强势，增速(sù)较(jiào)3月进一步加快部分源于去(qù)年低基数原因，不(bù)过对同(tóng)比的拉(lā)动(dòng)仍(réng)明显好于韩国，半导体(tǐ)出(chū)口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散(sàn)点图(tú)看，量价齐升的汽车出口反映海外车(chē)市(shì)较高(gāo)景气(qì)度与产业链(liàn)韧(rèn)性仍(réng)可在一段(duàn)时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电路4月出口量(liàng)与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大(dà)的变数：“一带(dài)一路”的空间(jiān)有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市(shì)场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯之外“一(yī)带一(yī)路”却在(zài)稳定外贸(mào)上发挥了越来(lái)越重要的作用，那么如何去评估这一(yī)空间有多大(dà)？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈。在(zài)全球(qiú)经济和贸(mào)易放缓的背景下(xià)，我国出口的韧(rèn)性可能主要来(lái)自于存量(liàng)的竞争——我(wǒ)们(men)认为很有可能是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩在(zài)这些国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同期欧美日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国(guó)对“一带(dài)一路”沿(yán)线国家总出(chū)口的70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种情形(xíng)下(xià)的(de)进口增速情(qíng)况(kuàng)，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均(jūn)下跌份额(é)，假设2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减少(shǎo)的(de)进口(kǒu)份额(é)中(zhōng)约60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中性条(tiáo)件下，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年拉(lā)动(dòng)中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估(gū)算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放(fàng)缓的背(bèi)景下(xià)，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口(kǒu)增速预测(cè)，思(sī)路为(wèi)在中(zhōng)国加入世界(jiè)贸易组织后(hòu)、历(lì)次全球经济陷入衰退或(huò)是(shì)经济增(zēng)速(sù)大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考意义的(de)三年(nián)，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观(guān)情景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对于2023年的(de)基准假设(shè)为美欧(ōu)有可能在下半(bàn)年陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂(liè)，全球经济(jì)温和(hé)放缓）分别(bié)作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性(xìng)假设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.无锡市是几线城市9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速预测按(àn)照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年(nián)GDP平(píng)减指数同比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出其余国(guó)家拉动无锡市是几线城市我国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主(zhǔ)要来(lái)自于(yú)两个方面：数(shù)据(jù)口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的数据和中国向各国出口的(de)数(shù)据存在(zài)差异（无论是(shì)绝对量还是增(zēng)速），有(yǒu)时(shí)这一(yī)差异还较大，一(yī)般而言中国出口端的增速(sù)会(huì)更高，这意味着我(wǒ)们(men)基于(yú)“一带一(yī)路(lù)”国家进口数据(jù)的测(cè)算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存(cún)在较大的(de)不确定(dìng)性，可能在(zài)今(jīn)年(nián)下半(bàn)年、也可(kě)能在明年，若(ruò)后者(zhě)出现，那么2023年发达经(jīng)济体对(duì)于中国出口(kǒu)的(de)拖(tuō)累可(kě)能没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新(xīn)兴经济体经济(jì)增长不(bù)及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超(chāo)预期(qī)，对于中国(guó)出口的拖累不足。

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