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　　美联储(chǔ)布拉德：利率可能需要进一步提高(gāo)

　　周五，圣路易斯联储(chǔ)行长布(bù)拉德表示，决策者(zhě)可(kě)能(néng)不(bù)得不进一步提高(gāo)利率(lǜ)以给通(tōng)胀(zhàng)降(jiàng)温，但他补充称(chēng)，自己将观望一定时间，看看经(jīng)济数(shù)据(jù)表现再决定(dìng)6月(yuè)应该采取何种行(xíng)动。

　　“我们过(guò)去(qù)15个月(yuè)采取的激(jī)进政(zhèng)策遏制了通胀的上升(shēng)，但目(mù)前还不清(qīng)楚通胀是否处于通往2％的道路上。” 布(bù)拉德表示，需要看到“通(tōng)胀(zhàng)实质性下降”才能确(què)信没有必要加息。

　　布拉(lā)德还(hái)表示，他认(rèn)为(wèi)美联储仍(réng)然可以实现软(ruǎn)着陆，在不触(chù)发经济严重下滑的情况下帮助通胀率回到2％目(mù)标。

　　“经济可能(néng)陷入(rù)衰退，但这不是(shì)基线情(qíng)景。我认为基线情境(jìng)是(shì)经济增长缓慢，劳动力市场可能略有疲软，通胀下(xià)降。”布拉德说。

　　布拉(lā)德是美联储决策者中鹰派官员(yuán)的代表人物，素有“鹰(yīng)王”之称，但(dàn)今年在联(lián)邦(bāng)公开市(shì)场委员会（FOMC）没有投(tóu)票权。

　　香港与内(nèi)地(dì)利率互换市场互联互通合(hé)作15日正式启动

　　中国人民银行5月(yuè)5日(rì)表示，香港与内地(dì)利(lì)率互换市场互联互通合作（即 “互换通”）的各项(xiàng)准备工作进展顺利，初期先行(xíng)开(kāi)通(tōng)“北(běi)向互换(huàn)通”，“北向互(hù)换通(tōng)”下(xià)的交易将(jiāng)于2023年(nián)5月15日启(qǐ)动。

　　“北向互(hù)换通”，是香(xiāng)港及其他国家和地区的境外投(tóu)资者经(jīng)由(yóu)香(xiāng)港与内地(dì)基础设施机(jī)构之间在交易、清算、结(jié)算等(děng)方面互联互(hù)通的(de)机制安排，参与内地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品(pǐn)市场。初期可交(jiāo)易品种为利率(lǜ)互换产品(pǐn)，报价、交易及结算币种为人(rén)民币。

　　参与“北(běi)向互换通(tōn20斤是几kg 20斤是多少磅g)”的境内投资者需与外汇(huì)交易中(zhōng)心签署报价(jià)商协(xié)议，并为上海清算所(suǒ)利率互换(huàn)集中清算业务的(de)清(qīng)算会(huì)员或该类会员(yuán)的清算客户(hù)。

　　参与“北(běi)向互换通”的(de)境(jìng)外(wài)投资者为符合人民(mín)银行要求并完成内地银行间债券市(shì)场准入备案的境(jìng)外机(jī)构投资(zī)者，并经外汇交(jiāo)易中(zhōng)心开通“北向互换通”交易权限。拟申请(qǐng)开通“北向互换通”交易权限的(de)境外投资(zī)者需同时申请成为场外(wài)结(jié)算公(gōng)司的清算(suàn)会员或(huò)该类会员的清算客(kè)户。

　　初期(qī)全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿(yì)元(yuán)人民币，清算限额(é)为40亿元人民币，后续可根(gēn)据市场(chǎng)情况适时调整(zhěng)额(é)度(dù)。

　　罕见大乌龙(lóng)，上交所道歉(qiàn)

　　昨日，转债市场出现“大乌龙”。原本公(gōng)告停牌(pái)的嵘泰转债(zhài)，昨(zuó)日早(zǎo)盘却仍能正(zhèng)常交易，盘中一度上涨(zhǎng)近(jìn)15％。上交所发现后(hòu)，于当日(rì)上午10时10分实施停牌，并(bìng)发(fā)布公告，就相(xiāng)关原因(yīn)进(jìn)行(xíng)排查(chá)。

　　5月5日盘后，上交(jiāo)所发布关于嵘泰(tài)转(zhuǎn)债停牌及相(xiāng)关交易处(chù)理情况的公告。公告(gào)称(chēng)，2023年(nián)4月26日，江苏嵘(róng)泰工业股份有限公司（以下简(jiǎn)称公司）在上(shàng)交所网站发布关于实(shí)施(shī)“嵘泰(tài)转债(zhài)”赎回暨摘(zhāi)牌的公告称，嵘(róng)泰(tài)转债最后一个交易日为(wèi)2023年5月4日，自2023年5月5日起将停止交易。公司后续分别于4月27日、4月28日、4月(yuè)29日、5月(yuè)5日发布4次提示性(xìng)公(gōng)告(gào)。2023年(nián)5月5日早盘，因技术原(yuán)因，该(gāi)可转债仍(réng)挂牌交易。上交所(suǒ)发现后(hòu)，于当日上(shàng)午10时10分(fēn)实施停牌。经统(tǒng)计，嵘泰(tài)转债在(zài)匹(pǐ)配(pèi)成(chéng)交(jiāo)阶段共成交8.35万手，累计成交9754万元。

　　依据(jù)《上海(hǎi)证券交易所债(zhài)券交易规(guī)则》第一(yī)百三十条(tiáo)等相关规定，嵘泰转债2023年5月(yuè)5日(rì)相关匹配成交取(qǔ)消(xiāo)，交易无效，不进(jìn)行清算交收。嵘(róng)泰转债的转股和(hé)赎(shú)回不受影(yǐng)响，正(zhèng)常进行(xíng)。

　　对于该事件的发生，上交(jiāo)所深(shēn)表歉意(yì)，并将妥善处置后(hòu)续事(shì)宜。

　　油脂(zhī)板块强势反弹

　　在宏观利空阶(jiē)段性(xìng)出尽后，市场情绪有所(suǒ)回(huí)暖，叠加油(yóu)脂(zhī)市(shì)场(chǎng)基本面迎来(lái)改(gǎi)善(shàn)，“五一”假期过后，油脂市场连涨(zhǎng)两日(rì)。昨日，棕榈油主力合约2309以(yǐ)3.39％的涨幅领(lǐng)涨油(yóu)脂，菜(cài)籽(zǐ)油主(zhǔ)力(lì)合(hé)约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期(qī)间，伴随美(měi)联(lián)储继续加息预期以(yǐ)及欧美银行(xíng)业危机的继续发酵，国(guó)际原油价格大幅下(xià)挫，外(wài)围市场(chǎng)环(huán)境整体(tǐ)偏弱(ruò)。5月4日凌晨，美联储(chǔ)如预期加息25个基(jī)点，这是本(běn)轮加息周期的第十次加息，也可能是本轮(lún)紧缩周期的终点(diǎn)。同时，欧洲央行周四决定放慢加(jiā)息步(bù)伐。在(zài)外(wài)围利(lì)空(kōng)阶段性出尽后(hòu)，大(dà)宗(zōng)商品市(shì)场情绪(xù)出现反弹，油脂价格在假期(qī)开盘走弱后也迎(yíng)来上涨。”中泰期(qī)货研究所(suǒ)油(yóu)脂油料分(fēn)析师巩(gǒng)力赫表示，在此轮(lún)上涨(zhǎng)过程(chéng)中，棕榈油领涨油脂(zhī)，产地(dì)供给(gěi)偏(piān)紧，同时国内棕(zōng)榈油库存连续(xù)下降支(zhī)撑(chēng)盘面(miàn)走强，菜油(yóu)紧随其后，而豆(dòu)油(yóu)因5—6月大(dà)豆到港压力涨幅相对有限。

　　在光(guāng)大期货(huò)研究所(suǒ)油脂油(yóu)料(liào)分析师侯雪玲看来，油脂市场的强力(lì)反弹是由基本面的(de)改善(shàn)推动的(de)。她表示(shì)，一方面源(yuán)于餐饮(yǐn)端的(de)利多(duō)预期。油(yóu)脂相关上市(shì)企业(yè)一(yī)季(jì)度业绩大增，多因为销量上(shàng)涨和毛利率提(tí)升共同推(tuī)动；“五(wǔ)一”旅游(yóu)出(chū)行火爆，交通运输部数据显示(shì)，假期前三天(tiān)日均发(fā)送人数(shù)和2019年、2021年基本持平。这意味着油(yóu)脂餐饮(yǐn)端消费亮眼，假期后，现货普(pǔ)遍(biàn)存在一轮补(bǔ)库需求。未来很长一段时间，餐(cān)饮端将持(chí)续(xù)成为支(zhī)撑油脂(zhī)需求(qiú)的重要力量(liàng)。另一方面(miàn)，国内大豆压榨企业5月上旬仍出现不同程(chéng)度的停机计划(huà)，市场现货(huò)供应仍有(yǒu)偏(piān)紧张(zhāng)情况，豆油累库速(sù)度放缓；而棕榈油方(fāng)面，产(chǎn)地库存出现超预期下降。GAPKI数(shù)据显(xiǎn)示，印尼棕榈油(yóu)2月库(kù)存环比下降15％至264万吨(dūn)，其中产量425万(wàn)吨，出口291万吨，印尼国内(nèi)消费(fèi)180万(wàn)吨，分项数据和1月几乎(hū)持平。机构(gòu)预(yù)期马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油(yóu)4月产量(liàng)环比增0.9％至130万(wàn)吨(dūn)，出口(kǒu)环比下降(jiàng)19.3％至120万吨，由此推(tuī)算4月库存环比减少10％至151万吨。

　　与此同时，海外市场(chǎng)方面，受到马来西亚棕(zōng)榈油库存减少(shǎo)的预期支撑，BMD毛棕榈油(yóu)期货价格在本周累计上涨超7％。“节前(qián)马来西亚棕榈(lǘ)油整体数据偏弱，出口月(yuè)度环比下降，且产量降幅不足，导(dǎo)致(zhì)市场情(qíng)绪(xù)略显悲观。但在价格持续下跌后，利空落地效应以及机构对于(yú)4月马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油(yóu)库存(cún)预估(gū)超预期下(xià)降(jiàng)的(de)乐观情绪，推动期价(jià)快速反弹，而库存(cún)预估下降的原因(yīn)来(lái)自于马来西亚国内消费需求的增加。”中辉期货油脂油料分(fēn)析(xī)师(shī)贾晖表示，外(wài)盘带动内盘油脂价格上(shàng)行，而豆油(yóu)及菜油自(zì)身基本(běn)面供(gōng)应增加(jiā)的利空因素逐步弱化(huà)也对(duì)盘面带来一些支(zhī)持。

　　宏(hóng)观(guān)和基本面，谁将起到(dào)主导作用？<20斤是几kg 20斤是多少磅/p>

　　据外媒报道，周五公布的一项调查显示(shì)，全球第二大棕榈油生产国——马来西(xī)亚(yà)截至4月底(dǐ)的棕榈(lǘ)油库存料降(jiàng)至11个(gè)月以(yǐ)来最低(dī)水平，因产量持(chí)平且马来西亚(yà)国内使用量增加。受(shòu)访(fǎng)的九位(wèi)分析师和贸易商预估中值显示，棕榈油库存料较3月减少9.8％至151万吨，连续第三(sān)个月减少(shǎo)并触(chù)及(jí)2022年5月以来(lái)最(zuì)低水平。

　　与此(cǐ)同时，国内(nèi)棕榈油库存也(yě)由升转降，刷新5个半月(yuè)的最低水平(píng)。中国粮(liáng)油商务网监测(cè)数据显示，截至2023年(nián)第17周末，国内(nèi)棕榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)总量为77.9万吨，较上周减少4.5万吨；合(hé)同(tóng)量为4.7万吨，较上(shàng)周增加0.7万吨。其(qí)中24度及以下(xià)库存(cún)量为73.6万吨，较上周(zhōu)减少4.5万(wàn)吨；高度库存量为4.2万(wàn)吨，较(jiào)上周减少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和国(guó)内棕榈(lǘ)油库存都在下降，但原因各有不同。马来西亚棕榈油库存下降的(de)主(zhǔ)要原因来自于产量的季节(jié)性减产以及印尼国内出口(kǒu)政策限制导致的棕榈油(yóu)出口较(jiào)好(hǎo)。而国内棕榈油库存大幅下降(jiàng)，主要是受到年初国内疫情防控措施(shī)优化调整带来的(de)餐饮消费的(de)增(zēng)加，同时豆棕现货价差高位运行导致棕榈油替代性能大(dà)大增强，也进(jìn)一(yī)步刺激了棕榈油的消费。

　　虽(suī)然马来西(xī)亚及(jí)中国棕榈(lǘ)油库存下(xià)降，但由(yóu)于印(yìn)尼5月出口政(zhèng)策(cè)出现调(diào)整，将(jiāng)允(yǔn)许20斤是几kg 20斤是多少磅更(gèng)多的棕榈油出口，市场对于马来西亚棕榈油5月出口数(shù)据保持谨慎态(tài)度。中国和印度作为全球主(zhǔ)要的棕榈油进口国(guó)，虽然库存(cún)都不同程(chéng)度下降，但(dàn)都(dōu)仍处于历(lì)史较高水平，若棕榈油价格上(shàng)涨，将抑制(zhì)其消费(fèi)和进口积极(jí)性(xìng)。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介(jiè)绍，对于(yú)棕榈(lǘ)油产(chǎn)地来说，每年(nián)的1—4月属于去库周(zhōu)期(qī)，因产(chǎn)量处于年内低位(wèi)，无(wú)法满足当月(yuè)需(xū)求(qiú)。今(jīn)年4月(yuè)国际豆(dòu)棕倒挂(guà)以及需求国库(kù)存偏(piān)高，棕榈油出口(kǒu)需求差，但依然没(méi)有(yǒu)扭转(zhuǎn)去库趋(qū)势。可以说，产量绝(jué)对水平(píng)低是去库的主要原因。后期随着产量季(jì)节(jié)性(xìng)增(zēng)加，棕榈油重新累库也(yě)是必然趋势。

　　国内(nèi)方(fāng)面，侯雪(xuě)玲认为(wèi)，棕榈油的去库更多是供需双重推动的结果。随着产地挺价，进口利润差(chà)，棕榈油到港压力下降，月均到港(gǎng)量30万吨左(zuǒ)右。更为(wèi)重要的是(shì)，国内(nèi)油脂餐饮需(xū)求旺盛，随(suí)着气温升高，棕榈(lǘ)油使(shǐ)用(yòng)限制减(jiǎn)少，棕榈油表(biǎo)观消费(fèi)同(tóng)比几乎(hū)翻倍。国内(nèi)棕榈(lǘ)油要想重新累库，需(xū)要进口增加，也就(jiù)是说(shuō)进口利润打开(kāi)，产地让利，这至少(shǎo)需要产地(dì)库存压力明显恢复才(cái)有可(kě)能(néng)。因此(cǐ)，未来产地的累库必将早(zǎo)于国内，存在节奏差(chà)。

　　“从(cóng)目(mù)前的市(shì)场情况来看(kàn)，短期内缺乏明显利多因素驱动，因此棕(zōng)榈油上涨缺(quē)乏可持续性。不过，从(cóng)更长的(de)年度(dù)时(shí)间周期来看，在厄(è)尔尼诺气(qì)候的预期下，棕榈油有望逐步进入中(zhōng)期企(qǐ)稳阶段。后续需要(yào)密(mì)切关(guān)注厄尔尼(ní)诺气候的发生和持续(xù)情况。”贾(jiǎ)晖认为。

　　在许多市场人士看来，今年仍是“宏观大年”，宏(hóng)观层(céng)面对于大宗商(shāng)品的影响仍然起到主导作用。那么，对(duì)于油脂市场来说是(shì)这(zhè)样吗？

　　“美联储加(jiā)息周(zhōu)期接近(jìn)尾(wěi)声，欧洲(zhōu)央行在周四也放慢了激进紧缩的步伐。在外围利空阶段性出尽(jǐn)后(hòu)，大宗商(shāng)品市场情绪出现反弹。不过，随(suí)着美联储(chǔ)会议(yì)的结束，市(shì)场焦点仍将(jiāng)集(jí)中在美国(guó)银行业的(de)任何可能的(de)风险蔓延，对此仍需保持谨慎(shèn)态度(dù)。对于(yú)油脂来说，目前基(jī)本面仍然多空交织(zhī)。当(dāng)前年度加拿(ná)大油(yóu)菜(cài)籽的丰产对国内市场(chǎng)的压力持(chí)续存在，5—6月进口大豆大量到港的预期对(duì)豆系(xì)品种带来压力，另(lìng)外国内棕榈油整体库存偏高也使得油脂整体的行情难以表现得特别强势。不过，油(yóu)脂的估(gū)值在偏低的油粕(pò)比和当(dāng)前年度南美大豆的减产预期的逐渐(jiàn)兑现背景下，又显得(dé)处(chù)于偏低水平。在此情(qíng)况下，油脂似乎难(nán)以表现出独立(lì)走势，单边行情仍(réng)将(jiāng)比(bǐ)较(jiào)多地(dì)被宏(hóng)观因(yīn)素主导。”巩力赫表示。

　　而(ér)在贾晖(huī)看来，由于美联(lián)储加息已经在市场(chǎng)预期当中，因此对大(dà)宗商品(pǐn)市场的(de)利(lì)空影(yǐng)响有限。对于油脂市场来说，虽然生物柴油消费占(zhàn)比不(bù)低，比(bǐ)如棕(zōng)榈油工业消费占到产量30％以上，欧盟工业(yè)消费(fèi)和食(shí)用消费各占一半，但各国生物柴(chái)油政策(cè)比例(lì)一段时期内是固定(dìng)的，不(bù)会因为(wèi)原(yuán)油及宏观市场的波动，而出现生物柴油产(chǎn)量(liàng)的大(dà)幅波(bō)动(dòng)，加上油脂食用(yòng)作为消费必需品，宏观因素影响有限，因此油脂自身基本(běn)面(miàn)对价格(gé)波动仍(réng)然将(jiāng)起到主导作用。

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