大家好，转眼假期就结束了(le)，泰勒小区都(dōu)没出(chū)一(yī)直在加班，这(zhè)个长假，国内旅游消(xiāo)费爆了，而海(hǎi)外有(yǒu)爆了少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字，不过(guò)是爆雷(léi)。按(àn)照惯(guàn)例，我们(men)梳理一下(xià)重大消息(xī)，以及(jí)券商老(lǎo)师(shī)们(men)的最(zuì)新(xīn)看法。

　　五一大事件

　　1、中央政(zhèng)治局会议定调！

　　中共中央政治局4月28日召(zhào)开(kāi)会议，分析研究当前经(jīng)济形(xíng)势和经济工作。中共中(zhōng)央总书记(jì)习近平(píng)主持(chí)会议(yì)。会议认为，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，在以习近平同志为核(hé)心的党中央坚强领导(dǎo)下，各地区(qū)各(gè)部(bù)门更好统筹国内(nèi)国际两个大局，更好统筹疫情防控(kòng)和经济社会(huì)发展，更好统筹发展和(hé)安全(quán)，我国疫情(qíng)防控取得(dé)重大决定性(xìng)胜利，经济(jì)社会(huì)全面恢复常态(tài)化(huà)运行，宏观政策靠前(qián)协同发(fā)力，需求收缩、供给冲击、预期(qī)转弱三重压力得到缓解(jiě)，经济增长好于(yú)预(yù)期，市场需求逐步恢复(fù)，经济发(fā)展呈现回升向好态势，经济运行实现良好(hǎo)开局。

　　会议指出，当(dāng)前我(wǒ)国经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复性(xìng)的，内生动力还不强，需(xū)求仍(réng)然不足，经济转型升(shēng)级面临新的阻力，推动高质量发展仍需(xū)要克服(fú)不少困(kùn)难挑战。

　　此外，会议重(zhòng)申对刚性和改善(shàn)性住房需求的支持(chí)，强(qiáng)调(diào)做好(hǎo)保交(jiāo)楼、保民(mín)生(shēng)、保稳(wěn)定工作，促(cù)进(jìn)房地产市场平稳健康发展。同时，会议还提出(chū)，在(zài)超大特大城市积极稳(wěn)步(bù)推(tuī)进(jìn)城中村改造和“平急两(liǎng)用”公(gōng)共基础设(shè)施建设等。

　　2、国家(jiā)统计(jì)局(jú)：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局消息(xī)，4月(yuè)份，制造业采(cǎi)购经理(lǐ)指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分点，低于临(lín)界点(diǎn)，制造(zào)业景气水平回落。

　　3、美国第一共(gòng)和(hé)银行被正式(shì)接管

　　在勉强支(zhī)撑了(le)两个月后(hòu)，风雨飘(piāo)摇的美国第一共和银行终(zhōng)究还是没能(néng)逃(táo)脱倒闭并(bìng)被接管收购的(de)命运。美(měi)国加州(zhōu)金融保护与(yǔ)创新(xīn)部（DFPI）周一表示，监管机(jī)构已接管了第一(yī)共和银行，这是本(běn)轮(lún)美国银行业危机中第四家(jiā)倒下的银行，同(tóng)时也是美国历史上第二大(dà)的破(pò)产银行(xíng)。

　　4、今年五一假期国(guó)内(nèi)旅(lǚ)游出游2.74亿人次，同比增(zēng)长(zhǎng)70.83％

　　经文(wén)化和旅游部数据中(zhōng)心(xīn)测算(suàn)，全国国内旅(lǚ)游出(chū)游合(hé)计2.74亿人次，同比增长70.83％，按(àn)可比口径恢复至2019年同期(qī)的119.09％；实现国内旅(lǚ)游收入(rù)1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据(jù)俄新(xīn)社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰(lán)试(shì)图用无人机袭击(jī)克里姆林宫(gōng)。

　　据报道，当晚两架无人(rén)机(jī)瞄准了克里姆林宫，俄军方和特种部队及时采取行动，并使用电子(zi)对抗(kàng)系统，使这两架无人(rén)机出现异常，未能达到袭(xí)击目的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯(sī)总统(tǒng)普京(jīng)没(méi)有因(yīn)袭击受伤，其工(gōng)作(zuò)日程(chéng)将照常进行(xíng)。 掉落的(de)无人机碎片也没有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)。

　　俄(é)总统新闻秘书佩(pèi)斯科(kē)夫(fū)称，乌克兰无人(rén)机试图(tú)发动袭(xí)击时普京(jīng)不在克里(lǐ)姆林宫中。 他表示，普(pǔ)京3日(rì)在位于莫(mò)斯(sī)科州的新(xīn)奥(ào)加廖沃官邸(dǐ)工作(zuò)。

　　俄罗斯总统新闻(wén)处表示，俄方保留在合(hé)适(shì)的时间和地点(diǎn)采取回应措施的权利。

　　另据俄新社5月(yuè)3日报(bào)道，俄(é)罗斯首(shǒu)都莫斯科(kē)自当日起禁止放飞无人机，经政府批准(zhǔn)的除外。 莫斯科(kē)市长索比亚宁表示(shì)，这一决(jué)定是为了防止未经授权(quán)使用无人机，避免妨碍执(zhí)法机构(gòu)的工(gōng)作。

　　据法新社(shè)当地时间3日报(bào)道，乌克兰方面表示“没有参与(yǔ)”对克里姆林(lín)宫(gōng)的(de)无(wú)人机袭击(jī)。

　　另据(jù)俄罗斯(sī)《生意人报》网站消息(xī)，针对无人机试图袭击俄罗(luó)斯克里姆林宫一事，乌总统新闻秘书谢尔(ěr)盖？尼基福(fú)罗表示，乌方没有(yǒu)关于袭击的信息(xī)。

　　据俄新社3日(rì)报(bào)道，俄罗斯国家杜马议(yì)员米哈(hā)伊尔·谢(xiè)列(liè)梅特接受该媒体采访(fǎng)时，呼吁(xū)俄军对乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基位于基(jī)辅的官邸进行导弹(dàn)打击(jī)，作为对乌方企图使(shǐ)用无人机(jī)袭击克(kè)宫的回应。

　　十大券(quàn)商最新(xīn)研判(pàn)

　　1、中信证(zhèng)券：从失衡到平稳(wěn)，布(bù)局业绩(jì)驱(qū)动(dòng)的五月行情

　　4月A股经历了AI主题(tí)行情诱发的(de)过度博弈和心态(tài)失(shī)衡，市场大幅动荡。进(jìn)入(rù)5月，国内(nèi)的经(jīng)济、政策和外(wài)部(bù)环境相比4月继(jì)续不断改(gǎi)善，投资者对经济的预期将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面实现统(tǒng)一，投资者心态也(yě)将逐步(bù)从(cóng)短暂(zàn)失(shī)衡趋向平(píng)稳，市场依(yī)然处于全年第(dì)二个(gè)关键做多(duō)窗口(kǒu)，财(cái)报季结束后，市场将步入(rù)业绩驱动(dòng)的行情阶段(duàn)，配(pèi)置思路上建(jiàn)议(yì)坚持高切低，关注上半年(nián)景气持续改善的品种。

　　首先，政治局会议提(tí)振市(shì)场信(xìn)心，扩(kuò)内需仍是着力(lì)重点(diǎn)，政策预(yù)期回归理性，经济内生(shēng)动能稳步修(xiū)复，并将得到(dào)同(tóng)比和高频数(shù)据验证；外(wài)部(bù)流动性拐点(diǎn)明确，美国银行业风险不(bù)断发酵(jiào)，但预计对A股实质影响十分有限。其次(cì)，财报季数据(jù)显示(shì)，A股(gǔ)业绩(jì)跨年(nián)筑底特征明显，全年逐季改(gǎi)善的(de)趋势显现(xiàn)，其中行业的结构(gòu)性亮点日益清(qīng)晰(xī)，经济预期(qī)5月将在微(wēi)观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个层面统一，夯实(shí)市场上(shàng)行基础。最后，预计(jì)5月A股仍处(chù)于(yú)今年第二个关键做多(duō)窗口中，并将步入业绩驱动的行(xíng)情阶段，投资者心态(tài)由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线，重点(diǎn)布局医药(yào)、数字经济和“一带一路”板块中(zhōng)有业绩亮(liàng)点的品种(zhǒng)，以及其他板块中一季度业绩明显改善，且在二(èr)季度有望(wàng)持(chí)续的细(xì)分行业(yè)。

　　2、中金策略(lüè)：节后A股有望(wàng)相比(bǐ)全球(qiú)市场显现相对韧性(xìng)

　　中金策略团队(duì)5月(yuè)3日表示，节后A股有望相比全球市场(chǎng)显(xiǎn)现(xiàn)相对韧性(xìng)。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳(wěn)固(gù)，政策有(yǒu)望延续稳中求(qiú)进基调。2）上市公司业绩低(dī)迷期已(yǐ)过(guò)。3）海外风险需要密切关(guān)注，如若应对得(dé)当，对A股影响可能(néng)有限(xiàn)。上(shàng)述因素结合当(dāng)前A股市(shì)场整体估(gū)值水平不高仍处于历史中低位，A股节后两个(gè)交易(yì)日虽受节(jié)假期间的(de)事件(jiàn)性因素影响(xiǎng)可能(néng)有(yǒu)所波(bō)动(dòng)，但对后市整体表现不用(yòng)过于谨慎(shèn)，当前(qián)位置市场(chǎng)机(jī)会仍大于(yú)风(fēng)险。

　　3、中信建投策略(lüè)：耐心等待，低位把握(wò)

　　一季(jì)度全A营收增速(sù)等(děng)指标(biāo)仍(réng)在(zài)探底，五一出行恢复亮眼(yǎn)，但(dàn)制造业(yè)PMI已露出疲态，海外(wài)处于(yú)多事(shì)之秋，高利率环境下美(měi)国银行风险事(shì)件频发，衰退(tuì)风(fēng)险上(shàng)升。市场处于(yú)再平衡期，低位把握再布局机会(huì)；短期结构上关注在低位资产中寻找景(jǐng)气稳定(dìng)或好于预期方(fāng)向(xiàng)，中(zhōng)期线索在(zài)于科技周期(qī)与复(fù)苏链中的弹性方向(xiàng)。行(xíng)业重点(diǎn)关注：医(yī)药、传媒、通(tōng)信、餐饮链(liàn)（预制菜、啤(pí)酒）、军工、新能源等。主题(tí)重点关注：一带一路(lù)、数据(jù)要素等。

　　4、海通策略：均衡(héng)以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛(niú)市初期，对比历史，这次牛市第一波(bō)上涨的结构分化更(gèng)显著。②牛(niú)市初期类(lèi)似(shì)春天(tiān)，市场有所(suǒ)反(fǎn)复很(hěn)正(zhèng)常，短期政策和业绩因素影(yǐng)响下(xià)，行业(yè)或(huò)更均衡。③数字经济是全年主线，后续或依据基本面(miàn)去伪存真，阶段(duàn)性关(guān)注复苏的部分消(xiāo)费(fèi)。

　　5、波(bō)动率已经回归 | 民生(shēng)策略

　　往后看，核心资产(chǎn)、海外(wài)映射的(de)科技和大宗商(shāng)品都将(jiāng)被海外(wài)逐级放大的宏观波(bō)动所(suǒ)影响。我们的资源(yuán)+重(zhòng)资(zī)产组合短(duǎn)期驱动逻辑建议以“红(hóng)利+中特(tè)估”为主导，以等待通胀逻辑的(de)回(huí)归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁(tiě)）资源(yuán)类企(qǐ)业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运(yùn)、干散运、港口、公(gōng)路）；近(jìn)期(qī)场景消(xiāo)费正在(zài)展现出成为未来经(jīng)济增长新动能的潜力(lì)，推荐中低(dī)端消费、县域(yù)消费(fèi)；以“宁(níng)组合”为代表的赛道(dào)板块有望(wàng)企稳。

　　6、兴证(zhèng)策(cè)略(lüè)：五一前后市(shì)场表现(xiàn)如何(hé)？行业胜率(lǜ)如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节前明显提升。以(yǐ)全A指数为代(dài)表，节前1周、1个(gè)月指数大多震(zhèn)荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个(gè)月上(shàng)涨(zhǎng)概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一节后1周(zhōu)国(guó)防(fáng)军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较(jiào)高，而节后1个月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居(jū)前。

　　7、华西策略(lüè)：“五一(yī)”假期间全球大(dà)类资(zī)产波动以及背后释放的信号

　　国内复(fù)苏延续，支撑A股指数(shù)震荡上移。从(cóng)“五一”前后大类资产表现来看，全球主(zhǔ)要权益市场及原油等大宗(zōng)商品走弱，美债收益率下行，黄金价(jià)格(gé)走强，表明海(hǎi)外市(shì)场“衰退交易”有所升(shēng)温。美欧一季度经济增速不(bù)及(jí)市(shì)场预期，美国银(yín)行(xíng)业危机和两(liǎng)党债务上(shàng)限博弈使得海(hǎi)外风险偏好有所回落，同时也促使美联储更快转(zhuǎn)向鸽(gē)派。

　　回顾假期消费数据，国内服(fú)务消费(fèi)大幅回升，但(dàn)地产销售(shòu)复(fù)苏偏缓，4月(yuè)制造业(yè)PMI回(huí)落也表明国内经(jīng)济仍(réng)处于(yú)复(fù)苏早期。4月政治局会议强调(diào)“当前经济(jì)运行(xíng)好转主要是恢复性的，内生(shēng)动力还不强(qiáng)，需求(qiú)仍然不足”，因此总量政策收紧风险不(bù)大(dà)，企业盈(yíng)利(lì)上行将支(zhī)撑A股(gǔ)指数(shù)震荡上移。结构上(shàng)，政(zhèng)治局会(huì)议首提“少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字重视(shì)通用(yòng)人(rén)工智能发(fā)展”，全球产(chǎn)业催化和国内政(zhèng)策驱动的(de)数字经(jīng)济行情或反复活(huó)跃(yuè)。

　　8、战术(sh少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字ù)调整何时结(jié)束(shù)？| 信(xìn)达(dá)策略

　　3月(yuè)-4月万得(dé)全A指数整(zhěng)体是震荡下行的，是去年底(dǐ)熊市结(jié)束后，指数的第一(yī)次长时间回撤，可以类比历史上(shàng)牛市第一(yī)年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次战术(shù)性回撤，时间(jiān)约2个月(yuè)，起始和结(jié)束的(de)拐点(diǎn)，均与高频(pín)经济(jì)指标(biāo)和(hé)预期的(de)边际变化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体时间是3个半月，由于经(jīng)济(jì)比2016年弱很(hěn)多，所以主跌阶(jiē)段(duàn)完(wán)成后还(hái)出(chū)现了2个月(yuè)的底部(bù)震荡，整(zhěng)体回撤持续的(de)时间比(bǐ)2016年更(gèng)久。

　　今年3月(yuè)以来，股市、债(zhài)市和商品市场的表现，均表明资本市场对(duì)经济的(de)判新偏向认为Q1的经济回升可能(néng)不(bù)会(huì)持(chí)续(xù)太久，或者至少Q2可能不会(huì)持(chí)续(xù)。从最新的PMI数据来看，4月份确实出(chū)现了(le)较(jiào)为明显的下降。这一下降背(bèi)后我们认为可能(néng)主(zhǔ)要有两个(gè)短期原因:（1）每年4月PMI数据均(jūn)会季节性回(huí)落；（2）根据历史(shǐ)经验，疫(yì)情(qíng)后第一个季度经济(jì)数据最容易恢(huī)复(fù)，4月开(kāi)始经(jīng)济进入疫后第(dì)二个(gè)季(jì)度。PMI数据、商品价格、海外经济担心(xīn)等因素，可(kě)能会让4-5月的经济数据很难超预期。由此导(dǎo)致(zhì)这一次市(shì)场(chǎng)的(de)战术调整(zhěng)虽然可能已经完成大部分，但(dàn)由于缺乏数据改善，可能还需要震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策(cè)略：第五次(cì)“赛道大切换”

　　我(wǒ)们或(huò)已正站在新一轮牛(niú)市起点之上，短期的迷雾掩(yǎn)盖不了(le)长期的坦途，把握“上证50高股(gǔ)息央(yāng)国企+科(kē)创(chuàng)50赛道大切换”。5月的迷雾(wù)在增(zēng)加(jiā)：回落的PMI和长端利率、反复的美联储、激烈的中美摩(mó)擦、偏弱的一(yī)季报业绩；但中期的(de)坦途较(jiào)为明(míng)确：经济温和(hé)复苏、美(měi)联储年(nián)内结束加息(xī)、A股市场估值(zhí)极低、产业趋(qū)势(shì)明确、机构赛道大切(qiè)换向TMT。看(kàn)长(zhǎng)做短，如何(hé)应对短期迷雾？5月建议重点关注上证50高股息央(yāng)国企，央国企(qǐ)指(zhǐ)数和ETF后(hòu)续将发(fā)行、迎来增(zēng)量资金行情(qíng)，高股息组合在经济偏弱、利率下行环境(jìng)下获(huò)取(qǔ)超额(é)收益（13只被指数集中(zhōng)覆(fù)盖(gài)的高(gāo)股息(xī)央国(guó)企(qǐ)见(jiàn)正文）。此外Q1基金(jīn)持仓呈(chéng)现机构赛道的第(dì)五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在(zài)5月有明显调整，是进一步加配(pèi)的(de)良机(jī)，其中(zhōng)以科创(chuàng)50方向最为(wèi)关键。若美联储能(néng)够(gòu)在5月完成最后(hòu)一次(cì)加息，中美(měi)摩擦(cā)有所缓(huǎn)和，将(jiāng)极大地利于新兴市场（A股(gǔ)和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏(xià)攻势，科创再起

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