金(jīn)融(róng)界(jiè)5月11日消息 央行(xíng)今日发(fā)布2023年4月(yuè)份金(jīn)融数(shù)据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上(shàng)月(yuè)末(mò)低0.3个(gè)百分(fēn)点，比(bǐ)上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会(huì)融(róng)资规(guī)模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发放的(de)人民币贷(dài)款(kuǎn)增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发放的外币贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存(cún)款减少1.16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财政性存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元，非银(yín)行业金融机构存款增加2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外币存(cún)款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美(měi)元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评(píng)认(rèn)为，16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长M2同比回(huí)落，主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月以来(lái)同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更(gèng)可能(néng)重回表外资产，而(ér)非(fēi)用于(yú)消费，消费在(zài)二(èr)季(jì)度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评如下：在经(jīng)历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一季度透支了(le)部分(fēn)银行(xíng)信贷(dài)额度(dù)和(hé)企业信贷(dài)需求，而且4月地产销(xiāo)售也边际走弱。16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长社融(róng)增速(sù)与(yǔ)上(shàng)月(yuè)持平，非标融资持(chí)续(xù)好转。M2增速在高基数下(xià)回(huí)落(luò)。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申万宏源认为，M2同(tóng)比回落(luò)主因(yīn)居(jū)民存(cún)款13个月(yuè)以来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个人存款的(de)流出(chū)而非企业活期存款大幅(fú)改善，和地产销售的再度(dù)转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券认(rèn)为(wèi)是季节性波动(dòng)。因(yīn)为银(yín)行倾向于让理财产品在季末到(dào)期，使(shǐ)资金回流成存款，以(yǐ)应对考核，然后在(zài)下季(jì)初发行(xíng)新(xīn)的理财产(chǎn)品承(chéng)接。因此(cǐ)居(jū)民存款在(zài)季末季初(chū)常(cháng)出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业经营活(huó)跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法较为(wèi)一致，招商宏(hóng)观表示(shì)居民存(cún)款减少符合季节性规(guī)律。在本月(yuè)数据(jù)中，居民端出现(xiàn)了新增存款，新(xīn)增(zēng)贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居民存(cún)款减少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居(jū)民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿(yì)）。目前无法(fǎ)从4月数据(jù)得出类似居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的(de)去(qù)向(xiàng)问题，申万宏源分(fēn)析认(rèn)为(wèi)4月居民(mín)存款减少更可能去向表外资(zī)产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示(shì)在放缓的(de)信贷投放(fàng)中(zhōng)，结构(gòu)特征依然(rán)明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增信(xìn)贷的绝大部分，居民(mín)端(duān)中长期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩。这(zhè)种结构(gòu)特征(zhēng)反映(yìng)了居民端在前期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如果没有进一步(bù)的政策支撑，不(bù)排除居民端新(xīn)增信贷量会持续(xù)维(wéi)持在低位(wèi)。

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