金融界4月(yuè)27日(rì)消息  顶(dǐng)着“港股白(bái)酒第一股”光环的(de)珍酒李渡正式登陆港交所(suǒ)，尴(gān)尬的是开盘直(zhí)接暴跌16.82%，全(quán)天(tiān)颓(tuí)势尽(jǐn)显，最终(zhōng)收盘(pán)下跌17.93%，报8.88港元(yuán)/股，上市第(dì)一天市值就缩水超过60亿港(gǎng)元，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超(chāo)过(guò)22亿港元

　　自2016年金徽酒挂(guà)牌上(shàng)交所后，至今没有(yǒu)酒(jiǔ)企成功(gōng)上市，珍(zhēn)酒李渡(dù)是近7年时间第一(yī)只实现(xiàn)资本(běn)上市的白酒股，目前西凤酒(jiǔ)、郎酒、国台等均止步于(yú)A股IPO。

　　珍酒李渡(dù)此次在港(gǎng)交所(suǒ)IPO，发售价为每股10.82港(gǎng)元(yuán)，筹(chóu)资(zī)资金约50亿港(gǎng)元，公开发售获超购(gòu)1.94倍(bèi)，一(yī)手(shǒu)中(zhōng)签率100%。值(zhí)得注意的是，不知道是出于(yú)何种(zhǒng)考虑，此次珍酒李(lǐ)渡并(bìng)没有引(yǐn)入基石投(tóu)资者。

　　此次IPO之前，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡共计引入两(liǎng)轮投资者，分别是有(yǒu)着“华(huá)尔街(jiē)之(zhī)狼”之称的私募股权(quán)巨头(tóu)KKR和(hé)大(dà)中华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分(fēn)别投资3亿美元、5亿美元，两(liǎng)次成本分别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港(gǎng)元。相较于珍酒李渡今日收盘价8.88港元，这意味着私(sī)募(mù)巨头(tóu)KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三年(nián)时间狂(kuáng)砸(zá)15.77亿元广告费(fèi)

　　公(gōng)开(kāi)资料显示，珍(zhēn)酒李渡(dù)是(shì)一家致力提供(gōng)以酱香(xiāng)型(xíng)为(wèi)主的次(cì)高端白酒产品的中(zhōng)国白酒公(gōng)司。珍酒李(lǐ)渡(dù)集团旗下包括(kuò)珍(zhēn)酒、李(lǐ)渡、湘(xiāng)窖(jiào)及开(kāi)口笑(xiào)四大白酒品牌，覆盖酱香型、浓(nóng)香型、兼香型三(sān)大(dà)白酒品类。

　　招股(gǔ)书(shū)显示(shì)，按(àn)2021年(nián)收入计算(suàn)，珍酒李渡(dù)是中国第(dì)四大民营白酒公(gōng)司(sī)，以及中国白酒行(xíng)业中提供三种香型白(bái)酒的第(dì)三大公司。2020年到(dào)2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿(yì)元、10.32亿元(yuán)、10.3亿(yì)元(yuán)，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润表现来看，珍酒李渡的增速在下降(jiàng)。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年(nián)的毛利率分别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与A股白酒公司相比也处于下风，“股王”贵(guì)州茅台(tái)2022年的毛利率超过90%，而腰(yāo)部(bù)的今世缘、口(kǒu)子窖等企(qǐ)业毛利率也(yě)超过了70%。

　　导致毛利率的直接(jiē)原(yuán)因之一(yī)就(jiù)是珍酒李(lǐ)渡(dù)的(de)“豪横(héng)”的广告支出。财报(bào)显示，2020年、2021年(nián)及(jí)2022年，珍酒(jiǔ)李渡销售及经销(xiāo)开支分别为4.03亿元、10.21亿(yì)元及13.42亿元，于同期分别(bié)占(zhàn)公司总收入(rù)的16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广告开支分(fēn)别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告费就砸了15.77亿元。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，珍酒李渡的存(cún)货正在逐步增加。报告(gào)期内，公司(sī)存货分(fēn)别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增长(zhǎng)趋势(shì)，存货周转天(tiān)数(shù)分(fēn)别为517天、414.4天和612.8天(tiān)。招股书解释称大部分存货为基酒，但(dàn)仍(réng)然有不少(shǎo)针对其产(chǎn)销失衡的(de)质(zhì)疑。

　　吴(wú)向东(dōng)曾(céng)操盘金(jīn)六福(fú) 身价(jià)230亿元(yuán)

　　低于行(xíng)业(yè)的毛利率和“豪横”的广告支出，这(zhè)与珍酒李渡创始人(rén)吴向(xiàng)东的(de)操盘(pán)手法密切相关。

　　声名在外的“白酒教(jiào)父(fù)”——吴(wú)向东是(shì)一(yī)名白酒行业(yè)的老兵。1969年，吴向(xiàng)东出(chū)生在湖南醴陵的一(yī)个普通农(nóng)村家(jiā)庭，1992年，在湖南省外贸学校毕业的吴向东(dōng)，进入其姐夫傅(fù)军旗下新华联集(jí)团工作。此后(hòu)四年(nián)，他升至新华联集(jí)团董事、董事局副主席(xí)。也是在此，吴向东正(zhèng)式开启了他的白酒(jiǔ)事业。

　　在傅军的帮(bāng)助下，吴向东在1996年(nián)拿下五粮液(yè)旗下川(chuān)酒王的代理权，仅(jǐn)一年就将川(chuān)酒王销量做到湖南第一。川酒王热(rè)销之后，大量仿冒产品(pǐn)涌(yǒng)现。同时，白酒市场竞争白热化(huà)，下游经(jīng)销商的日子(zi)越来越难，吴向东想自创白酒品牌。

　　1998年(nián)，吴向(xiàng)东与五粮液签订了OEM代工协议，这是他在白(bái)酒业首(shǒu)创(chuàng)了一种新(xīn)模(mó)式OEM，即(jí)贴牌(pái)代(dài)工(gōng)模式(shì)，随后(hòu)，金六(liù)福在这一年诞(dàn)生了。

　　2001年，中国(guó)男足冲(chōng)进世界杯(bēi)，媒体将时任男足主教练的米卢誉为神(shén)奇教练和好运福星(xīng)。深谙营销的吴(wú)向东找来米卢担任金六(liù)福形象代言人。米卢穿(chuān)着(zhe)唐装(zhuāng)，面带微笑地(dì)说“中国人的福酒(jiǔ)，金六福。”很长一段时间，金六福的广告投(tóu)放量都是全国第一(yī)。

　　在吴向东的(de)广告轰(hōng)炸下，金六福迅速成(chéng)为国民白(bái)酒，高(gāo)峰(fēng)期一天(tiān)能(néng)发出57个(gè)车皮(pí)。

　　2021年(nián)，在(zài)吴向东(dōng)的操盘下，贵州酱酒品牌珍(zhēn)酒(jiǔ)、江西(xī)李渡(dù)，以及湖南知名白酒品牌湘窖和(hé)开口笑正式合并——珍酒(jiǔ)李渡诞生(shēng)。

　　目(mù)前，吴(wú)向东实际控制的金金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗东集团旗下共有华致酒(jiǔ)行、华(huá)泽酒业集(jí)团（下(xià)辖金六福(fú)、珍酒等12个酒企(qǐ)）、金(jīn)东投(tóu)资三个(gè)产业(yè)板块(kuài)。涉足金融(róng)、文化旅游、新(xīn)能(néng)源、互联网、酒业等多个(gè)产业。

　　靠卖白(bái)酒，吴(wú)向东也一举成为湖南省株洲市首富。2023年3月，胡(hú)润(rùn)研究院发布《2023胡(hú)润全球(qiú)富豪榜》，吴向(xiàng)东以230亿元人民币财富位列榜(bǎng)单第955位。

　　白(bái)酒还是会(huì)更好生(shēng)意吗？

　　在前不久的第108届(jiè)全国糖酒商品交易会(huì)上(shàng)，阵阵寒意从(cóng)会上(shàng)传(chuán)来。

　　4月9日，在糖酒会的相关论(lùn)坛上，在酒水(shuǐ)行业(yè)颇为知名的盛初(chū)咨询董事(shì)长王朝成放出“重磅观点(diǎn)”：酒业(yè)整体(tǐ)将长期进入销量(liàng)负增长、收(shōu)入低(dī)增长或0增长、利润低增长的(de金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗)内卷时代，并且很可能刚刚开始。

　　第一，2023年是(shì)行业的分水岭，从场(chǎng)景-量(liàng)价-集(jí)中度(dù)看趋势(shì)，真正的高(gāo)端消费在(zài)疫情场景中并没(méi)有太受影响，次高(gāo)端库存(cún)仍未消化，区域酒借(jiè)助消费恢复较快。高端(duān)的恢复没有看到更强的(de)动力，仍然在低位徘徊(huái)，一(yī)二季度上市公司业绩会(huì)出现增速(sù)放缓和(hé)进(jìn)一步分化。

　　第二，从白酒供需-库存周期(qī)看趋势，现在存在三个矛盾：一是产区和(hé)供需的矛盾，大产区都在扩产能，但销量在下(xià)降；二(èr)是名酒企业(yè)都在向下扩(kuò)展产品线(xiàn)，和地方(fāng)酒厂会(huì)产生矛盾；三(sān)是(shì)名(míng)酒(jiǔ)企业渠(qú)道重心(xīn)下移(yí)，和地(dì)方酒企的(de)渠道(dào)有矛盾。

　　其具(jù)体表(biǎo)现(xiàn)是：2022年白酒行(xíng)业销量为671万吨，而2016年是(shì)1305万吨，行业(yè)600万吨消失的主要是100块(kuài)钱以下的价(jià)位带(dài)，其原因在(zài)于(yú)城市化，大部分(fēn)劳(láo)动(dòng)人口从农(nóng)村转移到城市后，消费习惯(guàn)变了，导(dǎo)致未(wèi)来(lái)升级空间基(jī)数变(biàn)小；超高端(duān)从5万(wàn)吨上涨到(dào)10万(wàn)吨，次高端(duān)（售(shòu)价在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他(tā)给出了一组各价格(gé)带(dài)白酒节(jié)前和节(jié)后的终端(duān)进货量数(shù)据。其(qí)中(zhōng)：2000元以上(shàng)相关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相(xiāng)关产品下降15%，节后下降7%；500~800元高线次高端金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗相关产品节前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端(duān)价(jià)格节前下(xià)降23%，节(jié)后上涨9%；100~300元中高(gāo)端节(jié)前下(xià)降4%，节后(hòu)上涨12%；100以下中(zhōng)低(dī)端节前增长(zhǎng)7%，节后增长69%。

　　“港股(gǔ)白酒第(dì)一股”珍酒李渡(dù)未来走(zǒu)向何方让我(wǒ)们拭目以待。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗