金融界5月12日消息 国内期货(huò)市场(chǎng)收(shōu)盘(pán)，商品期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生产(chǎn)者价(jià)格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产(chǎn)物资通胀(zhàng)压力进一步趋(qū)缓。结合(hé)此前发布的(de)美国4月CPI数(shù)据(jù)，6月美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结(jié)束乃至降息已然成为一(yī)种共识，因此本周在美联(lián)储越来越多官员为鹰派站台(tái)的情(qíng)况下，预计从(cóng)加(jiā)息结束到降(jiàng)息周(zhōu)期(qī)开启，仍(réng)有近一个季(jì)度的(de)时间，在此期间(jiān)将面临经济和(hé)政策的不确定性，贵金属部(bù)分回吐(tǔ)前期(qī)超涨的(de)幅度。另一(yī)方面，上周初请失业金人数升(shēng)至2021年以来的(de)最高水平，劳动力(lì)市场正在降温。同时国内社融超(chāo)预期下滑，白银(yín)因(yīn)工业属(shǔ)性偏强大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难(nán)言企稳，后续还(hái)需关注海外衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)的发酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期(qī)货：经(jīng)济衰退预期与有色金属走势拖累(lèi) 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰退(tuì)预(yù)期角度出(chū)发，有色金(jīn)属将会(huì)走(zǒu)弱，白(bái)银连续(xù)上涨后会(huì)面临调整行情，当前逐步兑(duì)现天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思；宏(hóng)观经(jīng)济衰退预期将会继续(xù)影响有色(sè)金属与贵(guì)金属行(xíng)情。

　　尽管美(měi)国(guó)经济数据疲软(ruǎn)增加(jiā)美联储政策转向宽松(sōng)预期以及经(jīng)济风险依然利(lì)好贵金属，但是美元指数大(dà)幅(fú)上升使(shǐ)得贵金属承压回(huí)落，而(ér)铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖(tuō)累工业属性较强(qiáng)的(de)白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属大幅回落等因素(sù)综合影响(xiǎng)下，白银(yín)高位回(huí)落，下方仍(réng)有一定的空间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位(wèi)置将会(huì)测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支(z天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思hī)撑(chēng)；上(shàng)方关注(zhù)继续(xù)26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继(jì)续等白(bái)银行情(qíng)企稳再低位做多(duō)。美欧银行业(yè)危机引发(fā)避险需(xū)求，美联储政策(cè)收紧预期迅(xùn)速转向，美元美(měi)债走势(shì)偏弱，贵金属(shǔ)持续走(zǒu)强，当(dāng)前继续关(guān)注调整行情；后(hòu)续政策宽(kuān)松转向(xiàng)、经(jīng)济(jì)下(xià)行风险、银行业风险与(yǔ)债务上限风险、央行购金持续(xù)等宏观(guān)因素(sù)下，黄金将会不断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低做多配置(zhì)依然是核心建议。

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