5月12日晚间，根据美国(guó)证券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿私募(mù)景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资(zī)产是国(guó)内管理超千亿元(yuán)人民(mín)币的对(duì)冲基金(jīn)机(jī)构，亦是内地少有(yǒu)的进行大(dà)手笔(bǐ)持有美股的买方机构之一(yī)，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美(měi)元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季(jì)度(dù)末，景林资(zī)产在美股市(shì)场持有(yǒu)34家上市公司(sī)的股票。其(qí)中，前十大(dà)持仓标(biāo)的(de)在总市值中的(de)占比(bǐ)下(xià)降到(dào)77.89％，上季度(dù)这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共(gòng)建(jiàn)仓5只股票，分别为英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包(bāo)括：京东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)美股持仓前十大(dà)重仓股分(fēn)别为(wèi)：拼多(duō)多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头(tóu)号重(zhòng)仓(cāng)股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多多(duō)24.02万股，三(sān)季度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价表(biǎo)现看(kàn)，拼多多去年二(èr)、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的(de)上涨势头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产(chǎn)在此前“越跌(diē)越买”的(de)策略奏效后，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了(le)止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末(mò)持(chí)仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育(yù)股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在(zài)美股的(de)操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一跃成为(wèi)景林(lín)资产的第二大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来(lái)，上述两只教育个股股(gǔ)价均处于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认为，从(cóng)全(quán)行业来看，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能(néng)力等(děng)。双减(jiǎn)政策推行之后，目前(qián)行业政策环境趋(qū)于稳定，但过程中(zhōng)很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓，对(duì)于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌(pái)的护城(chéng)河依然很深。个(gè)别(bié)头部企(qǐ)业在K9学(xué)科之外的教(jiào)育领域业务基(jī)础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播电商业务等(děng)新业务成为新的(de)增长驱动力。且公(gōng)司的利(lì)润和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资(zī)金充足(zú)，当时的(de)估(gū)值(zhí)下有足够的安全边际(jì)。在(zài)过去几个季度的财报中，我们看到了相关(guān)的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对(duì)于教育领域也(yě)颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开(kāi)资料显示，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度(dù)高毅资产(chǎn)大(dà)举买入近156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋(jìn)升市(shì)场(chǎng)第二(èr)大主线。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本(běn)周中特(tè)估仅热闹了(le)一(yī)两天，随(suí)后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更(gèng)是大(dà)幅(fú)杀跌，高位股接(jiē)连(lián)跳水德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容(róng)为客观数据信息罗(luó)列，不(bù)构成(chéng)任(rèn)何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便陡(dǒu)然(rán)跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降(jiàng)温，市(shì)场观点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信(xìn)贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常，因(yīn)而与(yǔ)往年相比，今年4月(yuè)信贷则是(shì)明显跌落，而今(jīn)年(nián)4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落(luò)的主(zhǔ)要原(yuán)因。而企业中长期贷(dài)款继续保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光(guāng)大(dà)证券(quàn)的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下(xià)后上，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票据等低效资(zī)产，对(duì)分(fēn)行收(shōu)票额度控制很严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收了很多(duō)票，后面改用(yòng)其他贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上旬(xún)票(piào)据已经(jīng)快要接近零利(lì)率了，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深(shēn)度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐(lè)观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起来，必然要(yào)让(ràng)大家看到(dào)宽信用(yòng)的信号(hào)出现，而这可能还需(xū)要一定的(de)时(shí)间。

　　当前(qián)市(shì)场存量资金(jīn)博弈的(de)背景(jǐng)不改，而(ér)两大主线(xiàn)人工智能和中特估，今(jīn)年已(yǐ)然(rán)累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这(zhè)边(biān)，本月还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在(zài)未有增(zēng)量资金进场的(de)情况之下，再想继续(xù)向(xiàng)上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是(shì)罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈(tán)公(gōng)募基金经理的难处，在业绩(jì)和投资(zī)信(xìn)仰之间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为(wèi)当下市(shì)场交易机制(zhì)应要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市场看(kàn)着(zhe)红红(hóng)火火，但(dàn)很(hěn)多投资者(zhě)都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言，市场上(shàng)大热的(de)人(rén)工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大(dà)海”，根(gēn)本不符(fú)合他们的(de)机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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