分析人士称，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投资比例(lì)、交易行为、规(guī)模控制、申(shēn)赎管理等多方面对重要(yào)货币市场基金的(de)基金管理人提出了(le)更(gèng)为(wèi)严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可(kě)能会对(duì)部分追求高收益的投资(zī)者(zhě)造成一定影(yǐng)响。此外(wài)，预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金管谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定》指出(chū)，重要(yào)货币市场(chǎng)基金是(shì)指因基金(jīn)资产(chǎn)规模较大或者投资(zī)者人数(shù)较多、与其他(tā)金(jīn)融机构或者金融产(chǎn)品关联性较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市(shì)场和金融体系产生重大(dà)不利影(yǐng)响(xiǎng)的货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估(gū)范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市场(chǎng)基金满足(zú)下列任一条(tiáo)件(jiàn)的，基金(jīn)管理人应(yīng)当(dāng)在10个工作(zuò)日内(nèi)主动向中国证监会报(bào)告：基金资产净(jìng)值连续20个(gè)交(jiāo)易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重要货币市(shì)场基金特征的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共(gòng)有天弘余额(é)宝货币、易方(fāng)达易(yì)理财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金规模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人(rén)户(hù)数来看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元(yuán)或(huò)者(zhě)投(tóu)资者数量大于5000万个(gè)的(de)货币市场基金，监管要(yào)求更(gèng)加严格，基金管理人(rén)需要增强(qiáng)抗风险能力，并(bìng)明确风(fēng)险防控与处置(zhì)机制(zhì)。这(zhè)将促使基金公司(sī)更加注重风险(xiǎn)管理和(hé)产(chǎn)品合规性，提高产品(pǐn)的透(tòu)明度和稳定(dìng)性，从(cóng)而(ér)保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管(guǎn)新(xīn)规(guī)一(yī)脉(mài)相承，都是为了提(tí)升资管机构(gòu)的风险管理能力，实现风(fēng)险(xiǎn)分(fēn)散化(huà)，防止风险(xiǎn)过度(dù)集(jí)中、对金融(róng)安全产生(shēng)不利(lì)影响。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的前提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回(huí)落(luò)至与(yǔ)其风险相匹配的合(hé)理水平。随着(zhe)资(zī)管新规的(de)逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动类资管(guǎn)产品(pǐn)迎来(lái)发展良机，财富(fù)管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确了重要货(huò)币市场基金的附(fù)加(jiā)监管要求(qiú)，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保(bǎo)自身投(tóu)资研(yán)究、人(rén)员配备、系统(tǒng)运营、客户(hù)服(fú)务(wù)、风(fēng)险管理与(yǔ)危机(jī)应对等方面的能力水平与(yǔ)重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金管理规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注意(yì)的是，重要(yào)货币(bì)市场基金的基(jī)金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人(rén)的高级管理人员(yuán)、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评价(jià)、薪(xīn)酬(chóu)激(jī)励等不得直接或者(zhě)间接与重(zhòng)要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的投资(zī)运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一(yī)家(jiā)公司发行(xíng)的证券市值不得超过基金(jīn)资产净值的(de)5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的(de)同一商业银(yín)行发行(xíng)的金融工具占基金资产净值的(de)比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性(xìng)受限资产的(de)规模合(hé)计(jì)不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩(shèng)余期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大(dà)额申购申请，避免出现接受单一投资(zī)者申购申请后(hòu)导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风(fēng)险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金管理人(rén)、基金托管人(rén)每月(yuè)从重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)的管理费、托管费(fèi)中计提的(de)风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规(guī)模(mó)较(jiào)大、投资者数(shù)量(liàng)较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而(ér)动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险事(shì)件时，可(kě)能会对金融(róng)市场的流(liú)动性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期(qī)、可(kě)变现资产的限制，都是(shì)为(wèi)了更高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货(huò)币市场基金防(fáng)范流动性风险(xiǎn)的能力(lì)将进一步提(tí)升，将有(yǒu)效防止出现(xiàn)2016年部分货(huò)币市场基金类(lèi)似的(de)流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做(zuò)出了(le)明确的(de)规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，基金管理人(rén)应(yīng)当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关(guān)市(shì)场主体共同制定合理有效的风险应(yīng)对预(yù)案。风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案(àn)应当报中国证(zhèng)监会备案(àn)，中(zhōng)国证监会对(duì)风险(xiǎn)应对预案(àn)的有效性(xìng)、合理性、可(kě)行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生(shēng)重大风险的，由中国证监会(huì)牵头相关部门成立风险处置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场主体依据(jù)风险应对(duì)预案等对重要货币(bì)市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义金(jīn)的风险管(guǎn)理能(néng)力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响，例(lì)如可(kě)能(néng)会对一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外(wài)，新(xīn)规(guī)可能会导致一些货币(bì)基金(jīn)规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护(hù)谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义低风险偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对于(yú)其他(tā)资管产品，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的(de)特(tè)点(diǎn)。部分规模较大的(de)货币规模(mó)基金如出现风险事件，或将对(duì)社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市场(chǎng)基金的(de)资产安(ān)全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准化(huà)、投(tóu)资(zī)分散(sàn)化、安全(quán)化(huà)程度将有(yǒu)提升，未来(lái)是否在(zài)公布的重点货币基金(jīn)名录(lù)内，可能(néng)是投资者选择考量的潜(qián)在(zài)背书(shū)因素之一(yī)。预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求(qiú)。

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