今年AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金经(jīng)理关(guān)注，而(ér)公募基金2023年一季(jì)报(bào)揭开了基金(jīn)经理(lǐ)的观点(diǎn)和(hé)真(zhēn)实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报基(jī)金，一季度(dù)主要投资(zī)在(zài)人工智(zhì)能、算法、应用、算力端(duān)等(děng)领(lǐng)域，因抓住了市(shì)场机遇实现了(le)超62％的(de)收益，成为今年(nián)以来业(yè)绩最领(lǐng)先(xiān)的主动权益(yì)基金(jīn)。同时，较好(hǎo)的业(yè)绩也(yě)让这(zhè)只冠军基(jī)金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星(xīng)基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季报表示，一季度(dù)在人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工(gōng)智(zhì)能板块(kuài)的带动下，走出(chū)了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场(chǎng)机遇(yù)，业绩一(yī)路领跑，诺安(ān)基金蔡(cài)嵩松的知(zhī)名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极(jí)回(huí)报(bào)成(chéng)为2023年表现最(zuì)强的主动权益基金，最新观点(diǎn)备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的(de)发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们(men)所有的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强的产业(yè)趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算法大(dà)模(mó)型持(chí)续(xù)迭(dié)代，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力(lì)芯(xīn)片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。国(guó)内厂商也纷纷(fēn)开展结合自(zì)身业(yè)务的人工智能领域的研(yán)究，在股价飞涨的背后，是相关公司(sī)在产业端的(de)积极布(bù)局，人工智(zhì)能浪潮不可逆(nì)。

　　他(tā)也直言，诺安积(jī)极回(huí)报基(jī)金一(yī)季度(dù)主要投资在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报(bào)的持(chí)仓(cāng)看，前十大重仓股进行了较大(dà)幅度的(de)调整。相较去年(nián)底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在(zài)其前十大重仓股之列(liè)外(wài)，其他重仓股全部换，新进了(le)长川科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安积极回(huí)报的(de)头号重仓股(gǔ)中(zhōng)微公司，截至4月21日(rì)，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华(huá)海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙(lóng)等年(nián)内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的(de)重仓股(gǔ)推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺(nuò)安(ān)积极(jí)回(huí)报并没(méi)有(yǒu)保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以上的(de)仓(cāng)位水(shuǐ)平，去(qù)年三季末、四季(jì)末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只基金(jīn)诺(nuò)安(ān)成(chéng)长(zhǎng)并没(méi)有太大变化，前(qián)十(shí)大重仓股相较(jiào)去(qù)年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成(chéng)长的一季报中写(xiě)道，主要布局芯片板块(kuài)，在当前的市场位置，迎接即将到来的(de)科技大行(xíng)情。

　　他还(hái)谈(tán)及芯片板(bǎn)块的两大细(xì)分领(lǐng)域，在一季度都到(dào)了(le)临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首(shǒu)先是(shìregretted用法及例句，regret的用法和例句)芯片设计(jì)板块(kuài)，从2021年(nián)四季度开启的芯(xīn)片产业(yè)下行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在(zài)今(jīn)年一季度拐点(diǎn)将(jiāng)至(zhì)。产(chǎn)业端一季度(dù)库存水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水平(píng)见(jiàn)底。伴随着(zhe)疫后经济(jì)恢复(fù)，未来需求端将对(duì)设(shè)计(jì)板块持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出现了突飞猛进(jìn)的(de)发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行(xíng)业，或将成为未来(lái)最强的(de)产业(yè)趋势。海外引领，从算法大模(mó)型持续(xù)迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何(hé)级的增(zēng)长和(hé)边缘(yuán)侧硬件(jiàn)的(de)拉动(dòng)，都是未(wèi)来芯片(piàn)需(xū)求的重要增(zēng)长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来(lái)。

　　另外一(yī)个(gè)重要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到(dào)了穷途(tú)末路的(de)地步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体出口新法案对(duì)我国晶圆(yuán)厂(chǎng)极限(xiàn)施(shī)压之后(hòu)，进一步的制(zhì)裁已经(jīng)乏(fá)善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方面加速扩产成熟制程，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)在国内设备厂商(shāng)的配合下，继(jì)续研发攻克先进制程(chéng)。虽然美国(guó)的制(zhì)裁对我(wǒ)国先(xiān)进制程(chéng)的扩(kuò)产造(zào)成(chéng)了一定的影响，但(dàn)是另外(wài)一个角度看，芯片(piàn)设备(bèi)的国产化率(lǜ)却取得了突飞猛进(jìn)的增(zēng)长(zhǎng)。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行周期的大背景(jǐng)下(xià)，国产(chǎn)替代进程加速对设(shè)备材料EDA板(bǎn)块的拉动(dòng)，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规(guī)模(mó)“一口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业(yè)绩一路领跑，冠(guān)军(jūn)基金的(de)规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的(de)收益，成为(wèi)2023年以(yǐ)来业绩(jì)最(zuì)强的主动权益(yì)基(jī)金。这一业绩还(hái)是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领(lǐng)域(yù)大跌影响，若截(jié)至4月20日，该(gāi)基金业(yè)绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较好的(de)业(yè)绩也让这(zhè)只冠(guān)军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报去年(nián)底的(de)规模(mó)仅0.7亿(yì)元(yuán)，而一(yī)季度末(mò)规(guī)模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净(jìng)值涨(zhǎng)幅(fú)，这(zhè)一规模暴涨(zhǎng)更多来自(zì)于投(tóu)资(zī)者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基(jī)金的话题也屡见报(bào)端，成(chéng)为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于(yú)净(jìng)值大涨以(yǐ)及投(tóu)资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季(jì)度规模(mó)均出(chū)现上(shàng)涨，除了诺安(ān)积极(jí)回(huí)报(bào)之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置同样(yàng)规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金(jīn)的(de)总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长(zhǎng)到一(yī)季度末的331.33亿元，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度末(mò)“300亿(yì)基金经理(lǐ)俱乐部”中的一(yī)员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证(zhèng)全(quán)球基金分管投(tóu)研的副总，市场上管(guǎn)理规模(mó)超(chāo)过700亿(yì)的(de)基金经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓(cāng)换股方向也(yě)受到市场关注。

　　从(cóng)最新一(yī)季报披露情况看，谢(xiè)治宇主要加仓半导体及光(guāng)模块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关(guān)产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的兴(xīng)全合润(rùn)基金一季度(dù)新(xīn)进(jìn)了(le)海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份四(sì)只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应(yīng)用于(yú)设备检测(cè)、产品盘(pán)点、安检等(děng)多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视(shì)的营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云计(jì)算和人(rén)工智(zhì)能领域提提(tí)供以芯片为基础的解决方(fāng)案(àn)，目前主(zhǔ)要产品包括内存接(jiē)口等(děng)。晶(jīng)晨股份(fèn)也(yě)是全球布局、国内领(lǐng)先的(de)无晶圆半(bàn)导体系统(tǒng)设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一个季度(dù)的时(shí)间就狂买8个多亿，直接买进第七大(dà)重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的四只个股(gǔ)在一季(jì)度退出兴全合(hé)润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的(de)另外一(yī)只可(kě)投港股的兴全合宜基金在一季(jì)度除了加仓半导体等板块(kuài)之(zhī)外，互(hù)联(lián)网板块中的腾讯(xùn)控(kòng)股也是(shì)其主要加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季(jì)报(bào)中表示，随着各种风(fēng)险因素减弱，一季(jì)度A股市场(chǎng)上证(zhèng)指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数(shù)上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能(néng)源板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化(huà)更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长价(jià)值(zhí)，不断寻找具(jù)有良好投资性价比(bǐ)的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计(jì)算(suàn)机、大众(zhòng)消费(fèi)品

　　2022年4月13日成(chéng)立(lì)，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力在当年(nián)弱市(shì)环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受(shòu)关注的基金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投资(zī)思路和路径(jìng)。从(cóng)股票持仓来看，一(yī)季度(dù)末该基金股票(piào)市值占(zhàn)基金总资(zī)产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最(zuì)高(gāo)值，显示出一种积极的态度。从该(gāi)基金2022年(nián)中报、三(sān)季报、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红(hóng)裕配置(zhì)A股比例(lì)有(yǒu)所(suǒ)降低(dī)，配置港股比例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股(gǔ)票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看，重点布局了信(xìn)息技术、可选消费等。前十(shí)大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕(yù)整体做(zuò)了(le)一些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网络(luò)、安(ān)琪(qí)酵母新进前十(shí)大重仓股之列(liè)，通威股份、希望教(jiào)regretted用法及例句，regret的用法和例句育(yù)、中航(háng)光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也(yě)在(zài)季报(bào)中写道，一季度初期，我们基于对(duì)经济复苏预期大概率偏弱的(de)判(pàn)断(duàn)，主要减持了经济复苏敏感度(dù)相对较高(gāo)的部分制造业，增持了计算机、大众消费(fèi)品等行业，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了(le)港(gǎng)股(gǔ)中可能面临业(yè)绩拐点的(de)物业(yè)及计算机等公司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言(yán)，虽然创(chuàng)造了(le)一定的超额收益，但市(shì)场的博弈程度超出了我(wǒ)们(men)的预期，导致对部分行业的定价出现(xiàn)了较为显著的偏离。我们将基于(yú)中长(zhǎng)期的行业(yè)研究视野，逆势而行。

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