5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股成交额连(lián)续20日(rì)保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能(néng)、消费(fèi)、新能源等板块看(kàn)法(fǎ)分歧(qí)较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从(cóng)行(xíng)业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机(jī)构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒(méi)板块关(guān)注度提升最(zuì)为明显，计算机板块(kuài)关注度(dù)则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情(qíng)走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传媒(méi)板块率先突(tū)破，可能会成(chéng)为AI概(gài)念(niàn)笑到(dào)最后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的(de)关注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可(kě)能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐的(de)金股标的(de)集中度来看，150多(部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些duō)只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只(zhǐ)金(jīn)股同时(shí)被2家及以上的(de)机构共同(tóng)推荐。其中三只(zhǐ)传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分别是三(sān)七(qī)互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有(yǒu)望(wàng)放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝(jué)大多数(shù)收益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随(suí)其(qí)后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行(xíng)情(qíng)的(de)撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情的(de)演绎体现在热门金股上(shàng)则表现为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构(gòu)的(de)金股中仅宁德(dé)时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资(zī)方(fāng)向做了预(yù)判，综合多家观点，券(quàn)商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议(yì)多看(kàn)少动(dòng)，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医(yī)药、军工，对(duì)地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股期权则(zé)因有(yǒu)事(shì)件驱动(dòng)所(suǒ)以有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安(ān)信策略阐述(shù)了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势(shì)。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资理论，但又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年(nián)份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年(nián)均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(包括(kuò)重大(dà)项目(mù)的陆(lù)续推出和(hé)开工(gōng))不会停止(zhǐ);同时(shí)，管(guǎn)理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的容(róng)忍度正在降(jiàng)低(dī)，但在(zài)投资缺口重回下行通道(dào)、通胀(zhàng)继续低位(wèi)徘徊的经济周(zhōu)期格(gé)局下，只托(tuō)不举、定(dìng)点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认为市(shì)场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二(èr)级市场估值体系国(guó)际化是趋势(shì)，优质(zhì)成长有望迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商(shāng)策(cè)略判(pàn)断在(zài)去杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要么增加资本，减负债会(huì)带来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这(zhè)种(zhǒng)被(bèi)动(dòng)局面的影响。PMI数据(jù)显示(shì)经济下行(xíng)压力(lì)暂时有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法期(qī)望经济(jì)会出(chū)现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的(de)回落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响(xiǎng)仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供(gōng)给担忧。总(zǒng)体上仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓(cān部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些g)位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘股如医(yī)药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料(liào)等一线(xiàn)白马等业绩增(zēng)长确(què)定性(xìng)高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场(chǎng)环境(jìng)，一些积极因素正出现，将(jiāng)给(gěi)市场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲(bēi)观(guān)预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮(liàng)点望提振市场(chǎng)情(qíng)绪。从(cóng)管理层(céng)的(de)政(zhèng)策(cè)取(qǔ)向(xiàng)来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建(jiàn)议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将(jiāng)继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期偏乐观(guān)，而实际政策效果(guǒ)难以对(duì)冲来自房地产等领域带(dài)来的经济(jì)下(xià)行动能，基本(běn)面预期很(hěn)有可能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政策(cè)不全面放松(sōng)的情况下，房(fáng)地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门(mén)的维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局(jú)。

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