全球头(tóu)号对冲(chōng)基(jī)金桥水的最新(xīn)调仓情况曝光了！

　　根据其向美(měi)国证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美(měi)股(gǔ)持仓市值达(dá)到163.88亿(yì)美元（约合人民币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一(yī)季(jì)度获得桥水大幅加仓，晋升(shēng)为其(qí)第(dì)一大重仓，但桥(qiáo)水减持了两只标普(pǔ)500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事(shì)可乐、可口可(kě)乐(lè)、沃尔玛等多只(zhǐ)消费股；另(lìng)外桥水加仓(cāng)了谷(gǔ)歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet、脸书(shū)等，但是减(jiǎn)持了(le)拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点(diǎn)表示(shì)，其非常看(kàn)好黄(huáng)金(jīn)，认为黄金(jīn)可能正(zhèng)处于持(chí)续增长期的(de)开端。

　　桥水(shuǐ)美股(gǔ)持仓市值近164亿美元

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露了最新的13F文件(jiàn)，桥水基金今年一季度末的持仓(cāng)曝光(guāng)。据了解，到今年4月末，桥水管理的全(quán)权委托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元(yuán)。

　　我(wǒ)们来看看桥水在今(jīn)年一季(jì)度的美股持仓变动情况，数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年3月末，桥水在美股的持(chí)仓总市值达到163.88亿美(měi)元，较去(qù)年底的(de)183.2亿美元减少了10.55％。作为全(quán)球宏观(guān)策略基金，桥水的美股(gǔ)组(zǔ)合仅(jǐn)占总资产很(hěn)小的一(yī)部分(fēn)。

　　在这个季度，桥水(shuǐ)在(zài)不断卖卖卖，清仓了228只证券(quàn)，减(jiǎn)持了(le)360只证券；同(tóng)时(shí)也积极买(mǎi)进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市(shì)场ETF成头号重仓

　　桥水减持(chí)多只消(xiāo)费(fèi)股

　　今年一季(jì)度末，桥水的前十大重仓标的的集(jí)中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度末晋(jìn)升为桥水的第(dì)一大重仓，加(jiā)仓了331万股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末持仓(cāng)市值为8.72亿美元(yuán)，占(zhàn)投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓(cāng)是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一季(jì)度(dù)都有所减持(chí)，期末持仓市值(zhí)分别(bié)为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水持(chí)有多(duō)只消费品个(gè)股，但是今年一季度都进行了减持，比如(rú)其第三大持仓(cāng)宝洁，减掉了(le)5万(wàn)股左右，期末持有494.49万股，持股市(shì)值(zhí)为7.35亿美元；还有桥水也减持了百(bǎi)事可(kě)乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分别(bié)位(wèi)列第五、第六(liù)大重仓股(gǔ)；另外，桥水还减持了麦当劳、开市(shì)客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅(fú)度相(xiāng)对(duì)较大。

　　但是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度(dù)小幅加仓了医疗(liáo)领域的强(qiáng)生，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿(yì)美元，位列第四大重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君(jūn)梳理了桥水基金美股(gǔ)前30大重仓，其中增(zēng)持的标(biāo)的还包括谷歌(gē)母公司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股(gǔ)数(shù)量增(zēng)至230.83万股，持(chí)有市值为2.39亿美(měi)元；还增(zēng)持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外(wài)，增持(chí)了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减持的标的(de)相对较多，除去前(qián)十大重仓，桥水还(hái)减持了先锋领航富(fù)时新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万(wàn)股，持股(gǔ)数量降至847.11万(wàn)股，减持(chí)幅度(dù)达38％，持有市值(zhí)为(wèi)3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持幅度(dù)较(jiào)大的还有(yǒu)拼多多，减少了150.34万股，持股数量降(jiàng)至(zhì)214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有市值(zhí)为1.63亿美元。桥水还减(jiǎn)持(chí)了亿滋(zī)国际22％，持股(gǔ)降(jiàng)至(zhì)223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了(le)塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水在一季度还减持了(le)其特别看好的(de)黄金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为(wèi)1.62亿美元。该(gāi)基(jī)金从去(qù)年年底以来出现较大涨势，表现(xiàn)非常突出(chū)。

　　但从最新的观点看，桥水还是非(fēi)常(cháng)看好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水(shuǐ)基金联席首席投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥(ào)尔-坦(tǎn)布尔表(biǎo)示，黄(huáng)金可能(néng)正处于持续增长期(qī)的开端，因为全(quán)球对美元(yuán)去杠杆化的推动仍是金价(jià)的(de)长期支撑。她表示，黄金被低估了(le)，还有很长的路要走。

　　她(tā)还说，黄(huáng)金在全球货币市场中(zhōng)日益重要(yào)，这(zhè)使(shǐ)得(dé)它(tā)不仅(jǐn)仅是对抗债券市(shì)场(chǎng)和利(lì)率的工具。另(lìng)外，地缘政治动(dòng)荡不会消失，这是对黄金的长期支撑。不仅如此，由于全球(qiú)通(tōng)胀水平仍相对较(jiào)高，黄金将继续吸引投资者(zhě)，以对冲购(gòu)买力下降(jiàng)的风(fēng)险。

　　桥水最新观点曝(pù)光

　　4月末(mò)，桥(qiáo)水联合首席(xí)投资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年(nián)一季(jì)度的最(zuì)新观察(chá)。

　　他指出，名义支出水平高于经济体的生产能力(lì)，导(dǎo)致通胀率远高于目标水平(píng)，美国和其他西(xī)方经济体处于看跌失衡中(zhōng)。为了纠正这种失(shī)衡(héng)，缓解需(xū)求压力(lì)，欧美各国央行(xíng)一直在实施紧缩(suō)政策——目(mù)前紧缩政策造成的负面影(yǐng)响(xiǎng)初现(xiàn)苗(miáo)头(tóu)。但一切才刚刚开(kāi)始，恢(huī)复(fù)均衡将会(huì)给(gěi)经(jīng)济和市场带来一定的(de)负面影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体的经济更加接近于均衡——支(zhī)出(chū)与劳动力(lì)产(chǎn)出水平(píng)一致(zhì)，通(tōng)胀(zhàng)可控，政(zhèng)策制定者有(yǒu)足够的(de)空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭转了流(liú)动性方向，促使(shǐ)人们(men)抛售资(zī)产(chǎn)持有现金。紧缩政(zhèng)策推高了折现(xiàn)率（即现金未来(lái)实(shí)际收益率的预期），但迄今为止尚(shàng)未严重影响风险溢价和(hé)经济增(zēng)长，上述情况(kuàng)极有可能在周期的下一阶段出(chū)现。与西(xī)方国(guó)家相比，中国(guó)、日本和许(xǔ)多亚洲国家和地区处于周期(qī)的不同(tóng)位置(zhì)，这(zhè)些国(guó)家和(hé)地区的政策制定者支持货(huò)币和信用流动(dòng)，这(zhè)降低了(le)折现率和风险溢价，促进(jìn)了经济增长。

　　5月份，对于近期美(měi)联储加息，桥水基金在其(qí)官(guān)微发文称，“上周(zhōu)美联储加息25个基(jī)点(diǎn)。虽(suī)然没有(yǒu)明确声明(míng)加息将会暂(zàn)停，但(dàn)政(zhèng)策指引的取消和鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话清楚表明，美联储希望持(chí)观望态度(dù)。这符合(hé)我们对当前(qián)形势的解读。”

　　桥水表示(shì)，为了应对疫情带(dài)来的影响，许多(duō)发达经济体都(dōu)推出(chū)了大规(guī)模财政刺激(jī)政策，引(yǐn)发了通(tōng)胀问题。为(wèi)了应对高通胀，央行不得不(bù)收紧政(zhèng)策。其中美国采取了最激进的应(yīng)对通(tōng)胀的(de)举措，在不(bù)到(dào)18个月的时(shí)间里，美联储加(jiā)息500个(gè)基点，并(bìng)迅速减持债券。目前，虽然美国经济尚未出现严重问题，但名义支出已(yǐ)经(jīng)放缓。如果美联储进一步收紧政策，银行业就热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物(jiù)会(huì)继续(xù)承压，从而影响(xiǎng)信贷供应。上周，美国第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)被接管，再次(cì)凸(tū)显(xiǎn)美(měi)国(guó)金融体(tǐ)系面临压(yā)力，股(gǔ)市和债券收(shōu)益率出现下跌(diē)。美国可(kě)能需要（也可能(néng)不需要）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩(suō)举措(cuò)，美联储(chǔ)可以评估形势(shì)再做出决(jué)策(cè)。

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