财联社(shè)5月(yuè)18日(rì)讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离(lí)瑞士政(zhèng)府撮(c湖南电大几本，湖南长沙电大是几本uō)合瑞银与瑞信合并近两(liǎng)个月后，与这次事件有关(guān)的(de)一个重要(yào)问题终于尘(chén)埃(āi)落定：瑞信(xìn)AT1债券的(de)减记无法(fǎ)触发CDS（信贷违约(yuē)掉期）的赔付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和(hé)非洲(zhōu)地区的信贷衍生品决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网(wǎng)发布公告称，由11家买方机构、卖方银行和做市(shì)商组成的委员会(huì)一(yī)致(zhì)投票通过了上述决(jué)议。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在投(tóu)票(piào)的清单上(shàng)。

　　具体来说，提出这个问(wèn)题的市场参与者认(rèn)为，AT1债券应该(gāi)与CDS合约所依据的(de)参考债券（次级债(zhài)）具有(yǒu)同(tóng)等地位，并以一份2020年到(dào)期的瑞信英镑次级债作为标准参(cān)考债务(wù)。

　　对此，委员会首先一致裁定(dìng)，并(bìng)没(méi)有发生“政府干预的信(xìn)贷事(shì)件”。此(cǐ)外(wài)，根据AT1债券(quàn)文件中(zhōng)的(de)排名条款和担保条件，次级债的持有人是(shì)相较于AT1债券的优先债权(quán)人(rén)。同时(shí)在2014年的文(wén)件中，也为AT1债券定义了“排除义(yì)务(wù)”。周三的文件中，决策委(wěi)员会没有(yǒu)对AT1债券是否构成(chéng)借款(kuǎn)资金做出任(rèn)何决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧急交易(yì)中，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记(jì)，此(cǐ)举也引(yǐn)发了大量(liàng)此类(lèi)债券持有(yǒu)人的诉(sù)讼(sòng)。一些投机者也在(zài)市场上(shàng)炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融(róng)市场较为(wèi)常见的(de)金融衍生品，信贷(dài)违约(yuē)掉(diào)期的作用是在信(xìn)贷事件（违约(yuē)、重组、破产等）后，CDS的买方(fāng)可(kě)以向卖方索赔，索赔的金额通常等于参考资产的面值减去违约后的市场价值。各个区域(yù)的信(xìn)贷衍生品决(jué)定委员会(huì)，湖南电大几本，湖南长沙电大是几本负责决定在(zài)这个地区是否发生了信(xìn)贷衍生(shēng)品合约中定义的信贷事件。

　　根据存管信托和清算(suàn)公司（DTCC）的数(shù)据(jù)，截(jié)至今年3月，与瑞信集团债务相(xiāng)关的(de)CDS名义总量超过(guò)190亿美元，不(bù)过DTCC的(de)数据(jù)并(bìng)未区分优先级(jí)债务和次级债CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞银公(gōng)布(bù)了接手瑞信(xìn)的最(zuì)新评估。在本(běn)周(zhōu)二提交(jiāo)给(gěi)美国SEC的(de)监管文件中，瑞(ruì)银表示紧(jǐn)急(jí)接手瑞信预计(jì)将造成(chéng)170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支(zhī)出。不过这部分的损失将(jiāng)会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意(yì)味(wèi)着收(shōu)购资产(chǎn)的价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资产的实际价值。

　　这份文件同样显(xiǎn)示，从(cóng)去(qù)年10月开始，瑞银的战(zhàn)略(lüè)委员会就已经开始评估瑞信(xìn)的状况，并在今年(nián)2月(yuè)得出“不宜(yí)收购”的决定，但最后仍在瑞士政府的(de)要湖南电大几本，湖南长沙电大是几本求下出(chū)手。

　　瑞银(yín)也在上周(zhōu)宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完成后加入瑞(ruì)银(yín)集团的董(dǒng)事会(huì)，同时在“可预见的未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独(dú)立运营。

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